随着公募(mù)基金2023年(nián)一季报披露拉开帷幕(mù)，多位知(zhī)名基金(jīn)经理调(diào)仓(cāng)换股(gǔ)以及(jí)对后市看法跃然纸上。

　　银华基金李晓(xiǎo)星在一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)示，看好半导体(tǐ)、电动车、风光(guāng)电储、军(jūn)工等(děng)领域投资机会。他认(rèn)为AI 产业(yè)的发(fā)展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块后(hòu)续波动。投资机(jī)会(huì)上，“卖水人”硬件先(xiān)行(xíng)的算力(lì)产(chǎn)业链，以及(jí) AI 为用户赋能的垂(chuí)直(zhí)类(lèi)应用(yòng)场景值(zhí)得关注。

　　信(xìn)达澳(ào)亚基(jī)金冯明远一季(jì)报中表(biǎo)示，二季(jì)度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加(jiā)入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以及半导体(tǐ)和制造(zào)业正经历(lì)触底反弹的(de)复苏，市场整(zhěng)体(tǐ)会(huì)逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。会继续在新 能源、科(kē)技(jì)、高端制造(zào)等主要(yào)赛道(dào)耕耘，深(shēn)挖基(jī)本面(miàn)扎实(shí)的优(yōu)质个股，自(zì)下而上挖掘(jué)投资机会。

　　此(cǐ)外，今日，中泰资管(guǎn)姜诚、中信保诚基金(jīn)王睿等人也发布了一(yī)季报，均谈到了自(zì)己(jǐ)对AI领(lǐng)域的密切关注，但观点略有(yǒu)不同。

　　“果链”龙(lóng)头(tóu)新进成为第一大重仓股

　　李晓星一季度大幅调入AI相关概念股

　　一季报数据显示，从银华基(jī)金李(lǐ)晓星在管(guǎn)的(de)10只基金来(lái)看，整体基金仓位维持在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华中小盘(pán)精选、银华盛世精选A、银华大盘定开、银华丰(fēng)享一(yī)年持(chí)有(yǒu)、银华(huá)心选一(yī)年(nián)持有A 在(zài)今年一季度小幅减仓，其中(zhōng)，减(jiǎn)仓(cāng)幅(fú)度最大的是银(yín)华(huá)心选一(yī)年持有A，较去(qù)年底下降了4.65个百分点(diǎn)。

　　而银(yín)华心诚A、银(yín)华(huá)心怡(yí)A、银华心佳两年持有期、银华心享(xiǎng)一年持有、银华(huá)心(xīn)兴三年(nián)持有A 则在一季度小幅加仓，其(qí)中(zhōng)，加仓幅度最大的是银华心(xīn)兴(xīng)三年持有A，较去(qù)年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李(lǐ)晓星旗(qí)下基金产品(pǐn)大幅提高了港股仓(cāng)位，比如银(yín)华心(xīn)佳两年(nián)持有(yǒu)期港股仓位从去年底14.38％上(shàng)升(shēng)到一季度(dù)29.55％，银华心兴三年持有A港(gǎng)股仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李(lǐ)晓星代表(biǎo)作银华中小盘(pán)为例，前十大重(zhòng)仓(cāng)股变动较大。今年一季(jì)度(dù)，立讯精密、金山(shān)办(bàn)公、用(yòng)友网络、中科(kē)创达、中微(wēi)公司、星(xīng)环(huán)科技-U “新(xīn)进”前十(shí)大。其中，“果(guǒ)链”龙头立讯(xùn)精密(mì)成(chéng)为第(dì)一大重仓股(gǔ)，截至一季报，该基金持(chí)有立(lì)讯精密826.3万(wàn)股，持有市(shì)值约(yuē)2.5亿元。一季度，该基金还增持了精测(cè)电子，较去年底增(zēng)加了16倍，目前持(chí)有市值约1.61亿(yì)元，新(xīn)晋成为(wèi)第(dì)7大重仓(cāng)股。值得(dé)注意(yì)的是，上述“进新”个股大(dà)多数是AI相关概念股。

　　而宁德时代(dài)、晶(jīng)澳科技、德业股(gǔ)份、晶科(kē)能(néng)源(yuán)、海(hǎi)光信(xìn)息、复旦微电、锦浪科技(jì)则退(tuì)出前十大(dà)。

