今年(nián)AI波(bō)澜壮阔的大(dà)行情之下，引发(fā)了全(quán)行业所有基金(jīn)经理关注，而公募(mù)基金(jīn)2023年(nián)一季报揭开了基金经(jīng)理的(de)观点和(hé)真实持(chí)仓。

　　一季报显示，蔡嵩松(sōng)所管理的诺(nuò)安积极回报基金，一季度主要投资(zī)在人工智(zhì)能、算(suàn)法、应用(yòng)、算(suàn)力端(duān)等领域，因抓住了(le)市(shì)场机(jī)遇实现了超62％的收益，成为今年以来业(yè)绩(jì)最领先的主(zhǔ)动权益基金。同(tóng)时，较(jiào)好的业绩也(yě)让(ràng)这只冠军基金一(yī)季度(dù)规模暴(bào)增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块(kuài)在一季(jì)度也(yě)吸引了多位明星基(jī)金经理的关注目(mù)光。

　　兴证(zhèng)全球谢治宇就在一(yī)季报表(biǎo)示，一季度在(zài)人工智能相关产业链(liàn)进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软件公(gōng)司进行精选和布局(jú)。拖鞋买刚好的还是大点的 拖鞋有必要买大一码吗>

　　蔡嵩松：积极(jí)拥抱人工智能(néng)

　　开(kāi)年以(yǐ)来，计算(suàn)机行业在(zài)人(rén)工智能(néng)板块的带动下，走出了波(bō)澜壮阔的行情。因抓住(zhù)市(shì)场机遇，业绩(jì)一路领跑，诺安基金蔡嵩松的知名(míng)度更上一层楼。

　　他在(zài)一季度积(jī)极拥抱(bào)AI，所管理的(de)诺(nuò)安积极回报(bào)成为(wèi)2023年表现最强的主动权益基金，最新观点(diǎn)备受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工智能出现了突(tū)飞(fēi)猛进(jìn)的发展，将影(yǐng)响几乎(hū)我们所有(yǒu)的行业，或将成为(wèi)未来最(zuì)强的产业(yè)趋势。

　　他(tā)还提到(dào)，海外(wài)引领(lǐng)，从(cóng)算(suàn)法大模型持续(xù)迭代，到(dào)各种应用接(jiē)入AI，再到算力芯片的突飞猛(měng)进，产业(yè)进(jìn)展(zhǎn)迅速(sù)。国(guó)内厂商也纷(fēn)纷开展结合自身(shēn)业务的人工智能(néng)领域(yù)的研(yán)究(jiū)，在股价(jià)飞涨的背后(hòu)，是相关公司在(zài)产业端的积(jī)极布局，人工智能浪潮不可(kě)逆。

　　他也直言，诺安(ān)积极回报基金(jīn)一(yī)季度主要投资在人工智能领域，算法(fǎ)、应用、算力端都有相(xiāng)应(yīng)布局。

　　从(cóng)诺(nuò)安积极回(huí)报(bào)的持仓看，前十大重仓股进行了较大幅(fú)度的(de)调整(zhěng)。相(xiāng)较(jiào)去年底，除了中(zhōng)微公司、沪硅产(chǎn)业仍出现在其(qí)前十大(dà)重(zhòng)仓股之列外，其他重仓(cāng)股全(quán)部换(huàn)，新进(jìn)了长川科技、华海清科(kē)、盛美上(shàng)海(hǎi)、拓荆科技、韦尔股份、浪潮(cháo)信息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股不(bù)少在(zài)2023年表现(xiàn)神勇，如诺(nuò)安(ān)积极回报(bào)的头号(hào)重仓股(gǔ)中微公司(sī)，截至(zhì)4月21日，今年(nián)以(yǐ)来涨幅达到87.74％。浪潮信息(xī)更是(shì)年内拥有超100％的涨幅，而华海清科、拓荆科技、江波龙(lóng)等年内涨幅也超60％，这些表现较(jiào)好的重仓股推(tuī)动基金净(jìng)值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极回(huí)报并没有保(bǎo)持(chí)去年底的高仓(cāng)位(wèi)，一季度(dù)末仓位仅84.29％，处于中性水平。去(qù)年三、四季度基本保持在90％以上(shàng)的仓(cāng)位水平，去年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末，股(gǔ)票仓位一度(dù)低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩(sōng)松管理的另外一只基金(jīn)诺安成长(zhǎng)并没有(yǒu)太大变化，前十大重(zhòng)仓(cāng)股相较去年底变化很小(xiǎo)，仍重点布局卓胜微、中(zhōng)微公司、圣(shèng)邦(bāng)股(gǔ)份、北方华创等。

