财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募(mù)基金2023年一季报披露(lù)完(wán)成(chéng)，多位(wèi)知名(míng)基金经理(lǐ)大幅(fú)调仓(cāng)换股的动向和投资方(fāng)向也浮出(chū)水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅(fú)加仓中(zhōng)国(guó)海洋石油(yóu)，刘彦春则加(jiā)仓(cāng)海(hǎi)康(kāng)威视、美的集(jí)团、腾(téng)讯(xùn)控股，谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)布局AI板(bǎn)块，加仓(cāng)海康威视、晶(jīng)晨股份、中际旭创(chuàng)、澜起科(kē)技、中(zhōng)国移动(dòng)、腾讯控股(gǔ)、赛腾(téng)股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布局人工智能(néng)，加仓(cāng)同花(huā)顺、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等概(gài)念股。

　　在(zài)人工智(zhì)能大行(xíng)其道的(de)首季，包括谢(xiè)治宇、周(zhōu)蔚(wèi)文、葛兰(lán)等顶流开始追逐(zhú)AI，另一面，一些专注长期成长价值的基金(jīn)经理仍坚(jiān)守新能(néng)源，如曾经的公(gōng)募冠(guān)军(jūn)刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风(fēng)

　　2023年(nián)一季度，是人工智能的盛典。面对火出天际的(de)AI赛道，究竟(jìng)是(shì)应该与其共舞(wǔ)，还是不为所(suǒ)动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观(guān)察一季报的调仓换股(gǔ)，可(kě)见越来越多的基(jī)金经理选(xuǎn)择了前(qián)者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一(yī)把再死，也许富(fù)贵险中求呢(ne)”，是行业心态的(de)生动写照。

　　光大证券统计数(shù)据也证明了这(zhè)一点，公募基金一季度(dù)大幅加仓TMT板块中的计算机和通信行(xíng)业。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏股基金重仓(cāng)股在TMT板块配(pèi)置(zhì)市值4707亿元，一(yī)季度大幅提(tí)升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的(de)葛兰(lán)在内，众多知名基金经(jīng)理布局AI。具体来(lái)看，中欧阿尔法混合一季(jì)度大手笔新进中芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管的另(lìng)一只中欧研(yán)究精选混合一季度新进金山办公14.37万股。此外，中(zhōng)欧(ōu)明睿新(xīn)起(qǐ)点混合一(yī)季(jì)度(dù)新进中芯(xīn)国际、同花顺，将寒武(wǔ)纪的仓(cāng)位从0.46万股加到28.53万股，金山(shān)办公的仓位从0.09万(wàn)股加到156是什么意思 56是什么尺码5万股(gǔ)。

　　从上述调仓换股中(zhōng)也能(néng)看出葛兰的人工智(zhì)能投(tóu)资方向——从AI上(shàng)游的(de)芯片、到算力以及56是什么意思 56是什么尺码终端的应(yīng)用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛(gé)兰的操作只(zhǐ)是公募基金经理(lǐ)加(jiā)仓AI的一个缩影。从(cóng)各(gè)位知名基金经理(lǐ)调仓动(dòng)向可以看出，大家都(dōu)纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱”的周(zhōu)蔚(wèi)文也(yě)在(zài)一季报(bào)中也提到，随着ChatGPT的横空(kōng)出世，海外大模(mó)型以及(jí)相关人工智能(néng)的产业(yè)趋(qū)势受到市场关注(zhù)，并(bìng)很快扩散到国内产业(yè)界，市场聚焦于上游算力、传输和下游运(yùn)用，在经济复苏相对温和(hé)的情景下，计算机、通讯(xùn)、传媒(méi)、电子行业受到各方资(zī)金(jīn)的追捧，涨幅(fú)遥遥领(lǐng)先(xiān)。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入(rù)他所管(guǎn)理(lǐ)的(de)中欧新(xīn)趋势十大重(zhòng)仓股，中欧洞见一年持有则加(jiā)仓了立讯精密、腾讯控股等个股；中欧(ōu)明睿新(xīn)常(cháng)态则加仓深信服等(děng)。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股份(fèn)等(děng)AI热(rè)股均为新晋兴(xīng)全合(hé)润重仓(cāng)股。

