近日(rì)，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过(guò)火事件，引(yǐn)发舆(yú)论地震(zhèn)。曝光的网友称，使用大家广泛知(zhī)晓(xiǎo)的“强军口号”来(lái)进行调(diào)侃(kǎn)式的比喻，让其感到不(bù)适。

　　北京文旅(lǚ)局5月(yuè)17日(rì)发布通报，决定(dìng)没收(shōu)笑果文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰当(dāng)言论引发的风(fēng)波中，《科创板日报》记者发现，随着脱(tuō)口秀不(bù)断(duàn)破圈，笑果文化也(yě)成(chéng)为了备受资本青(qīng)睐的宠儿(ér)，在6年中获(huò)得众(zhòng)多(duō)资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估(gū)值(zhí)超(chāo)过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融(róng)资，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑(xiào)果文化(huà)，注册资本为208.13万元，经营(yíng)范围包括文化艺(yì)术交流策划、演出经纪(jì)、文(wén)艺创作与表演等。

　　脱(tuō)口秀近(jìn)几年的(de)发展可谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大(dà)会》等节目的火(huǒ)爆，让脱口秀演员和脱口秀(xiù)俱(jù)乐(lè)部成为了炙(zhì)手(shǒu)可热(rè)的行业(yè)，笑果文化也成为中国(guó)最成功(gōng)的脱口秀俱乐部之昆明市属于几线城市，云南最好三个城市一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察(chá)觉到商机并押宝(bǎo)这一赛道，《科创板日报》记者整理公开信息发(fā)现(xiàn)，笑果(guǒ)文化于2016年至2021年(nián)共完成(chéng)8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑(xiào)果文化后，估值超过(guò)40亿(yì)元。

　　财联社创投(tóu)通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化得(dé)到游族网络天(tiān)使轮投资。同年9月，得(dé)到游(yóu)族网络(luò)、普思资(zī)本数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年(nián)4月(yuè)，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、天(tiān)图投资(zī)近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战略投资，此轮(lún)未披露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天图投资的(de)B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得(dé)到南山资本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾(téng)讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本和(hé)游族(zú)网络(luò)对笑果文(wén)化最为青睐(lài)，8轮(lún)融(róng)资中一共投了4次，游族网络更是笑果(guǒ)文化的天(tiān)使投(tóu)资(zī)人。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑(xiào)果文(wén)化走向扩张(zhāng)的关(guān)键一子，今年(nián)4月，位(wèi)于(yú)北京东城区隆福寺的笑(xiào)果文化(huà)线下喜剧空间“笑果(guǒ)工厂”开(kāi)业，这(zhè)是笑果工厂继上(shàng)海、南京、苏州之后(hòu)的第四个演艺空间。此外，近年来对外投(tóu)资也(yě)在扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记者发(fā)现，笑果(guǒ)文(wén)化对外投资的企业共有(yǒu)9家(jiā)，其中有6家已经注(zhù)销。如(rú)今存(cún)续的企业有(yǒu)：笑果挺棒文化传(chuán)媒（上(shàng)海）有限公司、上海(hǎi)青豆结冰文化传播有限公司、上海笑欢(huān)悦信息技术有(yǒu)限公司。

　　笑果文化此前(qián)控股的(de)笑(xiào)果演艺股权也(yě)发生(shēng)了变更。2021年11月(yuè)，笑(xiào)果(guǒ)演艺(yì)原股东笑果文化、郭(guō)凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有限责任(rèn)公司（港澳台(tái)法(fǎ)人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在(zài)中(zhōng)国香港注册。

　　此(cǐ)前曾(céng)有业内人士猜测，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)或许是(shì)在悄悄开启上市的前(qián)奏(zòu)。

　　作(zuò)为(wèi)普思资本的前高管，Charles（化名(míng)）参与(yǔ)了对笑果文化的A轮(lún)投资过程，他对(duì)《科创板日报》记者(zhě)表(biǎo)示，他也是(shì)刚从网上看到本次出事，此前脱口秀行业(yè)在国内处于快速发展阶段，表现形式丰(fēng)富(fù)多(duō)样，而在该领(lǐng)域笑果文化做的很早，成绩(jì)也很突出，其(qí)《吐(tǔ)槽大(dà)会》在(zài)年轻(qīng)人圈(quān)子里(lǐ)很火爆(bào)，出(chū)于这些原因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)又被称为“冒犯(fàn)的艺术”，追求的就是一(yī)种针砭时弊、刺(cì)中痛点，让观众(zhòng)一边大笑一(yī)边(biān)反思的感觉。对本次“翻(fān)车”事件，他个人认为，出于节目效果可能(néng)需(xū)要张(zhāng)狂和外向一些，但公(gōng)众场合下脱口昆明市属于几线城市，云南最好三个城市秀中的开玩笑也要注意把握(wò)分寸，尤其涉(shè)及到国家政治和(hé)解(jiě)放(fàng)军形象等严(yán)肃话题(tí)，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定(dìng)是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风控(kòng)方面，可能没有进行(xíng)非常(cháng)严格的把控。

