AI板(bǎn)块成为2023年最火爆的板块，吸引人全市场的目(mù)光(guāng)。

　　随之而(ér)来的是，不仅不少上市公司宣(xuān)布试水人工智能、基金经理(lǐ)开始(shǐ)布局(jú)AI概念(niàn)，也有基金公(gōng)司尝试以AI试(shì)水投资者关系管(guǎn)理，更(gèng)有基金经理尝试(shì)用(yòng)AI撰写(xiě)季报(bào)！

　　引起市场关注的是，此次公募基金2023年(nián)一季(jì)度报中(zhōng)，无论是(shì)成长派(pài)、还(hái)是价值派，众多基(jī)金经理均谈及对AI投(tóu)资机遇(yù)。各大派别基金经理均认可AI所带来(lái)的(de)颠覆性影响，并看好其中长期(qī)投资价(jià)值，但是(shì)对(duì)于(yú)短(duǎn)期人工(gōng)智能极致行情演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基金(jīn)经理(lǐ)试水(shuǐ)

　　部分季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公(gōng)布2023年一季报，引人关(guān)注(zhù)的是，季报中部分内(nèi)容使用了AI撰写。

　　季报中明(míng)确写道，这(zhè)段AI生成的内(nèi)容阐述(shù)了人工智能对(duì)各个行业(yè)的(de)改(gǎi)变(biàn)，比如(rú)医疗、教(jiào)育、工业生产、环(huán)境保护和(hé)可(kě)持(chí)续发展，以及新能(néng)源开发和利用等领域。文中表示(shì)，人工智(zhì)能领域的快(kuài)速发展为全球带来无(wú)数机遇(yù)和挑战，将极大地影响(xiǎng)我们的生活方式(shì)和(hé)社会(huì)发(fā)展，为确保(bǎo)AI技(jì)术的健(jiàn)康、可持续发展，需要建立完善(shàn)的法(fǎ)律法规和伦理准则，以保护个人(rén)隐私、确保数据安全(quán)并防(fáng)止(zhǐ)滥用。在(zài)应对挑(tiāo)战的同时，也应抓(zhuā)住人(rén)工智能带来的机遇(yù)，共同推(tuī)动这一领域的创新和发(fā)展(zhǎn)。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱(yú)乐基金经(jīng)理王贵重在(zài)季(jì)报中也(yě)明确表示，产业方(fāng)向上，我们坚(jiān)定的看好人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)对各个(gè)行业的改(gǎi)变。他还专(zhuān)门谈(tán)及，一季度进行(xíng)了一定比例的调(diào)仓(cāng)，方向上主要是(shì)受(shòu)益于人(rén)工智能的(de)计算机和传媒(méi)互联网行业(yè)。数字化的核心逻辑是(shì)提(tí)高效(xiào)率，而高质量发展的(de)核心在于效(xiào)率的提(tí)升。

　　在谈(tán)到(dào)具体TMT行业的观点时，他针对半导体、数字化、互联网平(píng)台等提出自(zì)己想法。说到数字化时，表(biǎo)示其(qí)本(běn)质是利用技术的手(shǒu)段，提升(shēng)组(zǔ)织信息计算(suàn)、存储、传播的效率，这是一个长期向上的类消费行业(yè)，在(zài)美国是一个和互联网行业一样大规模的产业。在中国，依然处于(yú)产业的早期，但是我(wǒ)们可以看(kàn)到疫情背景(jǐng)下，大家越来越意识到数字化(huà)的(de)重要(yào)性。而此轮数(shù)字化(huà)将会和人工智(zhì)能(néng)深度融合，也(yě)会给中国(guó)公司带来发(fā)展的机会。目(mù)前整(zhěng)个板块的估值都到(dào)了历史最(zuì)低的水平(píng)。

