衰退(tuì)近在咫尺？

　　美国一季度GDP增(zēng)速超预期放缓，通(tōng)胀意外反弹

　　4月(yuè)27日(rì)周四，美国(guó)商务部经济分析局公(gōng)布(bù)数据(jù)显示(shì)，美(měi)国一季度实际GDP年化季环比初值(zhí)为(wèi)1.1％，不仅(jǐn)较(jiào)前(qián)值的(de)2.6％大幅放(fàng)缓，为(wèi)连续(xù)两个季度放(fàng)缓，且远(yuǎn)不(bù)及预期(qī)1.9％。值(zhí)得一提(tí)的是(shì)，疫情爆发之(zhī)前(qián)的10年里，美(měi)国每年的(de)GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长的项目主要有消(xiāo)费者支出、出口、联邦政府、州和地(dì)方(fāng)政府支出(chū)以及非住宅固(gù)定投资(zī)，拖累项(xiàng)主(zhǔ)要包括进(jìn)口、私人(rén)库存投资(zī)和住宅(zhái)固定投(tóu)资(zī)。经济分析局表示，一季(jì)度GDP增速(sù)较去年第(dì)四季度放缓的主要(yào)原因是私人(rén)库存投资回落(luò)以及非住(zhù)宅固定(dìng)投资放缓。

　　具(jù)体来看，美国经济最大(dà)的组成部分——占(zhàn)据(jù)GDP约68％的个人消(xiāo)费支出环比增(zēng)速为3.7％，高于前一季度(dù)的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个人(rén)消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资(zī)一季度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓(huǎn)，但为连续第四个季度(dù)拖累GDP，另外(wài)，住宅投资连续第八个季度拖累GDP增长，但程度(dù)较小(xiǎo)。最(zuì)大的拖累项是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠疫情(qíng)以来的最大纪录。

　　一季度(dù)，经济增速大幅(fú)放缓的(de)同时，通胀再次升温。美联储高(gāo)度(dù)关注的通胀指(zhǐ)标——美国个人消费(fèi)支出（PCE）物价指(zhǐ)数，一季度(dù)年化(huà)季环比初为3.7％，虽(suī)然略(lüè)低于(yú)预期4.3％，但高(gāo)于前(qián)值的(de)1％。

　　剔除食品和能源(yuán)的(de)核(hé)心(xīn)PCE物价指(zhǐ)数环比(bǐ)上升4.9％，高于前(qián)值(zhí)4.4％和(hé)预期(qī)4.7％。值得(dé)一提的是，这是(shì)核心PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘(sōu)美国船只”

　　当地时间(jiān)4月27日，伊(yī)朗军队发表声(shēng)明称，扣(kòu)押了一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛(dǎo)旗帜的美国船只。

　　声明表(biǎo)示，由(yóu)于一艘不(bù)明船只与一艘伊朗船只在印度洋北部发(fā)生(shēng)事故，导致(zhì)伊(yī)朗(lǎng)船只上的2人死亡，数人受伤(shāng)，不明船(chuán)只的行(xíng)为违反(fǎn)了国际法(fǎ)。在伊朗船只(zhǐ)向海上监视和(hé)救援中心发送请求后，伊朗海军立(lì)即(jí)开始拦截并(bìng)识别(bié)该未(wèi)知船只。在伊朗海军(jūn)驱逐舰(jiàn)的(de)拦(lán)截(jié)行动中，不(bù)明船(chuán)只的自动(dòng)全球定(dìng)位发送系统被(bèi)关闭并频(pín)繁改变航线。在伊(yī)朗司法(fǎ)当局(jú)的许可下(xià)，海军出动直升机(jī)扣押了(le)该船(chuán)只，并将其运(yùn)至(zhì)伊朗领海。

　　声明指出，上(shàng)述的不明船只属于美国，挂着马绍尔群岛(dǎo)的旗帜航(háng)行(xíng)。

　　据法新社消息称，美国海军表示，伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队(duì)海军27日在阿曼湾扣押了一艘油(yóu)轮(lún)，美方(fāng)要(yào)求立即(jí)释放这(zhè)艘(sōu)油轮(lún)。报道称，美国(guó)海军驻巴(bā)林的(de)第五舰队(duì)在一份声明中(zhōng)称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜(zhì)的(de)油轮(lún)，在阿曼(màn)湾过境(jìng)国(guó)际水域时(shí)被(bèi)伊(yī)朗伊斯兰革(gé)命卫队海军扣押(yā)。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄(é)媒曝光与(yǔ)冒牌乌克(kè)兰(lán)总(zǒng)统“友好”通(tōng)话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝(pù)光的视频(pín)显示，美联(lián)储主席(xí)鲍威尔被骗了。