　　减持方面，今年一季度，该基金(jīn)减持(chí)紫光国微(wēi)、华海清科，分别较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金(jīn)分别持有紫光国微、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万，对应持有(yǒu)市值(zhí)2.10亿元(yuán)、2亿元，位列第二(èr)、四大重仓(cāng)股。

　　在一季(jì)报中，李晓星再(zài)次用(yòng)“千字小作文”表达了自己对市场的看法，基金(jīn)君(jūn)为大家做了些(xiē)重点摘要。

　　李晓(xiǎo)星在(zài)一季报中表(biǎo)示，对于今年国内的(de)宏观判断依(yī)然是经济整体稳健复苏，产业(yè)结构调整(zhěng)继续升(shēng)级，居民消费信心逐渐恢复；我们(men)判(pàn)断由于国家自(zì)身(shēn)实(shí)力(lì)的不(bù)断增强(qiáng)，国际伙伴(bàn)跟(gēn)我们的利益共同点变(biàn)多，国际形势(shì)相(xiāng)对之前会趋暖，国际(jì)贸易(yì)会逐渐触底回升。

　　一(yī)季度(dù)市(shì)场最火(huǒ)热的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的(de)人工智能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之(zhī)后又(yòu)一革命性(xìng)的技术，现象(xiàng)级(jí)应用(yòng)推出(chū)后，国内外各(gè)巨头加速(sù)入局。需(xū)要关(guān)注的(de)是，AI 产(chǎn)业(yè)的(de)发展不会一(yī)蹴而(ér)就(jiù)，中间也必然会(huì)有曲折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能造成板(bǎn)块后续(xù)波动。投(tóu)资机会上，“卖(mài)水人”硬件先行的算(suàn)力产(chǎn)业链(liàn)，以(yǐ)及(jí) AI 为用户赋能的垂直类应用(yòng)场景值得关注。

　　半导体(tǐ)方面，我们(men)维持看(kàn)好(hǎo)国产替(tì)代方向，集中在半导体设(shè)备、材料、零部件环节，中长(zhǎng)期 看，伴随国产(chǎn)供(gōng)应商积极验证(zhèng)导入(rù)，国(guó)内晶圆产(chǎn)线建设将再(zài)度提速。在(zài)景气(qì)复苏方向，我们的看 法边(biān)际(jì)转(zhuǎn)向积(jī)极，全(quán)球半导体下行周期接近尾声，经(jīng)历了过去几个季度(dù)的去库存，有望在(zài)今年下 半年重启(qǐ)上行(xíng)周期，向上弹性取决于下游需求恢复的力度，数据(jù)中心有望率(lǜ)先(xiān)回暖，其次是汽车、 消费电子，关注相关左侧布局机会(huì)。

　　新(xīn)能源板块是一季度(dù)被市场(chǎng)抛弃较多的板块，交易(yì)占比和估值已(yǐ)经处于历史(shǐ)偏低的位置。只是市(shì)场对(duì)于上(shàng)涨的标的更多地关注利好，对于下跌的板块更多地关注利空。我们总(zǒng)体认为现(xiàn)在市场对于新能源板块的担忧讨论，更多(duō)是对于一个下跌板(bǎn)块(kuài)的(de)应激式反(fǎn)应。在(zài)去年的(de)中报中(zhōng)，我们曾经提到(dào)了新能源板块的一些风险点，这(zhè)些风险点在经(jīng)过(guò)大(dà)半(bàn)年的消化后，在这个估值(zhí)分位以及股价位置(zhì)下，我们(men)认为新能源板块的风(fēng)险因素已经(jīng)充分(fēn)释放，目前这个(gè)时间段，具(jù)有较强吸(xī)引力。

　　此(cǐ)外，李晓(xiǎo)星还看(kàn)好电动车、风光电(diàn)储、军工等(děng)领域投资机会(huì)。

　　璞泰来(lái)仍是第一大(dà)重(zhòng)仓股

　　冯(féng)明远继续加仓新能源(yuán)相关(guān)个股

　　一季报数据(jù)显示，信达澳亚(yà)基金冯明远在(zài)管的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的(de)股票仓位从去(qù)年(nián)底75.82％上(shàng)升(shēng)到(dào)今年(nián)一季度末87.68％，信(xìn)澳新能源产业、信澳科(kē)技创新一年定开A、信澳星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从(cóng)持(chí)仓情(qíng)况来看，以冯明远的代表作信澳(ào)新能源产(chǎn)业(yè)为例，该基金一季(jì)度(dù)增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持(chí)有股数876.4万股，持有市值(zhí)为4.37亿元，仍位列第(dì)一大重仓股。