　　此次是基金经理首次利用(yòng)人工智能完成季报(bào)，也显(xiǎn)示出(chū)人工智能确实开始方(fāng)方面(miàn)面(miàn)开始(shǐ)影响(xiǎng)我们的(de)生活(huó)、工(gōng)作(zuò)等，是一个历史性大浪潮(cháo)。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基(jī)地(dì)宣布成为百度文(wén)心一言首批生态合作伙伴，鹏华基金投教基(jī)地也将通过百(bǎi)度(dù)智(zhì)能云接入文心一言(yán)能(néng)力(lì)，致(zhì)力(lì)于(yú)创新投资者关系管理新(xīn)模式，提升客户(hù)投(tóu)资体验感(gǎn)。

　　价值(zhí)派、成长(zhǎng)派

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随着人工智能成为(wèi)一(yī)季度市(shì)场热点，不少(shǎo)基金经理选(xuǎn)择了积极参与(yǔ)布局，其中，除(chú)了科技成(chéng)长派基金经理，也不乏价值投资派基金经(jīng)理。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱乐(lè)一季报可以看出，该基(jī)金一(yī)季度进行(xíng)了一定比例的调(diào)仓，方(fāng)向(xiàng)上主要是受益于人工智能的(de)计算机(jī)和传媒(méi)互联网(wǎng)行业。前十大重仓股中，除了海康威(wēi)视、金山(shān)办公，其余神(shén)州泰岳、吉比特等(děng)8只个股均(jūn)为一季度新进。

　　嘉实文体娱(yú)乐(lè)一季(jì)报前(qián)十(shí)大(dà)重仓股

　　嘉(jiā)实(shí)大科技研究总监、嘉实文体娱乐基金(jīn)经理王(wáng)贵重表示，产业方向上(shàng)，坚(jiān)定看(kàn)好人(rén)工智能对各个行业(yè)的改(gǎi)变。

　　“我们长期(qī)聚焦的三大需氯化钾相对原子质量是多少，求(qiú)就是能源、信息(xī)、生(shēng)命。从而衍生出看好的5大方(fāng)向，半(bàn)导(dǎo)体、数(shù)字化、新(xīn)能源、互(hù)联网平(píng)台、创新药。我们认(rèn)为，各(gè)个细分行(xíng)业的(de)beta收敛之后(hòu)，竞争力(lì)会重新成为最(zuì)重要(yào)的增(zēng)长要素。另外，我们依(yī)然旗帜鲜明的看好(hǎo)港股(gǔ)的机会，特(tè)别(bié)是软件和互联(lián)网(wǎng)领域的机会。”王贵(guì)重表示。

