本轮新(xīn)股中(zhōng)，有不(bù)少风(fēng)口的企(qǐ)业，但基本面都非常垃圾，虽(suī)然(rán)表面看看似乎都(dōu)有亮点(diǎn)，但仔细看看(kàn)就(jiù)发现大都是垃圾(jī)股。

　　一、晶(jīng)合集成(chéng)（688249）

　　晶合集成主要(yào)从事半(bàn)导体晶圆(yuán)生产代工服务，为(wèi)客户(hù)提供150-55nm不同制程工艺，成立(lì)5年就成(chéng)长为中国大陆收入第三大、12英寸晶圆(yuán)代(dài)工产能第(dì)三(sān)大的纯晶圆代(dài)工企业(yè)。2015年，合肥市政府(fǔ)根据集成电路(lù)产业发展(zhǎn)规划及“芯屏器合”的产(chǎn)业发展战(zhàn)略，拟引进(jìn)国(guó)际知名企业合作设立晶圆代工厂，此后，晶(jīng)合集成(chéng)正式筹(chóu)划建设。成立至(zhì)今(jīn)，晶合集成(chéng)已成为国内面板显示驱动(dòng)芯片龙头。

　　晶圆代工企业(yè)，疫情(qíng)后(hòu)业绩爆发，利润此(cǐ)前一直大幅亏损(sǔn)，22年依(yī)靠收(shōu)入和产品价格(gé)上(shàng)涨利润来到了(le)31.6亿，但23年开始下(xià)游(yóu)面板行业(yè)需求大幅下滑，公司选择了业绩(jì)最好的时候上(shàng)市(shì)，此后走下坡路是必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产(chǎn)能大(dà)幅闲置后利润重回亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三博脑科以神经学科(kē)为龙头(tóu)，强专科(kē)、小(xiǎo)综合(hé)的发(fā)展模式(shì)，形(xíng)成覆盖全(quán)国(guó)核心区域的医疗服务网(wǎng)。服务病种涵盖神经学(xué)科各类(lèi)脑肿瘤、脑血管、功能神(shén)经外科、脊髓脊柱、小儿(ér)颅脑(nǎo)等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛(tòng)、全科等疾病。

　　专(zhuān)科(kē)医院，业绩(jì)一(yī)般般，民营医院里毛利率算比较(jiào)低的那一(yī)档，未来(lái)主要看(kàn)扩张(zhāng)，也要小心政策(cè)的(de)影响，个人感觉比如几纤纤玉手什么意思打一生肖，纤纤玉手什么意思解一生肖个国企医院（不(bù)论是收入增速还是估值），不关(guān)注了。

　　三、曼(màn)恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有(yǒu)高精(jīng)密狭缝式涂布(bù)模头产(chǎn)品的设计、研发和生产(chǎn)及涂布技术产(chǎn)业化整体(tǐ)解决方(fāng)案能力的高新技术企业。高(gāo)精(jīng)密狭缝式(shì)涂布模头为锂电池生产涂布机的核心部件，涂布(bù)是继制备正(zhèng)负极浆料完成后的下一道(dào)工序，是锂电池生产前段工序的核心环节，目(mù)的(de)是将正负(fù)极浆料均匀地(dì)涂覆在铝铜箔(bó)上。目前，曼恩斯特产品广泛(fàn)应用(yòng)于锂离(lí)子电池涂布、半(bàn)导体先进封(fēng)装涂(tú)布、钙钛矿太阳能电(diàn)池涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶显示中的(de)薄(báo)膜晶(jīng)体管涂布等。

