财联社4月28日讯（记(jì)者 吴雨其）随着公募基金2023年(nián)一季(jì)报披露完(wán)成(chéng)，多位知名基(jī)金经(jīng)理大幅调仓换股的(de)动(dòng)向和投资(zī)方向也(yě)浮出水面。

　　其(qí)中，张坤大(dà)幅加仓中国海洋石(shí)油，刘(liú)彦春则加仓(cāng)海康威视(shì)、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视(shì)、晶晨股份、中(zhōng)际旭创、澜起(qǐ)科(kē)技(jì)、中国移动、腾讯控(kòng)股、赛腾股份、星环科技-U，常(cháng)处于风(fēng)口(kǒu)浪尖(jiān)的葛兰，也(yě)开始布局人(rén)工智(zhì)能(néng)，加仓(cāng)同(tóng)花(huā)顺(shùn)、金山办(bàn)公、寒(hán)武(wǔ)纪-U等概(gài)念股。

　　在人工智(zhì)能大(dà)行其道的首季(jì)，包(bāo)括谢治宇、周蔚文、葛兰等(děng)顶流(liú)开始追逐AI，另一面，一些专注长(zhǎng)期成长价值(zhí)的基金经理(lǐ)仍坚守新能源，如曾(céng)经的(de)公募冠军刘(liú)格菘。

　　有人(rén)追逐成了风(fēng)

　　2023年一季度(dù)，是(shì)人工(gōng)智能的(de)盛(shèng)典(diǎn)。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是(shì)不为所动继续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季(jì)报的(de)调仓(cāng)换股，可见越来越多的基金(jīn)经理选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找(zhǎo)死，横竖(shù)都(dōu)是死，不如搏一把再(zài)死，也许富(fù)贵(guì)险中求呢(ne)”，是行(xíng)业心态的生动写照。

　　光(guāng)大证券统计数(shù)据(jù)也(yě)证明了这(zhè)一(yī)点，公募基金一季度(dù)大(dà)幅加仓TMT板块中的(de)计算机和(hé)通信行业。截(jié)至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基金重仓股在TMT板块配(pèi)置市(shì)值(zhí)4707亿(yì)元，一季度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕医疗的葛兰(lán)在内(nèi)，众(zhòng)多知名基金经理布局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔法混合一季度大手笔新进中芯国际、上海电(diàn)影，其中前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管(guǎn)的另一(yī)只中欧研究精(jīng)选混合一季度新进(jìn)金(jīn)山办公14.37万(wàn)股。此(cǐ)外，中欧明(míng)睿新起点混合一(yī)季度新进(jìn)中芯国际、同花(huā)顺，将寒武纪(jì)的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的(de)仓位(wèi)从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换(huàn)股中也能(néng)看出葛兰的(de)人工智能投(tóu)资方向——从AI上(shàng)游的(de)芯片(piàn)、到(dào)算力以及终(zhōng)端的(de)应用、办(bàn)公等。

　　窥(kuī)一斑(bān)而(ér)知全(quán)豹，葛兰的操作只是(shì)公募基(jī)金经理(lǐ)加仓AI的一个缩影。从各位知名基金(jīn)经理(lǐ)调(diào)仓动向可以看(kàn)出(chū)，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为(wèi)中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文(wén)也在(zài)一季报(bào)中也(yě)提到，随着ChatGPT的横空(kōng)出世，海(hǎi)外大模型以及相关人(rén)工智能(néng)的(de)产(chǎn)业趋势受(shòu)到市场关(guān)注，并很快扩散(sàn)到国内产(chǎn)业界，市场聚焦(jiāo)于(yú)上游(yóu)算(suàn)力(lì)、传(chuán)输和下游运用(yòng)，在(zài)经济(jì)复苏相对(duì)温(wēn)和的(de)情景下，计算(suàn)机、通讯(xùn)、传媒、电子行业(yè)受到各方资(zī)金的追捧(pěng)，涨(zhǎng)幅遥(yáo)遥(yáo)领先(xiān)。

　　从(cóng)十(shí)大重仓股来看(kàn)，万(wàn)达电影新入(rù)他所管理(lǐ)的中欧新趋势十大重仓股，中欧(ōu)洞见一年持有则加(jiā)仓了立讯精密、腾讯控股(gǔ)等个股；中(zhōng)欧明睿(ruì)新常态(tài)则加仓深信(xìn)服(fú)等。