　　实际上，除了王贵(guì)重，在(zài)嘉实(shí)基金科技(jì)成长(zhǎng)团队中，有不少基金经理明确看好人工(gōng)智能带(dài)来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强(qiáng)基金(jīn)经理陈涛在去年(nián)下(xià)半(bàn)年开(kāi)始(shǐ)增持软件，当(dāng)时基(jī)本(běn)处于估值、机构持仓(cāng)的(de)历史(shǐ)底部的位置。他认为，行业在(zài)信创、数字化、智(zhì)能(néng)化等长期需求(qiú)刺激下将迎来3年以上的景气周期，也(yě)是为数不多(duō)处于成(chéng)长前(qián)期(qī)、对(duì)标国际也还有(yǒu)巨大成长空间的(de)板(bǎn)块，长期(qī)坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开新一轮科技(jì)创新周期的(de)序幕，带来以十年为维度的产(chǎn)业(yè)变革机会，同时配(pèi)合2023年一(yī)季度的复苏和业(yè)绩(jì)修复，以软件计算(suàn)机为代(dài)表的科技板块内会持(chí)续有个股投资机会。”李(lǐ)涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉(jiā)实新能源新材料基金经理姚(yáo)志鹏等(děng)也(yě)表示，未来，毫无疑问人工智能和可再生能(néng)源将(jiāng)构成未来社(shè)会(huì)的基石。在当下，随着经济的(de)企稳和新(xīn)人工智能浪(làng)潮(cháo)的(de)进(jìn)入，未来新(xīn)的(de)产业(yè)机(jī)会(huì)将进入新一(yī)轮的爆发期(qī)。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性(xìng)的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人工智能(néng)、中字(zì)头(tóu)的“中特估”、半(bàn)导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了较高(gāo)仓位，对人工智能相关产(chǎn)业(yè)链进(jìn)行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件(jiàn)和软件公司进行精选(xuǎn)和布(bù)局。海(hǎi)康威视(shì)、澜(lán)起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份(fèn)新(xīn)入兴全合润前十大重仓股名(míng)单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛药业退出(chū)。其中，澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭创，是2022年年(nián)末的0持仓，直接买到了十大重仓(cāng)股。兴全合宜的重仓(cāng)股上，也体现了对人工(gōng)智能相关(guān)产业链的挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨股份进(jìn)入十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　莫海(hǎi)波的万家品质生活(huó)在一季度(dù)也进行了调仓换股(gǔ)，提高(gāo)TMT行业结构占比，减持地产(chǎn)、军工比例，目(mù)前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前三大持仓，产品总仓(cāng)位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大讯飞、三六(liù)零、金山(shān)办(bàn)公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票(piào)进入前十(shí)大(dà)重仓股之(zhī)列，招商蛇口、保利发展退(tuì)出十大(dà)重仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一(yī)季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行(xíng)业的原因，莫(mò)海波表示(shì)，主要是基于对未来2年数字经(jīng)济的看好(hǎo)。随着(zhe)人(rén)口老龄化(huà)与(yǔ)经济发展模(mó)式转变(biàn)，数据成为(wèi)新的生(shēng)产要素(sù)，高(gāo)质量发展的核心在于全要素生产率的提升，充分利(lì)用好云计算、大数据(jù)、人工智能(néng)等(děng)底(dǐ)层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息(xī)技术全方(fāng)位赋能传统行业(yè)，从生产和服务端全面提升(shēng)效率。

　　“数字经济涵(hán)盖底层的通信网络、算力、算法(fǎ)，以及多样化的(de)行业应用等，这是(shì)一个系统性工程(chéng)，产(chǎn)业空间较大、持续时(shí)间较长，是未来具有成长性的行业之(zhī)一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外，建信(xìn)基金(jīn)权(quán)益投资部总(zǒng)经理陶灿(càn)管(guǎn)理的基金(jīn)也重点布局了TMT或人工智能相关板(bǎn)块。比如，建(jiàn)信智(zhì)能(néng)生活(huó)在一(yī)季度继续调整(zhěng)了行业配置，降低了(le)制造业、大金融地产行业的(de)配(pèi)置，增加(jiā)了消费、TMT 板块的(de)配置，特(tè)别是(shì氯化钾相对原子质量是多少，)重(zhòng)点布(bù)局了人(rén)工智能技术创(chuàng)新带来的相关(guān)产业趋(qū)势机会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分歧声音开始(shǐ)显现

　　不过，在人工智能极致行情(qíng)演绎下(xià)，也有(yǒu)基(jī)金经理对AI保留(liú)了一(yī)份清醒。

　　泓德臻远回报基金(jīn)经理秦毅虽然(rán)在一季报中表达(dá)了对人工智能的重(zhòng)视(shì)，但一季(jì)度并未加入对于AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表的科(kē)技板(bǎn)块走出(chū)了轰轰烈(liè)烈(liè)的(de)行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大(dà)模型(xíng)路线的成(chéng)功，这一成功比(bǐ)之前几次的(de)如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人(rén)工智能的应用领域得到了极大的拓(tuò)展，模(mó)型具备了强大的通(tōng)用性。这属(shǔ)于科技史上的一次(cì)重大创新，未来多(duō)个行业将极大受益(yì)于这(zhè)一技术的应用和普(pǔ)及。未来我们应(yīng)该更(gèng)加重(zhòng)视这(zhè)一领域的研究和投资(zī)。

