中(zhōng)国金融行业加速对外开放，外资券商们(men)的2022年过(guò)得(dé)如何？

　　近日(rì)，外资控股券商2022年的“成绩单(dān)”陆续(xù)公布(bù)：9家外资控股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另外(wài)5家均出现(xiàn)亏(kuī)损。

　　其(qí)中，在2019年(nián)获(huò)批(pī)成立的摩(mó)根(gēn)大通证券2022年业绩(jì)突飞猛进，当(dāng)年(nián)净(jìng)利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比(bǐ)之(zhī)下，与摩根大(dà)通证券同(tóng)期获(huò)批的(de)野(yě)村东方(fāng)国(guó)际(jì)证券2022年(nián)亏损达到2.25亿(yì)元，业(yè)绩(jì)分化加剧(jù)。

　　另(lìng)外，今(jīn)年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家国际金融巨头均在(zài)国(guó)内拥有外资控股券商牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银(yín)证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两(liǎng)家外(wài)资控股券(quàn)商面临(lín)的(de)“一参一(yī)控”问题如(rú)何解决，仍是业内关(guān)注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财(cái)富管理(lǐ)转型”成为行业热(rè)词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托于各(gè)自股东资源禀赋、深入(rù)财富管理(lǐ)成为其在(zài)中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商半(bàn)数(shù)亏损

　　对于国内(nèi)各家证券公司来说，除(chú)了面临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券(quàn)商”们的市场(chǎng)竞争也同样带来压力。

　　日前(qián)，中(zhōng)证协公布各家券商2022年(nián)年报/财务(wù)数据，9家外(wài)资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制于市场行(xíng)情(qíng)、成立时间、牌照资(zī)质等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分别(bié)为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿(yì)元）、野村东方(fāng)国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券(quàn)（-8266.01万(wàn)元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年(nián)实现营业(yè)收入2.89亿元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)41.91％；实现(xiàn)净亏(kuī)损2.55亿(yì)元(yuán)，由盈转亏。野村东方国(guó)际(jì)证券(quàn)则延续自(zì)成立以来(lái)的亏损状态：2022年实现营业(yè)收入(rù)1.1亿元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期的8491万元亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东增持而(ér)成为外(wài)资(zī)控股券商的汇丰前海证券，业绩较上年出现明显(xiǎn)进步，但仍然录得亏损：2022年实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入5.04亿(yì)元，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同(tóng)期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外(wài)，大和证券和星展证券(quàn)均于2020年(nián)获得证监会批文，分别于(yú)2020年(nián)底(dǐ)、2021年(nián)初(chū)完成工商登(dēng)记，正(zhèng)式(shì)展业时间不长。星展(zhǎn)证(zhèng)券2022年实现营业收入8633.25万元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同(tóng)期有所收窄。大和证(zhèng)券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受市场(chǎng)影响，证券(quàn)行业营业收入普遍下降，外资控股(gǔ)券(quàn)商也难以幸免。且(qiě)新(xīn)公司建设成(chéng)本(běn)、业务费(fèi)用(yòng)、员工薪酬(chóu)等支出过高，在展业初期容易导致(zhì)亏(kuī)损的产生。

　　与国内大型(xíng)券商相(xiāng)比(bǐ)，外资控股券(quàn)商仍呈现(xiàn)“本(běn)小利薄”的情况，自营业务影响(xiǎng)有限，因此(cǐ)影响2021年业绩的主要还(hái)是(shì)经纪(jì)、投行等(děng)传(chuán)统业务。

　　例如(rú)，瑞(ruì)信证券在2022年年报中表(biǎo)示，其当年投行业务手(shǒu)续费及佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支出(chū)则有增无减，业务及(jí)管理费从上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券(quàn)大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的(de)和(hé)尚”念好了中国市场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外资控股券商实(shí)现盈利，分别为摩根大通证(zhèng)券(quàn)（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华(huá)（8163.28万元(yuán)）和摩根士(shì)丹(dān)利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证券和瑞(ruì)银(yín)证券均实现了营收、净(jìng)利润的双(shuāng)增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实(shí)现营(yíng)业收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实(shí)现净利润(rùn)2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年的(de)“券(quàn)业小年”可算是相(xiāng)当(dāng)亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根(gēn)大通证券共(gòng)有员(yuán)工210人，数(shù)量在行业(yè)内(nèi)排名下游，但其业绩(jì)已跻身行业(yè)中游(yóu)水平，而这只是摩根大通证券展(zhǎn)业的第三个完整会计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大通证(zhèng)券于(yú)2019年3月获得(dé)证监会批复，成立合资证券公司。彼时(shí)由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高(gāo)桥集团(tuán)、珠(zhū)海(hǎi)迈兰德等(děng)5家内资股(gǔ)东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东所持股权，成为摩根大通证券(quàn)唯一(yī)股东。