　　他也(yě)表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取得了突破性的(de)进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等(děng)子(zi)板块带动(dòng)的人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块(kuài)也(yě)实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前(qián)招商证券研报称，从历(lì)史上来看(kàn)，30％是主(zhǔ)动偏(piān)股公(gōng)募基金大类行(xíng)业配置(zhì)比例一个很(hěn)重(zhòng)要的(de)临界值，往(wǎng)往(wǎng)预(yù)示着(zhe)某个板(bǎn)块(kuài)进入(rù)过热阶段。截至2023年一季度末(mò)，主动偏(piān)股公(gōng)募(mù)基金对TMT配(pèi)比明(míng)显提升(shēng)至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存安全距(jù)离。从(cóng)这点看，基金经理(lǐ)对于TMT来(lái)说仍(réng)称(chēng)不上(shàng)“抱团”，仍有基(jī)金经理(lǐ)并未上车。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在“追风”的另一面，仍(réng)有一部分(fēn)仍坚守新(xīn)能源，也有一(yī)部分(fēn)试图(tú)低位(wèi)捡拾新能源筹码。

　　如曾经的(de)公募状(zhuàng)元刘格菘。据(jù)了(le)解，广发基(jī)金成长团队对新能源的钟(zhōng)爱业(yè)内闻名，最(zuì)新(xīn)披(pī)露的一季报(bào)中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠军(jūn)基金广发双擎升(shēng)级，从其十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)来看，前五大重仓股的占比(bǐ)均超过了8.5％，分(fēn)别是晶澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬锂(lǐ)能、隆基(jī)绿(lǜ)能，圣邦股份，均属于新(xīn)能源概念股(gǔ)。除此之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛(shèng)石化等个股，且新晋晶科能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格(gé)菘在一(yī)季报表达了(le)仍(réng)对新能(néng)源保持信心(xīn)，“我们对本产品重点持仓(cāng)的光伏、储能、新(xīn)能源车方向保持相对乐观，投资中相信基本(běn)面优(yōu)秀(xiù)和增(zēng)量价值积(jī)累的(de)公司。经过调整，行(xíng)业估值(zhí)水平已在历史低位，产业(yè)链的变化在(zài)市场(chǎng)定价中未被充分(fēn)认知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理(lǐ)的睿远(yuǎn)成长(zhǎng)价值混合(hé)前十(shí)大重仓股分别(bié)为中国移动、宁德时代、三(sān)安光电、通威股份(fèn)、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹、立讯精密(mì)、三诺生物、新宙邦。对比(bǐ)去年年底(dǐ)该基金(jīn)增持(chí)了宁德时代、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能(néng)源、东(dōng)方雨虹。值(zhí)得(dé)关注的是(shì)，加(jiā)仓幅度最多的是光(guāng)伏龙头通威股(gǔ)份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的银华心(xīn)怡(yí)混合也加仓了新能源，如(rú)晶科能源(yuán)、锦浪科技、东(dōng)方电缆等。他(tā)表示，“我们曾经提(tí)到了新能源板块(kuài)的(de)一些风险点，这些(xiē)风(fēng)险点在经过大(dà)半年的(de)消化后，在这个估值分位以及股价位置下，我们(men)认为(wèi)新能源56是什么意思 56是什么尺码板块的风险(xiǎn)因素已经充分释(shì)放，目前这(zhè)个时间段(duàn)，新(xīn)能(néng)源非(fēi)常具(jù)有吸引力。在一季度我们对于(yú)电动车、光伏、储能、海风的一些(xiē)标(biāo)的，都增加(jiā)了(le)一些仓位。”

　　对于(yú)人工智能(néng)，他认为，“太阳底下(xià)没有新鲜事(shì)，过度的热情(qíng)在(zài)某个阶段总会消退(tuì)。”

　　实际上，许多基金(jīn)经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章恒在(zài)接(jiē)受财(cái)联(lián)社记者(zhě)采访时提到，他曾重点(diǎn)关注过TMT板块，但并不喜欢去(qù)追逐风(fēng)口，他选择会在(zài)全市(shì)场做行业轮动，在操作上绝对不是去捕捉(zhuō)每个时期的“最(zuì)靓的仔”。“对(duì)于自(zì)己看好的行业，你(nǐ)重仓押进去，不确定性来的时候，无论是基金经(jīng)理(lǐ)个人还是投资者，其(qí)实都是无法承受(shòu)的。所以(yǐ)，任(rèn)何一个(gè)行(xíng)业(yè)，即使(shǐ)你再看好(hǎo)，也要控制(zhì)持有比例(lì)，分散风险。”他表示(shì)。