　　俄罗(luó)斯国家电视台新近发布(bù)的视频显示，鲍威尔与(yǔ)两名冒充乌(wū)克兰总统泽连斯基的俄罗斯(sī)人通了(le)电(diàn)话。鲍威尔误认为对方是泽连斯基，回答(dá)了从通胀前景到俄罗斯央行(xíng)等主题的(de)一系列问(wèn)题。

　　美联储的一(yī)名(míng)发言人美东(dōng)时间(jiān)4月27日周四确认，鲍威尔有过通话，称此事发(fā)生在今年1月，否认存(cún)在泄密问题(tí)，其表示：

　　“鲍威(wēi)尔(ěr)主席1月参加了(le)一次(cì)谈话，对方(fāng)谎报自己(jǐ)是乌克(kè)兰总统。这是一(yī)次友好的谈话，是我们在这个充满挑战的时刻支(zhī)持乌克兰(lán)人民的背(bèi)景下(xià)进行。没有谈到(dào)敏感(gǎn)和机(jī)密的信息。”

　　美(měi)联储认为，曝光的视频似乎经(jīng)过编辑，无(wú)法确认准确性。上(shàng)述发言人(rén)还(hái)说，通(tōng)话事件已报交有关(guān)执(zhí)法(fǎ)部门，出于对他们工(gōng)作的尊重，美联储不(bù)会(huì)进一步置评。

　　媒体评论(lùn)称，这番言(yán)论看似四平八稳、无伤大雅，但事实就是，骗子(zi)能通过恶(è)作(zuò)剧的(de)电话接(jiē)触到鲍威尔，这种事实可能会导致美联储的(de)安全性(xìng)遭到质(zhì)疑。对鲍(bào)威尔受骗(piàn)的担忧主要是基于美联(lián)储作为主要央行的影响力(lì)。

　　有媒体指出，鲍威尔(ěr)等央行高官的言论(lùn)通常(cháng)受到投(tóu)资者和商界人士(shì)的密切关注(zhù)，有时会引发(fā)股市波动。而(ér)且，美联(lián)储官员同(tóng)他人(rén)的私下会面时常引(yǐn)发争(zhēng)议(yì)，因为外界认为，联储官员的言论可能让在场(chǎng)的人掌握先机。

　　外(wài)界注意到，这(zhè)次让鲍威(wēi)尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈。有媒体指出，两人这些年不止一次成(chéng)功骗(piàn)取国外政客和(hé)他们通话，而(ér)且(qiě)通(tōng)常将将通话(huà)视(shì)频(pín)公之于众，就(jiù)是为了(le)恶搞西方国家的决策者。

　　据(jù)两人公布(bù)的视频，两人曾假扮乌克兰前总(zǒng)统波罗(luó)申科(kē)和德(dé)国(guó)前总理(lǐ)默克(kè)尔(ěr)通话，默(mò)克尔当时觉得可疑，但(dàn)没有在对话中直接(jiē)问他们是不是冒牌(pái)货。今年早些时候，他们还曾(céng)假(jiǎ)冒泽连斯基，和欧洲央行行长拉加德通话。

　　原油基本面未变(biàn) 关注宏(hóng)观(guān)层面(miàn)不确(què)定性

　　近(jìn)日来，在宏观风险蔓延下(xià)，国内外油价出现(xiàn)大幅回落(luò)。4月26日晚间，国际油(yóu)价(jià)出现大跌，基本(běn)跌回OPEC减产(chǎn)前的价格(gé)。周四，内盘SC原油主力合(hé)约(yuē)大跌(diē)5.26％，截至(zhì)下午收盘报收(shōu)526.1元/桶(tǒng)；外盘油(yóu)价(japm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次ià)则出(chū)现小幅上涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投(tóu)在(zài)74.7美元/桶附近，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光(guāng)大(dà)期货能(néng)源(yuán)化工分析师(shī)杜冰沁在接受期货日报记者采访(fǎng)时(shí)表示，昨(zuó)天白天，内(nèi)盘SC原油(yóu)基(jī)本(běn)跟随昨(zuó)晚外盘出现大幅下挫，但(dàn)外盘(pán)原油有(yǒu)所企稳，或(huò)为(wèi)超跌后的(de)情绪修复。

