金(jīn)融界4月28日消息 为规范(fàn)开展内地与香港利(lì)率互换市场互联互通合(hé)作(zuò)相关业务，保护境(jìng)内外投资(zī)者合法(fǎ)权益，维(wéi)护利(lì)率互换市场(chǎng)秩序，中国人民银行制定(dìng)了《内地与香港利率互换市场互联互通合作管理(lǐ)暂行办法》，现(xiàn)予(yǔ)以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民(mín)银行(xíng)有关(guān)部门(mén)负责人表示，未来中国(guó)人(rén)民银行将根(gēn)据市(shì洗面奶含皂基成分好不好，长期使用氨基酸洗面奶的危害)场(chǎng)发(fā)展情况(kuàng)，适时增(zēng)加投(tóu)资品种，调整交(jiāo)易和清算(suàn)额(é)度，优(yōu)化交易清算安排，为境(jìng)外(wài)投资(zī)者提供(gōng)更(gèng)加(jiā)便利(lì)高效的(de)风险管理工具。另外，两地监管(guǎn)当局将结合各方面情(qíng)况，在风险可(kě)控、对等(děng)互利(lì)的(de)原则下，适时研究扩展至“南(nán)向互(hù)换通”。

　　以下为中国人民银行有关部门负责人就《内(nèi)地与香港利率互换(huàn)市场互联(lián)互通合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中国人民银行要求(qiú)的(de)境外(wài)投(tóu)资者(zhě)包括哪些？

　　答：符合《中国人民银(yín)行(xíng)关于(yú)境外央(yāng)行、国(guó)际(jì)金融(róng)组织、主权财富基金运用人(rén)民币投资银行间市(shì)场有关事宜(yí)的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银(yín)行关于(yú)进一步(bù)做好境外机构投资者投资银行间债券市场有(yǒu)关(guān)事宜(yí)的公(gōng)告》（中国(guó)人(rén)民银行公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内地(dì)与香(xiāng)港债(zhài)券市场互联互(hù)通合作管(guǎn)理暂行办法》（中国人民银(yín)行令〔2017〕第1号）等文件要求(qiú)、完(wán)成银行间债(zhài)券市场准入备案(àn)的境外投资者等(děng)，可根(gēn)据(jù)《内(nèi)地(dì)与香港利(lì)率互换市场互联互通(tōng)合作管理(lǐ)暂(zàn)行办(bàn)法》（以下简称《办法(fǎ)》）相关规(guī)定参(cān)与“北向(xiàng)互换通”。

　　二、“北向互换通”境内(nèi)外投资者(zhě)可以签署的协议范围是什么？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内外(wài)投(tóu)资者开展“北向互换通(tōng)”交易前可以与交易(yì)对手方签署经(jīng)中国人民银行认可(kě)的衍生品(pǐn)主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及(jí)中央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资者应当将是否签署协议、签署协议类型(xíng)等事项向中国(guó)外汇交易中心备案。目前，中国银行间市场交易商(shāng)协会正在研究(jiū)制定“互换(huàn)通(tōng)”衍生品协议，待其正式发布后也可供境内外投资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外投资者的(de)投资范围是什么？

　　答：“北向互换(huàn)通”境外投资者现阶段可在银行间市场(chǎng)开(kāi)展符(fú)合集中(zhōng)清算要求的人民币(bì)利(lì)率互换交易。

　　四、《办法》中认可的(de)境外电(diàn)子交(jiāo)易平台、境内电子交易(yì)平台包括哪(nǎ)些？境(jìng)外投资(zī)者的(de)对手方、交易(yì)模式(shì)有(yǒu)哪些要求？

　　答：目(mù)前“北向互换通”下受认(rèn)可(kě)的境外电子交易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需(xū)求加入其他受认可的电子交(jiāo)易(yì)平台，受认可的境内电子交易平台为中(zhōng)国外汇交(jiāo)易(yì)中心。

　　为便(biàn)利境外(wài)投资者开展(zhǎn)人民币(bì)利率互换交(jiāo)易(yì)，“北向互(hù)换(huàn)通”参照“债(zhài)券通”相关(guān)安排(pái)，由境内投资(zī)者(zhě)（即“互换通(tōng)”报价商(shāng)）与境外投资者进(jìn)行交易，“互换通”报价商名单可在中(zhōng)国外汇交易中心网站上查询。

