近日，笑果文(wén)化(huà)HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引发舆论地震。曝(pù)光的网友(yǒu)称，使用大家广泛知晓的“强军口(kǒu)号”来进行调侃(kǎn)式的比(bǐ)喻，让其感到(dào)不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化违法(fǎ)所得(dé)1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由不(bù)恰(qià)当(dāng)言论引发的风波中(zhōng)，《科创板日报》记(jì)者发现，随着脱口秀不(bù)断破圈，笑果(guǒ)文化也成为(wèi)了(le)备受资本(běn)青睐的宠(chǒng)儿，在6年(nián)中(zhōng)获得(dé)众多资本(běn)8轮融资，并于2021腾讯入股后(hòu)，估值超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果(guǒ)6年8轮融资，对外投资9家企(qǐ)业(yè)

　　2014年，叶(yè)烽等人成立(lì)笑(xiào)果文化，注册资本为(wèi)208.13万元，经营范围包括文化艺术交流策划(huà)、演出(chū)经纪、文艺创作与(yǔ)表演等(děng)。

　　脱(tuō)口秀近几年的发展可谓“风(fēng)生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐槽大(dà)会(huì)》等节(jié)目的(de)火爆，让(ràng)脱口秀演员和脱口(kǒu)秀俱乐(lè)部(bù)成为了炙手可热的行业，笑果文化也成为中国(guó)最成功的脱口(kǒu)秀俱乐(lè)部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝这(zhè)一赛道，《科创板日报(bào)》记(jì)者整(zhěng)理公开信息发现，笑(xiào)果康桥在哪里再别康桥，徐志摩康桥在哪里文(wén)化于2016年至(zhì)2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公(gōng)司入股笑果文化后，估值超(chāo)过(guò)40亿元。

　　财(cái)联社创投通数据显示(shì)，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使轮(lún)投资。同年9月(yuè)，得到(dào)游(yóu)族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿(yì)元的A轮(lún)投资。

　　同年(nián)5月，得(dé)到(dào)南山(shān)资本、游(yóu)族网络(luò)、CMC资本(běn)、天(tiān)图投资近(jìn)亿元(yuán)A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本(běn)、华人(rén)文化集团、泽时(shí)投资(zī)的战略投(tóu)资，此轮未披露具(jù)体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资(zī)的(de)B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资(zī)本的战略投资。

　　2021年3月，得到康桥在哪里再别康桥，徐志摩康桥在哪里腾讯的(de)战略投资。

　　可以看出，南山资本(běn)和游族网络(luò)对笑(xiào)果文化(huà)最为青睐(lài)，8轮融资中(zhōng)一共投了4次，游族网(wǎng)络更是笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)的天使投资人。

　　与此同(tóng)时，线下是笑果文化走向扩张的关键一子，今年4月，位于(yú)北京(jīng)东城区隆福寺的笑(xiào)果文(wén)化(huà)线下喜剧空间“笑果工厂”开业(yè)，这是笑果(guǒ)工(gōng)厂继上海、南(nán)京、苏州之后的第四(sì)个演(yǎn)艺(yì)空间。此(cǐ)外，近年来对外投(tóu)资(zī)也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发现，笑果文化(huà)对外投(tóu)资的企业(yè)共有9家，其中有6家已(yǐ)经注销。如今存续的企业有(yǒu)：笑果挺棒文化传(chuán)媒（上海）有限公司、上海青(qīng)豆结(jié)冰文化传(chuán)播有限公司、上海笑欢悦信息技术(shù)有(yǒu)限公司。

　　笑(xiào)果文化此前控股的笑果演艺股(gǔ)权也发生(shēng)了变更。2021年(nián)11月(yuè)，笑果演艺原(yuán)股东笑果文化、郭凌虹退出(chū)，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时(shí)企业类型变(biàn)更为有(yǒu)限责任公司（港澳台法人独(dú)资(zī)）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港注(zhù)册。

　　此(cǐ)前曾有业(yè)内(nèi)人(rén)士猜测，笑果(guǒ)文(wén)化或许是在(zài)悄悄开启上市的前奏(zòu)。

　　作为普思资(zī)本(běn)的前高管，Charles（化名）参与了对笑果(guǒ)文化的A轮投资过程(chéng)，他对《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)表(biǎo)示，他也是(shì)刚从网上看(kàn)到本(běn)次出事，此前脱口秀(xiù)行业(yè)在国内(nèi)处于快速(sù)发(fā)展阶段，表(biǎo)现形(xíng)式丰富多样，而在该(gāi)领域笑果文化(huà)做的很早，成绩也(yě)很(hěn)突出，其《吐槽大会》在(zài)年轻人圈子里很火爆(bào)，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的就是一种针(zhēn)砭(biān)时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一(yī)边反思的感觉。对本次“翻车”事(shì)件，他个人认(rèn)为，出(chū)于(yú)节目效果可能需要张狂和外向一(yī)些，但公众场合下脱口秀中的开玩笑也要注意(yì)把握分寸，尤其(qí)涉(shè)及到国家政治和解放军形象等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯定是(shì)不能干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在风控方面(miàn)，可能没有进行(xíng)非(fēi)常严格的把(bǎ)控(kòng)。

