5月10日，有消(xiāo)息称(chēng)部分银行相关部(bù)门(mén)收(shōu)到《关于调整(zhěng)协(xié)定存款(kuǎn)及通知存(cún)款自律上限(xiàn)的通知》，四大国有银行协定(dìng)存款和通知存(cún)款自律上限的下调幅度(dù)为30BP，其它金融(róng)机构下调50BP，调整自2023年5月15日起执(zhí)行。本(běn)次拟下(xià)调中协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)更多(duō)是对公(gōng)业务，而通知存款则集中于短期存(cún)款。

　　就本次协定存(cún)款及(jí)通知存款(kuǎn)自(zì)律上限(xiàn)拟下调(diào)的(de)背景、影(yǐng)响，后续货币政策走向等，记者采访了(le)招商(shāng)基金研究部首席经济学家(jiā)李湛(zhàn)、长城基金总(zǒng)经理(lǐ)助理兼(jiān)现金管理部总经理(lǐ)邹德立、鹏扬基(jī)金固(gù)定收益副总监兼鹏扬利(lì)泽基金(jīn)经理陈钟闻、平(píng)安基金、光大保德信基金、德邦基金等公募基金公(gōng)司及投(tóu)研(yán)人士。

　　在业内看来，本轮调降更多是出(chū)于(yú)推进利率市场化改革深化(huà)大背景的(de)考虑。对银行而言(yán)，存款(kuǎn)利率下调有(yǒu)助于减少存款定价的无序竞争，降低银行负(fù)债成本；同时本(běn)次(cì)降息(xī)有助于促(cù)进投资、消费，也(yě)被(bèi)看作是促(cù)进宏观经济复(fù)苏(sū)的表现(xiàn)。

　　长(zhǎng)期来看，存(cún)款利率下行(xíng)仍是(shì)大势所趋(qū)。2023年经济有所复(fù)苏，进一(yī)步降(jiàng)低贷款利率的紧迫性不高(gāo)，但(dàn)银行(xíng)普遍以量补(bǔ)价，使得贷款(kuǎn)价格(gé)战(zhàn)激烈，贷款利率(lǜ)很难上行。预计下半年货币政策不(bù)会(huì)出(chū)现急(jí)转弯，延(yán)续稳健(jiàn)货(huò)币政策基调(diào)。

　　延续银行存款利率(lǜ)调(diào)降的趋势(shì)

　　中国基(jī)金报记者：四大国有银行(xíng)为何下(xià)调协定存款(kuǎn)及(jí)通知存款(kuǎn)自律上限？

　　李湛：我们认为，当前调降更多是出于推进利(lì)率市场化改革深化大背(bèi)景的考虑。2022年(nián)4月(yuè)，央行(xíng)指导利率自律机制建立了存(cún)款(kuǎn)利(lì)率市场(chǎng)化调整(zhěng)机制，自律机制(zhì)成(chéng)员银行参考(kǎo)以10年期国债(zhài)收(shōu)益率为代表的债(zhài)券市场利率和(hé)以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款利率水平(píng)。

　　随后，国有大行去年9月下调存款利率，中(zhōng)小银行陆续(xù)跟(gēn)进下(xià)调存款利率。今年4月(yuè)市场利(lì)率定价自律机制发布《合格(gé)审慎评估(gū)实施办法（2023年修订版(bǎn)）》，在相关指标中(zhōng)引入了(le)存款定价惩罚措施。而此前4月(yuè)部分中小银行、农商行存款(kuǎn)利(lì)率下调(diào)，5月5日浙商(shāng)、渤海、恒(héng)丰三(sān)家(jiā)股份行挂牌利率下调(diào)，均是在利(lì)率(lǜ)市场化改革(gé)推(tuī)进(jìn)背景下，银行出于自身经(jīng)营(yíng)考虑的自发行为(wèi)。

