在锂价初现企稳(wěn)态势的微妙时点，头部锂电厂商如(rú)何(hé)看(kàn)待(dài)？行(xíng)业去库(kù)存进展又如何？

　　披(pī)露年报和(hé)一季报后，市值(zhí)近500亿元的锂电巨(jù)头国轩高科4月28日举办媒(méi)体开放(fàng)日上作出一系(xì)列判断(duàn)。在交流(liú)中，公(gōng)司管(guǎn)理层(céng)对中国(guó)基金报记者表示(shì)，近期“跌跌(diē)不休”的碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨之(zhī)间形(xíng)成震荡。

　　同(tóng)时，该公司一季(jì)报显示，勖存姿为什么没有碰喜宝，勖存姿为什么不碰喜宝库存“水(shuǐ)位(wèi)”已经显著降(jiàng)低，压力已并(bìng)不明显。这也在一定程度上反映了电池(chí)厂商们近(jìn)期去库存动作的“一致性”。

　　而且需要注意的是，在国轩高科方面看来(lái)，储能行业今年上升空间预计将高于(yú)动力电池。换(huàn)言之，从增(zēng)速方面看，储能有望接(jiē)棒动力电池，带(dài)动电(diàn)池厂商出货持(chí)续增(zēng)长。

　　锂价料维持在15-20万(wàn)之间

　　作为锂(lǐ)电池(chí)核心(xīn)原材(cái)料(liào)，碳酸(suān)锂价格(gé)大起大落在市场(chǎng)上引起巨(jù)大争议。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾经开车16个小时(shí)经过(guò)1600公里路程，” 国轩高科高(gāo)级副总裁(cái)、中国(guó)业务板块总(zǒng)裁王启岁(suì)笑称。这(zhè)也在(zài)一定程度上反映(yìng)了锂价(jià)迅速上(shàng)涨(zhǎng)给下游(yóu)带来的阵痛。

　　不过，今年以来锂价又(yòu)迅速击穿20万元关口，在近(jìn)期才(cái)有明显企稳趋势。毕竟(jìng)，在4月(yuè)12日之前，电(diàn)池级碳酸锂(lǐ)价格已经连跌52天。而且在此前30天内，价(jià)格(gé)共计跌(diē)去19.25万元/吨。

　　而据上(shàng)海钢(gāng)联(lián)数据最新显示，在4月27日-28日(rì)两天内，电池级碳酸锂(lǐ)价格已(yǐ)经连续两日上涨，两日内分别(bié)上涨4000元/吨(dūn)和5000元/吨，从18万元/吨涨至(zhì)18.9万(wàn)元/吨，反弹(dàn)趋势明显(xiǎn)。

　　锂价在什么区间较为合理，国(guó)轩(xuān)高科(kē)方面也给出自己(jǐ)研判。王启岁在(zài)会上(shàng)表示，碳酸锂(lǐ)在15-20万/吨(dūn)的区间可能形成(chéng)振荡期。“我们通过一季度观察来勖存姿为什么没有碰喜宝，勖存姿为什么不碰喜宝(lái)看，新能源行业处(chù)于稳定增长(zhǎng)阶段，储能行业在一(yī)季度(dù)是处于投标、招标(biāo)的(de)阶段，第(dì)三(sān)季度将迎(yíng)来大规模交付，而储能(néng)大规模交付会带来产能(néng)复苏(sū)，碳酸锂价格(gé)预(yù)计会维持在这个区间(jiān)之内。”

　　实际(jì)上，碳酸锂价格(gé)下降，对于(yú)电池(chí)厂商的(de)毛(máo)利率提升已经有了立竿见(jiàn)影效果(guǒ)。

　　从毛利率方面来看，国轩(xuān)高(gāo)科在一(yī)季度达到了18.94％，较去(qù)年全年(nián)的(de)17.79％超出1.15个百分点(diǎn)。实际上，同(tóng)样的情况(kuàng)也发(fā)生在(zài)宁德(dé)时(shí)代(dài)与(yǔ)亿(yì)纬锂能身上，其中宁德时代一(yī)季度毛利(lì)率(lǜ)为21.27％，较去年(nián)全年水平(píng)提升1.02个百(bǎi)分点。而亿纬锂能则不如前两者明显(xiǎn)，但也提升(shēng)了0.4％个百分(fēn)点。

　　王启(qǐ)岁也认为，在碳酸锂(lǐ)回归理性(xìng)价格之后(hòu)，新能源汽车市场会趋于较为合理增长。“去年是600万辆(liàng)，经过一季度之后，我们(men)依(yī)然(rán)判断今(jīn)年新能源(yuán)汽车应该在900-950万(wàn)辆区间，”他预计。

　　据(jù)悉，国轩高(gāo)科也正(zhèng)在加(jiā)速产能扩张。其南京(jīng)基地智能(néng)制造20GWh动(dòng)力电池项目、宜春基地10GWh动力电池(chí)项目、庐江基地(dì)年(nián)产20万吨(dūn)高端正极材(cái)料(liào)项目、桐城基地年产40GWh动力电池(chí)项(xiàng)目一期、柳州基(jī)地年产10GWh电池项(xiàng)目(mù)等多个项目相继投产。据规划，国(guó)轩高科2025年产能将突(tū)破300GWh。

