财联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎(yíng)来(lái)一波久违的反弹，据上海钢联发布(bù)数据(jù)显(xiǎn)示，4月(yuè)28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨(dūn)，继上周五开(kāi)始(shǐ)止跌企(qǐ)稳四个交易日后(hòu)价格连续(xù)两日(rì)上涨(zhǎng)。暖(nuǎn)意也(yě)提前(qián)传导到A股，锂(lǐ)矿股本周三表现强(qiáng)势，融捷股份一度(dù)涨停，雅化集(jí)团和永兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛新锂能一度(dù)涨超7％、赣(gàn)锋(fēng)锂业(yè)和天齐锂(lǐ)涨业盘(pán)中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸(suān)锂(lǐ)反弹的原因之一(yī)是(shì)上(shàng)海车展有望带动购车需求预期(qī)的(de)提振(zhèn)。乘联会秘书长崔东树表示，上海车(chē)展将让消费(fèi)者感受到汽车(chē)消费的火(huǒ)热，提升消费(fèi)信心，也提振士气。国泰君安表示，此前车企(qǐ)大幅降(jiàng)价导(dǎo)致(zhì)消费者对电动车的观望心态有望(wàng)逐渐改善，市场(chǎng)开始(shǐ)预期5月需求回(huí)暖(nuǎn)。

　　有电池企业(yè)人士提(tí)到，目(mù)前磷酸铁锂电(diàn)池的(de)价格已经逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主(zhǔ)，不太可(kě)能进(jìn)行(xíng)降(jiàng)价(jià)。但未来，止跌信号能(néng)否持(chí)续稳定，受(shòu)多方因素影响。有产业人士分(fēn)析(xī)称，乐观来看，国内(nèi)动力电池厂商(shāng)清(qīng)库存(cún)工作或到5月完结，届时(shí)电(diàn)池厂商库存水(shuǐ)平有(yǒu)望逐步恢复至健康(kāng)水平，并(bìng)带(dài)动(dòng)上游材料(liào)采(cǎi)购，进而(ér)对碳酸锂(lǐ)价格起到(dào)支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日调查(chá)的(de)情(qíng)况(kuàng)看(kàn)，一(yī)些电(diàn)池龙(lóng)头企业5月份(fèn)的(de)排产预计将(jiāng)环比增长20-30％，一些(xiē)中小(xiǎo)企业由于(yú)前期基数(shù)较低，环(huán)比增幅更是高(gāo)达50％以上。其中(zhōng)，亿纬(wěi)锂能在4月26日的(de)业(yè)绩(jì)说明(míng)会上表示，5月份开始会全(quán)面恢(huī)复生产，排产相(xiāng)比一季(jì)度(dù)会(huì)有明显的提升。由此(cǐ)可(kě)见，碳酸锂(lǐ)市场(chǎng)需求回暖已是大势所趋(qū)。

　　另有观(guān)点认(rèn)为，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹还是底部反转(zhuǎn)，目前仍难以判(pàn)断。“一方面需(xū)要观(guān)察下(xià)游库存状况(kuàng)，另一方面(miàn)还需(xū)要(yào)看终端需求是否(fǒu)真(zhēn)正(zhèng)回暖，”华南一家主流(liú)锂盐厂商内部人士此前对财联(lián)社记者表示。该(gāi)人士(shì)表示，电池厂商(shāng)实际(jì)上从去年四季度开始便(biàn)启动大规模去库(kù)存举措(cuò)，这(zhè)一(yī)举(jǔ)措在一(yī)季度实际上已经有所反(fǎn)映。

　　不过进入4月中旬以后(hòu)，相(xiāng)关电池厂商提到(dào)，目前库(kù)存(cún)已恢复(fù)至健康水平，此(cǐ)前暂停的产线(xiàn)也已(yǐ)经逐渐复产。特别是针对磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池(chí)库(kù)存，有业内人(rén)士(shì)直(zhí)言，相(xiāng)关库存基(jī)本(běn)出清，后续将根据公司(sī)规(guī)划，逐步进(jìn)行补货。作为锂电产业的风向标，宁德时代一季(jì)度报告显示，其库存金(jīn)额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝(jué)对金额(é)来看，宁德时(shí)代的库(kù)存已(yǐ)经退回到2022年(nián)第一季(jì)度(dù)的水平。材料价格和(hé)库(kù)存水平(píng)，两项关键的指(zhǐ)标也构成锂电产(chǎn)业(yè)走向的(de)关键，随价格(gé)企稳以及库(kù)存(cún)水平恢复健(jiàn)康，将带动锂电产业(yè)恢复稳定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂(lǐ)盐价(jià)格(gé)走向 最乐观者(zhě)预判(pàn)涨回25万元(yuán)/吨 最悲观者全年看(kàn)跌至10万以(yǐ)下

