北(běi)京时间5月6日(rì)晚(wǎn)，伯克希尔·哈撒韦召开年度股东(dōng)大(dà)会。公(gōng)司董事长93岁(suì)的(de)沃伦·巴菲特和(hé)副董事长——99岁的查理·芒(máng)格先生，一边吃喜诗(shī)糖果，一边(biān)回答了来自全球投资者5个多小时(shí)的互动提问(wèn)。

　　在这次股东会中，两位奥马哈“先知”再(zài)度和投资者分享(xiǎng)了投资、成功以及长寿(shòu)的秘诀，并(bìng)就市场关注的AI、新能源、美(měi)国银(yín)行(xíng)危机、苹果(guǒ)以及公(gōng)司“接班(bān)人”等热点话题(tí)进行(xíng)了(le)探讨(tǎo)。

　　例如，巴菲特在股东(dōng)会上表(biǎo)示(shì)，他(tā)和芒格依然高度看好苹果公司(sī)。“如果让消费者选择，是(shì)放弃第(dì)二台车，还是放弃iPhone，我(wǒ)想大多数人会放弃(qì)第二辆车。这是消费者行为对苹果公司带来的机会。”

　　同时，也谈到(dào)了台(tái)积电在产业(yè)链中(zhōng)的重要位(wèi)置(zhì)。巴菲特认为，“目前没有一家(jiā)公司可以与台积(jī)电相比拟，这家公(gōng)司拥有非凡的领导地位(wèi)。”

　　为了让读者能够在第(dì)一时(shí)间获(huò)取本次股东会最(zuì)新(xīn)观(guān)点，筛选出40条核心精华(huá)内容(róng)，以飨读者(zhě)。

　　重点企业背后价值

　　01.

　　拿Pilot和(hé)Travel Centers比较并(bìng)不(bù)合理，

　　Pilot的选址(zhǐ)要比后者好许多

　　会上，巴(bā)菲特说，“伯克希尔买卡(kǎ)车加油站(zhàn)Pilot比英国石油买Travel Centers贵的(de)原因(yīn)是，买(mǎi)Pilot是一个(gè)分成三个阶(jiē)段的交易(yì)，第一个阶段(duàn)价格很好，第二个阶段由于他们去年优异的(de)业绩对卖家很有利。

　　自从(cóng)我们在(zài) 2017 年购买了Pilot 的股份以来，这部分股份已进行了“股(gǔ)权”会计处理。2023年初，伯克(kè)希尔将购(gòu)买Pilot的额外权益，这(zhè)将使我们的所(suǒ)有权提高到80％，并导致(zhì)我们(men)在财(cái)务(wù)报表中(zhōng)充分整合Pilot的收(shōu)益(yì)、资(zī)产和(hé)负债。拿Pilot和Travel Centers比较并不(bù)太合理，Pilot的选址(zhǐ)要(yào)比后者好许多。”。

　　02.

　　巴菲特：希望能(néng)够(gòu)拥有(yǒu)多个

　　具备沃尔玛一样分销能(néng)力的分(fēn)销商

　　巴菲特(tè)表示(shì)，“沃尔玛的分销(xiāo)做的(de)很好，我们(men)有很多产品供应(yīng)给它，但有(yǒu)些产品很难让人们(men)只去沃尔(ěr)玛购(gòu)买，我们(men)也会把产(chǎn)品的分(fēn)销渠道多元化，我们希望(wàng)能够拥(yōng)有多个具备沃尔玛一样分(fēn)销能(néng)力的分销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗糖果虽然有101年(nián)的历史，

　　但(dàn)其魔(mó)力也不是(shì)无(wú)限的

　　再谈自身(shēn)钟爱(ài)的喜(xǐ)诗糖果(guǒ)，巴菲特说(shuō)，“喜(xǐ)诗糖果当前(qián)面(miàn)临(lín)的(de)问题不在(zài)于是否开(kāi)新(xīn)店。我(wǒ)和查(chá)理为(wèi)了把这个品牌推向(xiàng)全球做过很(hěn)多尝(cháng)试，每(měi)次我们(men)都是在最初觉得走(zǒu)对了方向，但后来发现还是不行。喜诗糖果有101年的历史(shǐ)，虽然有自己的魔(mó)力，但魔力也(yě)不是无限的。”

　　04.

　　芒格：电影行(xíng)业经营难题比(bǐ)较多

　　关(guān)于电影(yǐng)和(hé)迪士尼，芒格说，电影(yǐng)行业是一个(gè)（经营）非常(cháng)困难的行业，是（竞争）非(fēi)常严峻的行业。“举个例子，假如(rú)疫情前有70％的业务，随着疫情的(de)来(lái)临，客流(liú)量(liàng)减(jiǎn)少了，但电影院(yuàn)不能减少影片供应，也不(bù)能(néng)减少其他消耗品供(gōng)应。”

　　05.

