衰退近在咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增速超(chāo)预期放缓，通(tōng)胀意外反弹

　　4月27日周四(sì)，美(měi)国商务部经济分析局公布(bù)数据显示，美国一季度实际GDP年化(huà)季(jì)环比初值(zhí)为1.1％，不仅(jǐn)较前值的2.6％大幅放(fàng)缓(huǎn)，为(wèi)连续(xù)两个季度放(fàng)缓(huǎn)，且远不及预期1.9％。值得一提的是，疫情(qíng)爆发之前的10年里(lǐ)，美(měi)国(guó)每(měi)年的(de)GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长的(de)项目主(zhǔ)要(yào)有消费者(zhě)支(zhī)出、出口、联(lián)邦政(zhèng)府(fǔ)、州和地方政府支(zhī)出(chū)以(yǐ)及(jí)非住宅固定投资，拖(tuō)累(lèi)项主要包(bāo)括进口、私人库(kù)存投资(zī)和(hé)住宅固定(dìng)投资。经济分(fēn)析(xī)局表示(shì)，一季度GDP增(zēng)速较去年第四季度(dù)放缓(huǎn)的主要原因是私人库(kù)存投资(zī)回落以及非(fēi)住宅固定投资放(fàng)缓。

　　具体来看(kàn)，美(měi)国经济最(zuì)大的组成部(bù)分——占据GDP约68％的个人消(xiāo)费(fèi)支出(chū)环比增速为3.7％，高于(yú)前(qián)一(yī)季(jì)度的(de)1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个人(rén)消费支出使GDP增长了2.48％，高于前(qián)一(yī)季度的0.7％；

　　固定投资一(yī)季度(dù)拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一季(jì)度的0.68％有(yǒu)所放缓，但为连续(xù)第四(sì)个季度拖累GDP，另外，住宅投资连续第(dì)八个季度拖累GDP增长，但程度较小。最(zuì)大的拖累项是私人库存(cún)的变化，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠疫情以来(lái)的最大纪录。

　　一季度，经济增速(sù)大幅放缓的同时，通胀再次升温。美联(lián)储(chǔ)高度(dù)关注的通胀指(zhǐ)标——美国个人消费支出(chū)（PCE）物(wù)价指数，一(yī)季(jì)度年化(huà)季环(huán)比(bǐ)初(chū)为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值(zhí)的1％。

　　剔(tī)除食品和能(néng)源(yuán)的核心PCE物价指(zhǐ)数环(huán)比上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提的是(shì)，这(zhè)是核心(xīn)PCE连(lián)续第五次“击(jī)败”市场预期(qī)。

　　突(tū)发！“扣押一艘(sōu)美国(guó)船(chuán)只(zhǐ)”

　　当地时间4月27日，伊朗(lǎng)军队发表声明称(chēng)，扣(kòu)押了一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛(dǎo)旗帜的(de)美国船只。

　　声明表示，由于一艘不明船(chuán)只与一(yī)艘伊朗(lǎng)船只(zhǐ)在印度洋北部发生事故，导(dǎo)致(zhì)伊朗船只上(shàng)的2人(rén)死亡(wáng)，数(shù)人受伤，不明船只(zhǐ)的行(xíng)为违反了国际法(fǎ)。在(zài)伊(yī)朗船只向海(hǎi)上监视和救援中心(xīn)发送请求后，伊朗(lǎng)海(hǎi)军(jūn)立即开始拦截(jié)并识别该未知船只(zhǐ)。在伊朗海军(jūn)驱(qū)逐舰的拦截(jié)行(xíng)动中，不明船只的自动(dòng)全(quán)球定位发送系统被关闭并频繁改变航线。在伊(yī)朗司(sī)法(fǎ)当局的许可(kě)下，海(hǎi)军(jūn)出动直升机扣押了(le)该船只(zhǐ)，并将(jiāng)其(qí)运至伊朗领海(hǎi)。

　　声明指(zhǐ)出，上述的不明船(chuán)只(zhǐ)属(shǔ)于美国，挂着马(mǎ)绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社消息称(chēng)，美国海军表示，伊朗伊斯(sī)兰革命卫队海军27日在(zài)阿曼湾扣(kòu)押(yā)了一艘油轮，美方(fāng)要求立即释放(fàng)这艘油轮。报道(dào)称，美国海军驻巴林的(de)第五舰队在一(yī)份声明(míng)中称，一艘悬(xuán)挂(guà)马(mǎ)绍尔群岛旗帜的油(yóu)轮，在阿曼湾过境国际水域时(shí)被伊朗伊斯(sī)兰革命卫队(duì)海军(jūn)扣(kòu)押(yā)。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与(yǔ)冒牌乌克兰总统“友好(hǎo)”通(tōng)话(huà)，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的(de)视频(pín)显示，美联(lián)储(chǔ)主席鲍威(wēi)尔被骗了。

