5月迎来开门红，A股成交额连续20日保持在1万亿以(yǐ)上，市场(chǎng)对于人(rén)工智能、消费(fèi)、新能源等板块看法分歧(qí)较大(dà)，截至5月4日，已有多(duō)家券商发布了5月金(jīn)股和策略。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传媒(méi)、银行(xíng)关注度(dù)提升最大

　　截至(zhì)5月4日，15家券商(shāng)共计推荐了154只金股(gǔ)，从行业来看，机(jī)械设备行(xíng)业板块暂(zàn)时(shí)是5月机构人气最高的板块，占比接近(jìn)1成，银行板块罕见(jiàn)出(chū)现(xiàn)多只金(jīn)股，两者一(yī)定程度与中(zhōng)特估概念(niàn)有(yǒu)所重叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出现分化，传媒(méi)板块关注度提升最为明(míng)显，计算机板块关注度则快速下降，这也与4月份行情走势相互印证，传媒板块率先突破，可能会成为AI概念笑到最后(hòu)的那个。

　　此外，食(shí)品饮料、商(shāng)贸零售的关注度也小(xiǎo)幅回暖，可能与淄(zī)博(bó)烧烤和五一旅游市场的火爆有关。

　　从各家(jiā)券商(shāng)推荐的金股标的集中(zhōng)度来(lái)看，150多只金股(gǔ)中，有22只金股同时(shí)被2家及以上的机(jī)构共同推(tuī)荐。其(qí)中(zhōng)三只(zhǐ)传媒股同时获得3家以上机构推荐，分别是三七(qī)互娱(yú)、腾(téng)讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关(guān)注(zhù)的(de)逻辑也主要(yào)是两点(diǎn)：1.底部复苏(sū)，2.版号放开后(hòu)，新(xīn)产品（游戏(xì)）有望放量(liàng)（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金股成绩回(huí)顾，小商品城67%涨幅(fú)登(dēng)顶

　　回看4月(yuè)金(jīn)股策略表现(xiàn)，东吴(wú)证券以12.58%收益名列(liè)前茅，精测(cè)电子(zi)贡献(xiàn)其(qí)中绝大多数收益，海通证(zhèng)券(quàn)以12.42%的收益紧(jǐn)随其后。总体来看，34家券商中仅11家券商金股(gǔ)策略盈利，收(shōu)益中位数为-1.65%，各项成绩(jì)均不(bù)如近几期，主(zhǔ)要与大盘(pán)行情的撕裂有关。

　　这种极端行情(qíng)的演(yǎn)绎体现在(zài)热门金股上则表现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同时获(huò)得4家机构的金股中仅宁德时代(dài)涨幅为正，腾讯(xùn)控股、泸州老窖则出(chū)现了(le)10%以(yǐ)上的(de)回(huí)撤。

　　而(ér)小商(shāng)品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走(zǒu)？机构多(duō)数持(chí)保守看法(fǎ)

　　各大券商对五月份的投资方向做了预(yù)判，综(zōng)合多家观(guān)点，券商们对(duì)五月(yuè)的(de)大(dà)盘的(de)看法比较(jiào)保守，建议(yì)多(duō)看(kàn)少(shǎo)动，推荐(jiàn)较(jiào)多的行业是(shì)电气设(shè)备、消费、医药、军工，对(duì)地产股(gǔ)的走(zǒu)势机构(gòu)有分歧，区(qū)域规(guī)划(huà)、券商(shāng)、沪港通、个股期权则因有事件(jiàn)驱(qū)动(dòng)所以有短期的机会。