　　财务报表显(xiǎn)示(shì)，摩根大通证券2022年(nián)经纪业务大爆发，实现手续费净(jìng)收入5.56亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其证券(quàn)经纪业务团队(duì)成立已(yǐ)逾三年，2022年业务开展和运作取得进一步进展，新客户开发稳步推进。摩(mó)根大通证券充分利用全球化(huà)的平台优势(shì)，整合集团资(zī)源，持续关注(zhù)并(bìng)开拓传统QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌照的(de)合格(gé)境(jìng)外机构投资者，目标客群机构投资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突(tū)发合(hé)并(bìng)

　　“一参(cān)一控”下或将(jiāng)取舍(shě)

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞(ruì)银证券(quàn)在(zài)2022年也取(qǔ)得了较好的业绩(jì)表现：当期(qī)实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国(guó)时间最早(zǎo)的一批合资券商之一(yī)，早在2007年就已在国内(nèi)展业。2022年3月(yuè)，瑞士(shì)银行(xíng)受让两(liǎng)家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券(quàn)共有正式(shì)员工(gōng)383人。

　　财务报表(biǎo)显示(shì)，瑞银证券2022年(nián)投行(xíng)业务(wù)进步明显，当(dāng)期实现手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证券表示，其在(zài)2022年(nián)完成了创业(yè)板注(zhù)册制改(g粗犷，粗旷和粗犷区别在哪ǎi)革后的(de)IPO保荐项目，积极筹备并参与(yǔ)了沪深交易(yì)所互联互(hù)通全球(qiú)存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士(shì)信贷被(bèi)竞(jìng)争(zhēng)对手(shǒu)瑞银收购(gòu)。瑞信集(jí)团(tuán)和瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成(chéng)合并协(xié)议(yì)，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士国(guó)家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介(jiè)入(rù)了此项(xiàng)交易(yì)。

　　上月(yuè)瑞(ruì)银发布一季报时(shí)表示，对瑞信的收购交易预计在6月底前完(wán)成。不(bù)言而喻(yù)的是，集团层面的合(hé)并对(duì)两家(jiā)外资控股券(quàn)商(shāng)在中国展(zhǎn)业情况，也将造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计所普华(huá)永道对瑞(ruì)信证券出(chū)具了带强(qiáng)调(diào)事项段的无(wú)保留意见审计(jì)报告：2023年3月19日(rì)，瑞信(xìn)集团与瑞银集团股份(fèn)公司之间(jiān)达成协议和合并(bìng)计划，截止报告(gào)日，上述协议和(hé)合(hé)并计(jì)划的(de)完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞(ruì)信集团(tuán)股份有限公司下属控(kòng)股子(zi)公司(sī)，未来(lái)的运营和财务(wù)业绩受到上(shàng)述合并(bìng)可能产生的影响亦不明确，该事项表(biǎo)明存在可能(néng)导致对公司持续经营能(néng)力产生重大疑虑的(de)重大不(bù)确定性。

　　瑞信证(zhèng)券(quàn)前(qián)身为成立于(yú)2008年的瑞(ruì)信方正证券(quàn)，系证监(jiān)会修订《外商参股(gǔ)证券公司设(shè)立规(guī)则》后首(shǒu)家获批(pī)的合资证券(quàn)公司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信向瑞信(xìn)方正(zhèng)证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为瑞(ruì)信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的(de)对价转让瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突(tū)如(rú)其来的(de)瑞(ruì)信(xìn)、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证券和瑞信证券将(jiāng)受(shòu)同一股东控制。