　　蔡嵩松(sōng)在诺安成(chéng)长(zhǎng)的一季报(bào)中(zhōng)写道，主要布局芯片板块，在当(dāng)前的市场位置，迎接即将到来(lái)的(de)科技(jì)大行情。

　　他还(hái)谈及芯片板块(kuài)的两大细(xì)分(fēn)领域(yù)，在一季(jì)度都(dōu)到了临近拐点的阶段。

　　首先(xiān)是芯片设计板块，从(cóng)2021年四季(jì)度(dù)开启(qǐ)的芯片产(chǎn)业下(xià)行周期，随着疫情落下帷(wéi)幕，在今年一季度拐点(diǎn)将至。产业端一季度(dù)库存水平接近正常，各厂商二(èr)季度毛(máo)利(lì)率水(shuǐ)平见底。伴随着疫后经济恢复，未来需(xū)求端(duān)将(jiāng)对(duì)设计板块持续拉动。

　　同时(shí)我们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人(rén)工智能出现了(le)突飞(fēi)猛(měng)进的发展，将(jiāng)影(yǐng)响几(jǐ)乎我们所有的(de)行(xíng)业(yè)，或将成(chéng)为未(wèi)来最强的(de)产业趋势。海外(wài)引领，从算(suàn)法大模型持续迭代，到各种(zhǒng)应(yīng)用接入(rù)AI，再(zài)到算力芯片(piàn)的突(tū)飞猛进，产业进(jìn)展迅速(sù)。而算力几何级的增长(zhǎng)和边缘侧硬件的拉(lā)动，都是未(wèi)来芯片需(xū)求的重要增(zēng)长。新需求将让芯片(piàn)周期拐点提前到来。

　　另(lìng)外一个重要板块是芯片设备材料EDA，美(měi)国对(duì)中国半导(dǎo)体的制裁已经到(dào)了穷途末路的地(dì)步，暨(jì)2022年10月7日美国半导体(tǐ)出口(kǒu)新法案对我国晶圆厂极限施压(yā)之后，进一步的制裁(cái)已(yǐ)经(jīng)乏善可陈。国内晶圆代工厂一方面加速扩产成(chéng)熟制程，另(lìng)一方面在(zài)国内设(shè)备厂商的配合(hé)下，继续研(yán)发攻克(kè)先(xiān)进(jìn)制(zhì)程。虽(suī)然美国的制(zhì)裁(cái)对我国(guó)先进制程的扩产造成了一(yī)定的影(yǐng)响，但(dàn)是另外一个角度看(kàn)，芯片设备的国(guó)产(chǎn)化(huà)率(lǜ)却取得(dé)了突飞猛进的增长(zhǎng)。在全球晶圆扩产(chǎn)处于下行周期的大背景下(xià)，国产替代进(jìn)程加速(sù)对设备材料EDA板块(kuài)的拉动，很可能会(huì)超预(yù)期。

　　冠军(jūn)基金(jīn)规(guī)模“一口气”增(zēng)长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基金(jīn)的(de)规模也出现(xiàn)迅猛增长(zhǎng)。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩(sōng)松(sōng)管理(lǐ)的诺安(ān)积极回报A以62.04％的收益(yì)，成为2023年以来业(yè)绩最强的主动权益基(jī)金。这(zhè)一(yī)业绩(jì)还是受到(dào)4月(yuè)21日(rì)AI、半(bàn)导体(tǐ)等领(lǐng)域大跌(diē)影响，若截(jié)至4月20日，该基金业绩超过72％，一(yī)路涨势如虹。

