5月12日晚间，根(gēn)据美国证券交易委员会（SEC）披(pī)露，国(guó)内千亿(yì)私募景林资产(chǎn)递交了截至2023年3月31日的第一季(jì)度持仓(cāng)报(bào)告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国(guó)内管理超千亿元人民(mín)币的(de)对冲基(jī)金机构，亦是内(nèi)地少有的进行大手笔持有(yǒu)美(měi)股的买方机构之一，景林的(de)动向受到(dào)了市场广泛的关注(zhù)。

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　　千亿私募景林(lín)资产持仓(cāng)曝光

　　报告期内，景林资(zī)产整体持仓(cāng)规(guī)模小幅(fú)提升至17.29亿(yì)美(měi)元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四(sì)季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一(yī)季度(dù)末，景林资产在美股(gǔ)市场持有(yǒu)34家上市公(gōng)司(sī)的股(gǔ)票。其中，前十大(dà)持(chí)仓(cāng)标的在总市值(zhí)中的占比下(xià)降(jiàng)到77.89％，上季度这一数(shù)据为(wèi)82.33％。

　　一(yī)季度，景(jǐng)林共建仓(cāng)5只股票，分别为英伟(wěi)达、谷歌、爱(ài)奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景(jǐng)林资(zī)产一季度(dù)前五大卖出标的包括：京东(dōng)、满帮、贝(bèi)壳、雾芯科技(jì)、拼多(duō)多(duō)。

　　景林资(zī)产美股持仓前十大重仓(cāng)股(gǔ)分别为：拼多多(duō)、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟(wěi)达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林美股头号重(zhòng)仓股(gǔ)依旧是拼多(duō)多，与上季度对(duì)比，景林资(zī)产减仓了133.85万股，较上(shàng)季(jì)度持仓数量(liàng)下降24％。

　　此(cǐ)前，景林连续(xù)三(sān)个(gè)季(jì)度增持拼多多。2022年(nián)二季度增(zēng)持(chí)拼多多24.02万股，三季度增持123.39万(wàn)股，四季度(dù)则增(zēng)持233.75万股，一(yī)次比一次(cì)猛。拼多多也不负众望，从股价表现看，拼(pīn)多多去年(nián)二、三(sān)、四季度(dù)分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在今(jīn)年2月初(chū)便戛然(rán)而止了，景(jǐng)林(lín)资产在此前“越跌(diē)越买”的策略奏效后，或许在(zài)股价“掉头(tóu)”之际进行了(le)止盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林(lín)新建仓的英伟(wěi)达，空降前(qián)十大重仓股第(dì)七位，一(yī)口气买入32.53万股，一季度末持(chí)仓市值为0.9亿元。截(jié)止至(zhì)5月12日，今年以来英(yīng)伟达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育股，与(yǔ)高(gāo)毅“唱反调”

　　一季(jì)度，景(jǐng)林资产在美(měi)股的操作中，最为亮眼的(de)当属重点加仓教育(yù)股。

　　数据显示，截至今(jīn)年一季度(dù)末，景林资(zī)产持(chí)有新东方430万股，环比(bǐ)去年底加仓368.8万股(gǔ)，期末持股(gǔ)市值超1.6亿美元(yuán)，一跃成为景林资(zī)产(chǎn)的第二大重仓股。与(yǔ)此同时，景林资产一季度还建仓了(le)好未来(lái)，期末持股数量达224.6万股(gǔ)。

　　今年(nián)以来，上(shàng)述(shù)两只教育个(gè)股股价均处于(yú)震荡态(tài)势，并无太多亮眼表现。

　　景林资产认为，从全行业(yè)来(lái)看，不同(tóng)年(nián)龄层的用户对“教(jiào)育”的需(xū)求依(yī)然旺盛，除了(le)应对考(kǎo)试，还包括开拓眼界、增长知识(shí)、潜力挖掘、提升综合(hé)能力等。双减政(zhèng)策推行(xíng)之后，目前行业政策环境趋于稳定(dìng)，但过程中很多公(gōng)司退(tuì)出离开，使(shǐ)得行(xíng)业竞争格(gé)局趋缓，对于(yú)存量(liàng)公司有利。

　　“从行业龙头(tóu)公司本身来说(shuō)，凭(pí衣服奶茶渍怎么去除 干了的奶茶渍能洗掉吗ng)借多年积累的口碑和公(gōng)信(xìn)力，品牌的护城河依然很深。个别头(tóu)部企业在K9学科(kē)之外的(de)教育领域业务基础扎实，原有的留学等业务(wù)恢(huī)复增长，同(tóng)时素质教育、直播电商业务等新业务(wù)成为新的增长驱动力。且公(gōng)司的利润和(hé)现(xiàn)金流稳(wěn)中转好，同时账上(shàng)资金(jīn)充(chōng)足(zú)，当时的(de)估值下有足够的安全边际。在过去几个季度(dù)的财报中，我们(men)看到(dào)了相关的积极信号。”景林(lín)资产表示(shì)。

