今年以来，港股走势可谓一波三折，香(xiāng)港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金一季报披露渐落帷幕，整体来(lái)看，陆(lù)港通基(jī)金整体港股(gǔ)仓位略有提升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等行(xíng)业(yè)，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位港(gǎng)股(gǔ)基金基(jī)金经(jīng)理表(biǎo)示，预计港股市场已(yǐ)经进入了企(qǐ)业盈利的拐点且即将迎来收(shōu)入加速(sù)扩张，未来港(gǎng)股市场(chǎng)将在波动(dòng)中(zhōng)上行，板块方面，看好政(zhèng)策优化下的消费和地产、预期(5公里世界纪录多少 5公里世界纪录是几分钟qī)反(fǎn)转修复(fù)的互联网(wǎng)和医(yī)药(yào)、高景气的制造业等。

　　一(yī)季度(dù)港股基金仓位(wèi)略有上升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只陆港通基金（不同份额分开统计，下(xià)同）中含(hán)“港”字的主动权(quán)益基金近400只，这些都是“高纯度”以(yǐ)港(gǎng)股(gǔ)为(wèi)投资方向的基金。截至一季(jì)度(dù)末，这些(xiē)基金的港(gǎng)股(gǔ)平均仓(cāng)位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点(diǎn)，其中有83只基金港股持(chí)仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科(kē)技指数为(wèi)代表的港股数字(zì)经济(jì)呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截(jié)至(zhì)4月23日，香港恒生(shēng)指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此同(tóng)时，不少知名基金经理在一季度加大了对港股的投资力度(dù)，提升港股(gǔ)配(pèi)置(zhì)在(zài)10-40个(gè)百分(fēn)点不等(děng)。比如，崔(cuī)宸(chén)龙管理的前海开源沪(hù)港深新机遇A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的1.18％提(tí)升至今年(nián)一季度末的(de)39.13％；史(shǐ)博管理的(de)南(nán)方港股创新视野一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年一(yī)季度末的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的(de)博时港(gǎng)股通红利精选(xuǎn)A，港股仓位由去(qù)年底的70.80％提(tí)升至今年一(yī)季度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投瑞银港(gǎng)股通价值发现A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去(qù)年底的(de)78.83％提(tí)升至今年一季度末的(de)92.92％；曲(qū)径管理(lǐ)的中欧港股数字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提(tí)升至今(jīn)年一(yī)季(jì)度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被陆港通(tōng)基(jī)金重仓的前(qián)十(shí)大港股分别为腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油(yóu)、快手(shǒu)-W、药明生物、香(xiāng)港交易所、青岛(dǎo)啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖(gài)通信服务(wù)、油(yóu)气开采(cǎi)、数字媒体、生物制(zhì)品、多元金(jīn)融、服装(zhuāng)家(jiā)纺、视频饮料(liào)等领(lǐng)域。其中，腾讯(xùn)控股(gǔ)、中国(guó)移(yí)动、中(zhōng)国海洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤(pí)酒股份获不同程度增持。

　　按(àn)照增持情(qíng)况排序，加仓幅度最大的前十只(zhǐ)港股为中国(guó)海(hǎi)洋石油、新天绿色(sè)能源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳(yáng)集团、中(zhōng)国石油化工股份(fèn)、中国南(nán)方航空股份、华电国际电力股(gǔ)份、越秀地产、中(zhōng)广核电力(lì)，分别(bié)涵盖(gài)油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房(fáng)地(dì)产开发等领域。值得注意(yì)的(de)是，商(shāng)汤-W涉(shè)及AI概念，陆(lù)港通基金在一季度对其大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场(chǎng)或将在波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对于港股后市(shì)，南方港(gǎng)股创新(xīn)视野一(yī)年持(chí)有基金基金经(jīng)理史(shǐ)博在一(yī)季度(dù)中表示，展(zhǎn)望未来，仍然看好港股市场投资机会：中(zhōng)国经济方面，宏观经济(jì)仍(réng)在企稳回(huí)升，3月中国官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生产活动和(hé)市场需求继续增加(jiā)，非制(zhì)造业恢复速度加快；海(hǎi)外(wài)无风(fēng)险利率方面，3月初(chū)非(fēi)农和(hé)通胀数据以及突(tū)发的银行(xíng)风险事件已经让美联储过于强(qiáng)硬(yìng)的(de)紧缩预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加息进(jìn)入尾部区域；风险(xiǎn)偏好(hǎo)方(fāng)面，欧美银行业风险事件对市场冲击可(kě)控(kòng)，国内(nèi)政策积极(jí)信号涌现。

　　基于此(cǐ)，预(yù)判(pàn)港(gǎng)股市(shì)场将在波(bō)动中(zhōng)上(shàng)行，在(zài)板块配置方面(miàn)，我(wǒ)们将加大对政策优化(huà)下的消费和地产、预期(qī)反转修复的互联网(wǎng)和(hé)医药、高(gāo)景气的制造业(yè)等板块的配置。

