财联社4月(yuè)28日讯（记(jì)者 吴雨其）随(suí)着(zhe)公募基(jī)金2023年(nián)一季报(bào)披露完成，多(duō)位知名基金经理大幅调仓换股(gǔ)的动(dòng)向(xiàng)和投资方(fāng)向也(yě)浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅加仓(cāng)中(zhōng)国海洋石油，刘彦春则加仓海康(kāng)威(wēi)视(shì)、美的集(jí)团、腾讯控股，谢治(zhì)宇布(bù)局AI板块，加仓海康威视(shì)、晶(jīng)晨(chén)股份、中际旭创、澜起科(kē)技、中国(guó)移动、腾讯控股、赛(sài)腾股份(fèn)、星(xīng)环科技-U，常处(chù)于风(fēng)口(kǒu)浪尖的葛兰，也(yě)开始布局人工智能，加仓(cāng)同花顺、金山办(bàn)公、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人工(gōng)智能大行(xíng)其道(dào)的首(shǒu)季(jì)，包括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛兰(lán)等顶流开始追逐AI，另一面(miàn)，一些专注长期成长价值(zhí)的基金经(jīng)理(lǐ)仍(réng)坚守新能源(yuán)，如曾(céng)经的公(gōng)募(mù)冠军(jūn)刘格菘。

　　有人(rén)追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典(diǎn)。面(miàn)对火出天(tiān)际的AI赛道，究竟是(shì)应该与(yǔ)其共舞，还(hái)是不为所动(dòng)继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观(guān)察一季报的调仓换(huàn)股，可见越(yuè)来越多(duō)的(de)基金(jīn)经理(lǐ)选择了前(qián)者(zhě)。“不买AI就是(shì)等死，追买AI可能是找死，横竖(shù)都是死，不如(rú)搏一把再死，也许富贵险中求呢”，是行业心态的生动写(xiě)照(zhào)。

　　光大证券统计数据也证明(míng)了这一点(diǎn)，公募基金(jīn)一季度大幅加仓(cāng)TMT板块中的(de)计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金(jīn)重仓股在(zài)TMT板块配置市(shì)值4707亿元，一季度大幅提升(shēng)1163亿元(yuán)。

　　包(bāo)括一直深耕(gēng)医疗的葛兰在(zài)内，众多知(zhī)名(míng)基金经理(lǐ)布局(jú)AI。具(jù)体来看，中欧(ōu)阿尔法混合一季度大手(shǒu)笔(bǐ)新(xīn)进中芯国际(jì)、上(shàng)海(hǎi)电影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万股(gǔ)。其(qí)所(suǒ)管的(de)另一只中欧研究精选混合一季度新进金山办公14.37万股(gǔ)。此(cǐ)外(wài)，中欧明(míng)睿新起点(diǎn)混合(hé)一季度新进中芯国(guó)际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办(bàn)公的仓位从0.09万(wàn)股加(jiā)到15万股。

　　从上述调(diào)仓换(huàn)股中也能看出葛兰的(de)人工智能投资方向——从AI上(shàng)游的芯片(piàn)、到算力(lì)以及终端的应用、办(bàn)公等。

　　窥(kuī)一斑而知全(quán)豹(bào)，葛兰的操作只(zhǐ)是公(gōng)募基金(jīn)经理加仓AI的(de)一个缩(suō)影(yǐng)。从各(gè)位(wèi)知名(míng)基金经理调仓动向可以(yǐ)看出(chū)，大家都纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚文(wén)也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世(shì)，海外大模型以及相关人工智能的(de)产业趋势受到市场关(guān)注，并很(hěn)快扩散到国内产(chǎn)业界，市场聚焦于上游算(suàn)力、传输(shū)和(hé)下(xià)游运用，在经济复苏相对温和的情景下，计算(suàn)机、通讯、传(chuán)媒、电子行业受(shòu)到(dào)各方资(zī)金的追捧，涨幅遥遥(yáo)领(lǐng)先(xiān)。

　　从十(shí)大重仓股(gǔ)来看，万达电影新入他所管理的中欧新(xīn)趋(qū)势十大(dà)重(zhòng)仓股，中欧洞见一年持有则加仓了立讯(xùn)精(jīng)密、腾讯控股等(děng)个股；中欧(ōu)明睿新(xīn)常态则加仓深信服等(děng)。

