金融界5月23日 万物皆周期,周期皆(jiē)供需(xū)！

　　日(rì)前(qián)，六年(nián)一个周期轮(lún)回的(de)白糖期货正在迎(yíng)来疯狂(kuáng)时刻(kè)。五一假期之(zhī)前的最后一个(gè)交易(yì)日(rì)，在郑州商(shāng)品(pǐn)交易所交易(yì)的白糖主力期货合约收(shōu)盘成功站上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗憾(hàn)的是，如(rú)此关键的(de)信(xìn)息(xī)湮没在(zài)五一(yī)假期的(de)兴奋与快(kuài)乐(lè)之中，并未引起市(shì)场关注。直至昨日（5月22日），白糖主(zhǔ)力(lì)合约收盘站上7100/吨关(guān)口，市场资金虎躯一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖(táng)主力合约盘中(zhōng)继续狂(kuáng)飙瓦格纳是哪个国家的，瓦格纳集团是什么组织，盘中一度打(dǎ)破7200元(yuán)/吨关口，创下7202元/吨的高(gāo)点(diǎn)。

　　六年一次(cì)的白(bái)糖周期

　　而上一次(cì)白糖主力(lì)期货(huò)合约(yuē)打破7000元/吨大关(guān)还是(shì)6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正在上演最(zuì)后的(de)末(mò)日疯狂，一(yī)天之内，白糖主(zhǔ)力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三(sān)个关键(jiàn)点(diǎn)位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创(chuàng)下7314元/吨的周期(qī)高点，随即白糖期(qī)货开(kāi)始一路(lù)狂跌，直(zhí)至2019年年初(chū)才(cái)勉(miǎn)强止住(zhù)颓势。

　　真的(de)注意的(de)是(shì)，从白糖主力合(hé)约价格看(kàn)，2006年初、2011中(zhōng)、2016年(nián)末、瓦格瓦格纳是哪个国家的，瓦格纳集团是什么组织纳是哪个国家的，瓦格纳集团是什么组织2023年春大约六年一(yī)次的白糖周期十分准时(shí)，从未缺席过。而形(xíng)成(chéng)这种周期的原因与白糖期货的种植周期(qī)有关，一般甘蔗的每三(sān)年(nián)一个种植周期，这(zhè)从根本(běn)决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周(zhōu)期已经渐入高潮

　　目前(qián)，此(cǐ)轮白糖周期已经渐入高潮，据生意社显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖(táng)现货市场价(jià)格报6962元(yuán)/吨，较去年(nián)底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价格已经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供(gōng)给方面，减(jiǎn)产(chǎn)是大概率(lǜ)事件。

　　中国糖业协(xié)会发布的(de)全(quán)国(guó)食糖产销数据显(xiǎn)示，2022年(nián)/2023年制糖期截至今年4月底(dǐ)，甜菜(cài)糖厂已(yǐ)全部停机，甘蔗糖厂(chǎng)除云南(nán)省有(yǒu)3家尚(shàng)在(zài)生产外，其(qí)他省(shěng)(区)糖(táng)厂已(yǐ)全部收榨。

　　广发证(zhèng)券(quàn)认为，22/23年白糖(táng)生产(chǎn)季逐步进入尾(wěi)声(shēng)，除云南地区外，广(guǎng)西等主产区陆续收榨。由于广西前期受不利天(tiān)气(qì)影响(xiǎng)，甘蔗单(dān)产(chǎn)降幅高于预期，22/23榨(zhà)季(jì)国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨(zhà)季全(quán)国食糖产量约933万吨，同比下(xià)降2.4%，其中广(guǎng)西白(bái)糖产量约530万吨，同比减少约80万(wàn)吨。考虑国(guó)内白糖需(xū)求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过(guò)500万(wàn)吨。

　　短时间增(zēng)产对(duì)白糖来(lái)说并不现实，由于国内糖料作物种植面积增长有限，国(guó)内糖料作物(wù)产量也增长缓慢(màn)且(qiě)有限，我国食糖产量(liàng)整体保持平稳，年产量在1000万吨(dūn)左右。目前国(guó)内(nèi)食(shí)糖消费量每年在(zài)1500万吨左(zuǒ)右，缺口部分通(tōng)过进口糖补充。

　　但是，国际市场供需情况也(yě)不容乐观(guān)。

　　据消(xiāo)费日(rì)报报道，联合国粮食及农业组织（粮农组织）发布的报告显示，4月国(guó)际食品价格指数出现1年以来(lái)的(de)首次回(huí)升，食(shí)糖、肉类(lèi)及(jí)大米的世界(jiè)报价上(shàng)涨。粮(liáng)农组织食糖(táng)价格(gé)指数4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高。

　　白糖全球(qiú)主要生产国和地(dì)区包括巴西、印度(dù)、欧(ōu)盟、泰(tài)国(guó)、中(zhōng)国、美国(guó)、墨(mò)西哥、俄罗斯(sī)、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前十位食糖产量(liàng)约占全(quán)球(qiú)总产(chǎn)量的76%；前(qián)四大出口国分别是(shì)巴西、泰(tài)国、澳大(dà)利亚和(hé)印度，整体贸(mào)易量占全(quán)球比重超过67%。

　　但是(shì)作为(wèi)全球主(zhǔ)要产(chǎn)糖国之(zhī)一，印度正(zhèng)面(miàn)临甘蔗产量下降(jiàng)危机(jī)，加上政府实施的出口限制，世界各地的(de)糖价可(kě)能会(huì)进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也(yě)是(shì)闻风而(ér)动，5月22日，两大白糖龙头(tóu)股(gǔ)中粮糖业、南宁糖业双(shuāng)双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁(níng)糖(táng)业继续大(dà)涨，收盘(pán)大涨超4%。截至目前，今(jīn)年以来，中粮糖业累计(jì)上涨(zhǎng)幅度(dù)超过(guò)30%，南宁糖(táng)业年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白糖主力合(hé)约是否会重蹈覆辙，还是继续挑(tiāo)战极限，市场(chǎng)将会给出(chū)答案。

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