财(cái)联社(shè)4月(yuè)28日讯(xùn)（记(jì)者 吴雨其）随着公募基(jī)金(jīn)2023年一(yī)季报(bào)披露完成，多位知名基金经理(lǐ)大(dà)幅调仓换股(gǔ)的动向和投(tóu)资方向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅(fú)加仓中国海洋石油，刘彦(yàn)春则加仓海康威(wēi)视、美的集团、腾(téng)讯(xùn)控股，谢治(zhì)宇布局AI板(bǎn)块，加(jiā)仓海康威视、晶晨(chén)股(gǔ)份、中际旭创、澜起科技、中国移(yí)动、腾讯控股、赛腾股份(fèn)、星环科技-U，常处于(yú)风口浪尖的葛兰，也开始(shǐ)布局人工智能，加(jiā)仓(cāng)同(tóng)花顺、金山(shān)办公、寒武纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工智能大行其道的首季，包括谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰(lán)等顶流开始追逐AI，另一(yī)面，一些专注长期成长(zhǎng)价值的(de)基(jī)金经理仍(réng)坚守新能源，如曾经(jīng)的公募冠军刘(liú)格菘。

　　有人追逐成了(le)风

　　2023年一季(jì)度，是(shì)人工智能(néng)的盛典。面对火出天际的(de)AI赛道，究竟(jìng)是应该与其共舞，还是不为所动继(jì)续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季报的调仓换股(gǔ)，可(kě)见越(yuè)来(lái)越多(duō)的(de)基金经理选择了(le)前者。“不(bù)买AI就是(shì)等死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如(rú)搏一把再死，也许富贵险中求(qiú)呢”，是行业心态的(de)生动(dòng)写照(zhào)。

　　光(guāng)大证券统计数据也(yě)证明(míng)了(le)这一(yī)点，公募基金一季度大幅(fú)加(jiā)仓TMT板(bǎn)块中的计算机和通信(xìn)行业。截(jié)至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股(gǔ)基金重仓股在TMT板块配置市值(zhí)4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直深耕(gēng)医疗的葛兰(lán)在内(nèi)，众(zhòng)多知名基金(jīn)经理(lǐ)布局AI。具(jù)体来看，中欧(ōu)阿尔法混合一季度(dù)大手笔新进中芯国际、上海电影，其中前(qián)者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯(xùn)83.67万(wàn)股(gǔ)。其所管(guǎn)的(de)另一(yī)只(zhǐ)中欧研究精选(xuǎn)混(hùn)合一季度新进金(jīn)山办(bàn)公(gōng)14.37万股。此外，中欧明睿新起点混(hùn)合一(yī)季度新进(jìn)中芯国(guó)际(jì)、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金(jīn)山办公的仓位(wèi)从0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从上述调仓换(huàn)股中也能看(kàn)出葛兰(lán)的(de)人(rén)工(gōng)智能投资方向——从AI上(shàng)游的(de)芯片(piàn)、到算力以及(jí)终端的(de)应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑(bān)而知(zhī)全(quán)豹(bào)，葛(gé)兰(lán)的操作(zuò)只(zhǐ)是(shì)公募基(jī)金经理(lǐ)加仓AI的一个(gè)缩影。从各位知名基金经理调仓动向可以看出，大家都(dōu)纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱”的(de)周蔚文(wén)也在一季报中(zhōng)也提到(dào)，随着ChatGPT的横空(kōng)出世，海外大模(mó)型(xíng)以及(jí)相关人(rén)工智能的产业趋势受到市(shì)场(chǎng)关注，并很(hěn)快(kuài)扩散(sàn)到(dào)国内产业(yè)界，市场(chǎng)聚焦于上游算(suàn)力、传输(shū)和下游运用，在经济复苏相对温和(hé)的情景下，计算机(jī)、通(tōng)讯、传媒、电子行(xíng)业受到各方资(zī)金(jīn)的追捧，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重仓股(gǔ)来看(kàn)，万达(dá)电影新入(rù)他所管理(lǐ)的(de)中欧新趋势(shì)十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)，中(zhōng)欧洞(dòng)见一年持(chí)有(yǒu)则加(jiā)仓了立讯精密、腾(téng)讯控股等个股；中欧明睿新常(cháng)态则(zé)加(jiā)仓深信服等(děng)。