　　安(ān)信策(cè)略阐(chǎn)述了美(měi)国(guó)股票(piào)投资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月到10月股票市场的相对弱势。这有悖于(yú)现代投资理论，但又屡见不(bù)鲜。在(zài)2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我们也(yě)发现了明显的(de)“Sell in Ma球缺的体积怎么算，球缺的体积公式是什么y”现象。四年(nián)中仅2013年(nián)全A指(zhǐ)数在5月出现上涨，其他年份均现下跌。如果统计5、6两个月的市场(chǎng)表现，则四年均(jūn)报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策(cè)略表示经济的微(w球缺的体积怎么算，球缺的体积公式是什么ēi)刺激(包(bāo)括重大项目的陆续推(tuī)出和开工)不会停止;同时，管(guǎn)理层对信用(yòng)风险及资(zī)产价格风险的容忍(rěn)度正在降低，但在投资缺口(kǒu)重回(huí)下行通道、通胀继续低位(wèi)徘徊的经(jīng)济周(zhōu)期格(gé)局下(xià)，只托不举、定点(diǎn)发力的“微(wēi)刺激”难以扭(niǔ)转市场有底(dǐ)无高度的现状。

　　申万策略认为(wèi)市(shì)场依然维持震(zhèn)荡格局，长期看二(èr)级市场估(gū)值体系国际化是趋势(shì)，优质成(chéng)长有望迎来深蹲起(qǐ)跳的(de)机会，可(kě)以做一把反弹，国企改革红利释(shì)放非常(cháng)值(zhí)得(dé)期待。

　　招商策略判断(duàn)在去杠杆的背景下，要么(me)减少负债(zhài)，要么增(zēng)加资(zī)本，减(jiǎn)负债(zhài)会(huì)带来经济收缩(suō)压力，增资(zī)本会(huì)带来股票供给压力，市(shì)场尚(shàng)未走出(chū)这种(zhǒng)被动局(jú)面的影(yǐng)响。PMI数据显示经济(jì)下行压力暂时有所(suǒ)缓和，但尚无法期望经济会出现持续(xù)或者大幅改(gǎi)善;资(zī)金利(lì)率的回(huí)落(luò)是衰退性的，不意味着流动(dòng)性(xìng)出现(xiàn)主(zhǔ)动式改善(shàn);风(fēng)险偏好受刚(gāng)性兑付打(dǎ)破预期影响仍(réng)难以出现改(gǎi)善;IPO开闸预期增(zēng)加股票供给担忧。总体上仍维(wéi)持二季度投资(zī)策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中盘股如(rú)医药(yào)、家(jiā)电、汽车(chē)、食品饮料等一线(xiàn)白马等(děng)业绩(jì)增长确定性高、估值不高，可(kě)以(yǐ)有相对(duì)收益。(关键词：医药、食品饮料(liào)等白马股(gǔ))

　　海通(tōng)策略展望(wàng)5月市(shì)场(chǎng)环境，一(yī)些积极因素正出现，将给市场(chǎng)带来一(yī)些阳光(guāng)：(1)宏观(guān)面，政策底限思维仍在(zài)，悲观预期或(huò)修正(zhèng)。(2)微(wēi)观面，部分(fēn)龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政(zhèng)策性、事件性亮点望提振市场(chǎng)情绪(xù)。从管理(lǐ)层的政策取向来(lái)看，短期打破(pò)概率偏低，震(zhèn)荡市特征没变。短期市场下(xià)跌后(hòu)5月有(yǒu)些(xiē)积极因素(sù)出现，建(jiàn)议(yì)备(bèi)战回调后的反(fǎn)弹(dàn)。

　　中(zhōng)信(xìn)策略分析称(chēng)，首先(xiān)，A股盈利(lì)增速下行确立(lì)，并(bìng)将继续;其(qí)次，前期小批多次的微刺激(jī)下(xià)，市(shì)场对短期(qī)经济(jì)预期偏(piān)乐观，而实(shí)际政策效果难(nán)以对冲来自房地(dì)产等领域带来的(de)经(jīng)济下行动能，基本面预期(qī)很有可能下修(xiū);再次，改(gǎi)革和结构调整(zhěng)依然是政策主要目标，政(zhèng)府不(bù)托底，政策不全面放松的情(qíng)况下，房地产风险(xiǎn)发(fā)酵(jiào)，IPO重启(qǐ)对风险偏好都有不利影(yǐng)响。监管(guǎn)部门(mén)的维稳措施(shī)亦难以(yǐ)改变(biàn)基本面弱平衡向下(xià)打破的(de)趋势，5月(yuè)份市场仍将继续维持弱势下跌格局。

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