本轮(lún)新股(gǔ)中，有不少风口(kǒu)的(de)企业，但基本面都非常垃圾(jī)，虽然表面看(kàn)看似(shì)乎都有亮点，但仔(zǎi)细看看(kàn)就(jiù)发现大(dà)都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合集成主要从事半(bàn)导体晶(jīng)圆(yuán)生产代工服(fú)务，为(wèi)客户提供150-55nm不同制程工(gōng)艺，成(chéng)立5年(nián)就(jiù)成长(zhǎng)为中(zhōng)国大陆(lù)收入(rù)第三大、12英寸晶圆(yuán)代工产能第三大的纯晶圆代(dài)工企业。2015年，合肥市政府根(gēn)据集成电(diàn)路产业发展规(guī)划及“芯屏器合”的产(chǎn)业发展战略(lüè)，拟引进(jìn)国际知(zhī)名企业(yè)合作(zuò)设立晶圆代工厂，此(cǐ)后(hòu)，晶(jīng)合集成正式筹划建(jiàn)设。成立至(zhì)今，晶合(hé)集成已成为国内面(miàn)板显示驱(qū)动芯片(piàn)龙头。

　　晶圆代工(gōng)企业(yè)，疫情后业绩爆发，利润此前一直大(dà)幅亏损(sǔn)，22年依靠(kào)收入和(hé)产品价(jià)格上涨利润(rùn)来到(dào)了31.6亿，但23年开(kāi)始(shǐ)下游面板行业需求大(dà)幅下滑，公司选(xuǎn)择(zé)了业绩(jì)最好的时候上市(shì)，此后走(zǒu)下坡(pō)路是必然的，23Q1公(gōng)司(sī)首付大幅下滑(huá)60％，产能大幅闲置(zhì)后利润重(zhòng)回(huí)亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三(sān)博(bó)脑科(kē)以(yǐ)神(shén)经(jīng)学科(kē)为龙头，强专科、小综(zōng)合的(de)发(fā)展模式，形(xíng)成覆盖(gài)全国核(hé)心区域的(de)医疗服务网。服(fú)务病(bìng)种涵盖(gài)神(shén)经学科各(gè)类脑肿(zhǒng)瘤(liú)、脑(nǎo)血(xuè)管(guǎn)、功(gōng)能神经外科、脊髓(suǐ)脊柱(zhù)、小(xiǎo)儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿(ér)科、内科(kē)、外科、疼痛(tòng)、全科(kē)等疾病。

　　专科医(yī)院(yuàn)，业绩一般般，民营医院里毛利率(lǜ)算比较低的那一档，未来(lái)主要看(kàn)扩张，也要(yào)小(xiǎo)心政策的影响，个人感觉比如几(jǐ)个国企(qǐ)医院（不论(lùn)是收(shōu)入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一家(jiā)拥有高精(jīng)密狭缝式涂(tú)布模头(tóu)产品(pǐn)的设(shè)计、研发(fā)和生产及(jí)涂布技术产业化(huà)整体解(jiě)决方案能力的高新(xīn)技术(shù)企业。高(gāo)精密狭缝式涂布(bù)模头(tóu)为锂(lǐ)电池生产涂布机的核(hé)心(xīn)部件，涂布是继制(zhì)备正(zhèng)负极浆料完成(chéng)后的下一道(dào)工序，是(shì)锂电池(chí)生(shēng)产前段工序的核心环(huán)节，目的是将(jiāng)正负(fù)极浆料(liào)均(jūn)匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼(màn)恩(ēn)斯特(tè)产(chǎn)品广泛应用(yòng)于锂离(lí)子电(diàn)池涂布、半导体先进(jìn)封装涂布、钙钛矿太(tài)阳能电池涂布、氢燃料电池(chí)电极涂布、液晶显(xiǎn)示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池(chí)产业链公(gōng)司，业绩在21年(nián)爆发(fā)，22年业绩更进一步，但行业基本见顶，下游需求大幅放缓，上游锂(lǐ)矿价(jià)格大幅(fú)下滑(huá)，且公(gōng)司只是生产过程中很(hěn)小的一块市场，天花(huā)板非常低，公司(sī)未来业绩压力巨大(dà)。