　　再(zài)如谢治宇，海(hǎi)康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股份(fèn)等AI热股均为新(xīn)晋兴全合润重仓股。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取得(dé)了突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等(děng)子板(bǎn)块带(dài)动(dòng)的人工智能、中(zhōng)字头的“中特(tè)估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用端中游戏(xì)、影视等板块也(yě)实现较大幅度(dù)上涨。

　　值(zhí)得(dé)注意(yì)的是，此前(qián)招商证券研报称，从历史上(shàng)来看，30％是主动偏股公募基(jī)金(jīn)大(dà)类(lèi)行业配(pèi)置比例一个(gè)很重(zhòng)要的(de)临界值，往往(wǎng)预示着某个板块进入过热阶段。截至(zhì)2023年一季(jì)度末，主(zhǔ)动偏股公募(mù)基(jī)金(jīn)对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存(cún)安全距离。从这(zhè)点看，基金(jīn)经(jīng)理对(duì)于TMT来(lái)说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候(hòu)成了景

　　在“追风”的另一(yī)面，仍有一部分(fēn)仍坚(jiān)守(shǒu)新(xīn)能(néng)源，也有一部(bù)分试图低位捡拾(shí)新能源筹码。

　　如曾经(jīng)的(de)公募状元刘格菘。据了解，广发基金成长团(tuán)队对(duì)新能源(yuán)的钟爱业内闻名，最新披(pī)露(lù)的(de)一季报中也证(zhèng)实了他们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠军基金(jīn)广发双擎升级，从其十大重仓股来看，前五大重仓股的(de)占(zhàn)比均超过(guò)了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技(jì)、阳光电(diàn)源、亿(yì)纬锂能、隆基绿能，圣邦股份(fèn)，均属于新能源概念股。除此之外，他还(hái)仍(réng)加仓了(le)天合光(西安市城六区是哪几个guāng)能、荣盛石化等个股，且(qiě)新晋晶(jīng)科能源为十大(dà)重仓股。

　　刘格菘在一季报表达(dá)了仍对新(xīn)能源保持(chí)信心，“我们对本(běn)产品重点持仓的光(guāng)伏、储(chǔ)能、新能源车方向保(bǎo)持相对乐观，投资(zī)中相信基本(běn)面优秀和(hé)增量价值积累的公(gōng)司。经过调整(zhěng)，行业估值(zhí)水平已在历史低(dī)位，产业链的变化(huà)在(zài)市场(chǎng)定(dìng)价中(zhōng)未被充分认知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理的睿远成(chéng)长价值混(hùn)合前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股分别为(wèi)中国(guó)移动、宁德时代、三安(ān)光电、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能(néng)源、东方雨虹、立讯精密、三(sān)诺(nuò)生物、新(xīn)宙邦。对比去(qù)年年(nián)底该基(jī)金增(zēng)持了宁德时(shí)代(dài)、通威股份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多的是光(guāng)伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的(de)银华心怡混(hùn)合(hé)也加仓了(le)新能源(yuán)，如(rú)晶科能源、锦(jǐn)浪科技(jì)、东方电缆等。他(tā)表(biǎo)示，“我们曾经提到(dào)了新(xīn)能源板块的一些风险(xiǎn)点，这些(xiē)风险(xiǎn)点在经过大半年(nián)的消化后，在这个估值(zhí)分位以(yǐ)及股价位置下，我(wǒ)们认为新能源板块(kuài)的风险因(yīn)素已经(jīng)充分释放，目前这(zhè)个时间段，新(xīn)能(néng)源非(fēi)常具有吸引力。在一季度(dù)我(wǒ)们对(duì)于(yú)电(diàn)动(dòng)车(chē)、光伏、储能(néng)、海风的(de)一些(xiē)标的，都增加了一些(xiē)仓位。”

　　对于人工智能，他认(rèn)为，“太(tài)阳底下没有新(xīn)鲜(xiān)事，过度的(de)热情在某个(gè)阶段总会消退。”

