华尔街真是风云诡谲。

　　曾(céng)发(fā)百(bǎi)页报告做空印度首富阿达(dá)尼集团（Adani Group）而引(yǐn)起轩然(rán)大波的美国新兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击(jī)，此(cǐ)次矛头对(duì)准(zhǔn)的是“华尔街之狼”、著名亿万富翁投资者卡尔(ěr)·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出，伊坎旗下控股公司伊(yī)坎企(qǐ)业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间(jiān)5月(yuè)2日周二收盘暴跌19.95％，创有史以来最大单日跌幅(fú)，市值蒸发(fā)40多亿美元。

　　而伊坎(kǎn)个(gè)人身价，也一夜(yè)蒸(zhēng)发29亿美(měi)元（约200亿人民币）。根据福布(bù)斯榜单显示，截至收(shōu)稿，伊坎个(gè)人身价为(wèi)147亿(yì)美(měi)元，排名世(shì)界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研(yán)究：

　　伊坎(kǎn)企业经济结构 “类似(shì)庞氏(shì)骗(piàn)局”

　　兴登(dēng)堡研(yán)究在报告中指出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局” 的(de)经济结构。

　　兴登(dēng)堡研究表示，IEP利用(yòng)来自新(xīn)投资者的资金向(xiàng)老投资(zī)者支付股息。报告指出，简而言之，伊(yī)坎一直在使用从(cóng)新投资者那里(lǐ)获得的资金向老(lǎo)投资(肠粉用什么粉做最好，肠粉一般用什么粉做的zī)者支(zhī)付股息。“这(zhè)种类(lèi)似庞(páng)氏(shì)骗局的(de)经济结构只有(yǒu)在新(xīn)资金(jīn)愿意冒着成为(wèi)最后一(yī)批'持有资金的风险的情况下(xià)才是可持续的(de)”，报告说道。

　　兴登堡研究(jiū)还在报告中称，IEP的56亿美元年终净资(zī)产价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登(dēng)堡研(yán)究在(zài)报(bào)告(gào)中表示，IEP的(de)股票被高估了75％以上，“IEP的交易价(jià)格比上(shàng)次报(bào)告的资产净(jìng)值高出218％，远(yuǎn)远高于所有可比公司。”

　　报告指出，另(lìng)一方面，伊坎企业的同行，如丹(dān)·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其交易价格均低于各自的(de)资产(chǎn)净值。资产净(jìng)值是衡量基金(jīn)业绩的关(guān)键指(zhǐ)标，衡(héng)量基金(jīn)所持(chí)证券(quàn)的市场价值。

　　兴登堡(bǎo)认为，推动IEP股票泡沫(mò)的是其15.8％的股息收益率，这是迄今为止美(měi)国大(dà)型股(gǔ)公司(sī)中最高的。兴登堡指责伊坎以股票而(ér)不是现金的形式(shì)发放股息，并让伊坎(kǎn)企业出售新股(gǔ)，以满(mǎn)足股(gǔ)东的支出，从而抬高了股息收益率。

　　兴登堡的报(bào)告还举例称，IE肠粉用什么粉做最好，肠粉一般用什么粉做的P在(zài)2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的价值(zhí)定(dìng)为3.81亿美元，但一个月后，该部门的一(yī)家重要子公司申请(qǐng)破产。

　　兴登堡还指(zhǐ)责唯(wéi)一一家跟踪伊(yī)坎企业的大型投(tóu)行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与伊坎(kǎn)之间的关系密(mì)切。报告称，杰富瑞在其研究中假设，即(jí)使在最坏(huài)的情况下(xià)，伊坎(kǎn)的股息也将永久支(zhī)付，同时还从(cóng)安排IEP股(gǔ)票(piào)发售(shòu)中获利。

　　伊坎反击(jī)：

　　兴登堡(bǎo)的(de)报(bào)告“自以(yǐ)为是”

　　这(zhè)份做(zuò)空报告(gào)对伊(yī)坎(kǎn)来说是一个重大挑战。他(tā)也在报告刊登的几小时后发声反(fǎn)击。

　　伊(yī)坎(kǎn)在一(yī)份声明中表示，兴登堡“自以为是(shì)”的(de)报告(gào)旨在(zài)以牺牲IEP长期股东的利益(yì)为代价获取利润。伊坎表示：“我们(men)坚持公(gōng)开披露的信(xìn)息(xī)，我(wǒ)们相信，从长期来看，IEP的业绩将会像以往一样不言自明(míng)。”

　　伊坎表示，我们仍然相信激进主义是最(zuì)好的投资范例。“我过(guò)去(qù)25年的(de)激进(jìn)主义投资已经(jīng)很(hěn)好地证明了(le)这一点。我们(men)定期将我们的(de)维权原则(zé)付(fù)诸(zhū)于我们的多(duō)数控股公司(sī)以及我(wǒ)们投(tóu)资部门持有的少数股权，目前在14个(gè)上市(shì)公(gōng)司董(dǒng)事会(huì)中都有代表。此外，我们坚信通过对(duì)冲头寸来降(jiàng)低(dī)风险，尤其是(shì)在我们今天所处的市(shì)场(chǎng)中。”