　　邹德立：银行近年息差不断(duàn)下(xià)行。在资产(chǎn)端定(dìng)价压(yā)力较大且存款持续高增(zēng)的情(qíng)况下，压降存款成本成为改善息(xī)差的重要手段。此(cǐ)外，2023年以(yǐ)来银(yín)行贷(dài)款向企业固定资(zī)产(chǎn)投资传导较弱，下(xià)调协定(dìng)存(cún)款及通知存款自律上限有利于(yú)对公客户留存(cún)的活期资金投向实体经济。

　　陈(chén)钟闻：首先，近年(nián)来市场利率(lǜ)整体下行，实体经济综合融资成本不断下降，银行资产端收益下降较为(wèi)明显；第二，银行整体净(jìng)息差持续走低，银行利(lì)润(rùn)空间压缩(suō)明显；第三，企业和居民风险偏好大幅下降导致存款增长比(bǐ)较明(míng)显，存款市(shì)场供需关系发生了变化(huà)，降低了银行高(gāo)吸揽储的(de)必要性；第四，协定(dìng)存款和通知(zhī)存款介(jiè)于活期与定期存款(kuǎn)之间(jiān)，自2022年存款自律机(jī)制对于活期(qī)存款(kuǎn)与定期(qī)存(cún)款利率进行了几轮(lún)调整，本(běn)次将协定存款与通(tōng)知(zhī)存款自律上限下(xià)调也是要将存款产品线的调整进行统一，全面缓解银行负债压力(lì)。

　　综合各项(xiàng)因素，银行从(cóng)自(zì)身经营情(qíng)况考(kǎo)虑，顺应市(shì)场趋(qū)势，通过自律机制协调调降负债成本，有利(lì)于提(tí)升银行放贷意(yì)愿，抑(yì)制资金脱实向虚(xū)，更好(hǎo)的落(luò)实央行宽信(xìn)用的政策贯彻(chè)落实。

　　平(píng)安基金：中国的(de)存款利率管控为(wèi)上限管控，贷款利率则为下限管控，近年来贷款利率(lǜ)下限(xiàn)管控彻底取(qǔ)消(xiāo)。存款利率定价方式的改变也拉开序幕(mù)，2022年4月利率自律机制(zhì)建立以来，4月(yuè)和9月经历了两轮大规模存款利率(lǜ)下降(jiàng)，主要(yào)是大行和股(gǔ)份(fèn)行参与，今年以来的调整更多是延续去年9月这一轮存款利率(lǜ)下(xià)调，中(zhōng)小银行补充下调。

　　另外，考评制度由原来的激励为主(zhǔ)引入(rù)惩罚(fá)措施，加速了(le)中小银(yín)行存款利(lì)率补(bǔ)降的进度主谓双宾和主谓宾宾补的区别 例子，主谓宾双宾和主谓宾宾补。就(jiù)今(jīn)年的(de)经(jīng)济背景而言，疫后脉冲式复苏后经济边(biān)际走弱，经济修复存在波折。目前居民(mín)超额(é)储蓄(xù)高增(zēng)，实(shí)体融资需求有(yǒu)限，银行存款增加(jiā)，降(jiàng)低存款利率可以(yǐ)引导(dǎo)减少信贷套利，助力(lì)经济增长。从银行(xíng)的(de)角度(dù)，净息差不断压(yā)缩，银(yín)行经营压力增大，调(diào)整存款成本成为(wèi)改(gǎi)善息差的重(zhòng)要手段。

　　光大保德信基金：下调协定存款(kuǎn)及(jí)通知(zhī)存款自(zì)律上限，主要影响对公客户在商业(yè)银行的活期(qī)类存款收益，延(yán)续(xù)近期(qī)银(yín)行存款利率调(diào)降的趋(qū)势(shì)。