　　值(zhí)得(dé)一提(tí)的是，高毅(yì)资产对于教育领(lǐng)域也颇为看好，但是标的选(xuǎn)择似乎与(yǔ)景林资产存在分歧。

　　美(měi)国证券(quàn)交(jiāo)易委员会公开资(zī)料显示(shì)，截(jié)至今年一(yī)季度末，高毅资(zī)产持(chí)有(yǒu)新(xīn)东方24.4万(wàn)股，相比于去(qù)年(nián)底减仓超10万股(gǔ)，减仓比例接近三成。而一季(jì)度高毅资产大(dà)举买入(rù)近156万股好未来，相比于去年底增(zēng)持幅(fú)度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难(nán)眠，炮轰市场投(tóu)机(jī)之风

　　自五一节过后(hòu)，传媒、游(yóu)戏板块成为(wèi)资金炒作(zuò)AI的(de)重点方向，中特(tè)估支线也由暗转明，晋(jìn)升市场第二大主线。

　　可好景不长，本周中特估(gū)仅(jǐn)热闹了(le)一两天，随后便开始持续下跌，传媒、游戏(xì)板块更是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本(běn)文内(nèi)容为(wèi)客(kè)观数据信息罗列，不(bù)构成任何投资建(jiàn)议）

　　此前连续24个交易日成交额(é)超万亿元阶段纪录，在本周遭遇终结。周三时(shí)，市场(chǎng)成交量尚且(qiě)保持在(zài)1.2万亿(yì)水平，周四便陡(dǒu)然跌破万亿(yì)，5月11日和5月12日成交额连续两日(rì)萎(wēi)缩，分(fēn)别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深(shēn)两市陷入缩量(liàng)震荡阶段。

　　面对市场(chǎng)的急(jí)剧降温，市场观点(diǎn)认为，主要原因是(shì)5月11日晚(wǎn)间发(fā)布的金(jīn)融数据(jù)大(dà)幅低于预期。

　　据国盛(shèng)证券，4月新增信(xìn)贷7188亿(yì)元，虽(suī)然同比多增734亿元(yuán)，但是考虑到去年4月(yuè)基数的异(yì)常(cháng)，因而与(yǔ)往年相比(bǐ)，今年(nián)4月(yuè)信贷(dài)则(zé)是明显跌(diē)落(luò)，而今年4月信贷(dài)低于(yú)2021年同(tóng)期7512亿(yì)元(yuán)。居民贷款回落再(zài)度成为信贷回落的主要原(yuán)因。而企业中长期贷款继(jì)续(xù)保(bǎo)持同(tóng)比(bǐ)多增，4月同比多增4017亿元至(zhì)6669亿元(yuán)。信贷(dài)下滑带动社(shè)融增速回落，4月新增社融(róng)1.22万亿，与2021年4月(yuè)相(xiāng)比，今年4月同比少增(zēng)6370亿元。

　　署名光大证券(quàn)的点评(píng)称，4月下旬票据利率先下后上(shàng)，并不意味着(zhe)贷款好转了，主要因为今年国(guó)股(gǔ)行NIM和营收压(yā)力很大，一直在压降票(piào)据等(děng)低效资产，对分行收(shōu)票额度(dù)控制很严。4月前两旬已(yǐ)经收了很多票，后面改用其他贷款来冲。5月(yuè)上旬票据(jù)已(yǐ)经快要接近零利率了，信贷再度出现深度负增长，这是4月信贷(dài)斜率过于陡峭化产(chǎn)生的后果，5月份的贷(dài)款(kuǎn)可(kě)能仍然不太乐观。

　　在这(zhè)种(zhǒng)背景之下，市场要想(xiǎng)好起来，必然要让大家看到宽(kuān)信(xìn)用的信(xìn)号出现，而这可(kě)能还(hái)需要一定的时间。

　　当前市场存量资金博弈的(de)背景(jǐng)不(bù)改，而两(liǎng)大主线人工智能(néng)和中(zhōng)特估，今年(nián)已然累计不小的(de)涨幅(fú)。中特估这边，本月还有多(duō)只央企(qǐ)ETF等待进场，而人工(gōng)智能这边，在未有增量(liàng)资金进场(chǎng)的情(qíng)况之下(xià)，再(zài)想继(jì)续向上，压力不(bù)小。

　　本周大(dà)跌之后，但(dàn)斌更是(shì)罕(hǎn)见的在深夜(yè)抒(shū)发感想。大谈公募基(jī)金经理(lǐ)的难处，在业绩和投资信仰之(zhī)间无法两全(quán)。紧接着，炮(pào)轰当下市场投机(jī)之风大盛，认(rèn)为(wèi)当(dāng)下(xià)市(shì)场交(jiāo)易机制应要有所改变。

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　　相信，这(zhè)不仅仅(jǐn)只(zhǐ)是但总(zǒng)一个(gè)人的心(xīn)声(shēng)。

　　今年以来，市(shì)场(chǎng)看(kàn)着(zhe)红红(hóng)火火(huǒ)，但(dàn)很多投资者都(dōu)是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经(jīng)理更是(shì)有苦(kǔ)难言，市场上大(dà)热的人工智能，游(yóu)资(zī)炒(chǎo)作的“星辰(chén)大海”，根本不符合他们的机(jī)构审美(měi)。直白点说(shuō)，市(shì)场(chǎng)根本就是绕着公募持仓在涨。

　　大家都是有苦难(nán)言.......

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