　　“北(běi)向互换通”交易(yì)在境内电子(zi)交易(yì)平台达成，交易一经达成即视为交易(yì)已确(què)认。境外投(tóu)资者(zhě)可(kě)通过(guò)中国(guó)人民(mín)银行(xíng)认可的境外电子交易(yì)平台与(yǔ)境内(nèi)电(diàn)子交易平台的连(lián)接，向(xiàng)境内电子(zi)交(jiāo)易平台(tái)发送交易(yì)指(zhǐ)令，与“互换通”报价商达(dá)成交易。

　　五、中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行认可的(de)境内清算(suàn)机构和香港证监会(huì)认可(kě)的(de)境外清算(suàn)机构包(bāo)括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行认可的(de)境(jìng)内清(qīng)算(suàn)机构为银(yín)行间市场清算所股份有(yǒu)限公(gōng)司（以下简称上海清算所），香港证(zhèng)监会认可(kě)的(de)境外(wài)清算机构为香港交易所旗下香港场外结算(suàn)有(yǒu)限(xiàn)公司（以下简称场(chǎng)外结算公司）。

　　六(liù)、境外投资者开展集(jí)中清算的主要流程是？

　　答：境(jìng)外投(tóu)资者需要申请获得(dé)场外结算(suàn)公司(sī)清算会员资格或作为清算客户委托场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司综合清算会员代理清算，并与场(chǎng)外结算公(gōng)司综合清算(suàn)会(huì)员签订客户(hù)清算协议。交易(yì)达成(chéng)后，境内外(wài)清算机构对交易进行风控检(jiǎn)查(chá)，对于(yú)符合(hé)集(jí)中清算要求的交易及时纳入集中清算。境外机(jī)构通过场外结算(suàn)公司或其综(zōng)合清算会员(yuán)完(wán)成保证(zhèng)金及资金结算(suàn)。

　　七、“互换通”下，境内外(wài)清算(suàn)机构(gòu)如何进(jìn)行衍生品交(jiāo)易的合约替代？

　　答：合(hé)约(yuē)替代是(shì)指清算机构作为中央对手(shǒu)方针对已成交的交易充当买方的(de)卖(mài)方和(hé)卖(mài)方的买方(fāng)的一种法律(lǜ)安(ān)排，并据(jù)此与(yǔ)买方和卖方建立(lì)两个新合约，以(yǐ)清偿买(mǎi)卖双方之间的初始债务。“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”业务中，境外与境内参与者达成(chéng)的交易在经过上海清算所与场外结算公(gōng)司的(de)集中清算审(shěn)核后，上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)与(yǔ)场外结(jié)算公司于当日将(jiāng)交易进行合约替(tì)代，进入(rù)集(jí)中清算，生成为三(sān)个独立的新合约，分别为境外参与者与场外结(jié)算公司、场外结算公司与上海清算所、上(shàng)海清算所与境内参与者之(zhī)间的合约(yuē)。境外与境内参与者之间将不再存在合同关(guān)系。对(duì)于(yú)未(wèi)纳入集中(zhōng)清算的交易，依照成(chéng)交双方约(yuē)定的处置(zhì)方式进行处置。

　　八(bā)、“互(hù)换通”业(yè)务场(chǎng)景下的跨境资金(jīn)流动如何管理？

　　答：在“互换通(tōng)”业务场(chǎng)景下，上海清算所与场(chǎng)外结算公(gōng)司之间的跨境资金结(jié)算主要(yào)通(tōng)过(guò)人(rén)民币跨境支(zhī)付系统办理。同时，场外结(jié)算公司可在(zài)境(jìng)内银行开(kāi)立人民(mín)币基本存款账户和(hé)人(rén)民币“互换(huàn)通(tōng)”结算专用存(cún)款账(zhàng)户（NRA账户），作(zuò)为极(jí)端情况下应急(jí)结(jié)算(suàn)安排。NRA账户收支范围包(bāo)括(kuò)：“互换通”交易(yì)结算资金、因“互换通”交易(yì)结算需(xū)要在(zài)应(yīng)急情(qíng)况下(xià)所融入资金的本(běn)息(xī)和费用以及符合中国人民银行规定的其他收(shōu)入(rù)支出等(děng)。

