5月12日晚(wǎn)间，根据美国证券交易委(wěi)员会（SEC）披(pī)露(lù)，国内千亿私募景林资产递交(jiāo)了(le)截至2023年3月31日的第一季(jì)度持仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国(guó)内(nèi)管理超千亿元人民币的对(duì)冲基金机构，亦是内地少(shǎo)有的进行大手(shǒu)笔持有美股的买(mǎi)方(fāng)机构(gòu)之一，景林的动向受到了市场广泛的(de)关注。

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　　千亿私(sī)募景林资产持仓(cāng)曝光

　　报告期(qī)内(nèi)，景林(lín)资产整体持仓规模小幅提(tí)升至17.29亿美元，折合(hé)人(rén)民(mín)币120.2亿(yì)元，相较于2022年(nián)四季度(dù)的16.29亿(yì)美元规模(mó)，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显示，截止(zhǐ)2023年一季度(dù)末，景林(lín)资(zī)产在美股市场持(chí)有34家上市(shì)公司的股(gǔ)票(piào)。其中，前十大持仓(cāng)标的在总市(shì)值(zhí)中(zhōng)的占(zhàn)比下(xià)降到77.89％，上(shàng)季度这一数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌(gē)、爱奇艺(yì)、好未来、booking。清仓和减(jiǎn)持方面，景林资产一季度(dù)前五大(dà)卖出(chū)标(biāo)的(de)包括(kuò)：京东、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科(kē)技、拼(pīn)多多。

　　景林资产美(měi)股(gǔ)持(chí)仓(cāng)前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股分别为：拼多(duō)多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林(lín)美股头号(hào)重仓股依旧是拼多(duō)多(duō)，与上季度对(duì)比，景(jǐng)林(lín)资产减(jiǎn)仓了133.85万股，较上季度持仓(cāng)数量(liàng)下降(jiàng)24％。

　　此前，景林连续三个(gè)季度增(zēng)持拼(pīn)多多。2022年二季(jì)度(dù)增持拼多(duō)多24.02万股(gǔ)，三季度增持123.39万股，四季度(dù)则增(zēng)持233.75万股，一次比一次猛。拼(pīn)多多也不负众望，从(cóng)股价表现看(kàn)，拼多多(duō)去(qù)年二、三、四季度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多(duō)多(duō)的(de)上涨(zhǎng)势头(tóu)在今年2月(yuè)初便戛然而止了，景林资产在此前“越跌越买(mǎi)”的策略(lüè)奏效后，或许在股价“掉头(tóu)”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一(yī)季度景林新(xīn)建仓的英(yīng)伟达(dá)，空降(jiàng)前十大(dà)重仓股(gǔ)第七位，一口气买入32.53万股，一(yī)季度末持仓市值为(wèi)0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英伟达(dá)累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局(jú)教育股，与高毅(yì)“唱反调”

　　一(yī)季度，景林(lín)资产在美股的操作(zuò)中，最为亮眼(yǎn)的当属重点加仓教育股。

　　数据显示，截至今年一季(jì)度末，景(jǐng)林资(zī)产持有(yǒu)新(xīn)东方(fāng)430万股，环(huán)比去年底加仓368.8万股(gǔ)，期末持股市值超1.6亿美元，一跃成为(wèi)景林资产的第二(èr)大(dà)重仓股(gǔ)。与此同时(shí)，景林资产(chǎn)一季(jì)度还建仓了好未来，期末持股(gǔ)数量达(dá)224.6万股。

　　今年(nián)以来，上述(shù)两只教育个股股价均处于震荡态势，并无太多(duō)亮眼表现(xiàn)。

　　景林资产认为(wèi)，从全行业来看，不同年龄层的用户对(duì)“教育”的需求依然(rán)旺盛，除了应对考试，还包括开拓眼界、增长知(zhī)识、潜力挖掘、提升综合能力(lì)等。双减政策推行(xíng)之后，目(mù)前行(xíng)业政策环境(jìng)趋于(yú)稳定，但过程中很多公司退出(chū)离开，使得行(xíng)业竞争格局(jú)趋缓，对(duì)于存量公司有利。

　　“从行业龙头公(gōng)司本身(shēn)来说，凭借多年积(jī)累的口碑(bēi)和公信力，品(pǐn)牌(pái)的护(hù)城河依然很深。个别头部企(qǐ)业在(zài)K9学科之外的(de)教育领(lǐng)域业务基础扎实，原有的(de)留学(xué)等业务恢复增长(zhǎng)，同时素质教(jiào)育、直播(bō)电商业务等新业务成为新的增长驱(qū)动力。且公司的利润和现金流稳中转好，同时账上资金充足(zú)，当时的估值下(xià)有足够的安全(quán)边际。在(zài)过(guò)去几个季(jì)度(dù)的财报中，我们(men)看到了相关的(de)积极信号。”景(jǐng)林(lín)资产表示。