　　交银施(shī)罗德基金的王崇一(yī)季报表示暂时无法(fǎ)预(yù)测其兑现节奏和(hé)时(shí)间，短期内也(yě)很难(nán)在A股找(zhǎo)到(dào)明显的受益标的，就没有参与。不过他也(yě)认为这些股票的估值(zhí)体系(xì)还在合理(lǐ)接受范围(wéi)内。

　　极(jí)致行(xíng)情下(xià)，AI还能(néng)“爱(ài)”吗？

　　上述(shù)分析可知，今年一季度(dù)仍(réng)有不(bù)少基金经理重仓(cāng)“押注”AI。在(zài)这种(zhǒng)极致行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市(shì)场人士(shì)仍看好AI。

　　国海策略目前仍(réng)维持(chí)TMT为全年市场主线的判断，相(xiāng)关领域如(rú)AI芯(xīn)片、服务器(qì)以及(jí)光模块等(děng)细分赛道将陆续迎来基本面的确(què)认(rèn)，中(zhōng)微观层面上尚有(yǒu)空间，估(gū)值修复(fù)尚未结束，个股上是找机会的格局。

　　中(zhōng)金公司研报指出(chū)，年初至今市场对AI关注度(dù)持续(xù)高企，上一轮行情催化(huà)主要(yào)集中于大(dà)模(mó)型的(de)突(tū)破进展；而4月以(yǐ)来，我们观察到(dào)各个领(lǐng)域的应用厂商正加速AI融合应用产品的(de)研发和(hé)发布，其中(zhōng)办(bàn)公场(chǎng)景(jǐng)进展(zhǎn)相对较快，我们预计5月之后(hòu)将进(jìn)入AI应用(yòng)的加速(sù)繁荣阶(jiē)段(duàn)。我(wǒ)们(men)持续看(kàn)多(duō)AI，并(bìng)在应用、算力、模型(xíng)三(sān)层中建议投资者优(yōu)先关注应用(yòng)层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也(yě)看好相(xiāng)关(guān)板块，他认(rèn)为，2011年之前是周期的(de)时代(dài)，2011年之后是消(xiāo)费的时代，但未来(lái)10年(nián)，最牛的资产是科技。他坦言，自己目前重仓(cāng)半导体板块(kuài)。

　　不过另一部分市(shì)场人士也指出，AI后续或(huò)有波动或调整。

　　中信建投(tóu)证券(quàn)策略首席分析师陈果，在A股二(èr)季度投资策略会上提(tí)到“今年大(dà)概率还是一个偏成长风格占优，尤其是(shì)很多科技股在过去几(jǐ)年其实没有太多的表现。以(yǐ)前我(wǒ)们讲茅指数(shù)、宁组合，其实TMT板块有很长(zhǎng)时(shí)间没有太多表现(xiàn)。今年要推动数字经济，今年半导体周期要见(jiàn)底，本(běn)身今(jīn)年科技股的机会是可(kě)以期待的”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应该(gāi)没有走完，但二季度可能会有(yǒu)一些波(bō)动(dòng)。AI现在还是主题投资(zī)阶段不(bù)太适合大多(duō)数的投资者，不适合在(zài)这个位置上去追。”

　　广发证券研报中(zhōng)判断，本(běn)轮AI板(bǎn)块已进入第一轮调整(zhěng)期，但(dàn)对标2013年(nián)“移(yí)动互(hù)联(lián)网+”行情节奏，预计(jì)本(běn)轮后(hòu)续调整时(shí)长(zhǎng)与幅度有限。对于(yú)下一(yī)阶段“AI+”行(xíng)情，建(jiàn)议逢低布局有望(wàng)率先实现业绩兑现的环节，即(jí)满足“自身产业周期向上+AI加(jiā)持(chí)下的(de)业绩增厚(hòu)机(jī)遇”的领域，比如，电子(zi)、计(jì)算机、传(chuán)媒、通信。

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