　　俄罗斯国家(jiā)电(diàn)视(shì)台新近发(fā)布的视频显示，鲍威尔(ěr)与两名冒(mào)充乌克兰总统泽连斯(sī)基的俄罗(luó)斯(sī)人通了电话。鲍威尔误认为对方是(shì)泽连(lián)斯基，回答了(le)从通胀前景到(dào)俄罗斯央行等主题的一系(xì)列问题(tí)。

　　美联(lián)储(chǔ)的一名发言(yán)人美(měi)东(dōng)时间4月27日周四确(què)认(rèn)，鲍威(wēi)尔有过通话，称此事发生在今年1月，否(fǒu)认存在泄(xiè)密问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一(yī)次谈话，对方谎报(bào)自己是乌克(kè)兰总统(tǒng)。这是一次友好的(de)谈话，是(shì)我们在这个充满挑战的时刻支持乌克兰人民的(de)背景(jǐng)下(xià)进行。没有谈到敏感和机密的信息。”

　　美(měi)联储认为(wèi)，曝光(guāng)的视频似乎经过编(biān)辑，无法(fǎ)确认准确性。上(shàng)述(shù)发言(yán)人还说，通话(huà)事件已报交(jiāo)有关执法部门，出于对(duì)他们工作的尊重，美联储(chǔ)不会(huì)进(jìn)一步置评(píng)。

　　媒(méi)体评(píng)论称，这番(fān)言论(lùn)看似四平八(bā)稳(wěn)、无(wú)伤大雅(yǎ)，但事实就(jiù)是，骗子能(néng)通过恶作剧的电话接(jiē)触到鲍威尔，这种事(shì)实(shí)可能(néng)会导致美联储的安全性遭(zāo)到(dào)质疑。对鲍威尔受(shòu)骗的担(dān)忧(yōu)主(zhǔ)要是基(jī)于美联(lián)储作为主(zhǔ)要央(yāng)行的(de)影响力。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍威尔等央行高官的言论通(tōng)常受到投资者和(hé)商界人士的密(mì)切关(guān)注，有时会引发股(gǔ)市波动。而(ér)且，美联储官员同他(tā)人的私下(xià)会面(miàn)时常引发(fā)争议，因为外界(jiè)认(rèn)为，联储官员的言论(lùn)可能让在场的人掌握先机(jī)。

　　外界注意到(dào)，这次(cì)让鲍威尔(ěr)上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并(bìng)非(fēi)无(wú)名之(zhī)辈。有媒体指出(chū)，两人这些年(nián)不止一次成功骗(piàn)取国外政客(kè)和他们通话，而且通常将(jiāng)将(jiāng)通话(huà)视(shì)频公之于(yú)众，就是为了恶搞西方国家(jiā)的决策者(zhě)。

　　据两人公布的(de)视频，两人曾(céng)假扮乌克兰前总(zǒng)统波罗申科(kē)和德(dé)国前(qián)总理(lǐ)默克(kè)尔通话，默克尔(ěr)当时觉(jué)得可疑，但没有在对话中直接问(wèn)他们是(shì)不是冒牌货。今年早些时(shí)候(hòu)，他们还曾假(jiǎ)冒泽连斯基，和(hé)欧洲央行行(xíng)长拉加(jiā)德通话。

　　原油(yóu)基本面未变 关注(zhù)宏观层面不确定性

　　近日(rì)来，在宏观风险蔓延下，国内外油价出现(xiàn)大(dà)幅(fú)回落。4月26日晚(wǎn)间，国际(jì)油价出现大跌，基本跌回OPEC减产(chǎn)前的价格。周四，内盘SC原油(yóu)主力合(hé)约大跌(diē)5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现小(xiǎo)幅上涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油(yóu)交投在74.7美(měi)元/桶附近，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光(guāng)大期货能(néng)源化工分析(xī)师杜冰沁在接受期(qī)货(huò)日报记者采访时表示(shì)，昨天(tiān)白天，内盘(pán)SC原油基本跟(gēn)随(suí)昨晚外(wài)盘出(chū)现大(dà)幅下(xià)挫(cuò)，但(dàn)外(wài)盘原油有所企稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何内盘(pán)表现弱于(yú)外盘，海通期货能源化工研(yán)究中(zhōng)心负(fù)责(zé)人杨安表示，一方面是由于近期油轮(lún)运费回(huí)落，运输成本(běn)下降，让内外(wài)盘(pán)价差(chà)有所(suǒ)走弱。另一方面是当前国内即将迎来(lái)五(wǔ)一假期，而目(mù)前国际市场宏(hóng)观风险具(jù)有很大(dà)不(bù)确(què)定性，恰逢油价大幅回调之(zhī)际，市场避险情(qíng)绪高涨，国内投资者担忧情绪更为明显(xiǎn)，也使得内盘(pán)原油跌幅超过外盘。