　　此外，还增持了科(kē)达利、中伟股份、宁德时代(dài)、东阳光(guāng)、华阳集团、祥鑫(xīn)科技，其(qí)中，增持幅度最大(dà)的是中(zhōng)伟股份，今年一季度较去年底增持了129.40％，目前(qián)持有市(shì)值2.16亿元，为例第(dì)5大(dà)重仓(cāng)股。

　　其中，中伟股份、华阳(yáng)集(jí)团、祥鑫科技(jì)为“新进”前十(shí)大个股，斯莱(lái)克(kè)、保(bǎo)隆(lóng)科技、比亚迪(dí)则退出前(qián)十大之列。

　　一季度(dù)，该基金对(duì)爱柯迪、天(tiān)齐锂业、赣锋锂(lǐ)业进行不同程度减(jiǎn绿肥红瘦暗指什么感情和意思，绿肥红瘦暗指什么意思)持，其中，减持幅度最大的是天齐锂业，今年一季度较去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第(dì)4大重仓股。

　　冯明远在一季报(bào)中表示，2023 年一季度 A 股市场经历(lì)了(le)疫情复苏后的调(diào)整修复，经济先是在大(dà)家“强复苏(sū)”的(de)预期 中趋于明显的回暖，但基于“强(qiáng)预期，弱(ruò)现(xiàn)实”的担(dān)忧，随后又出现了显(xiǎn)著的回(huí)调，从而总体呈(chéng) 现(xiàn)出(chū)震荡趋势。本基金的(de)投资(zī)主要(yào)聚(jù)焦在新能源、科技(jì)、高端制造等新(xīn)兴产业领(lǐng)域，细分板块的整体(tǐ)走(zǒu)势与市(shì)场趋同(tóng)，导致(zhì)本基(jī)金的净(jìng)值也出现(xiàn)小(xiǎo)幅震荡(dàng)。

　　展望(wàng)二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公(gōng)司(sī)加入 AI 或数字经济等热门(mén)概念的(de)创新，以及(jí)半导体 和(hé)制(zhì)造业正(zhèng)经历触底反弹(dàn)的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。我们(men)会继续(xù)在新 能源、科技(jì)、高端(duān)制造(zào)等主要赛道耕(gēng)耘，深(shēn)挖基本面扎(zhā)实的优质(zhì)个股(gǔ)，自(zì)下而上挖掘投资机会。

　　中信(xìn)保诚基金王睿：

　　谨慎乐观(guān)看(kàn)待人工智能

　　今日，中信保诚基金(jīn)旗下多位基金经理也发布了(le)一季报(bào)。其中，中(zhōng)信保(bǎo)诚基金权益投资部总监王睿(ruì)在一季报(bào)中表示，宏观经济目前处(chù)在一个温和复苏的通(tōng)道，在(zài)海外加息进入尾(wěi)声(shēng)后，社会流动性将相对(duì)宽松，宏观及(jí)货币环境有(yǒu)利于权益(yì)市场行情的(de)开展，二季(jì)度指数仍有可能会是震荡(dàng)上行的态势(shì)。

　　一季度，王睿减表示(shì)持(chí)了部(bù)分短期达到目标价的(de)相(xiāng)关品种，并根据(jù)收益率预期的变化(huà)调整(zhěng)了一部(bù)分(fēn)科(kē)技持仓。具体来看，以其代表(biǎo)作中信保诚创新成长为例(lì)，该基金在一季度增持了晶(jīng)盛机电(diàn)、TCL中环、当升科技(jì)、中航(háng)光电等个股，人福(fú)医药“新(xīn)进”前十大。