　　根据《证券(quàn)公司股权管理规(guī)定》，证(zhèng)券公司股东(dōng)以及股东的(de)控股股东(dōng)、实际控制人参(cān)股证券(quàn)公司的数量(liàng)不得超(chāo)过(guò)2家，其中控(kòng)制证券公司(sī)的数量不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和(hé)瑞信(xìn)证券的牌照或将面临(lín)“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入财(cái)富管理(lǐ)破局

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词。而透视各家(jiā)外资(zī)券商在2022年的“打法”不难(nán)发现，依托于各(gè)自资源禀赋深入财富管理成为其在(zài)中国展业的(de)首要方向(xiàng)。

　　例如(rú)，野村东方国际证券表示，2022年其财富管理(lǐ)业务(wù)在(zài)原有“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单粗犷，粗旷和粗犷区别在哪一资产管理账户）”等业(yè)务持续推进的(de)基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行(xíng)业(yè)咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境业务联动等多种业务(wù)模(mó)式，通(tōng)过(guò)服务(wù)手段的增加及优化，为客(kè)户提供多维度(dù)、一站(zhàn)式的综合性金融解决方案。

　　后续(xù)，野村东方国际证(zhèng)券财富管理业务将定(dìng)位(wèi)于“中国高端财富人群”，从产品配置(zhì)、人员(yuán)建设、中后台支持以及集团跨境合作四个方面入手(shǒu)，打造以产品为(wèi)中心的业务核(hé)心竞争力(lì)，持续为中国投资(zī)者提供(gōng)具有野村集团特色的高质粗犷，粗旷和粗犷区别在哪量财(cái)富管理(lǐ)服务。

　　在(zài)完成高(gāo)盛集团全资持股备案(àn)后，高盛高(gāo)华(huá)在2021年底(dǐ)与北京高(gāo)华(huá)签订《业(yè)务(wù)转让协(xié)议(yì)》，受让北京(jīng)高华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证(zhèng)监会(huì)核(hé)发(fā)新增(zēng)证券经纪、证券投资(zī)咨询、证券自(zì)营及(jí)代销金融产(chǎn)品(pǐn)业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京高(gāo)华完成业(yè)务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表示(shì)，其将(jiāng)持续以(yǐ)资产配(pèi)置为核心进行新产品和服务的研发工作，进一步赋能部门为(wèi)在(zài)岸客户提供财富(fù)管理综(zōng)合解决方案，丰富客(kè)户产品(pǐn)种类选(xuǎn)择，开展境内私人(rén)财(cái)富管理平(píng)台未来战略规划，并(bìng)进(jìn)一步拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将持续推(tuī)进私募股(gǔ)权(quán)基金(jīn)管理人(rén)（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销第三方金融产品并推进跨境投(tóu)资新产品的研发，为客户提供(gōng)直接(jiē)对(duì)接境外资本市场的机会。

　　另外，依(yī)托于(yú)外资股(gǔ)东打造私(sī)人财富管理业务，这在具备外资银行股东背景的券商中较为多见。例如，汇丰前(qián)海证券表示，其于2022年4月正式成立(lì)私(sī)人(rén)财富管理部，负责公司高净值个人(rén)客户综合财(cái)富管理业务的(de)运作。私人(rén)财富管(guǎn)理部以汇(huì)丰前海(hǎi)证券为平台(tái)，依托汇丰环球(qiú)私(sī)人银(yín)行，致力为高净值和超高净值客(kè)户(hù)及其(qí)家族(zú)提供专业、多元及定制化的资产配置服务，为(wèi)客户(hù)实现其投资(zī)目(mù)标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟蹊(qī)径，推出家族信托资(zī)讯(xùn)业务，与4家国内头部信托公司达(dá)成战略合作。同时，瑞银(yín)证券在(zài)2022年重启深圳(zhèn)分公司财富管理业务(wù)，依托国家对粤港澳大(dà)湾区的(de)新政(zhèng)举(jǔ)措，致力于发展财富(fù)管(guǎn)理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财富管(guǎn)理部秉持着为客(kè)户进(jìn)行(xíng)全方(fāng)位资产配(pèi)置和满足客户(hù)全(quán)生命(mìng)周期(qī)财富管理的理(lǐ)念，进一步(bù)完善投资解决方案和财富规划(huà)方面的业务，一方面积极扩充现有架上策略(lüè)，精选(xuǎn)上架多(duō)支产品为客户在同一策(cè)略下提(tí)供差异化选择及多元(yuán)化的投资方案。