　　中(zhōng)欧港(gǎng)股数(shù)字经济基金经理曲径表示，港(gǎng)股数字经济的代表行业为互(hù)联网和(hé)先进(jìn)制造，在(zài)经历了过(guò)去2年的合规整治及业务梳(shū)理后，股价均(jūn)处(chù)在价(jià)值投资区域，具有良(liáng)好的(de)投资(zī)性(xìng)价比。同时，互联网相关公(gōng)司，也(yě)更具有数据、平台和算法(fǎ)的整合能力(lì)，通过推(tuī)出(chū)人工(gōng)智能(néng)相关模(mó)型(xíng)及应用，提升自身运(yùn)营效率，以及(jí)对(duì)外输出(chū)算(suàn)法(fǎ)和算(suàn)力。作(zuò)为人工(gōng)智能赋能各个(gè)行(xíng)业的元年，我们中长(zhǎng)期看好港股数字(zì)经济板块的(de)前景。

　　华(huá)宝港股通香(xiāng)港基金经理周欣(xīn)表示，港(gǎng)股市场方面，港股(gǔ)市场大部(bù)分的企业盈利来源于(yú)中国内地，中国内地经济的环比(bǐ)上行将(jiāng)会支撑港股公司盈利的环比(bǐ)增长(zhǎng)，从而(ér)支(zhī)撑下港股公司(sī)下半年的市场表现。然而，虽然公司盈利环(huán)比仍有一(yī)定的增长，但(dàn)是由于基数效应，下半年港股盈利同比(bǐ)增速会较上半年有所回落(luò)。对于估值相对较高的(de)行业(yè)将有一定的压力。

　　行业方(fāng)面，受行业(yè)反垄断(duàn)的影响，TMT行业龙(lóng)头公司(sī)的估值(zhí)仍(réng)将受到一定程度的压制，但是当行业龙头公司受情(qíng)绪影(yǐng)响出(chū)现超跌时，将会有(yǒu)较好(hǎo)的(de)买入机会(huì)出现。生物医药行业仍将处在行(xíng)业快速增长的红(hóng)利中，但是随着中报(bào)业(yè)绩的释放和四季度集采的预期，生物行业前(qián)期涨幅较多(duō)的龙头公(gōng)司(sī)可能会出现(xiàn)一定的调整，但是通过自下而上的方式(shì)生物医药行(xíng)业仍将有机会选出有(yǒu)较(jiào)好成长(zhǎng)性(xìng)的(de)公司。

　　汇丰晋信沪港深(shēn)基(jī)金经理付倍佳表(biǎo)示，展(zhǎn)望(wàng)未(wèi)来，我们预(yù)计港股市场(chǎng)已经进入了企(qǐ)业(yè)盈利的(de)拐点且(qiě)即将迎来收入加速扩(kuò)张，并且A股(gǔ)市场也即(jí)将进入企业盈利(lì)的拐(guǎi)点，这是推动(dòng)两(liǎng)地市场向(xiàng)上(shàng)的决定性(xìng)因素。

　　在盈利(lì)周期(qī)“内强外弱”及加息周期临近尾(wěi)声(shēng)流(liú)动性逐步宽松背景(jǐng)下，中国资产的吸引(yǐn)力有望进(jìn)一步凸显。在A股及港股估值均在低位、风(fēng)险溢(yì)价均在高位的背(bèi)景下，有望开启(qǐ)盈利与估值修复的戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主要关注三条(tiáo)投资主线：1.关注盈利增(zēng)长高弹性的机会：由于中(zhōng)国经济修复有(yǒu)望成为(wèi)全球投资的主(zhǔ)线，因(yīn)此(cǐ)经(jīng)营杠(gāng)杆弹性5公里世界纪录多少 5公里世界纪录是几分钟大、前期降(jiàng)本增(zēng)效优的行业和(hé)板(bǎn)块更有望受(shòu)益于经济复苏，盈利预测有较大上修空间；同(tóng)时部分龙(lóng)头公(gōng)司有长期的前沿技术(shù)/产品储备(bèi)以迎接下一轮的5公里世界纪录多少 5公里世界纪录是几分钟收入(rù)扩(kuò)张机会，有望开启(qǐ)二次增长曲线(xiàn)，如互联网、部分可(kě)选消费、部分医药(yào)等。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比显著右偏的机会：关(guān)注在未来经济周期中上行(xíng)风险显著大(dà)于下行风险(xiǎn)的行业。市场预期在低位、景(jǐng)气度有拐点或持续性(xìng)超预期(qī)的(de)行(xíng)业。供(gōng)需(xū)格局佳(jiā)，价格弹性贡(gòng)献盈利超预期的行(xíng)业，如电子、新能源(yuán)、有色金属等。

　　3.关注高(gāo)股息(xī)资产的机(jī)会(huì)：关(guān)注基本面夯实(shí)，整体ROE水平稳中有升，以及(jí)分(fēn)红(hóng)意愿(yuàn)提升的高股息资产(chǎn)的投资机会，如通信(xìn)、石油(yóu)石化等。

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