用(yòng)友网络(luò)（600588）的(de)3.0-II转型(xíng)，即云(yún)服务转型第二阶段进展(zhǎn)明显不佳(jiā)。

　　2023年一(yī)季度，用友(yǒu)网络净(jìng)亏损3.97亿元，创(chuàng)公司2001年5月上市以来单季最大亏损；2022年净利(lì)润2.19亿元，同比(bǐ)下降69％，是2020年以来连续第(dì)三年净(jìng)利(lì)下(xià)滑。与(yǔ)此对应的是，2020年以(yǐ)来(lái)公(gōng)司股价持(chí)续大跌。

　　这(zhè)与用友网络3.0-I转型(xíng)阶段营收、净利同步(bù)大(dà)增、股价大涨的同向(xiàng)共振，大(dà)相迥异。

　　目前，用(yòng)友网络股价(jià)为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年(nián)来(lái)单季最(zuì)大亏损

　　净利(lì)连续三年下(xià)滑(huá)

　　用友网络4月28日(rì)晚间发(fā)布(bù)2023年第一(yī)季度报告(gào)，一季度(dù)实现营业收入14.75亿(yì)元，同比增长15.3％；归属于上市公司股(gǔ)东(dōng)的净亏损3.97亿元，创(chuàng)该公(gōng)司2001年5月上市(shì)以来单季最大亏损。

　　此前，用(yòng)友网络发布的年报显示，2022年公司营收(shōu)92.62亿(yì)元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿(yì)元(yuán)，同比下降(jiàng)69％。这是在2019年创下净利11.8亿元(yuán)的历史最高点之(zhī)后，用(yòng)友网络连续(xù)第(dì)三(sān)年(nián)净(jìng)利下滑。

　　从股价来看，在2020年7月创下历史(shǐ)新高之后，用(yòng)友网络股价就总(zǒng)体上呈下降(jiàng)趋势。

　　2022年(nián)定增53亿

　　葛(gé)卫东等投资者被套

　　在2022年股(gǔ)价大(dà)跌(diē)前，用友网络(luò)在股价相对高点进行(xíng)了定增融资。此次定增吸(xī)引(yǐn)了不(bù)少机构(gòu)参与，包括高毅、葛(gé)卫(wèi)东等知名机构和投资者。

　　2022年1月，用友网络披露定增结果，增发数(shù)量约1.7亿股(gǔ)，每(měi)股价格为(wèi)31.95元，定(dìng)增募(mù)资约53亿(yì)元。当(dāng)时(shí)，在(zài)定增(zēng)市(shì)场颇为活跃的私(sī)募大佬葛卫东(dōng)，也参与了定增，投入资金(jīn)约2亿元。

　　但在定(dìng)增结束(shù)之后，用友网络发布的2021年业绩明显不及市(shì)场预期(qī)，2021年净利润为7.078亿(yì)元(yuán)，同比下28.18％。

　　此后(hòu)，用友网络的2022年(nián)各季(jì)度业绩更是连(lián)续爆雷：一季报净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净利(lì)润-2.558亿(yì)元，同比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿(yì)元，同比下降525％。

　　在此背景下，用友网络的股(gǔ)价从2022年2月37元的高点，最低跌至2022年(nián)9月的16.28元，跌幅(fú)近六成(chéng)。而葛卫东的总持(chí)股数，也从2022年一季度的7626万股，到2022年(nián)三季度末(mò)退(tuì)出前(qián)十大股东(dōng)，在此期间，其减持数量至(zhì)少有4100万股。其(qí)定增投资也(yě)惨遭被套。

　　2022年以来，用友网络股价大跌。

　　云服务转型(xíng)第(dì)二阶(jiē)段道阻(zǔ)且长

　　在用(yòng)友网络的(de)发展(zhǎn)历史上，其1.0阶段是通过财务(wù)软件(jiàn)服务企业的会计电算化，2.0阶段是通过ERP软件服务企业(yè)的信(xìn)息化，现在(zài)的3.0阶段是服务企业的数(shù)智化。