　　碳(tàn)酸锂价格在不(bù)到(dào)半(bàn)年时(shí)间(jiān)跌去超过2/3，也引起了(le)市场热议(yì)。就在26日召开的中(zhōng)国汽车动力电池产业(yè)创新(xīn)联盟2023年度(dù)大会上，中(zhōng)国汽车工业(yè)协会常(cháng)务(wù)副会长(zhǎng)付(fù)炳锋指(zhǐ)出，国(guó)内动力电池行业仍然(rán)存在(zài)一些(xiē)问题(tí)，包括电(diàn)池产业链分工，价值链分配问题。“原材料短期(qī)大幅下降(jiàng)也(yě)不是正常的(de)现象(xiàng)，”他(tā)直言。在他看来(lái)，原材(cái)料(liào)适(shì)当(dāng)涨价是正常现(xiàn)象，行业要(yào)以(yǐ)之前大幅涨(zhǎng)价为(wèi)教训，保证价值链(liàn)的合(hé)理分配，避免大起大落。

　　据(jù)财联社不完全(quán)梳理，这些业内人(rén)士(shì)和分(fēn)析师近(jìn)期对锂盐价(jià)格未来(lái)走势进行预判(pàn)并(bìng)阐述具体逻(luó)辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反弹为信号，一系列的(de)数据验证锂电产(chǎn)业(yè)拐点或已经到来。分析(xī)人士(shì)指出，此前锂电(diàn)产业(yè)进入(rù)调整阵痛期索尼是哪个国家的品牌，索尼是哪个公司的(qī)，主要在于(yú)下游车市(shì)短(duǎn)期需求下(xià)滑，叠加中游扩(kuò)产迅(xùn)速从而在需求(qiú)表(biǎo)现(xiàn)上提前透(tòu)支碳酸锂(lǐ)的未来增长空间(jiān)。进而导致(zhì)，碳(tàn)酸锂价格持续下跌，中游电池厂商集体进入清库存阶段。从上游材料价(jià)格变(biàn)化来(lái)看，近期碳酸(suān)锂价格率先实(shí)现反弹。更值得注意的是，在锂电产业链(liàn)，包(bāo)括六氟磷酸锂、人造石墨、极(jí)片粉(fěn)等系列材料(liào)价(jià)格也(yě)出(chū)现企稳(wěn)甚(shèn)至(zhì)反弹的(de)局面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐(guǎi)点(diǎn)的(de)另一关键指标，中(zhōng)游电池厂商的库存也已经逐步恢复至健康水平。据高工锂电(diàn)了解(jiě)，目前中游电池(chí)厂商库存水位回退(tuì)，此前部分电池厂商暂(zàn)停的生(shēng)产线已(yǐ)经(jīng)重启(qǐ)生产。在采购方面，电(diàn)池厂商和下(xià)游车企已陆续重(zhòng)启订单，带动产业需求回暖。从终端新能源(yuán)汽车(chē)市场表(biǎo)现上看(kàn)，年初的市(shì)场恐慌情(qíng)绪主要来自车(chē)市(shì)的需求腰斩。但(dàn)从整体一季度新能源汽车销量数据来(lái)看，其月销(xiāo)量(liàng)逐步攀升并(bìng)且回(huí)暖速度超过往年(nián)。随着二三季度到来(lái)，车市逐渐转入销售旺(wàng)季(jì)，也(yě)将(jiāng)进一步(bù)带动锂(lǐ)电产业中上(shàng)游(yóu)的订单需(xū)求。加上5月份临近，企业重新开启月度采购谈(tán)判，行业(yè)有(yǒu)望(wàng)迎来(lái)需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价(jià)格(gé)可(kě)能会有(yǒu)回(huí)涨的(de)空间，但幅度不可能太(tài)大，最(zuì)多(duō)在(zài)10％左(zuǒ)右(yòu)。业内人士表示(shì)，因为经(jīng)历本轮碳酸(suān)锂价格的暴(bào)涨暴跌，电池厂商(shāng)对于碳(tàn)酸锂真实的供给情况更加清晰，市(shì)场预期回(huí)调下(xià)，电池厂商在价格谈判上会更加(jiā)谨慎(shèn)。同时(shí)电(diàn)池厂商一体化带来的碳(tàn)酸锂供应稳定，也(yě)将削(xuē)弱上游锂矿厂(chǎng)商的议(yì)价权。电池回收端，邦(bāng)普、格林(lín)美、天奇股份、华友钴业等企业持(chí)续推(tuī)进(jìn)电池(chí)回收布局(jú)，来自终端材料回(huí)收的产能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的废旧电池的(de)总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到(dào)上游，电池厂商都(dōu)已完善在锂矿端的(de)布局，包括(kuò)宁(níng)德(dé)时代的(de)宜春锂矿项目，亿(yì)纬锂能的盐湖(hú)提锂(lǐ)项(xiàng)目均进展顺利，将进一步释(shì)放碳(tàn)酸锂供给(gěi)。经(jīng)历(lì)过复杂的产(chǎn)业(yè)调整过程之后(hòu)，整个锂电产业的运作模式(shì)正从“大(dà)开大合”的(de)波浪式变得更(gèng)为(wèi)平滑。从(cóng)原材料到电池(chí)，再到下游车企，产业链各个环节的(de)价格以及供需变化也将变得更加(jiā)平衡(héng)且具有(yǒu)可预测(cè)性。