　　谈及为(wèi)何内(nèi)盘(pán)表现弱(ruò)于外盘，海通(tōng)期货能源(yuán)化工研究中心(xīn)负(fù)责人杨安表示，一方面是由于近期油(yóu)轮运费(fèi)回落(luò)，运输成本下降，让(ràng)内外盘价(jià)差有所走弱。另一方面是当(dāng)前国内(nèi)即(jí)将(jiāng)迎来(lái)五一假期(qī)，而目(mù)前国际市场宏观风险具有很大(dà)不确定性，恰逢油价大幅回调之际，市场(chǎng)避险情绪(xù)高涨，国内投资者(zhě)担忧情绪更为明显，也使得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近(jìn)期来(lái)看，杨(yáng)安(ān)告(gào)诉记者(zhě)，美国银行业危机(jī)风(fēng)波再起，叠加美国(guó)债务压力及经济衰退风险可能削弱欧美能源需求，风险资产面临(lín)较大压(yā)力，从而推动(dòng)本周油价油价下(xià)跌。而(ér)原(yuán)油作为金融属性最强的大(dà)宗(zōng)商品，在此(cǐ)前3月份(fèn)就曾因银行业(yè)危机出现暴跌(diē)，此次(cì)美国(guó)银行业风(fēng)险再(zài)次升温继续引发市场恐(kǒng)慌，原(yuán)油的下跌带有明(míng)显(xiǎn)的情绪化特征。

　　光大期(qī)货能源化(huà)工分析师杜冰沁也表示，近日宏(hóng)观情(qíng)绪导致油价再度承压。随(suí)着美联储加息会议的临近，美国第一共和银(yín)行的财报和股价表现或显示银(yín)行业危(wēi)机仍未结束，叠加(jiā)欧(ōu)美经济数据(jù)表现仍然欠(qiàn)佳(jiā)，美国消(xiāo)费者信心本月降至去年7月以来的最低水平，市场对(duì)于美联储(chǔ)加息(xī)和海外经济(jì)衰退的担忧(yōu)持续升(shēng)温，

　　展(zhǎn)望后市，近期主导原油市场走势的宏观(guān)风险(xiǎn)何时会消散？在(zài)杨(yáng)安(ān)看来，目前来(lái)看，美国(guó)银行业危机(jī)风(fēng)险在(zài)未(wèi)来一(yī)段时间内仍将不(bù)时(shí)困扰市场。另外，5月4日美(měi)联储议息(xī)会议将再迎来加息窗(chuāng)口，对此投资者(zhě)也高度关注(zhù)美联储利率政策的变化(huà)，宏观层(céng)面(miàn)的(de)不确定性成(chéng)为(wèi)影响整(zhěng)个(gè)金融(róng)市(shì)场的主要因素，这是投资(zī)者(zhě)需要注意的风险(xiǎn)所在(zài)。

　　“进(jìn)入(rù)5月，美联储即将公布加息决议，市场对(duì)美联储加(jiā)息25个BP的概率(lǜ)预测在80％以上，并且由于(yú)近(jìn)期美联储官(guān)员表态偏鹰(yīng)，对于后续何时停止加息仍有分歧。欧洲央行将(jiāng)于5月4日举(jǔ)行货币政策会议，基(jī)于(yú)当前(qián)欧apm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次元区的高通胀水平，预计欧洲央行和英(yīng)国央行也将(jiāng)维持(chí)加息政策，因此市场对于海外(wài)经(jīng)济衰退带来(lái)需求下行的担(dān)忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原油市场基本面表现(xiàn)尚可，整体供需局势并(bìng)未大幅恶(è)化。杜冰(bīng)沁分析认(rèn)为，即将(jiāng)到来的五一长假(jiǎ)和美(měi)国夏(xià)季出行旺季(jì)预计对于需求会有一定支(zhī)撑，预计近期(qī)国际油价仍将面(miàn)临宏观情绪和基本面的博(bó)弈。

　　申万期货能化(huà)分析(xī)师(shī)董超也表(biǎo)示，后(hòu)市原油供(gōng)需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油价(jià)尤其是亚洲地(dì)区的(de)油价(jià)带(dài)来极(jí)大影响；此外美国原油活跃(yuè)钻井平台(tái)已经(jīng)连续半年维(wéi)持(chí)低位，1230万桶/日的产量将(jiāng)越(yuè)来(lái)越难以(yǐ)持续，后(hòu)续的减产将很快到来；此(cǐ)外在5月(yuè)美联(lián)储加息后，宏观面(miàn)的悲观情绪或将(jiāng)逐步消退，后期原油市场将转入对供应(yīng)面的减(jiǎn)产逻辑中(zhōng)。