　　伊坎的公司持有他在能源、汽(qì)车、食品包装、房地产和其(qí)他行业(yè)的各种投资。他是IEP的(de)控股股东，持(chí)有(yǒu)85％的(de)股份。

　　申明还(hái)指出，报告中的说(shuō)法 “不会阻止(zhǐ)IEP履行其(qí)对IEP的(de)单位持有人和员工(gōng)的承诺(nuò)”。

　　此外，股东权益机构也坐不住了(le)！股东权益(yì)律所(suǒ)Johnson Fistel发表敦促(cù)亏损的投资者就兴(xīng)登(dēng)堡研究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富(fù)

　　兴登堡研究“一战成(chéng)名”

　　回数兴登堡研究的(de)做空实例(lì)，最出名(míng)的莫(mò)过(guò)于今(jīn)年2月做空印度首富的阿达尼集团(tuán)了(le)。兴登(dēng)堡研究(jiū)百页的(de)做空报告使得(dé)前“亚洲首(shǒu)富”高塔姆(mǔ)·阿达尼(ní)跌下神坛，引发了外资(zī)纷纷从印度股(gǔ)市撤离，更让印度(dù)总理(lǐ)莫(mò)迪受到反(fǎn)对派质疑。

　　根据(jù)当(dāng)时美(měi)国全国(guó)公共广播电(diàn)台称(chēng)，截至2023年2月6日，阿达尼集团市值(zhí)在短短10日(rì)内蒸发逾1000亿(yì)美元(yuán)，集团(tuán)的(de)债券(quàn)价格跌至垃圾债(zhài)水平。阿达尼的个人净资产(chǎn)也缩水(shuǐ)近(jìn)500 亿美元。

　　那么(me)，兴登堡研究究竟什么来头？公(gōng)开资料显示(shì)，兴登堡研究(jiū)公司成(chéng)立于2017年，总部位于纽约市。据兴登堡研(yán)究官网介绍，公司的主要业务包(bāo)括披(pī)露企业(yè)的会(huì)计造(zào)假、管(guǎn)理问(wèn)题(tí)、未公开关联交易(yì)、财报违规等。媒体统计显(xiǎn)示，从(cóng)2020年(nián)至今(jīn)，兴登堡研究(jiū)公(gōng)司共(gòng)对30家公司发(fā)过难。他(tā)们(men)雇(gù)佣金融分析师、会计(jì)师和记者，来进(jìn)行调查。

　　兴(xīng)登堡研究的创始？为内特·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的安德森来自中产(chǎn)家庭，曾在(zài)康涅(niè)狄格(gé)大学学习商科。 据其(qí)Linkedin资料，大(dà)学(xué)期间，他加入了以(yǐ)色列的(de)救护车急救部门，是拥有以色列证书(shū)的救护人员。

　　公司官网显示，“兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)”这(zhè)个名(míng)字源于1937年(nián)在新(xīn)泽西(xī)上空不幸坠毁的飞(fēi)艇——“兴登堡”号。“我们将兴登(dēng)堡视(shì)为(wèi)完全可以避免的人(rén)为灾难(nán)的缩影，”该(gāi)公司的(de)网(wǎng)站上(shàng)写(xiě)道(dào)。

　　除了此次(cì)的IEP以及阿达尼集(jí)团(tuán)，兴登堡(bǎo)研究也曾瞄(miáo)准其他企(qǐ)业。2020年，兴(xīng)登堡研(yán)究？份(fèn)69页的做空报告，让市值(zhí)一度(dù)达到340亿美元的(de)“卡车界特(tè)斯拉”公(gōng)司Nikola的(de)创始人被迫辞职，美国司(sī)法部和证券监管机(jī)构随后(hòu)跟进调(diào)查，Nikola的创始人最终被判欺诈(zhà)罪(zuì)成(chéng)立(lì)。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订(dìng)单并在生产能力方面误导投资者(zhě)。该公司(sī)的市值一度超过50亿(yì)美元，如今已缩(suō)水至(zhì)不(bù)到(dào)2.6亿美(měi)元，其股(gǔ)票在兴登堡研究做空报告(gào)公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研(yán)究还(hái)曾介入(rù)马斯克对推特的收(shōu)购案(àn)。在兴登堡研究宣布做空推特后，推特(tè)的股价从49.80美元跌至(zhì)37.39美(měi)元，随后安(ān)德森宣布(bù)关(guān)闭做(zuò)空仓位。去(qù)年7月中旬(xún)，当推特(tè)的股价位于低(dī)点附近(jìn)时，兴(xīng)登堡研究宣布转为做空推特，推特(tè)股价随即大涨(zhǎng)约8％。

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