4月以来(lái)，棉纺(fǎng)织市场延续消(xiāo)费旺季强劲势(shì)头，下游纺企开工负(fù)荷高位，加之市场(chǎng)对新年度减产担忧加重，国内(nèi)棉价(jià)持续上涨。而国外金融市场风险隐忧仍(réng)存，消费延续(xù)偏弱局面(miàn)下，外(wài)棉价格(gé)承压运行，导致(zhì)国内(nèi)外棉花价差不断(duàn)收缩(suō)，最(zuì)终至4月底5月初(chū)结束了内外棉倒挂局面(miàn)。

　　“内外(wài)棉(mián)价自(zì)2022年3月以来一(yī)直维持倒挂的格局，近期随着国内棉价连续攀升，价差逐渐收窄(zhǎi)、由负转正。内(nèi)盘(pán)表现相对较强的(de)原因在于国内供需矛盾(dùn)更为突出，春(chūn)节(jié)后国内需求持续修(xiū)复，外贸订单表现也好于预期，叠(dié)加新(xīn)疆天气不(bù)利棉花(huā)播种和出苗，减产预期推动国内棉价不断走(zǒu)强。外盘由于2022/2023年(nián)度全球棉(mián)市供(gōng)需趋于(yú)宽松，上涨空间受限。”申银万国(guó)期(qī)货棉花(huā)分(fēn)析师李馨(xīn)说。

　　卓创资(zī)讯(xùn)棉(mián)花分析师(shī)高(gāo)飞堂(táng)告诉记者， 4月以(yǐ)来，棉纺织市场受消(xiāo)费旺季拉动效果明显，大多纺企纱线产品库(kù)存(cún)低位，开工负荷保持高位运行。据监测(cè)，山东主销区4月纺(fǎng)企(qǐ)开机负荷达到75％，较上(shàng)月提高8个(gè)百分点(diǎn)；纺企所接订单排单时间(jiān)达(dá)到10天，较上月增加2天，开(kāi)工负(fù)荷及订单排单时间达(dá)到近两(liǎng)年来最高水平。同时由于(yú)大(dà)部(bù)分纺企纱线(xiàn)产品库存低位，产(chǎn)销(xiāo)压力较小(xiǎo)，促使部分企业增加原棉储备库存，为棉花市场消费提供了坚强支撑。

　　“尽管棉花现货价格持续上涨，但下游纺(fǎng)企对(duì)高(gāo)价棉(mián)花的接(jiē)受程度并不高，仍以(yǐ)刚需采购(gòu)为主。5月进入淡季(jì)后，下游订单明(míng)显减少(shǎo)，购销也较为冷(lěng)清，棉价的(de)上涨也并未有效传导到下游，棉纱(shā)、坯布价格(gé)近期均有所走弱(ruò)。”李馨(xīn)说。

　　近(jìn)期郑(zhèng)棉在供应端利多的(de)推动下强势(shì)上涨。中(zhōng)棉协(xié)调查报告显示，2023年全国植(zhí)棉意(yì)向面(miàn)积为(wèi)4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上期扩(kuò)大3.7个百分点。4月(yuè)份以来，新疆地区陆续(xù)出现(xiàn)低温降(jiàng)雨降雪天气，给棉花播种以(yǐ)及出苗带来了不利影响，进一步加剧了市场对(duì)于新年度产量(liàng)大降的担忧，也为(wèi)减产炒作提(tí)供了助(zhù)推(tuī)剂。5月新疆(jiāng)气温(wēn)快速回升，郑(zhèng)棉一度回(huí)落，但近日新疆(jiāng)地区迎来强降(jiàng)雨(yǔ)，部分地(dì)区伴随大风和沙尘暴，可能(néng)会对棉苗生(shēng)长产(chǎn)生不利影响，再(zài)度引发(fā)了市(shì)场(chǎng)对(duì)于(yú)天气的关(guān)注，期(qī)价再(zài)创阶段性(xìng)新高(gāo)。