　　巴菲特：在(zài)收购动视暴雪的事情上

　　微软已(yǐ)经做得(dé)非常出色(sè)了

　　有投资人提问，伯(bó)克希尔出(chū)售动(dòng)视暴雪股份是否影(yǐng)响到了微软对其的(de)收(shōu)购(gòu)？对(duì)此，巴菲特回(huí)复(fù)：“伯(bó)克希尔所有监管要求(qiú)下应披(pī)露的事项都已在(zài)13-F或10Q文件(jiàn)里写明(míng)了。至于(yú)微软(ruǎn)，我认为(wèi)他们已经(jīng)做得非常出色(sè)了，为了达成这笔收购，微软与英(yīng)国有关部门积极(jí)地(dì)进行(xíng)了合作，但这并不代(dài)表他们最终一(yī)定会成功，这也不是(shì)愿意多花钱就能解决的(de)问题。我还不(bù)清(qīng)楚(chǔ)最终(zhōng)结果会(huì)如何，但即使(shǐ)这笔收购(gòu)最(zuì)终没(méi)有(yǒu)成(chéng)功，也不代(dài)表微软或动视暴雪(xuě)有任何的缺(quē)陷。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲特高度肯定(dìng)苹果公司(sī)，

　　其在(zài)伯克(kè)希尔持(chí)仓占比已超过(guò)了能(néng)源业务(wù)

　　在股东大会(huì)上，巴菲特高(gāo)度肯定了苹(píng)果公司(sī)。他说，“苹(píng)果公司在我们仓(cāng)位中的占比(bǐ)超过了(le)能源(yuán)业务(wù)。虽然我们(men)持(chí)有苹果的(de)股份占比(bǐ)不(bù)高，但每年的权重都在增加。我不(bù)懂手机，但我能看明(míng)白(bái)消(xiāo)费者的习惯。如果让消费(fèi)者选是(shì)放弃买(mǎi)手机还(hái)是放弃买汽车(chē)，我想很多人会选(xuǎn)放弃汽车。”

　　“我(wǒ)们不知道(dào)未来趋势会如何发展，但我们知道什么是正(zhèng)确(què)的价格，我们可以在消费者行为方面做一定的预(yù)测，以及它对企业(yè)的威胁。”

　　07.

　　巴(bā)菲特：在买第二辆车和买iPhone之间选择，多数人可能会选(xuǎn)择放弃买车

　　有投(tóu)资者对(duì)于苹果占伯克希(xī)尔组合的35％表示担忧，认(rèn)为这已(yǐ)经接(jiē)近了危(wēi)险范围。

　　对此(cǐ)，巴菲(fēi)特肯定地表示，“你的美元是好(hǎo)的。”以此来表示，这笔投(tóu)资是没问题的，甚至是(shì)非常有机(jī)会的。“铁路、能(néng)源和喜(xǐ)诗糖(táng)果等都是(shì)生意(yì)，而苹果的商业模式(shì)更好。消(xiāo)费者花钱的时候都有(yǒu)自己(jǐ)的喜好，有些人会花1500美元买(mǎi)一部手机(jī)，同(tóng)样，也(yě)有人(rén)花3.5万美(měi)元买(mǎi)第二辆(liàng)车。我认(rèn)为，如果他们要么放弃第(dì)二(èr)辆车，要(yào)么放弃他(tā)们(men)的iPhone，我想，他们会放弃第二辆(liàng)车。”

　　08.

　　巴菲特：在芯片行业台积(jī)电拥有非凡的领导(dǎo)地位

　　《红周刊》事前发(fā)送了提问，想了解伯克希尔在一个季(jì)度内快速(sù)买入卖出台(tái)积电的原因。在(zài)问答环节，巴菲(fēi)特对此进行了说(shuō)明，在他(tā)看来(lái)台积(jī)电是(shì)世界(jiè)范围内管理(lǐ)最完善且最(zuì)重要的公司之一，即(jí)使是(shì)5至(zhì)20年(nián)后也不会变。

　　“我重估过，尽(jǐn)管很多(duō)人想要提高美国的芯(xīn)片产能，但我认为，它(tā)只能留在(zài)（中(zhōng)国）台湾地区。我们(men)通过Allegheny购买的一(yī)家子(zi)公(gōng)司参与了亚利(lì)桑那州(zhōu)的部分芯片工作，但至少在(zài)我看(kàn)来，目前(qián)我们没有一家(jiā)公司(sī)可以与台积电比拟，这家(jiā)公司(sī)拥(yōng)有非凡的领导(dǎo)地位。何况它们还(hái)拥有一(yī)位91岁的创始人，这家公(gōng)司非(fēi)常棒。”

　　关于(yú)电动(dòng)车

　　09.