　　一方面(miàn)，有助(zhù)于(yú)缓解(jiě)商业银行净息差收窄趋(qū)势，特别(bié)是中小行高息揽(lǎn)储的成(chéng)本压力；另一方面，有(yǒu)利于(yú)引导超额储蓄(xù)向消费投资转化，符合(hé)“不搞大水漫(màn)灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基金：存款利率机制(zhì)创(chuàng)设(shè)以(yǐ)来，两轮利率调降都集中在活期和定期存款，实际(jì)上忽(hū)略了这些介于活(huó)期和定期(qī)存(cún)款之(zhī)间(jiān)的存款的利率(lǜ)调(diào)整，当下有必要一次性调整通知存款和协(xié)定存款利(lì)率上(shàng)限，保(bǎo)证存款(kuǎn)利率下调的有效(xiào)性。银(yín)行一季度净(jìng)息差水平(píng)均创历史新低，上市银行整体净息(xī)差由22年Q4的(de)1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因(yīn)此通过存款利率下调(diào)可以有效(xiào)降低银行负债成本，增厚(hòu)息差，缓解银行经(jīng)营压力。

　　存(cún)款利率下行仍是大(dà)势所趋

　　中国基(jī)金报(bào)：今年“降息(xī)潮”迭起，这是(shì)未(wèi)来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月(yuè)份社融数据，居民贷款偏弱之(zhī)外，企业(yè)贷(dài)款也(yě)在边(biān)际转弱，但企业中长期贷款(kuǎn)同比(bǐ)多增(zēng)幅度较(jiào)大。在这种背景(jǐng)下(xià)，MLF利率是(shì)否下调，还(hái)要(yào)进一步观察5-6月信贷情况。对于(yú)存款利率，2023年(nián)银(yín)行(xíng)息差压(yā)力增(zēng)大，控制存(cún)款(kuǎn)成本成为当务之急。中小银(yín)行或有动(dòng)力持续主动下(xià)调存款利率(lǜ)。长(zhǎng)期(qī)来看，存(cún)款利率下行仍(réng)是大势所趋(qū)。因此银行降息潮可能仍聚焦于存(cún)款利率下调。

　　此外，广(guǎng)义上的(de)降息潮不仅仅集中在银行领域。以地(dì)方(fāng)债(zhài)为例(lì)，2022年(nián)后广东、上海、深(shēn)圳(zhèn)、江苏、浙江等(děng)发达地区(qū)地(dì)方债发(fā)行(xíng)利差(chà)降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于资(zī)质(zhì)较(jiào)好的发债主体，其(qí)信用债(zhài)收(shōu)益(yì)率仍(réng)有下行趋(qū)势和空间。

　　陈(chén)钟闻：首先，利率的方向(xiàng)仍(réng)是由实体经济资金(jīn)供(gōng)需决定的(de)，而央行的(de)政策利率、基(jī)准(zhǔn)利(lì)率在一(yī)方面要合(hé)适顺(shùn)应(yīng)市场环境(jìng)，一(yī)方面也代(dài)表着政(zhèng)策意(yì)愿强(qiáng)调信号意(yì)义的作用(yòng)。今年是真正疫后复苏的第一年，我(wǒ)们仍面临内生动(dòng)力(lì)不强(qiáng)需(xū)求不足的情况，央(yāng)行(xíng)已经通过降(jiàng)准以及(jí)结构性货币政策等多项举措给(gěi)予了实体经济所需(xū)的(de)一定的资金(jīn)投(tóu)放支持，有效降低了实体综合融(róng)资成本(běn)，后续(xù)需要财(cái)政政策产(chǎn)业政策等配套政策继续激(jī)活内生动(dòng)力扭转预期。

　　当前央行(xíng)需要观察跟踪经济运行情况，短(duǎn)期调整(zhěng)政策利率(lǜ)的概率不大，但仍会维持资(zī)金(jīn)合(hé)理充裕的环境，故从银行资(zī)产(chǎn)端的(de)角度来(lái)讲(jiǎng)，贷款利率或(huò)仍维持低位，后续(xù)是(shì)否进(jìn)一步下调要看实体(tǐ)经(jīng)济复苏(sū)的情况。银行负债端，存款基准利率下调(diào)的概率不大，而存款(kuǎn)利率上限的调整空间仍存(cún)在，而(ér)是否(fǒu)进一步(bù)下调要看银行(xíng)自身经营需(xū)要。

