“一带一路”对冲欧美拖累无(wú)疑是(shì)2023年出口(kǒu)最大的看点。即使(shǐ)考(kǎo)虑(lǜ)去(qù)年的低基数，4月的出口增速也(yě)不(bù)赖，与韩国、越(yuè)南等邻国形成鲜明对(duì)比；拉动方面，“一带一路”国家成为主角，欧美发达经济体整体(tǐ)偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在(zài)中国(guó)出口的(de)份额约为36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗略计(jì)算，如果今(jīn)年“一带一路”出(chū)口增速保持在6％以上，那么在增量上就可(kě)能对冲美欧(ōu)日出口的(de)下滑，使得全年2023年全年的(de)出口(kǒu)增速转正。

　　从整体看，3、4月份(fèn)的数据(jù)再次验证(zhèng)，当前(qián)观察的(de)中国的(de)出口“不看港口，不看韩、越”。港口数据和韩国、越南出口通胀作为(wèi)传(chuán)统观察中国(guó)出口增速的重要指标，但随着(zhe)中(zhōng)国出口结构向“一带一路”国(guó)家转移(yí)，其对(duì)中国出口的指(zhǐ)示作用(yòng)逐渐下降。一方面(miàn)，由于多数“一(yī)带一路(lù)”国(guó)家偏向内陆(lù)，汽(qì)车、火车等陆路(lù)运(yùn)输占比和增速(sù)快速上(shàng)升，导(dǎo)致港口数据与实际出口增(zēng)速持续(xù)偏离，另(lìng)一方面(miàn)，以(yǐ)往韩(hán)国、越南出口增速与中国出口基本保(bǎo)持统一(yī)趋势(shì)，但(dàn)由于产品结构(gòu)差异，2023年(nián)以来两者产生较大背离(lí)。出口(kǒu)结(jié)构性变化背景下，传(chuán)统观察框架适用性减弱，信(xìn)息(xī)的噪音和预期的波动可(kě)能加大。

　　国别方面(miàn)，擘画(huà)外贸蓝图的突(tū)破(pò)口(kǒu)仍在于“一带一路”国家。除低基数影响(xiǎng)之外，4月(yuè)对俄出口(kǒu)的高增反映“一带一路(lù)”贸易持续活(huó)跃，沿路经济带仍是我国(guó)稳外贸的“抓手”。4月对(duì)东盟出口增(zēng)速(sù)暂时回落(luò)，不过整体(tǐ)来看，自2022年初(chū)以来“俄(é)+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月(yuè)出口结(jié)构继续延续(xù)“扬长避短(duǎn)”的属性。中国4月汽(qì)车及机电出(chū)口金额维(wéi)持强势，增速较3月进一步(bù)加快部分源(yuán)于去年低基数原因，不过(guò)对同比的拉动仍明显好(hǎo)于韩国，半导体出口跌幅则相较韩国(guó)更加(jiā)“温和”。从(cóng)散(sàn)点图看，量(liàng)价(jià)齐升的汽(qì)车出口反映海(hǎi)外车市(shì)较高景气度与产业链韧性仍可在(zài)一段(duàn)时间内支撑出口，而(ér)受全球半导体周期(qī)影响，集(jí)成电路4月出(chū)口(kǒu)量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大的变数(shù)：府试院试乡试会试殿试顺序，院试乡试会试殿试顺序记忆口诀“一带(dài)一路(lù)”的空间有多(duō)大？站在(zài)2022年年底，市场大多聚焦欧美经(jīng)济衰退的拖累，而聚光灯之外(wài)“一带一路”却(què)在稳定(dìng)外贸上发挥了越来(lái)越重要的作用，那么如何去评估这(zhè)一空间有多大？