　　巴菲特：马斯克(kè)高估了自己，

　　可他(tā)是天才

　　有观(guān)众问巴(bā)菲特(tè)，你(nǐ)是否认为埃(āi)隆·马斯克高估(gū)了自己？巴菲特的回答是，“是的，我认为埃隆·马(mǎ)斯克高(gāo)估了自(zì)己，但他很(hěn)有才华(huá)。所以，他(tā)高估了一(yī)个不需要(yào)高估就能成为天才的人。他(tā)真的很聪明，我想他的智商(shāng)可(kě)能会超过(guò)170。”

　　“他(tā)梦想完成(chéng)一(yī)些（伟大(dà)的）目标，他喜欢接受(shòu)不可能的目(mù)标。我们的不(bù)同之处在(zài)于，我(wǒ)想要的不多，我在(zài)寻(xún)找简单、确定性(xìng)高的工(gōng)作，我不想要那么多的失败。但埃隆·马斯克(kè)需要狂热，致力于(yú)解(jiě)决不可能的(de)问题。我喜(xǐ)欢(huān)我(wǒ)现在(zài)的生活方式，我不(bù)喜(xǐ)欢和他在(zài)一起(qǐ)，他也不喜欢和我在(zài)一(yī)起。”

　　10.

　　芒格：电(diàn)动(dòng)汽车(chē)即(jí)将大获成功，

　　但我并不喜欢

　　关于(yú)新能(néng)源和(hé)汽车厂(chǎng)商，巴菲(fēi)特表示，“很长(zhǎng)一段时间内(nèi)，我和查理都觉得，汽车行(xíng)业(yè)太艰难了。例(lì)如(rú)福特汽车公司，曾经亨利·福特看起(qǐ)来拥有整(zhěng)个世界，但20年后，他们(men)正(zhèng)在赔钱。前几天，我读(dú)了通用汽车(chē)公(gōng)司1932年的年度(dù)报(bào)告，其中(zhōng)显示(shì)，他(tā)们有19000个经(jīng)销(xiāo)商，而当(dāng)时人口大约是1.2亿(yì)左右。现在美国有3.3亿人，所有汽(qì)车品牌只有(yǒu)18000左右(yòu)个经(jīng)销商。此外(wài)，美国的汽车(chē)公司还会面临来自世(shì)界(jiè)各地的(de)竞争。”

　　芒格补(bǔ)充(chōng)道，“但事实(shí)也并非(fēi)如(rú)此(cǐ)，法拉利就处于一个特殊的位置。虽然我们(men)觉(jué)得，汽(qì)车不是一个(gè)吸引人的行(xíng)业，但电(diàn)动汽(qì)车即将大获成功。现在它带(dài)来了巨(jù)大的成本和巨大的风险，但我不喜欢巨大的资金成本和巨大的(de)风险。”

　　关于新技术 新能源

　　11.

　　芒格对人工(gōng)智能持怀疑态度

　　在(zài)回(huí)答新加坡(pō)投资者关于人工智能的问(wèn)题时(shí)，芒(máng)格表示，如果你到中国的比亚迪工厂去(qù)看一(yī)看，会发现自动化操作程度非(fēi)常高(gāo)，但我还是觉得用(yòng)人可(kě)能(néng)更好，因为人工智能并不能取代很多领域的人才。

　　巴(bā)菲特也表(biǎo)示，人(rén)工智能虽然(rán)可(kě)以做一些(xiē)令人惊奇的(de)事情，比尔盖茨也曾带我去看微软的产品(pǐn)，但这类产(chǎn)品仍不完善(shàn)，譬如目前还不能(néng)讲笑话。发明(míng)AI的(de)初衷是(shì)好的，但很多事(shì)情(qíng)是不(bù)能掌控的。人(rén)工智能可以改变(biàn)全世(shì)界，但(dàn)它并不(bù)能(néng)改变人类(lèi)的思(sī)维和(hé)行为。

　　12.

　　巴菲特：赚取超(chāo)额收益的(de)机会在(zài)降(jiàng)低，

　　但(dàn)总会有(yǒu)新技术创造新(xīn)机会

　　巴菲特说，“现在(zài)赚(zhuàn)取超额收益的机会在相对降低，但(dàn)这并(bìng)不代(dài)表没有投资机会。从(cóng)1940年到现在，无论汽车、工业、飞机以及能源等领域都(dōu)有(yǒu)新的改变，新(xīn)的(de)事(shì)物永(yǒng)远在不断出现，而且会(huì)取(qǔ)代一些原有的技术(shù)，因此，在这其中(zhōng)会存(cún)在(zài)很多机会”。

　　13.