　　光大保(bǎo)德信基金：2022年4月，人民银行(xíng)指(zhǐ)导利率自律机制(zhì)建立了存(cún)款利率市场化调(diào)整机制，自律机制成员银行参考以10年期(qī)国债收益率为代表的债(zhài)券市场利(lì)率和以1年期LPR为代(dài)表的(de)贷款(kuǎn)市场利率，合理调整存款利率水(shuǐ)平。在存款利率市场(chǎng)化调(diào)整(zhěng)机制(zhì)作(zuò)用(yòng)下，2022年(nián)4月、2022年8月大行分别下(xià)调存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》新增存款利率市场化定价情况作为合格审慎评(píng)估的扣分项，引发(fā)中小银行跟随调降存款利率。我们认为，通过存(cún)款利率下行，稳定商业银(yín)行净息(xī)差进而(ér)保(bǎo)持贷款利率维持低位或继(jì)续下行，最终有利于社会融资(zī)成本下行。

　　德邦基金：从(cóng)日前公布(bù)的(de)金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际(jì)弱修复趋势或仍(réng)在。近(jìn)期(qī)国债利率持续(xù)下行，银行间利率(lǜ)下行，叠加银(yín)行存款定价下(xià)调，4月社融信贷低于预期，国(guó)内降息(xī)预期被进一(yī)步强化。海(hǎi)外来看，全球经济进入衰退周期，加息周(zhōu)期(qī)基本结束(shù)，后续有望逐步迎来降息(xī)高峰(fēng)。

　　平安基(jī)金：目(mù)前，我(wǒ)国国(guó)有大型商业(yè)银行和股份制商业银行的定期存(cún)款利率已告别“3时(shí)代”。压降存(cún)款成本仍是大势所(suǒ)趋。一方面，银行(xíng)仍有净(jìng)息差压力，22Q4 新(xīn)发(fā)放(fàng)贷款加(jiā)权(quán)平(píng)均(jūn)利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加(jiā)剧明显，监管(guǎn)层面有动力去持续推(tuī)动(dòng)存款利率下(xià)降，来保障银行合(hé)理利差范围，增加银行信(xìn)贷投放的(de)动力。

　　另一方面，居民避险需求仍(réng)在(zài)，存款持续高增，在揽储(chǔ)压力(lì)不大的基础上，银行自身也有动力(lì)去下调存款定价来保障利差(chà)。

　　缓解银行负债及(jí)经营压力(lì)

　　中(zhōng)国基金报：协定存款、通知存(cún)款利率自律上限调整(zhěng)，将有哪些政策传导(dǎo)效果？

　　德(dé)邦基(jī)金(jīn)：一方面银行息差压力大是普遍现(xiàn)象，此次(cì)政策调整有望带动(dòng)中小银(yín)行主动(dòng)跟随下调(diào)存款(kuǎn)利率(lǜ)。另一方(fāng)面，由于此前(qián)经济下行影(yǐng)响，投资者悲观预(yù)期被放(fàng)大，大量资金集中在银行存款端，此次存款利率下(xià)调也有望带动存款资金的释放，盘(pán)活市(shì)场流(liú)动性。

　　李湛：本(běn)次调降通知(zhī)释放了以下信号：①减(jiǎn)轻银行息差压力(lì)。本次下(xià)调(diào)将引(yǐn)导(dǎo)银(yín)行的对公活期成本下(xià)降，存款降(jiàng)价叠加资产端(duān)让利压力(lì)趋缓(huǎn)，银行息差、盈利将合(hé)理修(xiū)复，有利于增强银(yín)行内生资本补充能力；②减少企业及(jí)居民的(de)短期存款(kuǎn)意愿、促进(jìn)企业(yè)投资、居民消费。