　　四、中(zhōng)芯集成（6破晓是什么意思 破晓和拂晓分别是几点88469）

　　中芯集成成立于(yú)2018年3月，总部位于浙(zhè)江(jiāng)绍(shào)兴，是一家专(zhuān)注于功率、传感和传输应用领(lǐng)域，提(tí)供模拟(nǐ)芯片及(jí)模块封装的代工(gōng)服务的(de)制造(zào)商(shāng)。中芯(xīn)集(jí)成以(yǐ)晶(jīng)圆代工为起点，向下延伸到模(mó)组封装(zhuāng)，为国内外客户提供一站式代工解决(jué)方(fāng)案(àn)，为功率、传感和传输(shū)等领域的半导体产品公司(sī)提(tí)供完整生产制造(zào)平台，支持客户研发以及大规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯(xīn)国际关联企业，处于(yú)规(guī)模扩(kuò)张阶段，但由于规模扩(kuò)大太快，折旧研发投入初期(qī)非常(cháng)高(gāo)，因此(cǐ)利润大(dà)幅亏损，好(hǎo)不(bù)容易快熬出头(tóu)了（资本支(zhī)出高峰在(zài)22年结束），公(gōng)司也预期(qī)23年(nián)底(dǐ)会转为盈利，但(dàn)下游需求在(zài)23年大幅放缓，公司面对的压力显然是要比那(nà)些已经规模化完成有(yǒu)利(lì)润(rùn)的(de)公司大(dà)得(dé)多，且公(gōng)司过于依赖中(zhōng)芯国际，未(wèi)来还有可能面(miàn)临(lín)同业竞争而收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常(c破晓是什么意思 破晓和拂晓分别是几点háng)大的IPO了，不太乐观(guān)未来的走势(shì)。

　　五、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股(gǔ)份(fèn)主要从事分(fēn)散染(rǎn)料及其滤饼的研发(fā)、生产(chǎn)及销售，产品以中(zhōng)高端分(fēn)散染(rǎn)料为(wèi)主，主要用于(yú)涤纶及其(qí)混(hùn)纺织物的染色和(hé)印(yìn)花，经(jīng)分(fēn)散染料印染加工的(de)化纤纺(fǎng)织品，色泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度(dù)优良，用途广泛。其中(zhōng)部分终端(duān)应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克(kè)、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮(liàng)点，业绩在19年后一(yī)路下滑，22年利润(rùn)只有19年的一半都不(bù)到，下游(yóu)服装行业景气度也一般，不关注了。

　　六(liù)、友车科技(jì)（688479）

　　用友汽(qì)车成(ch破晓是什么意思 破晓和拂晓分别是几点éng)立(lì)于2003年(nián)，自设(shè)立以来，公司主(zhǔ)营业务一直(zhí)聚焦于汽车行(xíng)业营销与后市(shì)场服务领域，为客户(hù)提供相(xiāng)关(guān)软件产品及(jí)服务。2010年被用友网络收购后，公司继续独立经营上述业务(wù)。用友汽车主要面向汽车行业(yè)的(de)整车厂、经(jīng)销商(shāng)、服务站等客户，提供营(yíng)销与后市(shì)场服(fú)务(wù)领域的数智化解决方案、云服(fú)务、软件及专业服务。

　　用(yòng)友(yǒu)集团旗下子公司分拆上市，汽(qì)车软(ruǎn)件(jiàn)服(fú)务(wù)，汽(qì)车(chē)数字化是趋势，且随着人(rén)均保(bǎo)有量的增长(zhǎng)，公司行业前(qián)景不(bù)算很差，但公司(sī)自身技术含(hán)量(liàng)较低，产(chǎn)品以车(chē)企营销系统为主，基(jī)本没什么(me)研(yán)发，都靠销售(shòu)，且汽车(chē)行业有明显周(zhōu)期(qī)性。

　　七(qī)、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经(jīng)纬股份主(zhǔ)要(yào)从事(shì)电力工程技术服务(wù)及地理信息技术(shù)服务。电力工程技术服务占主营(yíng)业务收入比重(zhòng)超过80％，是公司(sī)主要收入和(hé)利润来源。电力工(gōng)程技(jì)术服务主要系为电网企(qǐ)业、工商(shāng)业企业(yè)电力相关(guān)工程(chéng)提(tí)供规(guī)划(huà)咨询、设计、工程建设(shè)等(děng)服务。