　　降库存(cún)效果明显(xiǎn)

　　国轩高(gāo)科的一(yī)季报显(xiǎn)示，其截至报告期(qī)末其存货余(yú)额为65.98亿元，较(jiào)去年底的(de)75.84亿元(yuán)下降(jiàng)13％。而(ér)其(qí)一(yī)季(jì)度(dù)末，存货占总资产比例为8.38％。在去年底，这一(yī)比例为10.44％。

　　实(shí)际(jì)上，从行业(yè)整(zhěng)体状况看，国轩(xuān)高科存货水平(píng)保(bǎo)持了(le)较低位置。国轩高(gāo)科高级副总裁蔡毅也(yě)表示，由于公(gōng)司在(zài)江西(xī)宜(yí)春碳酸锂原(yuán)材料有自产能力，因此其外(wài)购(gòu)仅补(bǔ)充自(zì)产(chǎn)不足，“外购只是(shì)缺多少(shǎ勖存姿为什么没有碰喜宝，勖存姿为什么不碰喜宝o)，补多少，”他(tā)表示(shì)。

　　国轩高(gāo)科(kē)存(cún)货水(shuǐ)位下降，也反(fǎn)映了行业整体(tǐ)状况，不少电池厂商(shāng)存货余额均在下降(jiàng)。其中宁德时代一季度报告(gào)显示(shì)，其(qí)库存金额已从(cóng)年初的766.7亿元(yuán)下降到(dào)640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示，其存货(huò)金(jīn)额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元(yuán)，环比下滑8.48％。据记者了解(jiě)，已经有库存(cún)较(jiào)低的电池(chí)厂商提到(dào)，库存已恢复至健康水平(píng)，后续将根据(jù)规划(huà)，逐步进行(xíng)补(bǔ)货。

　　东吴证券近期(qī)在(zài)一(yī)份研报中指(zhǐ)出，在电池环(huán)节(jié)，厂商从22Q4开始去库(kù)存(cún)，生产(chǎn)材料(liào)均(jūn)维持极低库存(cún)，电池本身库存(cún)不足1个月(yuè)；另外在中(zhōng)游材(cái)料方面，正极和电解液库存(cún)周期(qī)大(dà)幅下降至7天左右，负极(jí)因石墨化需要(yào)一个月时(shí)间，库存周(zhōu)期较长，而隔膜约为一个(gè)月正常库(kù)存(cún)。

　　该机(jī)构认(rèn)为，目前库存(cún)多(duō)集中于(yú)上游锂盐厂，中(zhōng)游(yóu)材料库存极低，基本保持(chí)7天的(de)最低安(ān)全库存。若下游(yóu)需求恢复，将(jiāng)带来强烈补库需求。

　　值得注意的是，在去库存的过程中，国(guó)轩(xuān)高(gāo)科也(yě)在积极尝试(shì)“出(chū)海”。该公司在2022年加速全球化步伐(fá)，收购博世集团的(de)德国(guó)哥廷根工厂，于2022年6月开始改造并已(yǐ)顺利投产，开(kāi)始欧洲本地化运营。其年(nián)报显(xiǎn)示，2022年该(gāi)公司海外销售(shòu)收入达到29.8亿(yì)元，同比增(zēng)长464.76％。

　　储能相关产品(pǐn)供不应求

　　此前市(shì)场普遍预计(jì)，储能有望接棒(bàng)动力电池(chí)，带动电池厂商出(chū)货(huò)增长。近日(rì)，宁德时(shí)代也作出(chū)判断认为，储能方(fāng)面今年预计(jì)增速将会比动力电(diàn)池更高。

　　王启岁在交(jiāo)流中也认同(tóng)这(zhè)一(yī)观点。他(tā)预计，储能(néng)行业今年上升空间(jiān)预计会高于动(dòng)力电池，其中(zhōng)国外家储市场需(xū)求预计会在下半年放量，而国内大储市场方面，今年一季度(dù)处(chù)于招标阶(jiē)段，自(zì)二季度(dù)开始将进入交付阶段(duàn)，目(mù)前相(xiāng)关产品供不应求。

　　从国轩高科披露的年(nián)报数据显(xiǎn)示，其储能业务在2022年实现(xiàn)了35.08亿元的营收，同比增长幅度达到186.49％，已经高(gāo)于(yú)其动力电(diàn)池业务116.4％的增速。按照这一数据计(jì)算，储能业务已经占到其总营收的15.22％，而在2021年，这(zhè)一比例为(wèi)11.82％。

　　王启岁直(zhí)言，储(chǔ)能行业的空(kōng)间比动力(lì)电池上(shàng)升空间更大(dà)，“这是一个(gè)需求量大(dà)于供(gōng)应(yīng)量的(de)领域，不存在需求疲(pí)软或者是产能过剩(shèng)。”

　　他指(zhǐ)出(chū)，首先在家储(chǔ)环节，因(yīn)为涉(shè)及到用(yòng)电需(xū)求，每年到了第二季度开始后才爆(bào)发(fā)。而在大储(chǔ)环节，国内下(xià)游招标、立(lì)项(xiàng)都(dōu)在一季度，真(zhēn)正出货是在二季度以后，目前订单状况看来是供不(bù)应求。此外，海外的客户也正逐渐接(jiē)受中国的标准化集(jí)装箱产品。

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