　　巴菲特：伯克希尔在新能(néng)源方面

　　做(zuò)了很多投(tóu)入，但还(hái)远远不够

　　针对新能源前景，巴菲特说，“之前(qián)买下伯克希尔能源这家公司，就是希(xī)望能(néng)够(gòu)帮助(zhù)解决一(yī)些(xiē)环境方面的问(wèn)题。从(cóng)传统能源向新能源的转变，我们在这个(gè)方(fāng)面做了(le)非常多的(de)投入。不过，现在做的还远(yuǎn)远不够。”更(gèng)多(duō)精彩观(guān)点请关注证(zhèng)券市场红周刊公众(zhòng)号(hào)。

　　14.

　　“股神”接班(bān)人：希(xī)望2030年(nián)的碳足迹

　　与(yǔ)2005年相比降低50％

　　伯(bó)克希尔哈撒韦非(fēi)保险业(yè)务(wù)副董事长格(gé)雷格·阿贝(bèi)尔表示，“我们现在正在经(jīng)历能源行业的变革(gé)，全球都是如(rú)此，我(wǒ)们有(yǒu)3家美国的公共事(shì)业公司(sī)，我们希(xī)望能够在全(quán)国(guó)的每一(yī)个州制定不(bù)同的计划，然后将这些计划进行整合。我们也将我们(men)的目标进行了同步规划(huà)，我们希望2030年的碳足迹与2005年相比能够降低(dī)50％。这是我们在公共事(shì)业方面希望能够(gòu)取得的成绩(jì)，但这个过程是不容易的”。

　　关(guān)于(yú)美国银(yín)行(xíng)危机

　　15.

　　硅谷银行(xíng)事(shì)件引发的蝴(hú)蝶效应(yīng)

　　会扰乱世界金(jīn)融体(tǐ)系

　　在针对投资者提出的(de)硅谷银行破产(chǎn)事件(jiàn)会带来(lái)怎样的经(jīng)济后果时，巴菲特(tè)表示，这是灾(zāi)难性的，即使联邦存(cún)款保险公司的限额是25万(wàn)美元，这是法令的规定，但(dàn)这不是美国的(de)行(xíng)为方式，就像他们不(bù)会让债(zhài)务上限导致世(shì)界陷入混(hùn)乱(luàn)一样。他判断(duàn)FDIC不会有人愿意公开向(xiàng)美国公众解释为什么只有25万美元有“存款”保险，这次事件引发(fā)的后续问题会(huì)扰乱世界金融体系。

　　16.

　　巴菲(fēi)特：对银(yín)行存款(kuǎn)挤兑感到担(dān)忧，

　　这是不应该(gāi)发生(shēng)的

　　巴菲特(tè)说，“银行(xíng)业一直以(yǐ)来(lái)的情(qíng)况都非常相似(shì)，恐惧总是会传(chuán)染的，我父亲在(zài)1931年因为银行(xíng)挤兑而失去了工(gōng)作(zuò)。不(bù)过，这些年(nián)来，银行系(xì)统发生了很大变(biàn)化。二(èr)战(zhàn)后的那(nà)一年，有多达2000家(jiā)银行倒(dào)闭，也是(shì)在那时，我们做了一件非常(cháng)明智(zhì)的(de)事情，就是成立联邦存(cún)款保险公司。现在已(yǐ)经是2023年了(le)，人们仍（对银行挤兑）感到担忧，这是不应该(gāi)发生的”。

　　17.

　　美联储多次修(xiū)改规则

　　导致银行系统(tǒng)风险(xiǎn)增加

　　巴(bā)菲(fēi)特说，“美联储被赋(fù)予了制(zhì)定(dìng)保证金要求的责任。他们改(gǎi)变了很多(duō)次保证(zhèng)金(jīn)要(yào)求(qiú)，因(yīn)为(wèi)我们都知道，借(jiè)了(le)很多钱的人会(huì)给银行系统带来危险”

　　18.

　　巴菲特(tè)：美联储解决(jué)不了(le)财政问(wèn)题

　　由于(yú)美(měi)联储投(tóu)放的天(tiān)量流动性，引发了(le)严重(zhòng)的通货膨胀，市场普遍在批评美联储失职。不过，巴菲特却(què)认为，问题不(bù)在美联(lián)储，“他们无法解决财政问题，他(tā)们正在履行其职能。现金也不是垃圾。”

　　不(bù)过芒格对此(cǐ)也不(bù)很(hěn)乐观(guān)，他表示(shì)，我们在第(dì)二次世界大战中(zhōng)付(fù)出了代价。我(wǒ)们每(měi)个人，包(bāo)括(kuò)学校的孩子和其他人，也包括我自己。我(wǒ)们购(gòu)买了最(zuì)初所谓(wèi)的战争(zhēng)债券、国防债券和储蓄债券等等。如(rú)果不(bù)停印钞(chāo)票，我无法(fǎ)预计(jì)宏观(guān)环境会(huì)变得多糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈美国银行危机：

　　银行可以有新发(fā)明，但要恪(kè)守(shǒu)旧的价值观

　　巴菲特说，“银行业(yè)可以有各种各样的新发(fā)明(míng)，但它需要有旧的价值观。我们不(bù)知(zhī)道会发生什么，因为在目前的情况(kuàng)下，可(kě)能(néng)会(huì)发生很多事情。你必须有(yǒu)惩罚，打(dǎ)击那些制造(zào)问题(tí)的人(rén)。如果(guǒ)他们承担了不(bù)该(gāi)承担的(de)风(fēng)险，如果你要改变人们未来的行为方式，风险就必须落在他们(men)身上(shàng)”。

　　20.