　　外资券商队伍不(bù)断扩大

　　随着(zhe)中国资本市(shì)场对外(wài)开放(fàng)的力度不(bù)断加大(dà)，各外(wài)资金融机构加(jiā)速了在境内设立控股券商的(de)进程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获(huò)批准设立，公(gōng)司注册(cè)地为北京(jīng)市，注册资本为人民(mín)币10.5亿(yì)元，业务范围包括证券(quàn)经纪、证券自营、证券承销、证券资产管理(lǐ)（限于从事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得(dé)关注的是(shì)，渣打(dǎ)证(zhèng)券是首(shǒu)家新设的外(wài)商独资证券公司(sī)。就监(jiān)管批复(fù)信息来看，渣打(dǎ)证券由渣打(dǎ)银行（香港）有限公司全资设立，出资(zī)额(é)10.5亿元人(rén)民(mín)币。

　　算上渣打证券(quàn)在内，目前国内的(de)外资控股券(quàn)商数量已达到10家(jiā)。其(qí)中，摩根大通证券（中国）、高(gāo)盛高华证(zhèng)券(quàn)、渣打(dǎ)证(zhèng)券均为外(wài)商独(dú)资券商。从(cóng)数量上来看，外资(zī)控股券商已成为市场上不容忽(hū)视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还(hái)有(yǒu)数家外(wài)资券(quàn)商(shāng)的设立申请静待审(shěn)批。截(jié)至5月5日，花旗证券(quàn)、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青岛意才(cái)证券等多家外资券商的设立申请仍处于(yú)证监会审批阶段。其(qí)中(zhōng)，法巴证券和青岛(dǎo)意才证(zhèng)券已获第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席易(yì)会满等先后在京会(huì)见美国桥水(shuǐ)基(jī)金、法国东方汇理、日(rì)本大和证券、英国汇丰(fēng)、加(jiā)拿大(dà)宏利金融、新加坡淡马(mǎ)锡、德(dé)国安(ān)联保险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺(shùn)和高盛等国际(jì)金融机构负责人。

　　来(lái)访的(de)国际金融机构负责人普遍表(biǎo)示，此次来华亲身感受到中国经济的强(qiáng)大韧性、潜力和活力，坚定看好中国(guó)经济和中国资本市场发展前景。近年来中国(guó)资本市场对外(wài)开放稳步推进，为(wèi)国际金融机构(gòu)和全球投资者带(dài)来了实(shí)实在在(zài)的机遇。各金融(róng)机构高度重视中(zhōng)国市场(chǎng)，将继(jì)续(xù)与中国深化合作，积极拓展在(zài)华业(yè)务和投资，期(qī)待实现互利共赢。

　　面(miàn)对来自外资券商的市场竞(jìng)争，国(guó)内(nèi)券商也纷(fēn)纷感受到了(le)挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年(nián)报中表示，外资机构来华展业便(biàn)利(lì)度不断提升，经(jīng)营范围(wéi)和监管要(yào)求实现国民待遇，外资券(quàn)商、资产管理机(jī)构等加速布局，全力抢滩中国(guó)证券市场，对本土证券公司既带来(lái)了国际金(jīn)融(róng)机构全面参与中国资本市场竞争所(suǒ)形成的冲击，也带来了通过与国(guó)际(jì)金融机构直接合(hé)作促进业务发展、提升管理水平(píng)的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前证券行业集(jí)中度稳(wěn)中(zhōng)有升，头部券(quàn)商竞(jìng)争优(yōu)势(shì)更趋明(míng)显(xiǎn)，业务多元化发展趋势初步形成，金(jīn)融科(kē)技对行(xíng)业发展(zhǎn)理念(niàn)的变革(gé)和(hé)重塑(sù)不(bù)断深化，外资券商市(shì)场冲击将逐渐(jiàn)显现，证(zhèng)券(quàn)行业竞(jìng)争新格(gé)局(jú)正加速演(yǎn)变。

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