　　具体来说，从(cóng)2016年(nián)起，用(yòng)郑业成是否已婚 郑业成是几线演员友的(de)3.0-I战略是转型云服务业务，引领中国企(qǐ)业级服务市场。在此(cǐ)基础上，公司2020年(nián)进(jìn)入新的(de)战略(lüè)发展阶段（3.0-II），战略目标(biāo)是构(gòu)建和运营全(quán)球(qiú)领先的企业云服务平台。

　　2015年(nián)，用友(yǒu)网络(luò)正式(shì)发布了(le)完全基(jī)于互(hù)联(lián)网架构的企业互联网(wǎng)开发(fā)平台(tái)。2017年以来，其云(yún)平台、财务云(yún)、人(rén)力云(yún)等云产品得到逐步发(fā)展，各领(lǐng)域云上(shàng)线运营(yíng)、逐(zhú)步融合。

　　从2017年开(kāi)始(shǐ)，用(yòng)友BIP经历了第(dì)一个阶段的”用(yòng)友云”面世、云(yún)平(píng)台(tái)及(jí)领(lǐng)域服务快速发(fā)展，第二个(gè)阶段的(de)统一(yī)底(dǐ)座和服(fú)务(wù)融合(hé)。2022年8月，经过6年的规模研发和持续迭代(dài)，用友的BIP 3正(zhèng)式(shì)发布，用友云进入新的发(fā)展(zhǎn)阶(jiē)段。

　　从公司业务(wù)占比来看，用友网络云服务转型取得了较(jiào)大成功。

　　2022年，其云服务(wù)业务实现收入(rù)63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收的(de)比(bǐ)重为68.6％，较(jiào)2021年提升9个百分点(diǎn)，已成为公司(sī)主要收入来源并(bìng)继(jì)续扩大收入(rù)占比。

　　但从高端市(shì)场份额来(l郑业成是否已婚 郑业成是几线演员ái)看，用友却还是没有多大突(tū)破(pò)。《2021年中国工(gōng)业软件发展(zhǎn)白(bái)皮书》显示，国产ERP软件(jiàn)整(zhěng)体(tǐ)市(shì)占率超过70％，其中用友市占(zhàn)率达到(dào)40％。但(dàn)在高端ERP市场，国产(chǎn)ERP软(ruǎn)件(jiàn)占有率仅(jǐn)有25％，国外巨头SAP和Oracle占(zhàn)比(bǐ)达到53％。

　　3月20日，在市场曝(pù)出华(huá)为将在4月(yuè)启用自己研发的MetaERP软件(jiàn)之后，用友网络(luò)股价(jià)直(zhí)接跌停。尽管华为(wèi)目(mù)前仅为自(zì)用，并(bìng)不一定会面向外部市场提供高端ERP软件(jiàn)，但股价的跌停，反应出市场对(duì)用友在(zài)高端ERP软(ruǎn)件市场竞争(zhēng)力信(xìn)心(xīn)的严重不足，也反应了其在(zài)高端市场的(de)进展不(bù)佳(jiā)。

　　具体到财务(wù)和股价上，在(zài)用友网络(luò)3.0转(zhuǎn)型(xíng)第一阶(jiē)段，即(jí)2016年-2019年，在其(qí)营(yíng)收逐(zhú)渐(jiàn)增长的同时(shí)，净利(lì)润(rùn)也(yě)在同时逐年增长，且增幅远高(gāo)于营收增幅。对应到股价(jià)上，在此期间，用友网络(luò)股价大涨约8倍。

　　但在用友网(wǎng)络(luò)3.0转型的第二(èr)阶段，即2020年至(zhì)今，其营收仅仅小幅增长(zhǎng)，几乎可以说是踏步不前，净利润却大幅(fú)下跌，股(gǔ)价也因此大(dà)跌，公司市(shì)值严重(zhòng)缩水。

　　用友网络董事长王文(wén)京在2022年曾表示(shì)，3.0阶段，用(yòng)友的市(shì)值(zhí)还(hái)是有很大的提升空间。但从(cóng)目前的情况来看，用(yòng)友(yǒu)3.0的第二阶段(duàn)，道阻且长。

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