　　后续来看，本(běn)次(cì)下调对(duì)市场的影响集中在以下两点：①规范银(yín)行(xíng)的协定存款定(dìng)价秩(zhì)序，减(jiǎn)少存款定价的无序(xù)竞争。此前，部(bù)分中小银行的协定存(cún)款(kuǎn)和通知存款(kuǎn)定价过高(gāo)，会对遵守自律机(jī)制(zhì)、定价较低的银行产生揽储(chǔ)冲击。本次上(shàng)限下(xià)调后会普遍降低中小行协(xié)定存款及通知存款利率，减(jiǎn)少中小(xiǎo)银行(xíng)间揽储恶(è)意竞争(zhēng)，而对股份行及国有大行(xíng)影(yǐng)响较(jiào)小(xiǎo)。②长(zhǎng)端利率下行仍有空(kōng)间。市场降息预(yù)期升温，但大(dà)概(gài)率落空。

　　光大保德信(xìn)基金：下调协(xié)定存款及通知存款自律上限，主要(yào)影响对(duì)公(gōng)客户在商业银行的活期类存(cún)款收益(yì)，使得对公客户活期存款(kuǎn)收(shōu)益(yì)向(xiàng)对私客户看齐，一方面有(yǒu)助于(yú)缓解商业(yè)银行净息差收窄趋势，另(lìng)一(yī)方面有(yǒu)利于引(yǐn)导(dǎo)超(chāo)额储(chǔ)蓄向消费(fèi)投资转化。

　　邹德立：对于银行，存款利率自律上限(xiàn)调(diào)整降低了银(yín)行负债(zhài)成(chéng)本，目前上(shàng)市银行协定存款占总存(cún)款的比重在13％左右，重新(xīn)规(guī)定协定利率(lǜ)上(shàng)限后，预计行业(yè)资金成本可以缓释3-4bp左右。另一方(fāng)面可以限(xiàn)制高(gāo)息(xī)揽(lǎn)储，规范行业(yè)竞(jìng)争，特(tè)别(bié)是降低(dī)银(yín)行对公活期存款(kuǎn)成本压(yā)力，减轻银行负债及经营压力。此外，银行负债端成(chéng)本的(de)下降使得(dé)银行盈利能力增强，进一步打(dǎ)开了资产端(duān)收益率下行的空间，或带(dài)动债券收益率不断下行。

　　并非降息的确定性信号

　　中国基(jī)金报：未来存款利率是否还有进一步下降的空(kōng)间？对股债市场有何(hé)影响(xiǎng)？

　　光(guāng)大保德信基金：近年来，贷款和存(cún)款(kuǎn)利率的非对称下(xià)行(xíng)使得商业银行(xíng)净息差已(yǐ)逼近1.8％的(de)监(jiān)管(guǎn)下限，经营压力(lì)倒逼存款利率有进一(yī)步调降的预期。一(yī)方面，为支持实体经(jīng)济，政策(cè)导向下贷款加权平均利(lì)率创有统(tǒng)计以来新低，2022年(nián)12月(yuè)金融机构(gòu)人民(mín)币贷款(kuǎn)加(jiā)权平(píng)均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一(yī)方面，各行在存款市场上的竞争类似“非零和博弈”，“存款立行”和存款市场(chǎng)份额考核压力使得各行下调(diào)存(cún)款利率(lǜ)动(dòng)力(lì)不足，同样2020年以来上(shàng)市(shì)银行存量(liàng)存(cún)款平(píng)均成本率(lǜ)基本(běn)持平。贷款和存(cún)款利率(lǜ)的非对称下行(xíng)作用下(xià)，2022年12月商业银行净息差缩小(xiǎo)至1.91％，已经逼近(jìn)《合格审慎(shèn)评估(gū)实施办法(fǎ)（2023年修订版）》规定(dìng)的(de)合格线(xiàn)1.8％。