　　“2023年新(xīn)疆(jiāng)地区棉花播种(zhǒng)面积普遍下降(jiàng)，根据我们的调研结果推算(suàn)，2023年(nián)新疆棉花种植面(miàn)积总计(jì)或下降8.16％。同时，今(jīn)年(nián)春播(bō)开启以来(lái)，南北(běi)疆气温普(pǔ)遍偏低，尤其是北疆因积温不足(zú)，播(bō)种时间推(tuī)迟5—7日，加之4月(yuè)中下旬及5月(yuè)初部分地区出现大风沙、降雪、冰雹等(děng)极(jí)端天气，导致部分棉田重播，预计新(xīn)年度棉苗生长进度较去(qù)年同(tóng)期或推迟10—15日，将影(yǐng)响棉(mián)铃克重(zhòng)，或导致(zhì)减产幅度扩大(dà)。”高飞堂(táng)说(shuō)，再者就是行业人士(shì)对新年度供应(yīng)收紧(jǐn)预期(qī)增(zēng)强(qiáng)，普遍提高现货售卖价格。4月(yuè)份国内价格(gé)明显(xiǎn)上(shàng)涨，月(yuè)底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实(shí)际上，国内(nèi)供应端(duān)方面，在(zài)意(yì)向种植面红十字会三救三献是什么 红十字会是公务员还是事业编积下降和播种(zhǒng)期低温天气的双重作用(yòng)下，新(xīn)年度(dù)棉花减产概率大大增加。需求端，目前下(xià)游(yóu)纺织企业(yè)的开(kāi)机(jī)率维持高位，而成品库(kù)存仍位于历史(shǐ)偏低(dī)水(shuǐ)平，整体表现尚可，需(xū)求(qiú)端带来的负反馈并(bìng)不明显。“不过接下来(lái)5—7月是(shì)纺织(zhī)行业淡季，下游需求存(cún)在(zài)走弱(ruò)的预期，短(duǎn)期(qī)对国(guó)内棉价形成一(yī)定的压(yā)力(lì)。但(dàn)中长期内需(xū)持(chí)续(xù)复苏(sū)的逻辑并未(wèi)改(gǎi)变，中国已经成为支(zhī)撑全球棉花消费复苏的主力军。”李馨说。

　　值得注意的是，4月(yuè)份欧(ōu)美高通胀问题持续，使业者担(dān)忧持(chí)续加息的紧(jǐn)缩(suō)政策，或降低居(jū)民对纺织品(pǐn)服装(zhuāng)的消费(fèi)动力，4月初USDA公(gōng)布(bù)数据显示，中(zhōng)国棉花消费为794红十字会三救三献是什么 红十字会是公务员还是事业编.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外地区棉花消费量(liàng)为1604.1万吨(dūn)，环比(bǐ)下降0.58％。此(cǐ)外(wài)，在4月(yuè)下旬(xún)公布(bù)的美(měi)棉(mián)周(zhōu)度净签约(yuē)量环比下降57％，较(jiào)4周均值下降72％，进一步使(shǐ)市场担忧国(guó)外棉花市(shì)场阶段性需求(qiú)下(xià)滑，外棉价格(gé)也随之出现下探。

　　5月USDA报(bào)告首次公布(bù)了对于2023/2024年度棉市的(de)供(gōng)需预测，将(jiāng)全球棉(mián)花产量小幅下(xià)调(diào)15万吨至2519万吨(dūn)，同时将全球(qiú)棉(mián)花消费量大幅调增144万吨至2531万吨，最终使得期(qī)末库存较上年度去库8万吨(dūn)。“USDA报告整(zhěng)体偏多，2023/2024年(nián)度全球棉花消费将显著复苏，全球棉市供需有望转强，支(zhī)撑(chēng)国际棉(mián)价重心上移。”李馨(xīn)说。

　　事实上，在国内经济(jì)向好预期下(xià)，棉纺织市(shì)场消费增(zēng)长明显，叠加极端天气对棉(mián)花(huā)正常出苗生(shēng)长(zhǎng)带来袭扰，供应预期收(shōu)缩(suō)，促使棉企挺价(jià)出货意愿增强，国内棉花价(jià)格随之(zhī)水(shuǐ)涨船高；而国外弱(ruò)预期背景(jǐng)下，消费下滑，与(yǔ)国内形(xíng)成明显反差。

　　据监测，4月(yuè)初国内外棉花价(jià)差（国内棉价-国外棉价(jià)）为-1565元/吨，4月28日价(jià)差为18元/吨，实现自去(qù)年(nián)4月以来首(shǒu)次转正(zhèng)。截至5月16日，国内(nèi)外(wài)棉花价差延续正值(zhí)。国内棉(mián)花价格回归(guī)至(zhì)外(wài)棉价格上(shàng)方，或使纺(fǎng)企用棉成本(běn)增加，后续与外棉市场的竞(jìng)争压力或(huò)增加。

　　对于后市，李馨认为，下游步入淡季后需求支撑减(jiǎn)弱，当前基本面缺乏实质性(xìng)红十字会三救三献是什么 红十字会是公务员还是事业编利(lì)好，天气(qì)对(duì)产量的影响仍有待观(guān)察，郑棉短期预计宽幅振荡(dàng)为(wèi)主。中长期(qī)看，国内(nèi)棉花产量下滑是(shì)大概率(lǜ)事件，今年已有许(xǔ)多轧花厂在升级改造加工设(shè)备(bèi)，对于产能持续扩张的轧花厂(chǎng)来说(shuō)，如(rú)果棉花产量面临(lín)减少(shǎo)，新(xīn)棉抢收大概率(lǜ)会在今(jīn)年重演，中(zhōng)长期棉价重心有望继续抬升(shēng)。

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