在投资日(rì)经225ETF的“基金吧(ba)”里，基金的大涨大跌(diē)走势，激起了(le)基民(mín)的热烈讨论，“这个日(rì)经(jīng)正经不(bù)？”“还要有个跌停(tíng)板才(cái)和净值(zhí)一(yī)样(yàng)”“这基涨(zhǎng)跌这么大，吓人”……到底发(fā)生(shēng)了什(shén)么(me)？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，对公司旗下高溢(yì)价日(rì)经225ETF提示风(fēng)险(xiǎn)，目前折溢(yì)价率(lǜ)已(yǐ)经(jīng)大幅(fú)回落(luò)。与此(cǐ)同(tóng)时，科创50、创业板指继续受到(dào)资金的青睐，今年以来创业板ETF净买入(rù)资金(jīn)已达165亿元，而(ér)沪深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净流出居前(qián)，热门板块传媒(méi)、基(jī)建ETF受到资金“落袋为安”，但(dàn)部(bù)分机构看好传媒、顺(shùn)周期板(bǎn)块(kuài)的长期配置价值(zhí)。

　　提示高(gāo)溢(yì)价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢(yì)价已有所回(huí)落

　　5月23日，华(huá)夏(xià)、易方达基金两大公募(mù)巨头纷纷(fēn)公告，两家公募旗(qí)下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价格波(bō)动较大。截至5年22日(rì)，两(liǎng)只产(chǎn)品的(de)溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关(guān)注二级(jí)市场交易(yì)价(jià)格溢价风险，如果盲目投资，可(kě)能遭受重大损失。

　　从两只产品的表现看(kàn)，今年两只(zhǐ)ETF近日走势凶悍，今(jīn)年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点(diǎn)开盘，两只产品(pǐn)溢价(jià)率都回(huí)落到4％以(yǐ)内，投资者的追捧热(rè)情在风(fēng)险提(tí)示后有所降温，正在回(huí)归理性。

　　而从资金(jīn)流向看，由于两只产(chǎn)品规模仅有1个(gè)亿左(zuǒ)右，流通盘偏(piān)小，昨日净(jìng)流入资金都不到(dào)2千(qiān)万(wàn)体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数的(de)产品(pǐn)共有4只，总(zǒng)规模(mó)5.4亿元，今年以(yǐ)来(lái)资金净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的产(chǎn)品已经达到27％，体(tǐ)现了很好的赚钱效应。

　　目前(qián)，四只产品跟踪的指数都是日经225指数(shù)收益率（经汇率调整(zhěng)后），从该指数表现看，今(jīn)年也(yě)大涨18％，指数涨幅在(zài)亚(yà)太市场高居前列。

　　一位(wèi)股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指(zhǐ)数(shù)近(jìn)期涨势(shì)较大，涨幅犀利，叠(dié)加产品流通(tōng)盘(pán)不(bù)够大，短期内受到(dào)资金的净买入(rù)，产生了供不应求的情况(kuàng)，就会(huì)推(tuī)高二级(jí)市场价格(gé)，让价格(gé)走在(zài)指数涨幅的前面，这个情况就会(huì)产生基金产品的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的(de)底层资产是跟踪日经(jīng)225指数表现的，如果短(duǎn)期(qī)出(chū)现高溢价，也就意味(wèi)着当(dāng)前的价(jià)格(gé)超出了指(zhǐ)数的涨(zhǎng)幅，未来(lái)会回归到指数正(zhèng)常走势(shì)和涨跌幅(fú)的状(zhuàng)态，也就(jiù)是(shì)会逐渐(jiàn)消除溢价。而高(gāo)溢价回归(guī)的过程，就会产生(shēng)二级市场价(jià)格的下跌，因此(cǐ)，建议投资者(zhě)不要盲目买入高溢价品种，避免下跌(diē)风险。”该基金经理(lǐ)称。

　　而从日本股市(shì)表现(xiàn)看，今年年(nián)初以来日本(běn)股市持续上涨，日经225指数超越30000点(diǎn)大关(guān)，达(dá)到1990年泡沫(mò)经济(jì)破(pò)裂(liè)以来的(de)最高(gāo)点。

　　中信建投证券认为，近期日本股市上涨受多重因(yīn)素(sù)驱动(dòng)：一是随着(zhe)美联(lián)储(chǔ)加息预期下(xià)降和(hé)日央(yāng)行紧缩预期上升(shēng)，吸(xī)引国际(jì)资(zī)本(běn)回(huí)流日(rì)本市(shì)场；二是随着(zhe)疫后经济活动复苏(sū)和去年日(rì)元持续贬值，东京交易所上市公司多表(biǎo)现(xiàn)良好；三是今年东京交易(yì)所(suǒ)提出将改革公司治理(lǐ)监督机制。在这一改革下，预计部分低估值企业可能采(cǎi)取股票回购等方式(shì)提振(zhèn)股(gǔ)价，截至本(běn)周，已有价(jià)值3900万亿日元(yuán)的股票被宣布回购；四是近期部(bù)分(fēn)利(lì)好消息带动市场情绪(xù)。包括(kuò)G7峰会(huì)在日召开、巴菲(fēi)特赴日考察并表示大举(jǔ)投(tóu)资日(rì)本股市等，推动(dòng)市场对日本股(gǔ)市的(de)整(zhěng)体(tǐ)情绪提振。

　　也(yě)有基金经理(lǐ)提示短期过(guò)快上涨带来的(de)投资风险，并提示投资者，海(hǎi)外投资可能会涉(shè)及相(xiāng)关的汇率风险，对相关市(shì)场熟悉程度不高等问题，建(jiàn)议投资者在自(zì)己(jǐ)能力圈内投资，避免(miǎn)盲目追高带(dài)来的风险(xiǎn)。