　　锂电(diàn)池产(chǎn)业链公司，业(yè)绩在21年爆发，22年业绩更进一步，纤纤玉手什么意思打一生肖，纤纤玉手什么意思解一生肖但行(xíng)业基本见顶(dǐng)，下(xià)游需(xū)求大幅(fú)放缓(huǎn)，上游锂矿价(jià)格大幅下滑，且公司(sī)只是生产过程中很小(xiǎo)的一块市场(chǎng)，天花板非(fēi)常低，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯集成成立(lì)于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是(shì)一家专注(zhù)于(yú)功率、传(chuán)感和传输应用领域，提供(gōng)模拟(nǐ)芯片及模块封装的代工服(fú)务的制(zhì)造商(shāng)。中芯集成(chéng)以晶圆(yuán)代(dài)工为起点，向下延伸(shēn)到(dào)模(mó)组封(fēng)装(zhuāng)，为国内(nèi)外客(kè)户提供一站式代工解决方案，为功(gōng)率、传(chuán)感和传输等领域的半导体产(chǎn)品(pǐn)公司提供(gōng)完整生产(chǎn)制造(zào)平台(tái)，支持客户(hù)研(yán)发以及大规模量产。

　　晶(jīng)圆代工企业，中(zhōng)芯(xīn)国(guó)际关联企业，处于规模扩张(zhāng)阶段，但(dàn)由于(yú)规(guī)模(mó)扩大太快，折旧(jiù)研发投(tóu)入初(chū)期非(fēi)常高，因此利润大(dà)幅亏损(sǔn)，好不容易快熬出头了（资本支(zhī)出高峰在22年(nián)结束），公司也预期23年底会转(zhuǎn)为盈利(lì)，但(dàn)下游需求(qiú)在(zài)23年大幅(fú)放缓，公司面对的(de)压力显然是要比那些(xiē)已(yǐ)经规模(mó)化完成有利润的公司大(dà)得多(duō)，且公司过(guò)于依赖中芯国际(jì)，未来还(hái)有(yǒu)可能(néng)面临同业竞争而(ér)收(shōu)回许(xǔ)可的(de)风险。IPO募资高达(dá)219亿(yì)，非常大(dà)的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从(cóng)事分散染料及其滤饼的研发、生产及销售，产(chǎn)品(pǐn)以中(zhōng)高端分散染(rǎn)料为主(zhǔ)，主要用于涤纶及其(qí)混(hùn)纺织物(wù)的染色(sè)和印花，经分(fēn)散染料印染加工的化纤纺(fǎng)织品(pǐn)，色泽(zé)艳丽，耐洗牢度优良，用(yòng)途广(guǎng)泛(fàn)。其中部分终端应用(yòng)品牌包(bāo)括：安(ān)踏、李宁、阿迪达斯、耐(nài)克(kè)、优(yōu)衣(yī)库、迪(dí)卡侬(nóng)等(děng)。

　　传统染料公(gōng)司，毫无(wú)亮点，业绩在19年后一路(lù)下滑，22年利润只有19年(nián)的一半都不到，下(xià)游服装行业景(jǐng)气度(dù)也一般，不关注了(le)。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用友(yǒu)汽(qì)车成立于2003年，自设立以来(lái)，公司主营业务一直(zhí)聚焦于(yú)汽车行业(yè)营销与(yǔ)后市场服务领域(yù)，为客户提供相关(guān)软件产品及服务。2010年被用友(yǒu)网络收购后，公司继续独立经营上述业(yè)务。用友汽车主要面向汽(qì)车行业的(de)整车厂、经销商、服(fú)务站等客(kè)户(hù)，提供营销与后市(shì)场服务领域的数智化(huà)解(jiě)决(jué)方案、云服(fú)务、软件及专业服(fú)务。

　　用友集团旗下子(zi)公司分拆上市，汽车软件服务，汽(qì)车数字化(huà)是趋势，且随着人均保有量(liàng)的增(zēng)长，公(gōng)司行业前(qián)景不算很差(chà)，但公司自身技术(shù)含量较低，产(chǎn)品(pǐn)以车企营销系统为(wèi)主，基本没什么(me)研(yán)发(fā)，都靠销售，且(qiě)汽(qì)车(chē)行业(yè)有明(míng)显(xiǎn)周期(qī)性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的(de)经纬股份主(zhǔ)要(yào)从事电力工(gōng)程技术服务及(jí)地理信息技术服务。电力工程技术服务占主营(yíng)业(yè)务(wù)收入比重(zhòng)超(chāo)过80％，是(shì)公司(sī)主要收入和利润来源。电力工程技术服务主要系为(wèi)电网(wǎng)企(qǐ)业、工商业企业电(diàn)力(lì)相关工程提供(gōng)规划咨(zī)询(xún)、设计、工程建设等服务。