　　值得一提的(de)是，高毅(yì)资产(chǎn)对于教育领(lǐng)域也颇为看好，但是标的选(xuǎn)择似乎与景林资产存在分歧(qí)。

　　美国证券(quàn)交易委员会公开资料显示，截至今年一季度末，高毅资产持(chí)有(yǒu)新东方24.4万股(gǔ)，相(xiāng)比于去年底减仓超10万股(gǔ)，减仓比(bǐ)例接近三(sān)成。而一季度(dù)高毅资产大举(jǔ)买入近156万股好未来，相比于(yú)去(qù)年底增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自五一节过(guò)后，传媒、游戏板块成为资金炒作AI的重点方向(xiàng)，中特估支线也由暗转明，晋升市场第二大主线(xiàn)。

　　可好景不长，本(běn)周中特估仅热(rè)闹了(le)一两天，随后(hòu)便开始持续下跌，传(chuán)媒(méi)、游戏板(bǎn)块(kuài)更是大幅杀跌(diē)，高位股接连跳水。

　　（本文(wén)内(nèi)容为(wèi)客观数据信(xìn)息罗(luó)列(liè)，不构(gòu)成任何投资建议）

　　此(cǐ)前连续24个交易日成(chéng)交额超万(wàn)亿元阶段纪录，在本周遭遇终(zhōng)结。周三时，市场(chǎng)成交量尚且保(bǎo)持在1.2万(wàn)亿水平，周四便陡然跌破(pò)万亿，5月11日和5月12日成交(jiāo)额(é)连续两日萎缩(suō)，分别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元(yuán)，沪深两市陷入缩(suō)量(liàng)震荡阶(jiē)段。

　　面对(duì)市场的急剧降(jiàng)温(wēn)，市场观(guān)点(diǎn)认为，主(zhǔ)要原因(yīn)是5月11日晚间发布的金融数据(jù)大幅低于预期。

　　据国盛证(zhèng)券，4月新(xīn)增信(xìn)贷7188亿元，虽然同(tóng)比多增734亿元，但是考(kǎo)虑到去年4月基数的15个工作日是多长时间 15个工作日包括周六周日吗异常，因(yīn)而(ér)与往(wǎng)年相比(bǐ)，今年4月(yuè)信贷则是明(míng)显(xiǎn)跌(diē)落，而今年(nián)4月信贷低于2021年(nián)同期(qī)7512亿元。居民贷款回落再度成为信贷回落的主要原(yuán)因。而企业(yè)中(zhōng)长期贷款继续(xù)保持同比(bǐ)多(duō)增，4月同比多增(zēng)4017亿(yì)元至6669亿元。信贷下滑带(dài)动社(shè)融增速(sù)回(huí)落，4月新(xīn)增社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月相比，今年4月同比(bǐ)少增(zēng)6370亿元。

　　署名(míng)光大证券的点评称，4月下旬票(piào)据(jù)利率先下(xià)后上，并不(bù)意味着贷款好转了，主(zhǔ)要因为今年国股行NIM和营收压力很大(dà)，一直在压降(jiàng)票据(jù)等低效资(zī)产，对分行收票额(é)度控制很严(yán)。4月前两(liǎng)旬已(yǐ)经收(shōu)了很多(duō)票(piào)，后面改用其他贷款来冲。5月上(shàng)旬票据已经(jīng)快(kuài)要接近零(líng)利(lì)率了，信贷(dài)再度出(chū)现深度负增长，这(zhè)是(shì)4月信贷斜率过于(yú)陡峭(qiào)化产(chǎn)生的后(hòu)果(guǒ)，5月(yuè)份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在这种背景之下，市场要想(xiǎng)好起(qǐ)来(lái)，必然要让大家看到(dào)宽(kuān)信用的信(xìn)号出现，而这(zhè)可能还(hái)需要一定的时间。

　　当(dāng)前(qián)市(shì)场(chǎng)存(cún)量(liàng)资金博弈的背(bèi)景(jǐng)不改，而两大主线(xiàn)人工(gōng)智能和中特估，今年已然累计(jì)不小的涨幅(fú)。中特估这边，本月还有多(duō)只央企(qǐ)ETF等待进(jìn)场，而人工智能这边，在未有(yǒu)增量资(zī)金进场的情况之下，再想继(jì)续向上，压(yā)力不小(xiǎo)。

　　本周大跌之(zhī)后，但斌更是(shì)罕见(jiàn)的在深夜抒(shū)发(fā)感想。大谈公募基金经理的难(nán)处(chù)，在业绩(jì)和投资信仰(yǎng)之(zhī)间无(wú)法两全(quán)。紧接(jiē)着，炮轰当下市场(chǎng)投(tóu)机之风大盛，认为当下(xià)市场交易(yì)机制应要有所改变。

　　15个工作日是多长时间 15个工作日包括周六周日吗src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230513183319626.png">

　　相信(xìn)，这不仅仅只是但总一个人的心声。

　　今(jīn)年以来(lái)，市(shì)场看着(zhe)红红火火(huǒ)，但很多投资者都是(shì)“买在3000点，套在3400点”。公(gōng)募基金经理更是(shì)有(yǒu)苦难言(yán)，市场(chǎng)上大(dà)热的人(rén)工智(zhì)能，游(yóu)资炒作的“星(xīng)辰大海”，根本(běn)不符合他们的(de)机构(gòu)审美。直白点说(shuō)，市场(chǎng)根本(běn)就是(shì)绕着公募(mù)持仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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