　　较(jiào)好(hǎo)的业绩也让这(zhè)只冠军(jūn)基金一季度规(guī)模暴增(zēng)超900％。数据显(xiǎn)示，诺安(ān)积极回报去年(nián)底的规模仅0.7亿元，而一(yī)季度末规模(mó)已达到7.11亿元(yuán)，增幅(fú)为913.85％。相较其2023年一季度的净(jìng)值涨幅(fú)，这(zhè)一规模暴(bào)涨更多来自于投资者申购。相关蔡嵩松以(yǐ)及诺安积(jī)极回(huí)报基金的(de)话题也屡见(jiàn)报端，成为基(jī)民热议的话题。

　　同样(yàng)，受益于净值(zhí)大涨以及投资者申购，蔡嵩松管(guǎn)理的5只基金在一季度(dù)规模均出现(xiàn)上涨，除了诺安积极(jí)回报之外，2023年业绩(jì)超40％的(de)诺(nuò)安优化配(pèi)置同(tóng)样规模暴增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理基金的总规模也从去年底的293.25亿元增长(zhǎng)到(dào)一(yī)季度末的331.33亿元，幅(fú)度为12.95％，成(chéng)为一季度末“300亿基(jī)金经理俱乐部”中的一员。

　　谢治宇：对(duì)人工智能相关产业链(liàn)进行挖掘

　　作(zuò)为兴证(zhèng)全球(qiú)基金分(fēn)管(guǎn)投(tóu)研的副(fù)总，市(shì)场(chǎng)上管理规模超过700亿的基金(jīn)经理，谢治宇一(yī)季度调仓换股方向也(yě)受到(dào)市场关注。

　　从(cóng)最新一(yī)季报披露情况看，谢治宇(yǔ)主要加(jiā)仓(cāng)半(bàn)导体及光(guāng)模块相关板块(kuài)，他(tā)也坦(tǎn)言在(zài)一季度(dù)主要对对人工智(zhì)能(néng)相关产业链进行了挖掘。

　　他管理(lǐ)的兴全合(hé)润基金一季度新进了海康威视(shì)、澜起(qǐ)科技(jì)、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份四只(zhǐ)个股，几乎全(quán)部是(shì)与AI、半(bàn)导(dǎo)体、光模块方向相关。

　　其中，安(ān)防龙头——海康(kāng)威视在2022年已将AI技术应用于设备检测、产(chǎn)品盘点、安(ān)检等(děng)多类产品。在(zài)4月15日发布的《投资者关(guān)系活动记录表》中，海康威视(shì)表(biǎo)示，AI技术对海(hǎi)康威视(shì)的营收增长起了很大的(de)作用。

　　澜起科(kē)技主营(yíng)业务是为云(yún)计算和人(rén)工智能(néng)领域提提(tí)供以芯片为基础(chǔ)的解(jiě)决方案(àn)，目前(qián)主(zhǔ)要产品包(bāo)括内存接口等(děng)。晶晨股份也(yě)是全球布(bù)局、国内领先(xiān)的无晶圆半导(dǎo)体系统设计厂商。

　　作(zuò)为(wèi)数(shù)据中心光模块(kuài)供(gōng)应商。截止4月21日(rì)，中(zhōng)际旭创今年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢(xiè)治宇也在积极加仓，仅一个(gè)季度(dù)的(de)时间就(jiù)狂买8个(gè)多亿，直接买进(jìn)第七大(dà)重仓股。

　　而(ér)包括立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业在内(nèi)的四只(zhǐ)个股在一季度退出兴全合(hé)润前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　除了兴全(quán)合(hé)润，谢治(zhì)宇管理(lǐ)的另外一只可投(tóu)港股的兴(xīng)全合宜基金在一季度除(chú)了(le)加仓半(bàn)导体等板块之外，互联网板块中的腾讯控股也是其(qí)主要加仓方向(xiàng)。