　　再如谢治宇，海康威(wēi)视、澜(lán)起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份等AI热股均为新(xīn)晋兴全合润重仓(cāng)股。

　　他也表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取得了(le)突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子板(bǎn)块(kuài)带动的(de)人工(gōng)智能、中字头的“中特(tè)估(gū)”、半(bàn)导体等板块涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得(dé)注意(yì)的是，此前招商证(zhèng)券研报(bào)称，从历史上来看，30％是(shì)主动(dòng)偏股(gǔ)公募基金大类行业(yè)配置比(bǐ)例一个很重要的临界值(zhí)，往往(wǎng)预(yù)示着某个(gè)板块(kuài)进入过热阶段。截(jié)至2023年(nián)一季(jì)度末，主动偏股公募(mù)基(jī)金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临(lín)界(jiè)值尚存安全距离。从(cóng)这点(diǎn)看，基金经(jīng)理对于TMT来(lái)说(shuō)仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有(yǒu)人守候成了景

　　在“追风(fēng)”的另(lìng)一(yī)面，仍(réng)有一部(bù)分仍坚守新能(néng)源，也有一部分试图低位(wèi)捡拾(shí)新(xīn)能(néng)源筹码。

　　如曾经的几十块钱的阿富汗玉是真的吗公募(mù)状元刘格菘。据(jù)了解，广(guǎng)发基金(jīn)成长团队对新能源的钟爱业(yè)内(nèi)闻名(míng)，最新披露(lù)的(de)一季报中(zhōng)也证(zhèng)实了(le)他们(men)的“坚守初心”。

　　当年的冠军(jūn)基(jī)金(jīn)广发双(shuāng)擎升级，从(cóng)其十大重仓股(gǔ)来(lái)看，前五大重(zhòng)仓股的占比均(jūn)超过了8.5％，分别(bié)是(shì)晶(jīng)澳科(kē)技、阳光(guāng)电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿能，圣邦股份，均属于(yú)新能源概念股。除此之外(wài)，他还仍加(jiā)仓了天合光(guāng)能、荣盛石化(huà)等个(gè)股，且新晋晶科能源(yuán)为十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　刘格(gé)菘在一(yī)季报表达了仍(réng)对新能源保持(chí)信心，“我(wǒ)们对(duì)本产(chǎn)品重点持(chí)仓的光伏(fú)、储能、新能源(yuán)车方(fāng)向保持相对乐观，投资中相信基本面(miàn)优秀和增量价值(zhí)积累的公司。经过调整，行业估值水平已(yǐ)在历(lì)史低位，产业链的变化在市场定价中(zhōng)未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管理的睿远(yuǎn)成长价(jià)值(zhí)混(hùn)合前(qián)十大重仓股分别为(wèi)中国移动、宁德时代、三(sān)安光电、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹、立讯(xùn)精密、三诺(nuò)生物、新宙邦。对比去年年底该基金增(zēng)持了宁德时代(dài)、通(tōng)威股份、万华(huá)化学、广汇能(néng)源、东方雨虹。值(zhí)得(dé)关(guān)注的是，加仓幅度最多的是光伏(fú)龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银(yín)华心怡混合也加仓了新能源，如晶科能源(yuán)、锦浪科技、东(dōng)方(fāng)电缆等。他(tā)表示，“我们曾经提到了新能源板块的一些(xiē)风(fēng)险点，这些风险点在经过大(dà)半年的消化后，在(zài)这个估(gū)值分位以及股价位置下，我们(men)认为(wèi)新(xīn)能源板块(kuài)的风险(xiǎn)因(yīn)素已经充分释放，目前(qián)这(zhè)个时间段，新能源(yuán)非常具有吸引(yǐn)力(lì)。在(zài)一季度我们对于电动(dòng)车、光(guāng)伏、储能、海风的一些标的，都(dōu)增(zēng)加了一些仓位。”

　　对于(yú)人(rén)工(gōng)智能，他认为，“太(tài)阳底下没有新鲜事，过(guò)度的(de)热(rè)情(qíng)在某个阶段(duàn)总会消退。”

