大(dà)家好，简单看一个基金经理，把(bǎ)新能源全部砍(kǎn)仓(cāng)，梭哈AI了。

　　海(hǎi)富通吕越超“All in”了AI

　　这个(gè)周末，市(shì)场都在讨论一(yī)个(gè)基金(jīn)经理(lǐ)，海富通的吕越(yuè)超老师。

　　从其管理的海富通股(gǔ)票(piào)混合(hé)来看(kàn)，截至去年年底，持(chí)仓基(jī)本为新能源板块(kuài)股票(piào)。

　　结果到了(le)今(jīn)年一(yī)季度末，已(yǐ)经基本清仓了新能源，梭哈(hā)AI板块。

　　除了(le)海富通股票混合外，其他(tā)三只产品也基(jī)本重(zhòng)仓了AI板块。

　　吕越超(chāo)在一季报称，在一季度的操(cāo)作中，本基(jī)金总体把握(wò)住了市场的节奏变(biàn)化(huà)和结构转换，降(jiàng)低(dī)了(le)新(xīn)能 源板块的配置权重，较好地把(bǎ)握(wò)了 TMT 板块的投资机(jī)会，组合调整(zhěng)取得了明(míng)显的超额收(shōu)益。

　　另(lìng)外(wài)，他称，中国特色估值体系所代表的传统(tǒng)实体行业正在被市场(chǎng)一部(bù)分“聪明(míng)钱(qián)”定价，后续可能成为市场最有持(chí)续(xù)性的(de)一(yī)条(tiáo)结构主线。

　　数据显(xiǎn)示，海富通股票(piào)混合(hé)今(jīn)年以(yǐ)来涨了14％，其他三只产品(pǐn)今年以来均(jūn)取得正收益。

　　至于Ai板块后市怎么走？

　　中信证券认(rèn)为，AI主题板块(kuài)在短期(qī)高度依赖交易，阶段性失去(qù)靠配(pèi)置获取超额回报的(de)特(tè)征。TMT板块成交占(zhàn)全市场比重超40％的天数已累计达到22天，上一次出现持续成交占比超过40％的板块是2021年(nián)7月底的电力设备及新能(néng)源，持续约28个交易日，在此期间新能源ETF累计收益率仅有2.5％，期间最高累计回(huí)报率为+8.8％，最低累计回报率为-4.8％。近(jìn)期TMT板块(kuài)也呈现出类似特征，尽管(guǎn)热闹，但(dàn)不赚钱。过去两周，科创芯(xīn)片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分(fēn)别(bié)出现过6次(cì)、6次(cì)和5次单日(rì)涨(zhǎng)幅(fú)超过2％的行(xíng)情，最(zuì)大单日涨幅分别(bié)达到6.0％、4.2％和3.5％，但(dàn)区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含(hán)其他(tā)AI相关主题ETF在内(nèi)，平均跌幅达(dá)到-4.5％。两周时(shí)间TMT板块累计成交了5.41万亿(yì)元，但(dàn)总市值反(fǎn)而减(jiǎn)少了6717亿(yì)元(yuán)，较4月第一周降低(dī)约5.4％，是典型的(de)减量博弈。

　　而招商证券认为，TMT大(dà)年通常(cháng)分为“春季躁动”“获利回吐(tǔ)”“盛夏攻势”“获(huò)利了结(jié)”四波(bō)行(xíng)情，春季躁动后往往会有(yǒu)一(yī)波明显(xiǎn)的调(diào)整，时间(jiān)在(zài)1-2个月，幅度在(zài)20％左右。面对(duì)这种(zhǒng)调整，逢低加仓是(shì)最佳策略(lüè)，因为往往(wǎng)后续盛夏(xià)攻势(shì)大概率创新高(gāo)。如果(guǒ)今(jīn)年在业绩披露期结束后(hòu)，随着AI+/数字经济/自主可控(kòng)等大(dà)产(chǎn)业趋势以政(zhèng)府支持(chí)力度(dù)进一(yī)步加(jiā)大(dà)、资本开支增加、订单增加和产品销量业绩的改善(shàn)逐渐被市场(chǎng)所确定(dìng)，则TMT将会重回上行趋势，进入盛夏攻势。

　　中泰证券(quàn)认为，AI等(děng)板块(kuài)或阶段(duàn)性(xìng)见顶(dǐng)，指数上半年阶段性顶部亦或基本(běn)形(xíng)成本轮调整标(biāo)志着AI等高(gāo)位板块(kuài)或阶段性见(jiàn)顶(dǐng)，指数上半年阶段性(xìng)顶部亦或基本形成(chéng)。本次(cì)大幅调整主要还是(shì)因为在AI相关板块市场情绪处于(yú)极值的(de)情况下，叠(dié)加(jiā)上述基本面风险因素逐步发酵，市(shì)场(chǎng)内生调整需求出现集中释放。就(jiù)资本市场而(ér)言(yán)，或代表本(běn)轮AI+难以复制(zhì)2013-2015年互联(lián)网(wǎng)+模(mó)式。

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