踩上AI风口(kǒu)的三六零(líng)，年(nián)内(nèi)一度大涨超200％，市值近(jìn)1500亿，以致于周鸿祎和胡欢离婚(hūn)也被市场质疑成为减(jiǎn)持铺(pù)路。但(dàn)与(yǔ)暴涨的股(gǔ)价和市值相(xiāng)比，公司的基本(běn)面较为(wèi)糟糕，交出了(le)回A上(shàng)市后最差(chà)年报(bào)和(hé)一季(jì)报(bào)。

　　4月21日晚，三六零(líng)发布2022年财报(bào)，公(gōng)司实现(xiàn)营业收入(rù)95.21亿元，同(tóng)比下降(jiàng)12.54％，净(jìng)利润暴亏22.04 亿元，为2017年回(huí)A后年(nián)报首次亏损。三六零同时(shí)发布了2023年一季报，实现营业收入19.66亿元，同比减少(shǎo)22.17％，净利润为亏损(sǔn)1.86亿(yì)元，去(qù)年同(tóng)期为盈利2.22亿元。

　　上(shàng)述财报一出(chū)，股(gǔ)吧等平(píng)台投资(zī)者(zhě)炸开(kāi)了锅，不少网友担心公司下周(zhōu)一股价走势，尤其周(zhōu)五Ai概念显现退潮迹象。一季报显示，三六零截至3月31日的股东数达到近33万，而(ér)截至去年底为20万不到，也就(jiù)是股价暴(bào)涨的一季度股(gǔ)东(dōng)户数增加(jiā)约13万，增幅(fú)65％。

　　三(sān)六零的(de)年报同时曝(pù)光(guāng)了其重要(yào)投资企业哪吒(zhā)汽(qì)车2022年的(de)财务数据(jù)，后(hòu)者录得133亿的营(yíng)业收入(rù)，净利润则巨亏69亿元，为此持股10.72％的(de)三六零(líng)新(xīn)增9亿多投(tóu)资损失。

　　回A六年首次报亏

　　今年一季度(dù)继续亏损

　　三六(liù)零(líng)这份(fèn)2022年年报显示，截(jié)至报(bào)告期(qī)末，公司总资产为386.16亿元，同比下降8.14％；净资产为317.33 亿元(yuán)，同比下(xià)降9.35％。

　　而公(gōng)司全年共实(shí)现营业(yè)收入95.21亿元，同比下降12.54％。四(sì)大业务板块有三个出现不同程度下滑，其中贡献营收(shōu)半(bàn)壁江山的(de)互联网广告及(jí)服务(wù)收入为47.1亿元，同(tóng)比下降25.32％；智能硬件(jiàn)业(yè)务收入为18.88亿元，同比下降(jiàng)8.5％；互联网增值服务收入(rù)为10.82亿元，同比下降2.03％。仅安全及其(qí)他业务收入增长，收入(rù)为17.91亿元(yuán)。

　　公司实现(xiàn)归(guī)属于上市公司(sī)股东的(de)净利(lì)润则为-22.04 亿元(yuán)，这是公司(sī)2017年从(cóng)纳斯达(dá)克(kè)私有化退(tuì)市(shì)回(huí)A后(hòu)首(shǒu)次亏(kuī)损。

　　回顾(gù)过往财(cái)报，2017年到2022年六个(gè)年度，三六零(líng)营业收入(rù)为122亿元、131.3亿元、128.4亿元(yuán)、116.1亿元、108.9亿(yì)元、95.21亿元，营业收入从徘徊到下(xià)滑(huá)。净利润的表现则更差，除了2019年(nián)靠着非经常性损益撑到60亿元外，其他年份均在30亿元附近徘徊，但到了(le)2021年净利(lì)润(rùn)直接下(xià)滑(huá)七成(chéng)，只录得9亿元(yuán)（扣(kòu)非6.1亿），直到(dào)2022年转为亏损(sǔn)22亿元。

　　进入2023年，三六零延续(xù)亏损，首季公(gōng)司营业收入(rù)19.66亿元，下滑22％，净利润则为亏(kuī)损1.86亿元，去年同(tóng)期为盈利2.22亿(yì)元。对于亏损(sǔn)，公司称主要系营业收(shōu)入下降及对联(lián)营企业投资损(sǔn)失所(suǒ)致。

　　一季(jì)度大增13万股(gǔ)东

　　十(shí)大股东却大幅(fú)减持

　　股(gǔ)价一度下跌(diē)9成、市值蒸(zhēng)发4000多亿的三六零进入2023年突然迎来转机，诱(yòu)因是(shì)chatGPT的突然爆火。因(yīn)三六零有搜索引(yǐn)擎，被市场认为在训(xùn)练(liàn)AI大模型上有天然优势，公司及创始人周鸿祎也在不(bù)同场合、通过(guò)不同渠道表达(dá)对大模(mó)型的看好(hǎo)，传递公(gōng)司(sī)的优(yōu)势(shì)，公司在AI方面(miàn)曝光(guāng)度甚至远超百(bǎi)度。