　　此外，《科创板日报(bào)》记(jì)者注意到，笑果(guǒ)文化的业务和腾讯关联颇深，资料显(xiǎn)示，目前大股(gǔ)东(dōng)叶(yè)烽持(chí)有31.57％的股(gǔ)份，宁(níng)波梅山保税港(gǎng)区泽(zé)禧股权投资合(hé)伙(huǒ)企(qǐ)业持股(gǔ)13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资有限公司为第三大股东，持股比(bǐ)例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频(pín)联合笑(xiào)果文化打造了《吐槽大会》，该(gāi)节目让担(dān)任(rèn)吐槽团(tuán)成员、策划人及(jí)编剧的李诞迅速(sù)走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出品(pǐn)，企鹅影视(shì)和笑果文化联合出(chū)品的《脱口秀大会》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果文化(huà)相关人士去年称(chēng)，受众面最广的是线(xiàn)上长视频(pín)业务(wù)，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀(xiù)反跨年》等以跟腾讯合作(zuò)的长视频节目，可(kě)以占到公司百分(fēn)之四十的业务营(yíng)收。

　　市场(chǎng)迅猛上升(shēng)，资(zī)本却(què)后劲不足？

　　相较(jiào)于西方脱口秀百年以上的发展(zhǎn昆明市属于几线城市，云南最好三个城市)历史(shǐ)，脱口秀这个舶来(lái)品在国内的发展历程要(yào)短得多也快得多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大(dà)会》等热门综艺频频(pín)占(zhàn)据收视榜与网络(luò)热议(yì)话题榜(bǎng)首，由此带来一波迅猛(měng)发展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席(xí)卷而来，资(zī)本也闻风而至。财联社创投通(tōng)数据显示，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱口秀(xiù)企(qǐ)业获得融资(zī)。其中，不乏明(míng)星投资(zī)机(jī)构。

　　如红杉中国、腾讯(xùn)投资投了罗永浩旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨(zhà)喜剧(jù)，原子创投、合一(yī)集团投(tóu)了单(dān)立人。

　　值得(dé)注意的是，资本对脱口秀行业也明显呈现出“一家独大”的趋(qū)势(shì)，除(chú)斩(zhǎn)获(huò)8轮(lún)融资(zī)的笑果文化外，其他脱(tuō)口秀(xiù)厂牌融资轮(lún)次(cì)都(dōu)仅(jǐn)有(yǒu)一两轮，且(qiě)集中在2018年(nián)及以前。同时，资本对脱口秀的倾注也有些(xiē)后劲(jìn)不足，2021年之后，市场上(shàng)暂无新的脱口秀企(qǐ)业获得融资(zī)。

　　资(zī)本(běn)市场的反应与高速增(zēng)长的市场似乎并不(bù)匹配。据(jù)《中国脱口秀行(xíng)业发展趋势分析与未来(lái)投资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场(chǎng)全年商(shāng)业演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行业年均复合增速将保持20.18％的高(gāo)速(sù)度(dù)。

　　市场(chǎng)仍在(zài)上升(shēng)期，资本为何却逐渐远离了(le)这一赛道？眺远营销咨询创始人高承远对《科(kē)创板(bǎn)日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行(xíng)业虽然发(fā)展迅猛，深受观众(zhòng)喜爱，但在资本市场并(bìng)不吃香。其核(hé)心原因在于(yú)，资本的投(tóu)资(zī)逻辑天(tiān)然是确定性和可复制性，而脱口秀行业却具(jù)有巨大的(de)不(bù)确定(dìng)性和不可复制性(xìng)。演(yǎn)员(yuán)的不(bù)确(què)定性、创(chuàng)作的不确定性、观众审美的不确定性，以及踩(cǎi)红线(xiàn)等重要舆情事件等，都可能(néng)让经营面(miàn)临巨(jù)大(dà)的(de)风险。

　　因此，有投资人(rén)指出，“脱口秀行业未来(lái)想要可持续发展，就需要拥抱监(jiān)管，在(zài)合(hé)法(fǎ)合规的底线之(zhī)上，不断(duàn)运营爆款，激(jī)活创作，带动整个(gè)行业的上线，这才是这个行(xíng)业可持(chí)续(xù)、良(liáng)性(xìng)发展的可靠路(lù)径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创板日报》记者表示(shì)，脱(tuō)口秀行业作为大文娱行业中的一员，和这个行业中的其余行(xíng)业一样（如影视剧作、游戏(xì)等等(děng)），都严(yán)重依赖IP本身而非平台，行业(yè)本身的“护城河”相对(duì)浅，而脱口秀本(běn)身(shēn)是靠(kào)故事起(qǐ)家(jiā)的(de)，但这个行业的“故(gù)事(shì)”却(què)很难讲述，这也是备受资本市场冷遇(yù)的原因。

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