　　电网(wǎng)和(hé)地理信息设计咨询公司，主(zhǔ)要是电力工(gōng)程技术服(fú)务收入为主，比较依(yī)赖(lài)内蒙和浙江地区的国家电网，本质上是工程类企业，设备施工业务，所以应收(shōu)款(kuǎn)高，坏账多(duō)，现(xiàn)金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机(jī)、物联网等领域提供射频前端的芯片设计公(gōng)司，主营业务为射频前端芯(xīn)片及(jí)模(mó)组的(de)研发、设计和销售。慧智微具(jù)备全套射频前端芯片(piàn)设计能力和集成化模组研(yán)发能力，技术体(tǐ)系以功率放大器（PA）的(de)设(shè)计能力为核心，兼具低噪声放大器(qì)（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力(lì)，产品系列覆盖的(de)通信频段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的(de)5G新频段(duàn)等(děng)，可为客户提供无线通(tōng)信(xìn)射频前端发射模组、接收模组等。

　　射频前端芯片模(mó)组公司，下游主要是(shì)消费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存货大幅增长，亏(kuī)损不(bù)断扩(kuò)大，主要是大量研发(fā)投(tóu)入，但高(gāo)研发下，公司毛利率极低，远(yuǎn)低于同行业公(gōng)司，但即便这样，估值(zhí)却(què)一路上升(shēng)到150亿，在(zài)IPO之前大(dà)量机构（近40家(jiā)）参股（未来(lái)解(jiě)禁后都会成为抛售(shòu)的主力）。搞不(bù)懂这公司的价值在哪里(lǐ)，但(dàn)现在风(fēng)口，很可能被(bèi)炒(chǎo)作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防空预警(jǐng)雷达研发、生产、销(xiāo)售和服务的国(guó)家级高新技术(shù)和专精(jīng)特新“小巨人”企业。公(gōng)司产品(pǐn)主要包括(kuò)雷达及配(pèi)套装备(bèi)，重点供(gōng)应国内军方客户和军(jūn)工(gōng)集团。成立(lì)至今，航(háng)天南湖已成(chéng)为我国防空预警(jǐng)雷达主要生产(chǎn)单位(wèi)之(zhī)一(yī)。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽(suī)然收(shōu)入增(zēng)长较快，但利润远没(méi)有回到20年，且关联交(jiāo)易(yì)占比越来越高，对于这种客户不(bù)透明度极高的军工企(qǐ)业，实(shí)在(zài)无法判断未来的价值。

　　十(shí)、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互联网(wǎng)数(shù)字化虚拟商(shāng)品综合服务提供商(shāng)，主要为移(yí)动互联网(wǎng)相关场景客户提供(gōng)移动互联网数字化虚拟商(shāng)品聚合(hé)运营、融合(hé)运营、分发运营等(děng)综合(hé)运营服务(wù)，为(wèi)物(wù)联网相关(guān)场景提供物联(lián)网(wǎng)流量接入(rù)、硬件(jiàn)方案、场景应(yīng)用(yòng)等综合解(jiě)决方案及云终端解决方案，并根(gēn)据客(kè)户需求提供定制化的运纤纤玉手什么意思打一生肖，纤纤玉手什么意思解一生肖营支撑服(fú)务(wù)及(jí)技术服务。一家售卖移动流量、话(huà)费、爱优芒会员(yuán)卡等数字化虚拟商(shāng)品的综(zōng)合型中(zhōng)间商，其主(zhǔ)要盈利模式是获得购销差价或服务佣金，占(zhàn)公司总收入超过(guò)9成。

　　流量中间商(shāng)，互联网卖流量的公司，主要是卖视(shì)频(pín)会员和其他通(tōng)用(yòng)流(liú)量，业绩(jì)过(guò)去几(jǐ)年(nián)看起来不错，但公司现金(jīn)流越来越差(chà)，且互(hù)联网流量(liàng)已经见(jiàn)顶，大互联网公司越来越不(bù)依赖买(mǎi)量(liàng)来拓(tuò)广业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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