　　存(cún)款利(lì)率调降预(yù)期(qī)，有利于降低(dī)全社会无风险收益主谓双宾和主谓宾宾补的区别 例子，主谓宾双宾和主谓宾宾补(yì)率，利多永续经营性质的票息资(zī)产(chǎn)，比如利率债、稳定股(gǔ)息(xī)率的央(yāng)企等。

　　邹德立：存款利率(lǜ)仍然(rán)有(yǒu)下降的趋势(shì)和空(kōng)间。从(cóng)银行角度，2018年以来由于(yú)存款定(dìng)期化，活期存款占比(bǐ)明(míng)显(xiǎn)下(xià)降(jiàng)，存(cún)款付息率(lǜ)有(yǒu)所抬升，与此同时，贷(dài)款(kuǎn)收益率大幅下行(xíng)，大幅加(jiā)剧了银行(xíng)息(xī)差压力，这使得控制存款(kuǎn)成本(běn)尤为重(zhòng)要。

　　此外，从政策角度(dù)，居民超额储蓄(xù)高(gāo)增、企(qǐ)业存款(kuǎn)提升(shēng)、消费复苏较慢(màn)，监(jiān)管层面有(yǒu)动力(lì)去持续推动存款利率(lǜ)下降，促进存款流(liú)向(xiàng)消(xiāo)费和实际(jì)投(tóu)资(zī)。短(duǎn)期看，存款利(lì)率下调带动流动性继续进(jìn)入(rù)债市(shì)，中短期利率(lǜ)，特别是中短期信用债利率仍(réng)有下行空间(jiān)。如(rú)果经济(jì)复苏较(jiào)强，流动性也(yě)有可(kě)能进入股市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经(jīng)济(jì)有所复苏(sū)，进(jìn)一(yī)步降低贷款利率的紧(jǐn)迫(pò)性不高。但银行普遍以量补(bǔ)价，使得贷款价格战激烈(liè)，贷款利率很(hěn)难上行。考虑到(dào)存量贷(dài)款重定(dìng)价(jià)等影响，2023年银行息差(chà)压(yā)力增(zēng)大，中(zhōng)小银行或有(yǒu)动力主动跟进(jìn)下(xià)调(diào)存款利(lì)率。长期来(lái)看，有(yǒu)望(wàng)带动存款利率整体下行。现实中，存款(kuǎn)利(lì)率降低有助于压低全社会(huì)利率水(shuǐ)平，利好债(zhài)券(quàn)，同(tóng)时股票市场中，对流动性敏感的股票也将(jiāng)因(yīn)此受益。

　　李(lǐ)湛：从本次降息释放的信号来看(kàn)，是否意味(wèi)着货币政策(cè)进一步宽松？货(huò)币政策充裕延续，但(dàn)解读为(wèi)边际再(zài)宽松为(wèi)时尚早。2022年四季度货币政策执(zhí)行报(bào)告(gào)以及2023年一季度货政例会均表(biǎo)明当前(qián)货币政策基调未(wèi)变，“精准有力”仍(réng)是第一要求，而在此基础上强(qiáng)调(diào)“着力支持扩大内(nèi)需，为(wèi)实(shí)体经济提供(gōng)更有力(lì)支持(chí)”。

　　本次调降意味着当(dāng)前长端利率仍(réng)有下行空间，但这(zhè)一调降是针对银(yín)行协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款利率自律(lǜ)上限(xiàn)，而非直(zhí)接调(diào)降挂牌存款(kuǎn)利率，存款利率下(xià)调并不(bù)等于(yú)政(zhèng)策利率就必须进行(xíng)对(duì)等下调，市场不(bù)应视为降息的确定性信(xìn)号。

　　兼顾考(kǎo)量(liàng)收益性、流动(dòng)性(xìng)以及安全性

　　中国基金(jīn)报(bào)：当(dāng)前利(lì)率环境下，普(pǔ)通投资(zī)者应该如何(hé)守住(zhù)自己的(de)钱袋子？你有(yǒu)什么(me)建议？