　　再(zài)如谢治宇，海康威视(shì)、澜起科技(jì)、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨股份等AI热股均(jūn)为新晋兴全合润重仓股。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破(pò)性的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块(kuài)等子(zi)板块带(dài)动的(de)人工智能、中字头的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中(zhōng)游戏、影视(shì)等板块也实(shí)现(xiàn)较大幅(fú)度上涨。

　　值得(dé)注意的是，此前招商(shāng)证券研报(bào)称，从历史错一个题就往阴里装一支笔(shǐ)上来看，30％是(shì)主动(dòng)偏(piān)股(gǔ)公募基金大(dà)类行业配(pèi)置比(bǐ)例一个很重要的(de)临(lín)界值(zhí)，往往预示着某(mǒu)个(gè)板块进入过(guò)热阶段。截至2023年一季度末，主动偏股公(gōng)募基金对(duì)TMT配比明显提升至20.26％，但(dàn)与(yǔ)临(lín)界值(zhí)尚存(cún)安全距离。从这点看，基金(jīn)经理(lǐ)对于TMT来说仍称不(bù)上“抱团”，仍有基(jī)金经理并未上车(chē)。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍(réng)有一部分仍(réng)坚(jiān)守新能源，也有一部(bù)分试图低位(wèi)捡(jiǎn)拾(shí)新能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了解，广(guǎng)发(fā)基金成长(zhǎng)团队(duì)对新能源(yuán)的钟爱业(yè)内闻名，最(zuì)新(xīn)披露(lù)的一季报中(zhōng)也证实了他(tā)们的“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠军基金广(guǎng)发双擎升级，从其十大重仓股来(lái)看，前五大重仓股的(de)占比均超(chāo)过了8.5％，分别是晶澳(ào)科(kē)技(jì)、阳光电(diàn)源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源概念股。除此之外，他还仍加仓了(le)天合光(guāng)能、荣盛(shèng)石(shí)化(huà)等个股，且新晋晶科能源(yuán)为十(shí)大(dà)重仓股。

　　刘格(gé)菘在一季报表达了仍对(duì)新能源保持(chí)信心，“我(wǒ)们对本产品(pǐn)重点持仓的(de)光伏、储能(néng)、新能源车方向保持(chí)相对乐观，投资(zī)中相信基本面优(yōu)秀和增量价值(zhí)积累的公(gōng)司。经过调(diào)整，行业估值水平已在(zài)历(lì)史低位(wèi)，产业链的变(biàn)化在(zài)市场定价(jià)中(zhōng)未(wèi)被充分认(rèn)知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理(lǐ)的睿远成长价(jià)值混(hùn)合前十大重仓股(gǔ)分别(bié)为中(zhōng)国移动、宁德(dé)时代、三(sān)安光电、通威股份(fèn)、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹(hóng)、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该基金增持(chí)了(le)宁德时(shí)代、通威股份、万华化学、广汇(huì)能源、东(dōng)方(fāng)雨(yǔ)虹。值得(dé)关注的(de)是，加仓幅度最多的是光(guāng)伏龙头通威(wēi)股(gǔ)份，为(wèi)60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华心怡混合也加(jiā)仓了新能源，如晶科能源(yuán)、锦浪科(kē)技、东方(fāng)电缆等。他表示，“我(wǒ)们曾经提到(dào)了新能源(yuán)板块(kuài)的一些风险点(diǎn)，这些风险点在经过大半年(nián)的消化后(hòu)，在(zài)这个估值分位以及股价位置下，我们(men)认(rèn)为(wèi)新能源板(bǎn)块的风险因素(sù)已经充分释放，目前这(zhè)个时间段，新(xīn)能源非(fēi)常具有吸引力。在一季度我们对于电动车、光(guāng)伏、储能、海风的一些标的，都增加了一些仓位(wèi)。”

　　对于人(rén)工智能，他认为，“太(tài)阳底下没有新鲜(xiān)事(shì)，过度(dù)的(de)热情(qíng)在某个阶段总会消退。”

