金融界(jiè)4月26日(rì)消息 国内期货市场早盘收盘，商(shāng)品期货(huò)跌多涨(zhǎng)少，沪锡、玻璃、焦煤跌超2％，沪镍(niè)、甲醇、SC原油(yóu)、燃油跌近2％，焦炭(tàn)、沪锌(xīn)、生猪、菜油、短纤(xiān)、低硫燃料油、纸浆、沪铜(tóng)跌超1％。涨幅方(fāng)面，豆二、纯碱、菜粕、白糖涨超1％。

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　　南华期(qī)货：纯碱向下看胆(dǎn)量 向上无驱(qū)动 玻璃行情(qíng)波动较大

　　短期SA属于(yú)估值合(hé)适(shì)做多但是驱动有限的阶段。前期我们做(zuò)空(kōng)纯碱的原因在(zài)于4月偏宽(kuān)松的预期下(xià)，存在累库和订单下滑导(dǎo)致的现货价格下(xià)降，近几周现货(huò)也基(jī)本兑现，期货重(zhòng)心下(xià)移。从09可能(néng)的向上(shàng)驱动来看，检修、可流通现货、投产延迟这三点可能(néng)会构成反(fǎn)弹的驱动。而(ér)目前来看(kàn)，投产的变数预计不大；中游库(kù)存偏低，但(dàn)是现货反馈并不存在缺货(huò)迹象(xiàng)，基(jī)差表现同样偏弱；因此09反(fǎn)弹的驱(qū)动(dòng)依旧是(shì)等待检(jiǎn)修的兑(duì)现造成现(xiàn)货的趋紧反馈(kuì)，短期确难见得。策略上，SA现货存在企稳的迹象，但是驱(qū)动依旧是等待检修兑现，可选择9-1正套的方式(shì)入场，等待驱动。

　　从3-4月的需(xū)求(qiú)来看，玻璃的表现环比和同比上都是(shì)相当出类拔萃，日均水平持平(píng)去(qù)年8月份和2021年(nián)旺季的(de)水(shuǐ)平，而这一点(diǎn)和下游反馈和实际地产的(de)表现并不匹配。同时，我们(men)观察到下游原片库(kù)存基本(běn)补至2022年年(nián)初(chū)水(shuǐ)平(píng)；进入五月(yuè)，我们还是得考(kǎo)虑(lǜ)梅雨季的(卫校是什么学校主要干什么，临海卫校是什么学校de)因素，往年下游(yóu)存在(zài)压缩原片库存的(de)可能(néng)性。但(dàn)是从(cóng)近期的现(xiàn)货(huò)反馈来看(kàn)，各家玻璃厂继(jì)续上调现货价格(gé)，产销维(wéi)持在较高水平(píng)，因此近月确实(shí)难以出现回(huí)撤(chè)，总体还是正套思路。

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