　　邹德立：普通投资(zī)者的投(tóu)资工具应该兼顾(gù)考(kǎo)量收益性(xìng)、流动性以及安全性。在存款利率下降的背(bèi)景下(xià)，短债基金以及其(qí)他(tā)固收类基金(jīn)在具一定流(liú)动性的同时，相较活期存款和相当部(bù)分的银行理财产品，具有一(yī)定的超额收益(yì)，是风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)较低和风险偏好(hǎo)适中投资者的(de)合(hé)适投资工具。

　　陈(chén)钟闻：今年初以来，债券市场利率整体(tǐ)下行，4月(yuè)以来下行加速(sù)，当(dāng)前无论从(cóng)绝(jué)对利率水平还是从信用利(lì)差(chà)，都回到(dào)了较低历史分位数水平，虽然债市多头环境(jìng)仍未改变，但(dàn)一致预期导(dǎo)致行(xíng)情(qíng)走的比较迅速(sù)，市场进一(yī)步盈利空间被压缩，若看不到央(yāng)行货币政策(cè)增量政(zhèng)策，后续或进入震(zhèn)荡环境(jìng)，而存量博弈交(jiāo)易下也可能会放(fàng)大市场波动。

　　对(duì)于(yú)普通(tōng)投资者来说，在(zài)这(zhè)样的环境下尽量选择防守类型的产品，规(guī)避市场波(bō)动(dòng)，例如货币基(jī)金，而短债基金中(zhōng)要选(xuǎn)择久期短(duǎn)流动性好、历(lì)史回撤控(kòng)制好(hǎo)的产品。

　　德邦基金(jīn)：随(suí)着经济高(gāo)频数据的弱化趋势显(xiǎn)现，且4月底政治局会议(yì)从(cóng)疫情后(hòu)稳(wěn)增长(zhǎng)转向中长期调结构(gòu)，政策发力预期下降，市场对经(jīng)济的“弱复(fù)苏”预期进一步强化，因(yīn)此股票市场也进(jìn)入(rù)到“休整期”。在市场震荡(dàng)休整期(qī)，高股(gǔ)息策略往(wǎng)往跑(pǎo)赢市(shì)场。因此在当前环境下，建议关(guān)注(zhù)行业估值水(shuǐ)平较低，高(gāo)股息(xī)的个股。

　　平安基金：目前面临(lín)低利率环境(jìng)，需要(yào)我们识别金融陷阱，抵挡(dǎng)住金(jīn)融陷阱(jǐng)的(de)诱惑，比如(rú)面对收(shōu)益率高达20％且能保本的所谓理财产品(pǐn)。对普通投资(zī)者而(ér)言，如果不具(jù)备(bèi)相(xiāng)关专业知识，可以(yǐ)选择把投(tóu)资理财交(jiāo)给少数专业的人来做，让优秀的基金经理管理自己的钱袋子。具备一定投资能力和风(fēng)控(kòng)能(néng)力的(de)人士可(kě)通过理财(cái)和投(tóu)资试图跑(pǎo)赢通(tōng)胀(zhàng)，但(dàn)前(qián)提(tí)条件是做好(hǎo)风(fēng)控(kòng)，选择(zé)适合自己风险偏好的方向(xiàng)和标(biāo)的(de)。

　　光大保德(dé)信基金(jīn)：随着存款(kuǎn)利率(lǜ)下行，普通(tōng)投资者储蓄(xù)收益下降，为保持资金保(bǎo)值增值，投资者(zhě)在(zài)评估自身风险承受(shòu)能力后可适(shì)当考虑公(gōng)募货币基金、公募中短债基金、商业(yè)银行(xíng)现(xiàn)金(jīn)管理类产(chǎn)品等风险(xiǎn)等(děng)级较(jiào)低、支取相对(duì)灵活(huó)的产品。

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