　　巴(bā)菲特：50多年前，

　　我(wǒ)们准备买下许多银(yín)行

　　巴菲特说，“如果你遵循健全(quán)的(de)银(yín)行投资方法，不做别人做的一些风险(xiǎn)性事情，银行(xíng)可能是一个非(fēi)常不错的(de)投资。最(zuì)初在1969年(nián)，查理和我以1900万美元(yuán)投资(zī)了一家银行(xíng)。如果1970年的《银行控股公司修正法案》没有通过，我们最(zuì)终可能(néng)会拥有许(xǔ)多银行(xíng)，而不(bù)是许多(duō)保(bǎo)险公司”。

　　21.

　　巴(bā)菲特：当人们对货币失去信(xìn)心，

　　这不会是一(yī)个好现象

　　针(zhēn)对(duì)去(qù)美元化与“放水”，巴菲特说(shuō)，“美元是(shì)储备货币，我看不到任何其他货币能够取代它。我觉得没人能理解现在的情况(kuàng)，只(zhǐ)有鲍威(wēi)尔（美(měi)联储主(zhǔ)席）可能比(bǐ)我们更清楚，但(dàn)是他也不能完全(quán)控制我们(men)的(de)财政政策。当疫(yì)情发(fā)生的(de)时(shí)候，并没有人知道需要(yào)印多少数额的货币才能解决(jué)问题，而直(zhí)到它失控。人(rén)们会对货币(bì)失去信(xìn)心，他们的行为方式可能会完全不同。我们无法预测(cè)，但我(wǒ)们知(zhī)道这不是一个好现象(xiàng)”。

　　关于大(dà)周期行业

　　22.

　　盖可保险仍(réng)是一(yī)家保险公司

　　巴菲特(tè)表示，过去10年，虽然有很多(duō)上市公司(sī)涉(shè)及保险业务，但没有一(yī)家(jiā)是自(zì)己愿意去(qù)投(tóu)的。虽(suī)然有(yǒu)人诟(gòu)病盖可(kě)保险已经是一(yī)家技术公(gōng)司，但在我们看来，其(qí)依(yī)然是一家保险公司。他同(tóng)时解释，盖可在技术方面需要(yào)做的工作要比想象的多很多(duō)。

　　作为政府雇员保险(xiǎn)公司，盖(gài)可(kě)第一季度(dù)业绩表现得非常(cháng)好，这(zhè)背(bèi)后有两个(gè)原因，首先是减(jiǎn)少了前(qián)一年的保(bǎo)险准备金，其(qí)次一季度(dù)还是汽车(chē)保险的(de)旺季，此外在远程(chéng)信(xìn)息处理(lǐ)方面，盖可也(yě)取得了(le)长足(zú)的进步。

　　23.

　　伯(bó)克希(xī)尔在商业地产领域

　　从来就不特别活跃(yuè)

　　在回答(dá)有(yǒu)投资者提出的商业地产损失情(qíng)况(kuàng)有多严重，和伯克希尔是否会(huì)在商业地产领域更活跃时？巴(bā)菲特表示，伯克(kè)希(xī)尔在(zài)商业地产领域(yù)从(cóng)来不是特别(bié)活(huó)跃，因此(cǐ)也不会受(shòu)到(dào)不(bù)良贷款等一(yī)系列负面因素影(yǐng)响(xiǎng)。

　　但美国和世(shì)界很多地(dì)方市中心的(de)空洞化(huà)却是非常严重的(de)，它会(huì)影响很(hěn)多人。建筑不会消失，但所(suǒ)有者(zhě)会变化，人(rén)们(men)总是喜欢买没有追索权的(de)房地产。

　　24.

　　伯灵顿铁(tiě)路的重点是

　　以安全(quán)的方式恢复长期(qī)运营

　　在回答有投(tóu)资者(zhě)提出的伯灵(líng)顿北方圣太菲铁(tiě)路公(gōng)司(sī)面临的机遇和挑(tiāo)战时？巴菲特表示，他密切关(guān)注这一团队的运营指标，其(qí)中不仅有美国的(de)铁路，而且还(hái)有加(jiā)拿(ná)大的铁路。

　　他强调：“2022年(nián)因为疫情(qíng)确(què)实经历了一(yī)段困难时间，但好在我们走(zǒu)出疫情和(hé)供应方面的(de)挑战，不过(guò)还面临劳工问题和其他一(yī)些问题。我们(men)的(de)团队优先考虑的是恢复铁(tiě)路的长期(qī)运(yùn)营，而不是短期专注于在20年内达到某(mǒu)一运营指(zhǐ)标(biāo)，要长期为客户提供可持续的优(yōu)质服务。”

　　复盘投资之路(lù)

　　25.