　　实际(jì)上(shàng)，许(xǔ)多(duō)基金经理在AI的“大风”之下，并没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒(héng)在接受财(cái)联社(shè)记者采访时(shí)提到(dào)，他曾重(zhòng)点(diǎn)关注过TMT板块，但并(bìng)不喜(xǐ)欢(huān)去追逐风(fēng)口(kǒu)，他选择会在全市场(chǎng)做行业轮动，在操(cāo)作(zuò)上绝对不是(shì)去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对(duì)于自己看(kàn)好的行业，你重仓押进去(qù)，不确定性来(lái)的时候，无(wú)论是基金经理(lǐ)个人(rén)还(hái)是投资者，其实都几十块钱的阿富汗玉是真的吗是无法(fǎ)承受的。所以，任何一个行业，即使你再看好，也要控(kòng)制持(chí)有(yǒu)比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗(luó)德基金的王(wáng)崇一(yī)季报(bào)表示暂(zàn)时无法预测其兑现节(jié)奏和时间(jiān)，短(duǎn)期内也很难在A股(gǔ)找到明显的受益标的，就(jiù)没有参(cān)与(yǔ)。不(bù)过他也(yě)认为这些股票(piào)的估值(zhí)体(tǐ)系还(hái)在合理接受范围(wéi)内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析可(kě)知，今年一(yī)季度仍(réng)有不少基金(jīn)经理重(zhòng)仓“押(yā)注”AI。在这种极致(zhì)行情(qíng)下(xià)，AI板块的未来走势将(jiāng)如何？

　　一(yī)部分(fēn)市场人士仍看(kàn)好(hǎo)AI。几十块钱的阿富汗玉是真的吗

　　国海(hǎi)策(cè)略(lüè)目前仍维(wéi)持(chí)TMT为全年市(shì)场主线(xiàn)的(de)判(pàn)断，相关领域如AI芯(xīn)片、服务器以(yǐ)及光模块等细分(fēn)赛道将陆续(xù)迎来基本面的(de)确认，中微(wēi)观层面上尚有空(kōng)间，估值(zhí)修复尚未结束，个股上是找机会(huì)的格(gé)局。

　　中金公(gōng)司研报指出，年初(chū)至今市场对AI关(guān)注度持续高企，上一轮行(xíng)情催化主要集中于大模(mó)型的突破(pò)进展；而4月(yuè)以来，我们观(guān)察到各个领(lǐng)域(yù)的应用厂商(shāng)正加速AI融合应用产品的研(yán)发和发(fā)布，其中办(bàn)公(gōng)场景(jǐng)进(jìn)展相对较快(kuài)，我们(men)预计5月(yuè)之后将进入AI应用(yòng)的(de)加(jiā)速繁荣(róng)阶(jiē)段。我们持续看多AI，并在应用、算力(lì)、模型三层中建(jiàn)议投(tóu)资者优先关注应(yīng)用层投资机(jī)遇。

　　百亿私(sī)募(mù)大佬董承非也看(kàn)好相关(guān)板块，他认为，2011年之前是周期的时(shí)代，2011年(nián)之(zhī)后是消(xiāo)费的时代(dài)，但未(wèi)来10年，最牛的资产(chǎn)是科技(jì)。他(tā)坦言(yán)，自己目前重仓半导体板块(kuài)。

　　不过另一部分(fēn)市场(chǎng)人士也指出，AI后续(xù)或有波(bō)动(dòng)或调整(zhěng)。

　　中信建投证券策略首席分析师陈果，在(zài)A股二季度投资策略会(huì)上提到“今年大概(gài)率还(hái)是一个偏成长风格(gé)占优，尤其是很多科技股(gǔ)在过去(qù)几年其实没(méi)有太多的表(biǎo)现。以前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有(yǒu)很长时间没有(yǒu)太多表(biǎo)现。今年(nián)要推动数(shù)字(zì)经济，今年半导体周期(qī)要见底，本身今年(nián)科技股(gǔ)的机会是可以(yǐ)期待的”。

　　不(bù)过，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没有走(zǒu)完，但二季度可能(néng)会(huì)有一些波动。AI现在还是主(zhǔ)题投资阶段不太(tài)适合(hé)大多数的投(tóu)资(zī)者，不(bù)适合(hé)在这个位置上去(qù)追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板(bǎn)块已(yǐ)进入第一轮调整期，但对标2013年(nián)“移(yí)动互联网+”行情节奏，预计本轮后续调整时长与幅度(dù)有限。对(duì)于(yú)下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现业绩兑现的(de)环节，即满足“自身(shēn)产业周期(qī)向上+AI加持下的业绩增厚机(jī)遇”的(de)领(lǐng)域，比如(rú)，电(diàn)子、计算机、传媒、通信。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 几十块钱的阿富汗玉是真的吗