　　王睿(ruì)在一季报中表示(shì)，对于人工智能(néng)这一非常宏大(dà)的命题，他目(mù)前持谨慎(shèn)乐观的(de)态度(dù)。首先我们相信这是一项会(huì)对目前的(de)生(shēng)产和生活方式带来重(zhòng)大变化的技术变(biàn)革，值得我们(men)投入非常(cháng)多的精力去(qù)跟踪和研究。但另一方面(miàn)，我(wǒ)们(men)目前还(hái)无(wú)法相对准确的评估这(zhè)项技(jì)术革(gé)命(mìng)给具体公司和行业格局带来的影(yǐng)响，也不能给(gěi)出大部分公司一(yī)个(gè)相对清晰的(de)定价，因此我们一季度暂时还没(méi)有明显增加相关的持仓。后续我们会紧密(mì)跟踪。一季度我们持仓较多的电(diàn)动车和光伏表现不佳(jiā)，受到了一些短期因素的干(gàn)扰，投资者的信心出现了波动(dòng)。投资者预期变化(huà)导致部分个股出现了较大回调，目(mù)前(qián)行业(yè)整体估值水平处(chù)于历史较低位置，而这两(liǎng)个(gè)行业未(wèi)来(lái)的发展方向还是相对比较确(què)定的。

　　中(zhōng)泰资管姜诚：

　　投(tóu)资，永(yǒng)远没有躺平(píng)的(de)一天

　　今(jīn)日，中(zhōng)泰资管(guǎn)基金经理姜诚也发(fā)布了一季(jì)报(bào)在一(yī)季报中，姜(jiāng)诚表示(shì)，一季度的市场走势再次佐证了一个道理，即市场是难以预测的(de)。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板块，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中最重要的事件之一，但要搞(gǎo)清楚它(tā)对投资有哪些影响却很难。利润(rùn)在产业(yè)链不同环节之间(jiān)将(jiāng)如何分(fēn)配(pèi)？ 市场当前认为的受益环节(jié)是否(fǒu)能如愿受益？它的“智能”水平(píng)达到了(le)什么程度以及渗透率将多快提升？都是很容易让人(rén)兴奋(fèn)、可细说起来又(yòu)让人不(bù)明就里的难题。谈资和(hé)投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　价值投(tóu)资的基本(běn)原理告诉我们，价(jià)值会(huì)随着时(shí)间(jiān)增长，而非随着利润波动。所以在海量信息中，我(wǒ)们(men)需要重点关(guān)注长期因素(sù)，淡化短期(qī)因素(sù)。人工(gōng)智能的(de)发展是一个(gè)长(zhǎng)期因(yīn)素，我们还(hái)没有足(zú)够的把握(wò)去捕捉到它(tā)带来的投(tóu)资机会(huì)，但可以(yǐ)尽量(liàng)回避它带来(lái)的伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽可能好(hǎo)的资产，是我们的投资目(mù)标。好资产的(de)标准(zhǔn)是活(huó)得久(jiǔ)、 站得牢、竞争优势维持得长、平均净资(zī)产收益(yì)率高，以(yǐ)及在好(hǎo)的(de)公(gōng)司治(zhì)理加持下能(néng)够(gòu)把长期利润转化(huà)为诱人分(fēn)红。所以，我(wǒ)们(me绿肥红瘦暗指什么感情和意思，绿肥红瘦暗指什么意思n)会(huì)一如既往(wǎng)，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体持仓(cāng)方面，以姜诚代表作中泰(tài)星元(yuán)价值(zhí)优选A代表作为例，该基(jī)金在一季度减持了中国建筑、太阳纸(zhǐ)业、华鲁(lǔ)恒(héng)升、苏(sū)泊尔、海螺(luó)水泥、美(měi)的集(jí)团(tuán)，增持了工商银(yín)行、建(jiàn)发股份、招商银(yín)行、扬农化工。

　　过(guò)去的一个季度，姜诚表示(shì)，自(zì)己的组合没有大的变化，是因为长期(qī)观点没有大的变化。对中国经(jīng)济的长期乐观，结合当(dāng)前市(shì)场提供(gōng)的较低估值水平，让我们可以(yǐ)在热点(diǎn)不断切(qiè)换的市场中保(bǎo)持(chí)平和。但(dàn)投资是一项苦(kǔ)差(chà)事，需(xū)要随时准(zhǔn)备证伪(wěi)自己的(de)观点(diǎn)，需要保持学习，永远没有躺平的一天(tiān)。

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