　　一带一路出口背后(hòu)存量博弈。在全球经济和贸易放缓的背景下，我国出口(kǒu)的韧性可能主要来(lái)自于存量的竞争(zhēng)——我们(men)认(rèn)为很有(yǒu)可能是抢占欧美日韩在这些国家的进口份额(é)，2018年至2022年，中(zhōng)国在一带一(yī)路沿线10国的(de)进口(kǒu)份额上(shàng)涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保守估计拉动2023年中国(guó)出口1个百分点。我们选取“一带一路”沿线65国中，中(zhōng)国出口规模最(zuì)大的(de)10个国(guó)家（约占中(zhōng)国(guó)对“一带一(yī)路(lù)”沿线国(guó)家总(zǒng)出口的70％，以(yǐ)下简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年(nián)的进口情景来对标2023年(nián)10国在(zài)悲观、中性、乐观三种(zhǒng)情形下的进口(kǒu)增速情况，同时(shí)参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌份额，假设(shè)2023年10国对美(měi)欧(ōu)日韩减少的进(jìn)口份额中约(yuē)60％被(bèi)中国取代。

　　结果(guǒ)显示，中(zhōng)性(xìng)条(tiáo)件(jiàn)下，“一(yī)带一(yī)路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根据占(zhàn)比（10国占65国(guó)的(de)70％），大致(zhì)估算“一带一路”沿线65国(guó)拉动我国出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓(huǎn)的背景下，1个百分点并不少，我(wǒ)国全年出口增速可能略高于0％。对欧(ōu)美日(rì)等发(fā)达经(jīng)济体出口增速预测，思路(lù)为在中国加入世(shì)界贸易组织(zhī)后、历次全球经济陷入衰(shuāi)退(tuì)或是经(jīng)济增速大幅下行（downturn）的时间段中，选出具有参考(kǎo)意(yì)义的三年，分别作为中(zhōng)性、乐观和悲观(guān)情景作为参考。我们对于2023年的基准假设为(wèi)美(měi)欧有可(kě)能(néng)在下半年(nián)陷(xiàn)入温和衰退，我们(men)选择2009（全球金融(róng)危机）、2016（美国紧缩(suō)后(hòu)的全(quán)球(qiú)经济(jì)放缓）、2001（科网泡沫破裂，全(quán)球经济温和放缓(huǎn)）分(fēn)别作为(wèi)悲观、中性(xìng)和乐观情(qíng)景。根(gēn)据预测，中性假设(shè)下，2023年欧美日韩拖累我国出口(kǒu)增速约-1.9个百分点。

　　假设对(duì)其余国家(jiā)（在我(wǒ)国出口中(zhōng)约占26％）出口增速(sù)预测(cè)按照IMF对2023年世界商品贸易(yì)数量增(zēng)速预测(cè)即1.5％计算，并考虑价格因素，使用(yòng)IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减指数同比(bǐ)预测（0.96％），计算(suàn)得出(chū)其余国家拉动我国(guó)出口增速约0.64个百分(fēn)点。因此，中性(xìng)假设(shè)下2023年我国(guó)出口(kǒu)增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险(xiǎn)，主要来自于两个方面：数据口径(jìng)差(府试院试乡试会试殿试顺序，院试乡试会试殿试顺序记忆口诀chà)异和欧美(měi)经(jīng)济(jì)体的“韧性”。数据方面，各国自中国进口的(de)数据和中国向各国出口的(de)数据存在差(chà)异(yì)（无论是绝对量还是增速(sù)），有(yǒu)时这(zhè)一差异(yì)还较(jiào)大，一般而言(yán)中国出(chū)口端的(de)增速会(huì)更高，这意味(wèi)着我们基于“一带一路(lù)”国(guó)家进口数据的测算是低估的；外需(xū)方面，欧美经济陷入衰退的时点存在(zài)较(jiào)大的不确定性，可能在今年下半年、也(yě)可能在明年，若后者出(chū)现，那么2023年发达(dá)经济体对于中国出口的拖(tuō)累可能没有那么大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄罗斯及其他新兴经济体经(jīng)济增(zēng)长不及(jí)预期，对外需拉动不(bù)足。疫情(qíng)二(èr)次冲击风险对出(chū)口造成拖累。欧美经济韧性(xìng)超预期，对于中国(guó)出口的(de)拖(tuō)累不足。

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