　　借着这(zhè)一风口，三六零股价(jià)2月7号涨停，此后(hòu)一发不可收拾，短短(duǎn)不到两个月涨(zhǎng)幅接近两倍(bèi)。如果从年初算起，涨幅则达到(dào)了218％，市值一度从(cóng)400多亿(yì)飙涨(zhǎng)到(dào)近(jìn)1500亿，增(zēng)加超(chāo)千亿市值。尽管近期股价有所回调，公司股价(jià)年内涨(zhǎng)幅仍近150％，市值超(chāo)过(guò)1100亿。

　　此背景下，三六零年报(bào)和一季报出炉后，股吧(ba)直接(jiē)炸开了锅(guō)，多(duō)数投资者表示大跌眼镜，开始担(dān)心(xīn)下周(zhōu)一股价表现。

　　中国基金报记者注(zhù)意到(dào)，随着(zhe)今年以来股价的(de)暴涨，三六零的投资者人数大幅增加。截至到去年底，公司有股东户数19.92万户，几乎连续六个季度保(bǎo)持基本不(bù)变，但到了今年一(yī)季度(dù)末股(gǔ)东(dōng)数来到32.88万，净增约(yuē)13万户(hù)，增幅高达65％。

　　与(yǔ)大量投资者涌(yǒng)入相反，一季度以股权投(tóu)资机构为代表的(de)十大股东(dōng)却在逢高大幅减持。十(shí)大(dà)股(gǔ)东名单显示，一季(jì)度“北(běi)京中(zhōng)关村资(zī)本基金管(guǎn)理有限公司-北京(jīng)中(zhōng)发(fā)助力壹(yī)号投(tóu)资基金（有限合伙）”减(jiǎn)持(chí)3009万股，减(jiǎn)幅近40％；金砖丝路（银川）股权投资合伙企业(yè)（有限合伙）减持2750万股，减(jiǎn)幅(fú)44％；天津信(xìn)心奇缘股权投资合伙企(qǐ)业（有限合伙）减持2742万(wàn)股，减幅49％。上述三大(dà)股东合计减持超约(yuē)8500万股，即便按一季度均价计套现金额(é)也在10亿元以上。

　　哪吒汽车巨亏69亿

　　三六零新增9亿投资损失

　　此(cǐ)次三(sān)六零的2022年财报(bào)，也首次把其投资企(qǐ)业(yè)、造车新势力之一的哪吒汽车去年财务数据曝光。

　　2022年(nián)度，哪吒汽车（经营实体为“合纵汽车”）营业(yè)收入133亿元(yuán)，净利润-69.19亿元。根据三(sān)六零此前公告披(pī)露的(de)数据，2020年(nián)哪吒(zhā)汽车营收(shōu)12.97亿元，净亏损(sǔn)13.21亿元；2021年(nián)哪吒汽车实现营收57.35亿元(yuán)，净亏(kuī)损29亿(yì)元。这意味着，哪(nǎ)吒汽(qì)车(chē)2022年亏损进一步扩大，而三年累计亏损已经(jīng)超过(guò)百(bǎi)亿，达到超112亿(yì)元。

　　去年6月26日，三六零曾公告，放弃对哪吒汽(qì)车的增资权(quán)。具(jù)体(tǐ)来看，三六零(líng)全资(zī)子公司三六零私募基(jī)金(jīn)拟(nǐ)将(jiāng)其持(chí)有(yǒu)的对应哪吒汽车(chē)3.53％股权的出资权转(zhuǎn)让给两家(jiā)有(yǒu)限(xiàn)合伙企业，对(duì)应的(de)增(zēng)资额为10亿元(yuán)。据此估算，哪(nǎ)吒汽车估值为282亿(yì)元。放(fàng)弃上述增资权后，三六零持有哪(nǎ)吒汽车11.43％的股权(quán)。

　　而到(dào)了2022年(nián)12月28日，三(sān)六(liù)零又发布对外(wài)投(tóu)资进展公告称，已(yǐ)与哪吒汽(qì)车各股东方签(qiān)署有关(guān)协议，以支(zhī)持(chí)哪(nǎ)吒汽车(chē)股(gǔ)份制(zhì)改造(zào)。2023年(nián)1月，三六零发布《关于对外投资进展》公告显示，为了(le)配合哪吒汽车股改，三(sān)六零(líng)的持(chí)股比(bǐ)例(lì)降(jiàng)至10.72％，对应账(zhàng)面价值(zhí)为11.53亿(yì)元(yuán)。此时，半年多一点哪吒汽车的估(gū)值已经(jīng)缩水为(wèi)107.56亿元(yuán)，跌了一半不止。

　　此次2022年财务(wù)数据出炉后，哪吒汽车估(gū)值会否进一步下调不得而知。

　　由于哪吒(zhā)汽车(chē)的(de)亏损，三(sān)六零持(chí)有股(gǔ)权的(de)账面值出(chū)现较大投资损失。2022年公司的投资收益(yì)为(wèi)亏损(sǔn)12.93亿元，变动(dòng)金额14.47亿元，剔(tī)除出售欧朋(péng)浏览器(qì)确认的投资亏(kuī)损5.14亿元(yuán)，意味着(zhe)哪吒汽车带来的投资亏(kuī)损约(yuē)9.4亿元。

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