　　谢治宇在(zài)一(yī)季报中表示，随(suí)着(zhe)各种风险(xiǎn)因(yīn)素减弱，一季度A股市场上证指数上涨(zhǎng)5.94％，创业(yè)板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电(diàn)讯、能源板(bǎn)块指数上(shàng)涨(zhǎng)较多，A股板(bǎn)块分化更明(míng)显。

　　随(suí)着chatGPT取得了突破性的(de)进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服(fú)务器、光模块等(děng)子版块带动的(de)人工(gōng)智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端(duān)中(zhōng)游戏、影视(shì)等板(bǎn)块也实现较大幅(f拖鞋买刚好的还是大点的 拖鞋有必要买大一码吗ú)度上涨(zhǎng)。

　　基金报告期内维持了较高(gāo)仓位，对人工智能相关产(chǎn)业链进行(xíng)挖(wā)掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空间广(guǎng)阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行精选和布局。未来仍将坚持挖掘(jué)公司长期成长价值，不(bù)断(duàn)寻(xún)找(zhǎo)具有(yǒu)良好投资(zī)性价比的优秀公(gōng)司(sī)。

　　朱红(hóng)欲：增持(chí)了计算(suàn)机、大众消(xiāo)费品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争力(lì)在(zài)当年弱市(shì)环境下(xià)斩获(huò)超47％的收(shōu)益，让招商(shāng)基金(jīn)朱红裕(yù)成(chéng)为市场(chǎng)备受关(guān)注的基金(jīn)经理。

　　招商(shāng)核心(xīn)竞争(zhēng)力一季报的披露揭开了朱(zhū)红裕(yù)的投(tóu)资思路和路径(jìng)。从股票持仓来看，一季度(dù)末该(gāi)基(jī)金股票市(shì)值占基金总资产比例为93.84％，处于该(gāi)基金成(chéng)立以来的(de)最(zuì)高(gāo)值，显示(shì)出一(yī)种积极的(de)态度(dù)。从该基金2022年中报、三季报、年报来看，其(qí)仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去(qù)年底，一(yī)季度朱红裕配置(zhì)A股比例有所降低，配置港股比(bǐ)例(lì)有所提升。数据显示，招商核心竞争力配(pèi)置中国大陆、中国香港股票(piào)市值(zhí)占基金净值(zhí)比例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而(ér)去年底(dǐ)这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心竞争力配(pèi)置(zhì)来看，重点布局了信息技(jì)术、可选消(xiāo)费等(děng)。前十大重仓股来看，重仓卫宁健康(kāng)、振华科技、美的集(jí)团、金蝶国际(jì)等。其中卫宁健康持有比(bǐ)例达到(dào)11.46％。

　　相较去年(nián)底，朱(zhū)红裕整体做了(le)一些持仓调整(zhěng)，绿城服务(wù)、中(zhōng)国民航(háng)信息网络、安琪酵母新进前十大重(zhòng)仓股之列，通威股(gǔ)份、希望教育、中航光电则退出前十(shí)大(dà)。

　　朱红裕也在季(jì)报(bào)中写道(dào)，一季度(dù)初期，我们基于(yú)对经济复苏预期大概率偏弱的判(pàn)断，主要减持了(le)经拖鞋买刚好的还是大点的 拖鞋有必要买大一码吗济复苏敏感度相对较(jiào)高的部分(fēn)制造业(yè)，增持了计算机、大众消费品等行(xíng)业，同时，我们亦在一季度末(mò)期逐步逢低增持(chí)了(le)港股中可能面临业绩(jì)拐(guǎi)点的物业及计算(suàn)机(jī)等公(gōng)司。

　　他也坦言(yán)，虽然创(chuàng)造了一(yī)定的(de)超额收益，但市场的博(bó)弈程(chéng)度超(chāo)出了我们的预期，导致对部(bù)分行业的定(dìng)价出现了较为显著的偏离。我们(men)将(jiāng)基于中(zhōng)长期的行业研究(jiū)视野，逆势而行(xíng)。

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