　　实际(jì)上(shàng)，许多基金经理在AI的“大风”之(zhī)下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社记者采访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢(huān)去(qù)追逐(zhú)风(fēng)口(kǒu)，他(tā)选(xuǎn)择会(huì)在全市场(chǎng)做行业轮动，在操(cāo)作上(shàng)绝对不(bù)是去捕捉每个(gè)时期(qī)的“最(zuì)靓的仔(zǎi)”。“对(duì)于自(zì)己看(kàn)好的行业(yè)，你重仓押进去，不(bù)确(què)定(dìng)性来的时候，无论是基(jī)金经理个人还是投(tóu)资者，其(qí)实都是(shì)无(wú)法承受的。所以，任何一个行(xíng)业(yè)，即使你再看好(hǎo)，也要控制(zhì)持有比例，分(fēn)散风险。”他(tā)表示。

　　交银施罗德(dé)基(jī)金的(de)王崇一季报表示暂时无法预(yù)测其兑现节奏(zòu)和时(shí)间(jiān)，短期内也很(hěn)难在A股找(zhǎo)到(dào)明(míng)显的受益标的，就没有参与(yǔ)。不过他(tā)也认为这些股票的估值体系还在合理接受(shòu)范围(wéi)内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知，今年一(yī)季度(dù)仍有(yǒu)不少基(jī)金经理重仓(cāng)“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未(wèi)来走势将如(rú)何？

　　一部分市场人(rén)士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全(quán)年市(shì)场(chǎng)主线的判(pàn)断，相关领域如AI芯片、服务(wù)器以及光模块等细分赛道将陆续迎来基本面的(de)确认(rèn)，中微观(guān)层面(miàn)上尚有空间(jiān)，估值修复尚未结束，个股上是找机会(huì)的格局。

　　中金(错一个题就往阴里装一支笔jīn)公司研报指出，年(nián)初至今市(shì)场对(duì)AI关注度持(chí)续(xù)高企，上(shàng)一轮(lún)行(xíng)情催化主(zhǔ)要集中于大模型的突破(pò)进展；而4月以(yǐ)来，我们观(guān)察到各个领域的应(yīng)用厂商正加(jiā)速AI融合应(yīng)用产(chǎn)品的研发和发(fā)布，其中(zhōng)办公场景(jǐng)进展相对较快，我们预(yù)计(jì)5月之后将进入AI应用的加速(sù)繁荣阶段(duàn)。我们持续看多(duō)AI，并在应用、算力、模型三(sān)层中(zhōng)建议投资者优先关注应用层投资(zī)机遇。

　　百亿私募大佬(lǎo)董承(chéng)非也看(kàn)好相(xiāng)关板块，他认为，2011年之前是周期的时代(dài)，2011年之(zhī)后是(shì)消费的时代，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦言，自己目前(qián)重仓(cāng)半(bàn)导体板块。

　　不过另一部分市场人(rén)士也指(zhǐ)出，AI后续或有波动或调整。

　　中信(xìn)建投证券(quàn)策略(lüè)首(shǒu)席分析师陈果，在(zài)A股二季度投资(zī)策略会上提(tí)到“今年(nián)大概(gài)率还是一个偏成长风(fēng)格(gé)占(zhàn)优，尤其是很(hěn)多科技股在过去(qù)几(jǐ)年其(qí)实没有太(tài)多(duō)的表现。以前我们讲(jiǎng)茅指数、宁(níng)组合，其实(shí)TMT板块有很(hěn)长时(shí)间没有太多表现。今年要(yào)推动数字经济，今年半导体(tǐ)周期要见(jiàn)底，本身今年科技股(gǔ)的机会是可以期待(dài)的”。

　　不过，他也提(tí)醒(xǐng)道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二季度可能会有一些波(bō)动。AI现在还是(shì)主题投资阶段不太适(shì)合大多数的投资(zī)者，不适合在这(zhè)个位置(zhì)上(shàng)去追。”

　　广发证(zhèng)券研报中判(pàn)断，本轮(lún)AI板块已进入(rù)第一轮(lún)调整期，但(dàn)对标2013年“移动互(hù)联网(wǎng)+”行情(qíng)节奏，预计本轮后续调整时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布(bù)局有(yǒu)望率先实现业绩兑现的(de)环节，即满足“自身产业周期向上+AI加持下(xià)的业绩增厚(hòu)机遇”的领域，比如，电子、计算机、传(chuán)媒(méi)、通信。

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