　　实际上，许多(duō)基(jī)金(jīn)经理在(zài)AI的“大风”之(zhī)下，并没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒在(zài)接受财(cái)联社记者采访时提(tí)到(dào)，他(tā)曾重(zhòng)点关(guān)注过(guò)TMT板块，但并不喜欢去(qù)追(zhuī)逐风口，他选择会在全市(shì)场(chǎng)做行业轮动，在操作上绝对不是去捕(bǔ)捉每个(gè)时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的行(xíng)业(yè)，你重仓(cāng)押进去，不(bù)确(què)定(dìng)性来的时候，无论(lùn)是基金经理个人还是投资者，其实都是无法(fǎ)承受的。所以，任(rèn)何(hé)一个行业，即使你再看好，也要控(kòng)制持有比例，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交银施(shī)罗(luó)德基(jī)金的王(wáng)崇(chóng)一季报表(biǎo)示暂时无法(fǎ)预测其兑现(xiàn)节奏和时(shí)间，短期内(nèi)也(yě)很难在A股找到明显的受益标的(de)，就西安市城六区是哪几个没有参与。不过他(tā)也(yě)认为(wèi)这些股票的估值体系还在合理接受(shòu)范围内。

　　极(jí)致(zhì)行(xíng)情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可知，今年一季度仍有不少(shǎo)基金经理(lǐ)重仓“押(yā)注”AI。在这种极致行情下(xià)，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分(fēn)市场(chǎng)人士仍(réng)看好AI。

　　国海策略目前仍(réng)维持TMT为全年市场主线的判断，相(xiāng)关领域如AI芯片、服(fú)务器以(yǐ)及光模块(kuài)等(děng)细分赛道将(jiāng)陆续迎来(lái)基本面的确认，中微(wēi)观层面(miàn)上尚有空间，估值修复尚未结束，个股上是找(zhǎo)机(jī)会(huì)的格局(jú)。

　　中(zhōng)金公司研报指出，年初(chū)至今市(shì)场对(duì)AI关注度持续高企，上一轮(lún)行情催化主要集中于大模型的(de)突破进(jìn)展；而(ér)4月以来，我们观察到各个领域(yù)的应用厂商正(zhèng)加速AI融合应用产品的(de)研发和(hé)发布，其(qí)中办(bàn)公(gōng)场景(jǐng)进展(zhǎn)相对(duì)较快，我们(men)预计5月之后(hòu)将进入(rù)AI应用的加速繁荣阶段(duàn)。我们持(chí)续看(kàn)多AI，并在应用(yòng)、算力、模型三层中(zhōng)建议投(tóu)资者优先关注应(yīng)用层投资机(jī)遇。

　　百亿(yì)私(sī)募大佬董承非(fēi)也(yě)看好相关板块，他(tā)认(rèn)为，2011年之前是(shì)周期的时代，2011年之后是消费的(de)时代，但(dàn)未来10年，最牛(niú)的资产是科技。他坦言，自己目前(qián)重仓半导体板(bǎn)块。

　　不过另一部分(fēn)市(shì)场人士(shì)也(yě)指出(chū)，AI后续或有(yǒu)波动或调整。

　　中信(xìn)建投证券策略首(shǒu)席分析(xī)师陈果，在(zài)A股二(èr)季度投资策略会上提到“今(jīn)年大概(gài)率(lǜ)还是一个偏成长风格(gé)占优，尤其是(shì)很多科技股在过去(qù)几年其实没有太(tài)多的(de)表现。以前我(wǒ)们讲茅指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板块(kuài)有(yǒu)很长时(shí)间没有太多表现。今年要推(tuī)动数字经济，今年半(bàn)导体(tǐ)周期(qī)要见底，本身今年科技股的机会是可以期待(dài)的”。

　　不过(guò)，他也(yě)提醒道，“TMT应该没(méi)有走完(wán)，但(dàn)二(èr)季度可能会(huì)有一些(xiē)波(bō)动。AI现在还是主(zhǔ)题投资阶段不太(tài)适合大(dà)多数的(de)投资者(zhě)，不适合(hé)在这个位置上去追(zhuī)。”

　　广(guǎng)发证券研报中判(pàn)断，本轮(lún)AI板块(kuài)已进入第(dì)一(yī)轮调(diào)整期，但对标(biāo)2013年“移动互联网(wǎng)+”行(xíng)情节(jié)奏，预计本轮后续调整时长与幅度有限。对(duì)于下一(yī)阶段“AI+”行情，建议逢(féng)低布局有望率先实现(xiàn)业绩兑现(xiàn)的(de)环节，即(jí)满(mǎn)足“自身产(chǎn)业周期向上+AI加持下的(de)业绩增厚机(jī)遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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