　　科(kē)创50、创业板指继(jì)续受青(qīng)睐

　　创业板ETF净(jìng)流(liú)入资金已达165亿

　　除(chú)了关(guān)注市(shì)场(chǎng)热(rè)点ETF外(wài)，再n. v. adj. adv.是啥，英语词性分类12种及缩写(zài)来看(kàn)下(xià)ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日(rì)收盘(pán)，全(quán)市场728只(zhǐ)股票(piào)ETF总(zǒng)规(guī)模1.39万亿(yì)元，比去年(nián)末(mò)规模新增1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在本周震(zhèn)荡市场中，昨日净(jìng)申购份额13.23亿份(fèn)，按照区间成(chéng)交均价测算，净流(liú)入(rù)资(zī)金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资(zī)金净流入方向来(lái)看，资金净流入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业(yè)板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行(xíng)业前列。另外(wài)，易方达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元以(yǐ)上资金的净流入。

　　行业和主题产品中(zhōng)，半(bàn)导体、游戏、证券(quàn)ETF等净流入资金居前，都超过了(le)2亿元资金体(tǐ)量。另外，触底反弹的医药(yào)ETF、高位回调的传(chuán)媒ETF，也同样吸(xī)引资金(jīn)关注，净流入(rù)资金相对(duì)居前。

　　拉长时间(jiān)看，今年(nián)以(yǐ)来净流入资金最(zuì)多的是易(yì)方达创业板(bǎn)ETF，今年净流入资金165亿元(yuán)，位(wèi)居行业首位(wèi)。另外，创业(yè)板(bǎn)50ETF、科(kē)创50ETF分别(bié)净(jìng)流入70亿元(yuán)、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景气度回升的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸引(yǐn)力的医(yī)疗、恒生互联网等，也都(dōu)受到资金的追逐，净流入资金都在50亿元体(tǐ)量及以上。

　　谈及创(chuàng)业板相(xiāng)关(guān)指数的“越跌越(yuè)买”，华安基金(jīn)指数与量化投资(zī)部表示，随着(zhe)前期创(chuàng)业板(bǎn)50指数的回调，当前估值已(yǐ)来到30倍的历史(shǐ)低(dī)位区间，且一季报显示成分股净利润(rùn)同比增长52.69％，基(jī)本面向好(hǎo)趋势明显，持续关注板块趋势反(fǎn)转(zhuǎn)机会。

　　该(gāi)机构分析(xī)，在政策层面，4月底的政治局(jú)会议提(tí)出“要夯(hāng)实科技(jì)自立(lì)自强根基，培育壮(zhuàng)大(dà)新(xīn)动能。要巩固和扩大新能源汽车发展优势，加(jiā)快推进充(chōng)电(diàn)桩、储(chǔ)能等设(shè)施建(jiàn)设和(hé)配(pèi)套电(diàn)网改造(zào)。要重视(shì)通用人(rén)工智能发(fā)展，营造(zào)创新生态，重(zhòng)视防范风险”，这(zhè)宣示着国内经济发展动能要加快转变，新能源及人工智能将是经济转型的两大(dà)动能(néng)，汇聚战(zhàn)略性新(xīn)兴产(chǎn)业的创业板持续(xù)受(shòu)益于政策红利，该机构建议关注创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居(jū)前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流(liú)出方(fāng)向看(kàn)，表现相(xiāng)对强势的(de)上证50ETF遭(zāo)遇资(zī)金净卖出(chū)，当日(rì)基金份额流失4亿份(fèn)，资金净(jìng)流(liú)出超过11亿元(yuán)。另外(wài)，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数(shù)，也分别有超过1个亿的资金(jīn)净流出(chū)。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯片、煤炭、中(zhōng)药(yào)ETF等近(jìn)期出现阶段性(xìng)行情的板块，遭遇资金的卖(mài)出，天弘(hóng)银行ETF、恒生科(kē)技ETF等多(duō)只产品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉(lā)长时间(jiān)期限，今年以来宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百(bǎi)亿体量的(de)资(zī)金净流出。上证50ETF也有57亿(yì)元资金净流出。

　　而行(xíng)业(yè)和主题(tí)ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的传媒(méi)ETF净流(liú)出资金24亿元(yuán)，位居行业首位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出(chū)现(xiàn)越涨(zhǎng)越卖(mài)，整体资金净流出位居前列(liè)。

　　虽然部分热门主题(tí)行业的资金出现流出，但部(bù)分机构仍建议从中(zhōng)长期角度，观察各(gè)类板块的投资机会和(hé)行情演绎。

　　中欧基(jī)金表示，预计复苏(sū)仍是中国(guó)经济(jì)中(zhōng)长(zhǎng)期的趋势，但市场展现出更多(duō)结构性机会(huì)，当前市场对题(tí)材的追捧热度仍持(chí)续偏(piān)高。“传媒板块近期(qī)跌(diē)幅居前(qián)，主因前期涨(zhǎng)幅(fú)较大，炒(chǎo)作(zuò)有(yǒu)逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧(ōu)基金建议(yì)继续关注(zhù)资金(jīn)合力最强的(de)人工(gōng)智(zhì)能与央企相关品种，中期在(zài)市场炒(chǎo)作热度回落、且经济(jì)复苏趋势(shì)确立后关(guān)注(zhù)“顺周(zhōu)期”板块的整体机会，尤其是大众消费(fèi)等(děng)领域；而长(zhǎng)期来看，可(kě)以积极(jí)关注数字化(huà)对生产力的提(tí)升，重点关(guān)注计(jì)算(suàn)机、互联网(wǎng)和(hé)传媒等行业。

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