　　然而，亦有空方(fāng)则认为，当前上(shàng)游库(kù)存水(shuǐ)平依旧(jiù)处于高位，虽(suī)然需(xū)求(qiú)端稍(shāo)有好(hǎo)转，但是(shì)并(bìng)不(bù)足以带动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超(chāo)预期下跌并不是一个下游(yóu)获利、上(shàng)游承压的(de)简(jiǎn)单故事

　　过去一段(duàn)时间，碳酸锂和电池材料的价(jià)格下跌过快(kuài)，但这并不为业内人士所(suǒ)乐见(jiàn)。碳酸(suān)锂从2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当前20万元不到，价格(gé)跌去近7成，最(zuì)直接受到(dào)冲击的当属锂矿企业。根据藏格(gé)矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比(bǐ)于2022年四季度销(xiāo)量2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第四季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业(yè)不断压低碳(tàn)酸(suān)锂出货价格(gé)，部分锂矿企业已(yǐ)经出现主(zhǔ)动减产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季(jì)度营业收入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下(xià)降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比(bǐ)下(xià)降86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直接生产、售卖(mài)碳(tàn)酸(suān)锂的(de)锂盐(yán)企业则命运(yùn)分化，大公(gōng)司(sī)如(rú)天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)业和赣锋锂(lǐ)业(yè)有(yǒu)机会在价(jià)格下降周期中获得更多市场份(fèn)额，行业将变得更(gèng)集中。这是2016年(nián)到2018年上一轮锂价下降中发生过的事。而(ér)同环节的大量中小企业，尤(yóu)其(qí)是最近两(liǎng)年追高入(rù)局(jú)的新公(gōng)司，则面(miàn)临停产(chǎn)乃至破产(chǎn)。

　　乘(chéng)着锂(lǐ)价(jià)的东风，赣锋锂业在去年(nián)轻松赚出(chū)了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士表示，这(zhè)一轮价格(gé)下降长期利好中国最大的两(liǎng)个锂盐(yán)供应商天齐锂业和赣(gàn)锋锂业。它(tā)们去年的净利(lì)润都超过200亿元，比中国最(zuì)大(dà)的(de)新(xīn)能源车企(qǐ)比亚迪还(hái)多，其(qí)中(zhōng)天(tiān)齐锂业净利润增长(zhǎng)超过10倍。足够(gòu)厚的血，使他们更能承受价格下(xià)跌(diē)和(hé)可(kě)能(néng)的未来(lái)亏(kuī)损。这两家公司也有行业里最(zuì)优的成本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业等公司入股的海外锂矿资源开采(cǎi)成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但(dàn)这并不意味(wèi)着(zhe)，这两家(jiā)公司能以(yǐ)低于5万元/吨的(de)价格(gé)采购碳(tàn)酸(suān)锂，因为(wèi)在锂矿(kuàng)国际(jì)交易中，即使(shǐ)拥有海(hǎi)外矿(kuàng)产的分销(xiāo)权(quán)或开采权，交(jiāo)易价格也需要(yào)通过长(zhǎng)协(xié)确定，按市(shì)价定期调整。但(dàn)能获得上游更低(dī)成本的资源，让这两(liǎng)家大企业更能容(róng)忍低价，并(bìng)能在(zài)上游因降价减产时保(bǎo)持产能供应(yīng)。

　　锂价超预(yù)期下(xià)跌牵动着万亿新能源车市场。不过锂价下降带来的连锁反应(yīng)，并不是一个(gè)下游获(huò)利，上游(yóu)承压的简单故事。作为碳酸锂的(de)下游，宁德时代理论上会受益，但锂价(jià)的超(chāo)预期下跌，使宁德时代今(jīn)年2月提出(chū)的 “锂矿返(fǎn)利” 计(jì)划沦为鸡(jī)肋，它本想用(yòng)20万元/吨的碳(tàn)酸锂价(jià)格绑定一些车企的(de)三年长(zhǎng)单。另一层影响(xiǎng)是，宁德(dé)时代今年5月计(jì)划投产的宜春(chūn)锂索尼是哪个国家的品牌，索尼是哪个公司的矿很有可能(néng)一(yī)开(kāi)采就亏(kuī)损。

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