　　伯克希尔的历(lì)史上

　　没有一(yī)次情绪化(huà)投资决定(dìng)

　　在回答有没(méi)有因为情绪(xù)作出错误的投(tóu)资决定时，巴菲特表示：“虽然在生(shēng)活中谁(shuí)都不想(xiǎng)成为一个没有感情的人，但(dàn)肯定(dìng)想在做投资或(huò)商业决定(dìng)时成为一个没有(yǒu)感情的人(rén)。

　　26.

　　伯克希尔投资并创(chuàng)造了(le)

　　超过5000亿美元(yuán)的(de)股东权益(yì)

　　巴(bā)菲(fēi)特强调：“如果我(wǒ)们拥有更多的(de)企业，企业赚更多的钱，作为(wèi)股东的(de)份(fèn)额，作为伯克希尔的所有者，每年都在增加(jiā)，而投资者不需(xū)要花任何钱。我们投资并创造(zào)了(le)超过5000亿美(měi)元的股东(dōng)权益和超过300亿美元的运营收益。”

　　27.

　　巴菲(fēi)特(tè)：我们(men)收购(gòu)的机会是非常有(yǒu)限(xiàn)的

　　关于(yú)是否对持有的超(chāo)过1000亿美(měi)元的(de)现金充满信心？巴菲特回答道，为(wèi)什么要派发现(xiàn)金？我们(men)感兴趣(qù)的、真正想(xiǎng)做的(de)是收购伟(wěi)大的企业。我们可以做到以(yǐ)500亿或750亿美元(yuán)的(de)价格(gé)，收购(gòu)一家价值(zhí)1000亿美(měi)元的公司。

　　“适当的情况下，没有人能像(xiàng)我(wǒ)们一(yī)样达成(chéng)交易(yì)。2008年我收购了(le)一大(dà)堆公(gōng)司，这种(zhǒng)事情(qíng)会再(zài)次发生。但问(wèn)题(tí)是，我们收购的机会是非(fēi)常有(yǒu)限的(de)，所以当(dāng)一家好公司面临被卖掉的时候(hòu)，我们需要足(zú)够的(de)资金。但我们(men)的股东可(kě)能会把(bǎ)股票卖得太便宜(yí)，而且无法做什么让股价稳步上涨。我们有足够(gòu)的钱，我们正在用我们所拥有的东(dōng)西赚(zhuàn)钱。”

　　28.

　　巴菲特(tè)：投资的秘诀是洞悉消费者的行(xíng)为

　　关于公司如何(hé)在短期利(lì)润和长期防御能力之间做出选择？巴(bā)菲特对此表(biǎo)示(shì)：“我们(men)不关心(xīn)季度预算(suàn)是否达标，我(wǒ)们感(gǎn)兴趣的是，永远拥有一个美好的事业(yè)。好(hǎo)的企业不多，但我们确实(shí)找到了(le)一(yī)些，例如，当(dāng)我们在(zài)1966年试图涉(shè)足百货(huò)商店业务时，我(wǒ)们学到的是，在(zài)奖品上(shàng)做图案绘制(zhì)，这可以算是一件(jiàn)愚蠢的(de)事。我们一(yī)直在试图洞悉的是(shì)消费(fèi)者的行为(wèi)，我(wǒ)们(men)不(bù)能洞悉企业的技术趋势，如果能(néng)做(zuò)到这点(diǎn)，那也能获利！但这并不重要。”

　　回应接(jiē)班人

　　29.

　　巴菲特重(zhòng)申，格(gé)雷(léi)格·阿贝尔将接班(bān)！

　　关于投资人关注的接班人话题，巴菲特说(shuō)，“格雷格•阿贝(bèi)尔一定会(huì)继承我(wǒ)的工(gōng)作，当(dāng)然现在我还(hái)在(zài)位，格雷格的主要(yào)价值是可以把一些事情做得更(gèng)好，或者去管理更多的事(shì)情。阿吉特(tè)•贾恩也会给(gěi)他一些(xiē)好的(de)建议，但格雷格(gé)是做出最终决定的那个人。未来我们还需要更多的优秀人才，去涉(shè)及更多(duō)的业务。如果这些(xiē)人不足够聪明，我们是绝不会让(ràng)他(tā)们接替(tì)我们做任何决定的”。

　　30.