　　“我们认为(wèi)，5月份油价(jià)上(shàng)下区间将更(gèng)为模糊，在美国储备政(zhèng)策难以改(gǎi)动的情(qíng)况(kuàng)下，底部支撑(chēng)力度变弱。但从供求关系(xì)上，OPEC+的减产以及美国产(chǎn)量的下滑将有(yǒu)助于(yú)油价的稳定。”董(dǒng)超表(biǎo)示(shì)，预计(jì)5月油价整体(tǐ)即将维持区间振荡(dàng)，振荡幅度(dù)预计将更宽(kuān)，受宏观及基本面风险波动(dòng)的影响也会更(gèng)大。

　　在(zài)杨安看来，周三公布的EIA报告显示(shì)原油超(chāo)预期降(jiàng)库(kù)，且美国汽油需求较上期(qī)大幅增(zēng)长，在OPEC+减产的主动预期管理下，预计(jì)今(jīn)年年内剩(shèng)余时段供(gōng)应紧张将是原(yuán)油市场主基调(diào)，当然全球经济面临衰退(tuì)风(fēng)险及(jí)欧美(měi)市场需求疲(pí)弱(ruò)也(yě)会在一定程度(dù)上抵消供(gōng)应紧张给市场带来(lái)的担忧。总体来看(kàn)，当前油价(jià)处在(zài)宏观(guān)利空与供应(yīng)紧张局面形(xíng)成对峙的复杂局(jú)面(miàn)下，短期内担忧情绪主导油(yóu)价(jià)回落，中长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)油价(jià)或继(jì)续大区间(jiān)振(zhèn)荡。

　　高(gāo)硫燃(rán)料(liào)油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下降导致相关(guān)性较(jiào)强的高硫燃料油、低(dī)硫燃料油、沥(lì)青等品种(zhǒng)也出现(xiàn)较大(dà)跌幅(fú)。截至昨天下午(wǔ)收盘，燃(rán)料(liào)油、低硫燃料油和沥青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记(jì)者，近(jìn)期高、低硫燃料油的下挫主(zhǔ)要(yào)还是受到(dào)油价(jià)影响，自(zì)身基(jī)本面表现尚可，其中高硫燃料油供需偏紧(jǐn)，低(dī)硫(liú)燃料油(yóu)供需相(xiāng)对偏(piān)弱。

　　“具体来(lái)看，高硫燃料油市场整体(tǐ)供(gōng)应持续(xù)偏紧。供给端方面，随着发电旺季的临(lín)近，本月(yuè)从中(zhōng)东进口到新加坡的高硫燃料油(yóu)降(jiàng)至(zhì)历史低点(diǎn)，环比(bǐ)下降(jiàng)三分之二，但同时本月俄罗斯高硫燃料油流入量有所(suǒ)上升(shēng)，抵消(xiāo)了一部分中(zhōng)东出口(kǒu)的下(xià)滑；需求端方面，中(zhōng)东(dōng)南亚公(gōng)用事apm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次业发电需求的增长以及(jí)稳定的船(chuán)燃加注(zhù)活动都将(jiāng)对亚洲高硫燃料油市(shì)场形成良好的支撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫燃(rán)料油方(fāng)面，杜(dù)冰沁表示，此前科威特炼厂(chǎng)计(jì)划(huà)外检修(xiū)导致部分船(chuán)货延期，目前(qián)5月的装船(chuán)已经(jīng)延迟至6月(yuè)，虽然检修的装(zhuāng)置正在(zài)逐渐重(zhòng)启，但由于开(kāi)斋节整(zhěng)体进程较(jiào)慢(màn)，预计原定本月底恢复(fù)的时间会有所推后，对于(yú)亚洲低硫燃料(liào)油市场(chǎng)供应的收紧也将延长，但同时低硫需求端表现也较为平淡(dàn)。

　　“总(zǒng)体来(lái)看，高(gāo)、低燃(rán)料油(yóu)在基本(běn)面(miàn)的支撑(chēng)下，预计后市走势或(huò)较(jiào)原油更为抗跌，如(rú)若原油企稳反弹，燃料油整体(tǐ)回升(shēng)空间或更显(xiǎn)著。”杜冰(bīng)沁说(shuō)。

　　杨安表示，短期内原油系品种波动将主要受(shòu)到原油价(jià)格的影(yǐng)响(xiǎng)，不过(guò)基(jī)本(běn)面差异还是会让各品种(zhǒng)表现有强(qiáng)弱(ruò)之分，具体来看，需求即将迎来(lái)旺季的高硫燃料油整体表现将强于低硫(liú)燃料油。

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