　　从近(jìn)期来看，杨安(ān)告(gào)诉(sù)记者，美(měi)国银行业(yè)危机风波再起，叠加美国债务压力及(jí)经济衰(shuāi)退(tuì)风险可能削弱欧美(měi)能(néng)源需求，风(fēng)险(xiǎn)资(zī)产面临(lín)较大压力，从而推动本(běn)周油价(jià)油价下跌。而原油作为金融属(shǔ)性最强的大宗商品，在(zài)此前3月份(fèn)就曾因银行业危机出现暴跌，此次美国(guó)银行(xíng)业风险再次升温继续引发市场恐慌，原油的下跌带有明(míng)显的情绪化特征。

　　光大(dà)期(qī)货能源(yuán)化工分析师杜冰沁也表(biǎo)示(shì)，近日宏观情绪导致油价再度承压。随着美联储加息会议的临近，美国第(dì)一(yī)共和银行的财报和股价表现或显(xiǎn)示银(yín)行业危机仍未结束，叠加欧美经济数据表现仍然欠佳，美国消费(fèi)者信心(xīn)本月降至去(qù)年7月以来(lái)的(de)最低水平，市场(chǎng)对于美联(lián)储(chǔ)加息和海外经济衰(shuāi)退的担忧持续升温，

　　展望后市(shì)，近期主(zhǔ)导原(yuán)油(yóu)市场(chǎng)走势(shì)的(de)宏观风险何时会(huì)消(xiāo)散？在杨安(ān)看来，目前(qián)来看，美国银行业危机风险(xiǎn)在未来一段时间内仍将不时困扰市场(chǎng)。另外(wài)，5月4日美联(lián)储议息会议将再迎来加息窗口，对(duì)此投资者(zhě)也(yě)高度关注美联储利率(lǜ)政策的变化，宏(hóng)观层(céng)面的不(bù)确(què)定性成(chéng)为影响整个金融市场的主要因素，这是投资者(zhě)需要注意的风险所(suǒ)在。

　　“进入5月，美联储即将公布加息决议，市场对美联储加息25个BP的(de)概率预测在(zài)80％以上，并且(qiě)由于近期美联(lián)储官员表(biǎo)态偏鹰，对于后(hòu)续何时停止(zhǐ)加息仍有分歧。欧洲(zhōu)央行将于5月4日举行货币(bì)政策(cè)会议，基于当(dāng)前欧元区的高通胀水平，预计欧(ōu)洲央行和英国央行也将维持加息政策，因此市场对(duì)于海外(wài)经济(jì)衰退(tuì)带(dài)来(lái)需求下行的担忧加剧(jù)。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过，从当前来看原油市场基本面表(biǎo)现(xiàn)尚(shàng)可，整体(tǐ)供需局势并未大幅恶化。杜冰沁分析认(rèn)为，即将到来(lái)的五一长假(jiǎ)和美国夏季(jì)出行(xíng)旺季预计(jì)对于需求会(huì)有(yǒu)一定支撑，预计近期国际油(yóu)价(jià)仍将面临宏观情绪和(hé)基本面的(de)博弈(yì)。

　　申万期货(huò)能化分析师董超也表示，后市原(yuán)油(yóu)供需逻辑(jí)不(bù)会(huì)改变(biàn)，5月OPEC+的(de)减产会对(duì)油(yóu)价尤其是亚洲(zhōu)地(dì)区(qū)的油价(jià)带(dài)来极大影(yǐng)响(xiǎ再婚的家庭一般过得好不好，再婚的家庭一般过得好不好生活ng)；此外美国原油(yóu)活(huó)跃(yuè)钻井再婚的家庭一般过得好不好，再婚的家庭一般过得好不好生活(jǐng)平台已经(jīng)连续半年(nián)维持低(dī)位，1230万桶/日(rì)的产量将越(yuè)来越(yuè)难以(yǐ)持续，后续的减产将很快到来；此外(wài)在5月美联储加息后，宏观面的悲观(guān)情绪或将逐步消退(tuì)，后期原(yuán)油市场将转(zhuǎn)入对供应面的减产逻辑中(zhōng)。