　　伯克希尔的(de)优秀在于(yú)从不(bù)会频(pín)繁更(gèng)换经理人

　　查理•芒(máng)格表示(shì)，“伯(bó)克希尔有很(hěn)多很(hěn)优秀的(de)经理(lǐ)人，相对其他大型公司，伯克希(xī)尔(ěr)之所以能够做的更好原(yuán)因之一，是从不会频繁(fán)更换经理人”。

　　31.

　　来(lái)自“股(gǔ)神”巴菲特的认可：

　　阿吉特•贾恩的地位无可取(qǔ)代(dài)

　　沃伦(lún)•巴菲特说，“阿吉特•贾恩是全球选(xuǎn)出的(de)十(shí)大最佳保险经理人之一，他的地位(wèi)无可取代(dài)。阿吉特从(cóng)不会去尝试改变一(yī)个(gè)体系(xì)，而(ér)总(zǒng)是(shì)会去改善一个体系(xì)。我很(hěn)享受与他交流，以(yǐ)前我们(men)每天都(dōu)会(huì)聊天(tiān)，现(xiàn)在没有那么频(pín)繁了，但他绝对是世界(jiè)上独一无二的人”。

　　32.

　　巴菲特透露到访日本五大商社

　　是为“接班人”铺(pù)路

　　巴菲特谈(tán)到了(le)为何(hé)到访(fǎng)日本，并参(cān)观(guān)五(wǔ)大商(shāng)社。“我(wǒ)去(qù)那里的部分(fēn)原因，是为了把格雷格介绍给那(nà)些生意(yì)伙伴。至于那(nà)些企(qǐ)业，让人感到非常惊喜(xǐ)”，巴菲特说。

　　格雷格补充道，“我们确实希(xī)望和（那些企业）有(yǒu)长期(qī)合作的机会。它们是一些(xiē)令人难以(yǐ)置信的投资机会，一(yī)直是(shì)非(fēi)常好(hǎo)的投资机(jī)会。我很喜欢这(zhè)些公司(sī)的文化和历史。我(wǒ)们(men)对五大商(shāng)社的两天走访(fǎng)是(shì)非(fēi)常(cháng)棒的。”

　　伯克(kè)希(xī)尔未(wèi)来(lái)展望

　　33.

　　巴菲特(tè)展望(wàng)百年后的伯克希尔：

　　被股东眷顾，为社(shè)会带来幸福感

　　在问答环(huán)节，巴菲特提(tí)出了一百年后(hòu)伯克希(xī)尔的发展愿景，他说(shuō)，希望这家(jiā)公司仍能被(bèi)股东们眷顾，并且为社会(huì)带(dài)来幸福感，拥(yōng)有无限的(de)资本和大量的人才。“就像格雷厄姆1949年写下的书时至今日依然畅(chàng)销且屹立(lì)不倒一样，成为其他人的榜(bǎng)样。”

　　34.

　　未来12~15年伯克(kè)希尔的资本(běn)

　　仍会比(bǐ)大(dà)部分公司都(dōu)要多

　　巴(bā)菲特表(biǎo)示，“伯克希尔被认为是一个国家(jiā)的(de)资(zī)产而非负(fù)债，以往记录已(yǐ)经说明了这(zhè)一点。未(wèi)来12~15年，伯克希(xī)尔的资本还是会比大(dà)部(bù)分(fēn)公司(sī)都要多，也仍然可以在国家的经济(jì)中(zhōng)投入(rù)非常多的钱，带来(lái)更多的(de)就(jiù)业。”

　　35.

　　巴菲特(tè)：伯克希尔的(de)股票(piào)回(huí)购不会停

　　巴菲特说(shuō)，“相信在格雷格继任后(hòu)，他仍会做出与现在相同的股票(piào)回购决定。”

　　伯克希尔哈(hā)撒韦非保险业(yè)务(wù)副董事长(zhǎng)格雷格(gé)·阿贝尔补充道(dào)：“沃伦(lún)和(hé)查理定下了非常优(yōu)秀的回购计(jì)划框(kuāng)架，我会继(jì)续(xù)沿用(yòng)，因(yīn)为股票回购将(jiāng)同时对股东和公司自(zì)身的(de)运营产生益处，如(rú)果资本足够(gòu)且股票很有吸引(yǐn)力，那么为什么不通过(guò)回(huí)购(gòu)来提升单股内在价(jià)值(zhí)呢(ne)？因此当(dāng)时机来(lái)临(lín)，我(wǒ)们会成为活跃的股票回购方(fāng)。”

　　谆(zhūn)谆人生教诲

　　36.