　　电网和地理信息设计(jì)咨询公司，主要是(shì)电力(lì)工(gōng)程(chéng)技(jì)术(shù)服务(wù)收入为主，比较(jiào)依赖内蒙和浙江地(dì)区的国家电网(wǎng)，本质上是工(gōng)程类企业(yè)，设备施工业务，所(suǒ)以应收款高，坏账多(duō)，现金流(liú)差，不关(guān)注(zhù)了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì)智微(wēi)是一家(jiā)为(wèi)智能手机、物联(lián)网(wǎng)等(děng)领域提供射频前端的芯片设计公司，主营业务为射(shè)频前端芯片及模组的研发、设计(jì)和销售。慧智微(wēi)具备(bèi)全套(tào)射频前端芯片设计能力和集(jí)成化模(mó)组研发能力(lì)，技术(shù)体系以功(gōng)率放(fàng)大器（PA）的设(shè)计能力为核(hé)心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波(bō)器（IPDFilter）等射频器(qì)件的设计能力，产品(pǐn)系列覆盖(gài)的通信频段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客(kè)户提供无线通信射频前端发射模组(zǔ)、接收模组(zǔ)等。

　　射频前端芯片(piàn)模组公司，下游主要是消费(fèi)电子，22年(nián)业绩大幅放(fàng)缓，下(xià)游砍单存货大幅增长，亏损不断扩大，主要是(shì)大量研发投入(rù)，但高研发(fā)下，公司毛(máo)利(lì)率(lǜ)极低，远低于同行(xíng)业公(gōng)司，但即便这样(yàng)，估值却(què)一路上升(shēng)到(dào)150亿，在IPO之前大量机构（近(jìn)40家）参(cān)股（未来解禁后都(dōu)会成为抛售的主(zhǔ)力）。搞不懂这公司的价值在哪里，但(dàn)现在(zài)风口，很(hěn)可能(néng)被炒作(zuò)。

　　九、航天南湖（688552）

　　航(háng)天(tiān)南湖(hú)是(shì)一家(jiā)主要从(cóng)事(shì)防(fáng)空预警雷达研发、生(shēng)产、销售和服务的国家级(jí)高新技术和专(zhuān)精特新“小(xiǎo)巨人”企(qǐ)业。公司产品主要包括(kuò)雷达及(jí)配套装备(bèi)，重点(diǎn)供应国内军(jūn)方客户(hù)和军工集团。成立至今，航天南湖(hú)已成(chéng)为(wèi)我国(guó)防空预警雷达主要生产单(dān)位之一。

　　军(jūn)工雷达企业(yè)，21年后业绩大幅下滑(huá)，22年(nián)虽然(rán)收入增长(zhǎng)较快，但利润远没有回到20年，且关联交易占比(bǐ)越来越(yuè)高(gāo)，对(duì)于这种客户不透(tòu)明度极(jí)高的军工企业(yè)，实在无(wú)法判(pàn)断(duàn)未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家(jiā)互(hù)联网数字化虚拟商品综合服务提(tí)供商(shāng)，主要为移(yí)动互联网相关(guān)场景(jǐng)客(kè)户提供移动互联网数字化虚拟商品聚(jù)合运营(yíng)、融合运营、分发运营(yíng)等综(zōng)合运营服务，为物(wù)联网相关场景提供物联网流量接入(rù)、硬件方案、场(chǎng)景应用(yòng)等综合解(jiě)决方案及云终端解决方案，并根据客(kè)户需求(qiú)提供定(dìng)制(zhì)化的运营支撑服(fú)务及技术服务。一家售卖移动流量、话费、爱优芒会(huì)员卡等数字化虚拟商品的综合型(xíng)中间商，其主(zhǔ)要盈(yíng)利模式(shì)是获(huò)得购销差价或服务佣金，占公(gōng)司总收入(rù)超过9成。

　　流(liú)量中间商，互(hù)联网卖流量的公(gōng)司，主要是(shì)卖(mài)视(shì)频会(huì)员和(hé)其他(tā)通(tōng)用流(liú)量，业绩过(guò)去几年(nián)看起来不错(cuò)，但(dàn)公司现金流越来越差，且互联网流量已经见(jiàn)顶，大互联(lián)网公(gōng)司越(yuè)来越不依赖买量(liàng)来拓广(guǎng)业(yè)务，感觉(jué)上(shàng)市就是业绩(jì)顶峰(fēng)。

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