　　此(cǐ)外，作为(wèi)“互换通”业(yè)务风控方案的一部(bù)分，上海清算所与场外(wài)结算公(gōng)司将针对(duì)双(shuāng)方清算所之间的风险敞口(kǒu)建立“互换通”资源池安排。双方向“互换通”资源池缴纳担保品，该资源池独立于(yú)每一中央对手方从各自清算(suàn)参与者收取和追缴(jiǎo)的保证(zhèng)金、清算基金(jīn)之(zhī)外，不用(yòng)于任(rèn)何(hé)会员机构(gòu)的违约损失分(fēn)摊。上海清(qīng)算所向资源(yuán)池(chí)缴(jiǎo)纳的(de)资金存放在(zài)以场外结(jié)算公司名义于境外开立的(de)“互换通”专(zhuān)用账户，场(chǎng)外结算公司向资(zī)源池(chí)缴纳的资(zī)金存放在以上海清算所(suǒ)名义于境内开立的“互换通(tōng)”专用人(rén)民币(bì)/外币账(zhàng)户，相(xiāng)关账户内资金可豁免跨境债权债务(wù)登记及额度(dù)管理要求。场外结算公司与上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)每日基于双方清算(suàn)所(suǒ)之间(jiān)的风(fēng)险敞口计算“互换通”资(zī)源池要求，并通过(guò)境内外(wài)存管银行办理人民(mín)币(bì)或(huò)外币资金的跨境划(huà)转。

　　有汇报责(zé)任的(de)机构(gòu)应(yīng)当及时(shí)履(lǚ)行报送义务。上(shàng)海清算所(suǒ)和境内(nèi)资源池存管银(yín)行应当向人民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民币收支信息；被撤销的交易如涉及双边结(jié)算补偿(cháng)金(jīn)的，相关(guān)境内结算银行应当(dāng)进行跨境人民币收支(zhī)信息报送。上海清算所、境内投资者等相关主体应(yīng)当按照规定履行国际收(shōu)支统计申报义务，原则上(shàng)“互换通(tōng)”交易(yì)和资源池业务由上海(hǎi)清(qīng)算所集中(zhōng)进行国(guó)际收(shōu)支统计申报，补偿金等不经由(yóu)上海清算所清算的交易或资金收付，由(yóu)境(jìng)内投资(zī)者等(děng)相关主体进行国际收支统计申报。

　　九(jiǔ)、如何理解(jiě)“北向互换通”实(shí)行额度管理？

　　答：为(wèi)确保市场平稳运行，“北向互换(huàn)通”充分考虑境(jìng)外(wài)投资者投资银行(洗面奶含皂基成分好不好，长期使用氨基酸洗面奶的危害xíng)间债券(quàn)市场的情(qíng)况(kuàng)，初(chū)期全市场每日交易净限额为200亿元人(rén)民币（即全部境外投(tóu)资(zī)者(zhě)通过“北向互(hù)换通(tōng)”开展利率互(hù)换交易在轧差后的名义(yì)本金(jīn)净额每日不超过200亿元人(rén)民币(bì)），清算限额为(wèi)40亿(yì)元人民(mín)币（即上海清算所与场外(wài)结算公(gōng)司之间净头寸对应的(de)“互换通”资(zī)源池风(fēng)险敞口上(shàng)限为40亿(yì)元人民币(bì)）。未(wèi)来，可根(gēn)据市场(chǎng)发展(zhǎn)情况适时调整额度，并(bìng)对外公布。