　　巴菲(fēi)特(tè)：给自己(jǐ)写(xiě)讣(fù)告(gào)，

　　并(bìng)逆向行动，人生的路就(jiù)清晰了(le)

　　在回答关于遗产规划(huà)的(de)问题时，巴(bā)菲特说，在(zài)伯(bó)克希尔，只(zhǐ)要把某几只股票拿好(hǎo)就(jiù)行，但(dàn)这(zhè)并不适合(hé)所有人。如果你想要你的(de)孩子拥有某(mǒu)种(zhǒng)价值观，重(zhòng)要(yào)的是：你要践行(xíng)这样(yàng)的价值观，并和他(tā)们谈论这个(gè)价值观，从他们出生起(qǐ)，他们就(jiù)在(zài)学习你。“你的意(yì)志与此(cǐ)有(yǒu)关。”

　　巴菲特说：“如(rú)果你想弄(nòng)清楚如何(hé)度过这一生(shēng)，你可以写一下讣(fù)告，并进(jìn)行(xíng)逆向行动(dòng)”。

　　37.

　　93岁(suì)“股神”巴(bā)菲(fēi)特：

　　我年事已(yǐ)高(gāo)但没(méi)有写过(guò)遗嘱

　　巴菲(fēi)特说，“之(zhī)前观察(chá)过很(hěn)多富(fù)裕家庭，它们(men)在财(cái)产规划分配(pèi)上都存(莫衷一是什么意思 莫衷一是是褒义还是贬义cún)在各自的问题。我年事已高(gāo)，可(kě)我并(bìng)没有(yǒu)签过遗嘱，因为签订遗嘱需要孩子的理解(jiě)以及他们的建议(yì)。这件事(shì)情对于孩子而言，在20岁和60岁的不同时(shí)期来做，效果是不一样的(de)”。

　　在他看来，过早向孩子宣告遗嘱会绑(bǎng)架他(tā)们的成长。“有一些人完(wán)全(quán)不向他们的孩子(zi)透露任何遗嘱(zhǔ)有(yǒu)关的(de)事情，而有些人(rén)则用遗嘱去绑架孩子的成长。当过(guò)早地向孩子(zi)宣(xuān)读遗嘱(zhǔ)，比(bǐ)如在他们(men)的成长阶段(duàn)，让他(tā)们知(zhī)道遗嘱上的(de)内容——这在以后会很难更改，我认为这是家(jiā)长犯下(xià)的一个巨大错(cuò)误”。

　　38.

　　查理·芒(máng)格分享成功的秘诀： 莫衷一是什么意思 莫衷一是是褒义还是贬义

　　活到老学到老(lǎo)，并学会(huì)感恩(ēn)

　　会(huì)上，查理(lǐ)·芒格(gé)说，“成(chéng)功很简单，比(bǐ)如花钱要(yào)量入为出(chū)，花(huā)的(de)钱(qián)要比赚的钱少；避免(miǎn)身边有能量的(de)人(rén)和活动(dòng)；要活(huó)到老学(xué)到老，要学(xué)会感(gǎn)恩。如果(guǒ)你能做到这一切，那你一(yī)定(dìng)会成(chéng)功。如果做不(bù)到(dào)，成功就需要更多的(de)运气，当然，你(nǐ)一定(dìng)不要(yào)把自己的命运都押宝(bǎo)在运气赌注上(shàng)”。

　　39.

　　巴菲特“凡(fán)尔赛”？和(hé)自己喜欢的人一起工作，业务中没有困难

　　巴菲特说，“我们的业务中没有困(kùn)难，我们都(dōu)非常热爱自己的事业。每天早(zǎo)上起床时，我都感觉(jué)非常棒。和(hé)一(yī)群我喜欢的人一起工作，彼此(cǐ)欣赏(shǎng)对方，而且我上班通勤也只需要约5分钟的(de)路程，这是非常理想的(de)工(gōng)作环境(jìng)，没有(yǒu)什么能比这更美妙的(de)事情了(le)！”

　　40.

　　巴(bā)菲特：我时常关注《聪(cōng)明的投资者》

　　在亚马逊的排名(míng)

　　股东大会上(shàng)，巴菲(fēi)特再(zài)度提起(qǐ)本·格雷(léi)厄姆在投(tóu)资(zī)上对他产生的积(jī)极影(yǐng)响，他(tā)说：“1949年，格雷厄姆在他的(de)书中写下(xià)一些(xiē)非常有说服力的话(huà)，告(gào)诉(sù)我我在过(guò)去(qù)8、9年间所从(cóng)事(shì)和(hé)热爱(ài)的工作都是错误的。我看(kàn)了这本书（注：即(jí)《聪明的投(tóu)资者》）一(yī)遍又一遍。无论他(tā)的想法是(shì)否正(zhèng)确，我都非常喜欢，甚(shèn)至还(hái)不(bù)时(shí)去亚马逊看看这(zhè)本书的排名(míng)，它一(yī)直(zhí)在畅销榜上排在差(chà)不多第(dì)300名(míng)或(huò)第350名(míng)的位置(zhì)。试想下，到哪里再找一(yī)本书在其领域里具有这样持续的地位(wèi)？”

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 莫衷一是什么意思 莫衷一是是褒义还是贬义