　　泓德臻远回报一(yī)季度前(qián)十大(dà)重仓股

　　坚持(chí)低(dī)估(gū)值价值投(tóu)资理念的丘栋(dòng)荣在一季报中也(yě)提(tí)到了对AI的看(kàn)好(hǎo)，但他的基金持仓中也鲜少见到对相关板块的布局。他表示，除复合国家安全自主可控和产业趋势外，今年(nián)市场高度(dù)关注(zhù)的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型技(jì)术，有(yǒu)望开(kāi)启(qǐ)新一轮的科技创新周期，深入(rù)和广泛应用(yòng)，将对IT产业产生(shēng)更(gèng)大、更持久的(de)需求拉动，因此，计算(suàn)机、电子等偏成(chéng)长行(xíng)业的部分(fēn)成长股是未来关(guān)注(zhù)的方向之一。

　　中庚价值领(lǐng)航一季度前十大重仓股:

　　嘉实(shí)品质发现(xiàn)基(jī)金经理(lǐ)蔡丞丰(fēng)表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃(qì)了新(xīn)能源板块的非理性行为，就(jiù)如同(tóng)去年三季(jì)度半(bàn)导体(tǐ)及医(yī)药板(bǎn)块的抛售，反(fǎn)而造就了难得的机会。“我们这时反而(ér)应该加大对(duì)能源板块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基金经理(lǐ)孟(mèng)夏虽然(rán)也认(rèn)为(wèi)，AI是不亚于(yú)互联网级别的(de)技(jì)术要素革(gé)命，或许(xǔ)我们已经(jīng)站在新一轮(lún)科技(jì)浪潮(cháo)带(dài)来的(de)全球繁(fán)荣的开端(duān)。作(zuò)为成长(zhǎng)投资者，会积极学习(xí)和拥(yōng)抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用(yòng)人工智(zhì)能(néng)的雏形。但她同时(shí)表示(shì)，也会(huì)努力在(zài)火热的行情面前保留一(yī)份清醒，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔细(xì)甄别(bié)真正(zhèng)能(néng)够兑现长期业绩(jì)的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产业(yè)的发(fā)展不会一蹴而(ér)就，中间(jiān)也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动(dòng)。正因(yīn)为此，他在(zài)去年(nián)三四季度(dù)布局了不少(shǎo)人工智能(néng)相关的标(biāo)的，在一季度对TMT板(bǎn)块有所减仓，现(xiàn)在的配置(zhì)大(d氯化钾相对原子质量是多少，à)概率少于市场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易(yì)占比已经超过了(le)40％。当(dāng)然市场(chǎng)中(zhōng)有不少声音说(shuō)这次不一(yī)样，交(jiāo)易(yì)占(zhàn)比创新(xīn)高代表了主线(xiàn)行情的确立，但我们还是认为太(tài)阳(yáng)底下没(méi)有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段总会消退。”李(lǐ)晓星(xīng)在银(yín)华心怡一季报中表示。

　　“一季度(dù)的市(shì)场走势再次(cì)佐证了一(yī)个道理，即市场是难(nán)以预测的。迄(qì)今为止，表(biǎo)现最好的是AI相关板块，这在今年初是想象不(bù)到的。就好比去年初我们想象不到(dào)俄(é)乌冲突，和(hé)后来的疫情。”中(zhōng)泰资管基金经理姜诚也(yě)在一季(jì)报中表示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是(shì)科技发展进程中最重要的(de)事(shì)件之一，但要搞清楚它(tā)对(duì)投资有哪些影响却很难。利润在(zài)产业链不同环节之间将如何分(fēn)配？市场(chǎng)当(dāng)前认为(wèi)的(de)受益环(huán)节是(shì)否能如愿受(shòu)益？它(tā)的“智能(néng)”水平(píng)达到了什么程度，以及渗(shèn)透率将多(duō)快提升(shēng)？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让(ràng)人不明就里的难题。谈资和投资(zī)之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一个长期因素，我(wǒ)们(men)还没有(yǒu)足够的(de)把(bǎ)握去捕捉到(dào)它带(dài)来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能(néng)好的资(zī)产，是我们(men)的(de)投资(zī)目标。

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