金融界(jiè)5月12日消息 国内期货市场收盘，商品期货(huò)多(duō)数(shù)下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液(yè)化石油(yóu)气(qì)跌超4％，裤子175是几个xSC原油、纯碱跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕榈(lǘ)等跌(diē)超2％。豆(dòu)系品种大幅反(fǎn)弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨(zhǎng)近(jìn)2％。

　　光大期货：白银(yín)深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗商品跌势(shì)，价格深跌5％以上。根据昨(zuó)夜(yè)公布(bù)的数据，美(měi)国4月生产者价格指数PPI同比上(shàng)涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出生产物(wù)资通胀压力(lì)进一步趋缓。结合此前发布(bù)的美(měi)国4月CPI数据，6月美联储(chǔ)大概(gài)率暂停(tíng)加息。

　　背后逻(luó)辑来看，一(yī)方(fāng)面，此前(qián)加息结束乃至(zhì)降息已(yǐ)然成为一种共识，因此(cǐ)本周(zhōu)在美(měi)联储越来(lái)越多官员为(wè裤子175是几个xi)鹰派站台(tái)的情况下(xià)，预(yù)计从加息结束到降息周期(qī)开启，仍有近一个季度的时间，在此(cǐ)期间将面(miàn)临经济和政策的不确定性，贵金(jīn)属部分回吐前(qián)期超涨(zhǎng)的幅度(dù)。另(lìng)一方面，上周(zhōu)初请失业金人(rén)数(shù)升至(zhì)2021年以(yǐ)来的(de)最高(gāo)水平，劳动(dòng)力市场正在(zài)降温。同(tóng)时国内社融(róng)超预期下滑(huá)，白银(yín)因工业属性偏(piān)强(qiáng)大(dà)幅下跌，在(zài)情绪修(xiū)复之前(qián)难言(yán)企稳(wěn)，后续(xù)还需关注海外衰退(tuì)预期的发(fā)酵情况。

　　方正中(zhōng)期期货：经济衰退预期(qī)与有色金属走势拖累 白银如(rú)期(qī)大幅调整

　　前期强(qiáng)调从(cóng)宏观经济衰退(tuì)预期角度出发，有色金属将(jiāng)会(huì)走弱(ruò)，白(bái)银连(lián)续上涨后(hòu)会(huì)面临调整(zhěng)行(xíng)情，当前逐步兑现；宏观经济衰退(tuì)预期将会继续影响有色金属与贵(guì)金属行情。

　　尽管美国经济数据疲软增(zēng)加(jiā)美联储政策转(zhuǎn)向宽(kuān)松(sōng)预期以及经济风险依然利好(hǎo)贵金属，但是美元指数大幅上升使得(dé)贵金属承压回落，而铜(tóng)铝等有色金属大幅下(xià)行，拖(tuō)累(lèi)工业属性较(jiào)强的白银(yín)走势(shì)，白银表现弱于黄金。

　　经济衰退预期与有色金属大(dà)幅回(huí)落等(děng)因素综合(hé)影响下(xià)，白银高(gāo)位(wèi)回落(luò)，下方(fāng)仍(réng)有一定的空(kōng)间，首先关(guān)注(zhù)24美元/盎司(sī)整数关口（5400元/千克）支撑(chēng)；若有效跌破该位置(zhì)将会测试23美元(yuán)/盎司(sī)（5250元/千克）关键支撑；上方关注继(jì)续(xù)26美元(yuán)/盎司(sī)（5800元/千(qiān)克(kè)）阻力位。当前偏弱行(xíng)情仍未走(zǒu)完，建议继续等白银行情(qíng)企(qǐ)稳再低位做多。美欧银行业危机引发避险(xiǎn)需求，美联储政策收紧预(yù)期迅速(sù)转向，美元美债走势(shì)偏弱，贵金属持续(xù)走强，当(dāng)前继(jì)续关注(zhù)调整行情(qíng)；后续政策宽(kuān)松转向、经(jīng)济(jì)下行风(fēng)险、银行业(yè)风险与债务(wù)上(shàng)限风险(xiǎn)、央行购金持续等宏观因(yīn)素(sù)下(xià)，黄金将(jiāng)会(huì)不断刷新历史新高，贵金属逢(féng)低做多配置依然是核心建议。

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