北京时间5月(yuè)7日，备受关注的巴菲特股东(dōng)大会在奥马哈如(rú)期落下帷幕，93岁(suì)的巴菲特和他的老搭档芒格(gé)在5个(gè)半小(xiǎo)时的提问环节中，回答了(le)投资人的47个问题。

　　现场云(yún)集(jí)了来自全(quán)球各(gè)地的投资者。“来自中国(guó)的投资(zī)者(zhě)是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前(qián)海开源基金首(shǒu)席(xí)基(jī)金学家杨德龙如(rú)此(cǐ)分享(xiǎng)自(zì)己在股东(dōng)大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴(bā)菲特都会谈到中国经济(jì)，今年也不例外。

　　“中美(měi)两(liǎng)国都(dōu)具有竞争力，都能达成繁荣发展的前景。中国将会成为更好的(de)国家，美国也(yě)可(kě)以如(rú)此。”巴(bā)菲(fēi)特(tè)说道。此前，他(tā)也(yě)曾多次公开表示十分看好中国市场。

　　巴(bā)菲特也曾围(wéi)绕中国(guó)公司进行过(guò)投资部署，不过投资对象均(jūn)为中国公司的H股。根(gēn)据公(gōng)开资料，巴菲特曾曾投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益(yì)率达(dá)到了10倍甚至30倍以上。

　　在今(jīn)年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股东大会上，作为董事长(zhǎng)的芒(máng)格(gé)也曾(céng)表示(shì)，“投资人去投资中国是没有问题的。相较于投资(zī)美国而言，投资中国可以让你(nǐ)用便宜的价格买到(dào)一(yī)些更好的(de)公司(sī)，而这即便(biàn)有一些不确(què)定因素的影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那(nà)么，按照(zhào)巴菲(fēi)特的投资标准，A股哪些股票(piào)可(kě)能(néng)会(huì)得到(dào)他的青睐？

　　时代(dài)财经根据(jù)巴菲特提出的“净资产收益率不(bù)低于20％而且(qiě)能稳(wěn)定(dìng)增长”的最低标(biāo)准，加上(shàng)其投资特点(diǎn)，对A股5167家(jiā)上市公司进行了梳(shū)理，选出(chū)了相对符合巴菲(fēi)特投(tóu)资逻辑的(de)18只(zhǐ)股票。

　　18只(zhǐ)股票(piào)中，消费仍占(zhàn)据三(sān)分之(zhī)一，其中酒企表现尤为(wèi)出色；而从近3年(nián)的净(jìng)资产收益率来看(kàn)，医疗行业(yè)无疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业(yè)成“最大赢(yíng)家”

　　此次选(xuǎn)股，时代(dài)财经首(shǒu)先考虑净资(zī)产收(shōu)益率指标，且出于对公司的价值(zhí)判(pàn)断而不是价格判断，选择(zé)的是加权平均(jūn)（年化）净资产收益(yì)率(lǜ)。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指标达到(dào)巴菲特“20％”标准的A股上市公司共(gòng)有100家。

　　以过去(qù)3年的净资产收益(yì)率来看，排(pái)名第一的分别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物(wù)（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物(wù)行业公(gōng)司。

　　其(qí)次(cì)，时代财经参(cān)考了(le)上市公(gōng)司最新（截至5月(yuè)5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平(píng)均值进行(xíng)对比，又从100家(jiā)公(gōng)司(sī)中挑选出(chū)了(le)估值相对行业平均值偏低的67家(jiā)公司。

　　最(zuì)后，时代财经通过(guò)巴菲特(tè)的持(chí)仓变(biàn)动发现标准大气压和常温常压，常温下的标准大气压，巴菲特(tè)一(yī)如既往偏爱快消领域，同时也(yě)在重金押注能源领(lǐng)域，如西方(fāng)石油(yóu)、雪佛(fú)龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲特多(duō)次减仓银行股(gǔ)，包括2006年(nián)入(rù)手的合众银行和2010年入(rù)手(shǒu)的(de)纽约梅(méi)隆(lóng)银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度(dù)清仓持有33年的(de)百(bǎi)年老行——富国银行(xíng)。但巴菲特对金(jīn)融(róng)领域(yù)的持仓(cāng)仍有一定比(bǐ)重。

　　因而(ér)，时代财(cái)经又进行了行业筛选，还对海天味业等(děng)这类之前商品(pǐn)信(xìn)誉受过不良影(yǐng)响的公司进行了(le)剔除(chú)。最终，“淘”出了18家相(xiā标准大气压和常温常压，常温下的标准大气压ng)对(duì)符(fú)合巴菲特标准(zhǔn)的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中(zhōng)证指数官(guān)网(wǎng)。时代财经制图

　　如(rú)上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多(duō)个(gè)领(lǐng)域，其中饮料行业约(yuē)有5家(jiā)，占比近三分之一。而在近五年内，酒企表(biǎo)现出(chū)色，净利润复合年增(zēng)长率均在22％以上，其(qí)中泸州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净利(lì)润(rùn)复合(hé)年增长率高(gāo)达(dá)32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮(yǐn)料界，明星家电(diàn)潜力大(dà)

　　实际上(shàng)，在A股市场上，有不少(shǎo)行业龙头(tóu)股五年ROE超20％且净(jìng)资产(chǎn)收益率为(wèi)正，达到巴菲特关(guān)注的最低(dī)标准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企(qǐ)业的TTM高于其所属行业滚动市盈(yíng)率，所以或(huò)还需要等待入场(chǎng)时(shí)机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出(chū)的18家公司(sī)中，家用电(diàn)器行业(yè)公司上榜(bǎng)不(bù)少。其中(zhōng)，有专做厨卫(wèi)电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的(de)苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企，上述三(sān)家(jiā)企(qǐ)业的5年净利润复(fù)合年增长率表现略(lüè)显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公(gōng)司与行(xíng)业市盈率之(zhī)差来看，差距最大(dà)的是主(zhǔ)营(yíng)集成电路设(shè)计的(de)中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三(sān)人行（605168.SH）和(hé)主推(tuī)露露杏仁(rén)露的(de)承(chéng)德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是(shì)公牛(niú)集团（603195.SH），公(gōng)司最(zuì)新市盈率为27.19倍，与行业最(zuì)新市盈(yíng)率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股价涨跌(diē)幅来看(kàn)，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股价均有上涨(zhǎng)。其(qí)中(zhōng)，区间涨幅(fú)前三名仍(réng)是酒企，分别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家(jiā)公司分(fēn)别在1997年、2014年及(jí)1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代财经也(yě)曾筛选出相对符合巴菲特(tè)投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上述(shù)两家公司自2018年以(yǐ)来(lái)，股(gǔ)价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以及沪(hù)深指(zhǐ)数(shù)的(de)-0.35％。

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