　　十、香港结(jié)算行应当遵守的人(rén)民(mín)币购售业务相关规定具体包括哪些文件？

　　答：目(mù)前(qián)，关于人民币购(gòu)售业务的相关文件主要(yào)包括(kuò)：《中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行关于明确(què)跨(kuà)境人民币业(yè)务相(xiāng)关问题的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行(xíng)关于调整(zhěng)人民(mín)币购售业(yè)务(wù)管理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民银行关(guān)于拓宽人民币购(gòu)售业务范围的通知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银行 国(guó)家外汇管理局(jú)公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民银行办公厅(tīng)关于(yú)加(jiā)强境外金融机(jī)构进入(rù)银行间外汇市场开(kāi)展人民(mín)币购售业务宏(hóng)观审慎管理有关事项的(de)通知》（银(yín)办发(fā)〔2016〕143号(hào)）、《中国(guó)人民银行关(guān)于(yú)完善人民币购售业务(wù)管(guǎn)理有关问(wèn)题的通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境外参加(jiā)行和境外清算行(xíng)进入银行间外(wài)汇(huì)市场有关(guān)事项的公(gōng)告》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算行在境内银行间外(wài)汇市(shì)场(chǎng)平盘头寸时，沿用现有境外清(qīng)算行和境外参加(jiā)行的业务模式、产品种类和信息报送等相关安排。根据《办法》和(hé)人民币购售业务(wù)管理(lǐ)规定，香(xiāng)港(gǎng)结算(suàn)行(xíng)在境内银行间外汇市(shì)场平盘(pán)头寸时，应当确保与其相(xiāng)关的境外投资者在本机构的资金(jīn)兑换(huàn)是基于“北向互换通”的真实(shí)合(hé)理需求(qiú)。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交易的，其(qí)交易(yì)到期或不再(zài)继续参与的，原则上应当通过香港结算行兑换(huàn)回外汇”？

　　答：为方便(biàn)持(chí)有(yǒu)外汇的境外投资者通过(guò)“北向互换通”投资内地银行间金融衍(yǎn)生品市场，使用外(wài)汇的境外(wài)投(tóu)资者可在香港(gǎng)结算行办理外汇资(zī)金兑换，香港(gǎng)结算行由此所产生的头寸可到境内(nèi)银行间外(wài)汇市场平(píng)盘。初期，境外投(tóu)资者可选择一家(jiā)香港结算(suàn)行(xíng)办(bàn)理业务。香港结算行为境外投资者(zhě)办理(lǐ)外汇资金兑换时，应(yīng)当做好真实性审核相关(guān)工作，确保所兑换的(de)资金用(yòng)于“北向互换通”交易。其(qí)交易到(dào)期所得(dé)的人民(mín)币(bì)资金(jīn)，可继续投资，如用于非“北向互换通”投(tóu)资用途，应当通(tōng)过香港(gǎng)结算行兑(duì)换(huàn)为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报(bào)告(gào)有哪些要求？

　　答(dá)：境内外(wài)投资者和相关金融市场基(jī)础设施应当向(xiàng)中国人民银行认(rèn)可的交(jiāo)易报告库报(bào)告“北(běi)向互换通”交易相关数据。中国外汇交(jiāo)易(yì)中(zhōng)心是中国人民银行认可的“北向互换通”数据的(de)交(jiāo)易报告库，在(zài)中国外(wài)汇交易中心达成的“北(běi)向互换通”交易(yì)，境(jìng)内外(wài)投资者无需另行报(bào)告。此外(wài)，中国人民银行和相关监管(guǎn)部门可以(yǐ)根据需要向基(jī)础设施调取与(yǔ)境外投(tóu)资者(zhě)投资(zī)活动相关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会(huì)发布(bù)相关配(pèi)套业务细则(zé)吗？

　　答：配合《办(bàn)法》发布，境(jìng)内电子交易平台、境内外清算(suàn)机构(gòu)将制订配套的业(yè)务规则等文件(jiàn)并对(duì)外发布。

　　十(shí)四、“互换通”未来有什(shén)么发展计划？

　　答：未来中国人民(mín)银(yín)行将根据市(shì)场发(fā)展情(qíng)况，适时(shí)增(zēng)加(jiā)投资品种，调整(zhěng)交(jiāo)易(yì)和清算额度，优化交(jiāo)易清算安排，为境外投资者(zhě)提供更加便(biàn)利高效的风(fēng)险管理(lǐ)工具(jù)。另(lìng)外，两地监管当局将结合(hé)各方面情况，在风险可控、对等互利的原(yuán)则下(xià)，适时(shí)研究(jiū)扩(kuò)展至“南向(xiàng)互换(huàn)通”。

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