　　“我们认(rèn)为，5月份油价上下(xià)区(qū)间将更为模糊，在(zài)美(měi)国储(chǔ)备政策难以(yǐ)改动(dòng)的情(qíng)况下，底(dǐ)部支(zhī)撑力度(dù)变弱。但从供求关系上，OPEC+的减(jiǎn)产以及美国产量(liàng)的(de)下滑将有助于油价的稳(wěn)定。”董超表示，预(yù)计5月油价整体即(jí)将(jiāng)维(wéi)持(chí)区(qū)间(jiān)振荡，振(zhèn)荡幅度预计将更宽(kuān)，受宏观及基本面风(fēng)险波(bō)动(dòng)的影(yǐng)响也会更大。

　　在杨安看来(lái)，周三(sān)公布的(de)EIA报告显示原油超(chāo)预期降库(kù)，且美(měi)国汽油需求较(jiào)上期大幅增长，在(zài)OPEC+减产(chǎn)的主动(dòng)预期管理下，预计今(jīn)年年内剩余时段(duàn)供应紧张将是原油市场(chǎng)主基调，当然全球(qiú)经(jīng)济面临衰退风险及欧美市场(chǎng)需求(qiú)疲弱也会在一定(dìng)程(chéng)度上抵消供(gōng)应紧张给市场带(dài)来的担忧(yōu)。总体来(lái)看(kàn)，当前油价处在宏观利空与供应紧张局面形成对峙(zhì)的(de)复杂局面下，短期(qī)内(nèi)担(dān)忧情(qíng)绪(xù)主导油价回落，中长期(qī)来(lái)看油(yóu)价(jià)或继(jì)续大区间振荡(dàng)。

　　高(gāo)硫燃料油供需(xū)偏紧

　　昨日，因原油(yóu)大幅下挫，成本下降(jiàng)导(dǎo)致相关性较强的高硫燃料油、低(dī)硫燃料油、沥青等品种也出现较(jiào)大跌(diē)幅。截至昨天下(xià)午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记者，近(jìn)期高、低硫燃料油(yóu)的下挫主(zhǔ)要还是受(shòu)到油价影响，自(zì)身基(jī)本面表现(xiàn)尚可，其中高硫燃料(liào)油供(gōng)需(xū)偏紧，低(dī)硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油(yóu)市场整体供应(yīng)持续偏紧(jǐn)。供给(gěi)端方面，随着(zhe)发电旺(wàng)季的临近(jìn)，本月从中东进口到新加坡的(de)高硫燃料(liào)油降至历史(shǐ)低点，环(huán)比下降三(sān)分之二，但同(tóng)时(shí)本(běn)月俄罗斯(sī)高(gāo)硫燃(rán)料(liào)油流(liú)入量有所上升，抵消了一部分中(zhōng)东(dōng)出口的(de)下滑；需求(qiú)端方面，中东南亚(yà)公用事(shì)业发电需求的增长以及(jí)稳定的船燃加注(zhù)活动都将(jiāng)对亚洲高(gāo)硫(liú)燃料(liào)油(yóu)市(shì)场形成良好(hǎo)的支(zhī)撑。”杜冰(bīng)沁(qìn)说。

　　低硫燃料油方面，杜(dù)冰沁(qìn)表示，此前科威特炼厂计划(huà)外检修(xiū)导致部分船货延(yán)期，目前5月的装船已经延迟至6月，虽然检修的装置正在逐渐重启，但由于开(kāi)斋节(jié)整体进程较(jiào)慢，预计原定本月(yuè)底恢(huī)复的时(shí)间(jiān)会有所推(tuī)后，对于亚洲低硫燃(rán)料(liào)油市场供应(yīng)的收紧也将延长，但同时低硫需求端(duān)表现也较为平淡。

　　“总体来看(kàn)，高(gāo)、低燃料油在基本面的(de)支撑下，预计后市(shì)走势或较原油(yóu)更为(wèi)抗(kàng)跌，如若(ruò)原油企(qǐ)稳反弹，燃料油(yóu)整体回升空间或(huò)更显(xiǎn)著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短(duǎn)期内(nèi)原油系品种(zhǒng)波动将主要受到原油价格(gé)的影响，不(bù)过基本面差异(yì)还是(shì)会(huì)让各品种表(biǎo)现有(yǒu)强弱(ruò)之(zhī)分，具体来看，需求即将迎(yíng)来旺(wàng)季的高硫燃料油(yóu)整体表(biǎo)现将强于低硫(liú)燃料油。

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