　　此外，《科创板(bǎn)日报》记者注意到，笑果文(wén)化的业(yè)务和腾讯(xùn)关联颇(pǒ)深，资料显示，目前大股东叶(yè)烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波(bō)梅山(shān)保税港区(qū)泽禧股权投资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业投资(zī)有限公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月(yuè)，腾讯视频(pín)联合笑果文化打造了(le)《吐槽大会》，该节目让担任吐槽(cáo)团成员、策划人及编(biān)剧的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频(pín)出(chū)品，企(qǐ)鹅(é)影视和笑果文化联合出品的《脱(tuō)口秀大会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化相关人士去年(nián)称，受众(zhòng)面(miàn)最广的(de)是线上长视频(pín)业务，如《脱口秀(xiù)大(dà)会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀反(fǎn)跨年》等以跟(gēn)腾讯(xùn)合作的长视频节目，可以占(zhàn)到(dào)公司百分之四(sì)十(shí)的(de)业(yè)务营收(shōu)。

　　市场迅(xùn)猛(měng)上升，资本却(què)后劲不足？

　　相较于西方脱(tuō)口(kǒu)秀百年(nián)以上的发(fā)展历史，脱口秀这个舶来品(pǐn)在国(guó)内(nèi)的发(fā)展历程要短得多也快得(dé)多。近(jìn)10年内，《今(jīn)晚80后(hòu)》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口秀大(dà)会》等热门综艺频频占据收视(shì)榜(bǎng)与网络热议话题榜(bǎng)首，由此带(dài)来一波(bō)迅(xùn)猛发展的(de)脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而来，资(zī)本也闻风而至。财联社创投通数据显示(shì)，自2015年以来(lái)，有超过9家脱口秀(xiù)企业获得融资。其中(zhōng)，不乏明星投资机构。

　　如(rú)红(hóng)杉(shān)中国、腾讯投(tóu)资投了罗永浩旗下(xià)的思维造物，乐游资本投了鲜(xiān)榨(zhà)喜剧，原子创投、合一集团投了单立人(rén)。

　　值得注意的是，资本(běn)对(duì)脱口秀行(xíng)业也明显呈现出“一家独(dú)大”的(de)趋势，除(chú)斩获8轮融资的笑(xiào)果文化外，其他(tā)脱口秀厂牌融资轮次都仅有一两(liǎng)轮，且(qiě)集中在2018年及以前。同时，资本对脱口(kǒu)秀的倾注也有(yǒu)些后劲不足，2021年之(zhī)后，市场上暂无新的脱口秀企业(yè)获得融资(zī)。

　　资(zī)本市场的反应与高(gāo)速增长(zhǎng)的市场(chǎng)似乎并不匹配。据《中(zhōng)国脱口秀行业发(fā)展趋势分析与未来投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市场(chǎng)全年商业演出场次1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行业年均(jūn)复合增速将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市(shì)场仍(réng)在上升期(qī)，资本(běn)为何却逐渐(jiàn)远离了这(zhè)一赛道？眺远营销咨询创始(shǐ)人高承远对《科创板日报(bào)》记者表示(shì)，脱口(kǒu)秀行业虽(suī)然(rán)发(fā)展迅猛，深(shēn)受观众(zhòng)喜爱，但在(zài)资本市场并不吃(chī)香。其核(hé)心原因(yīn)在(zài)于，资本的投资(zī)逻辑天(tiān)然是确定(dì康桥在哪里再别康桥，徐志摩康桥在哪里ng)性(xìng)和可复制性，而脱口(kǒu)秀(xiù)行业(yè)却具有巨(jù)大的不确定(dìng)性和不(bù)可复制性。演员的不确定性、创(chuàng)作(zuò)的不确定性、观(guān)众审美(měi)的不确定性，以及踩红线(xiàn)等(děng)重要舆情(qíng)事件等，都可能让经(jīng)营(yíng)面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因(yīn)此，有投资人指出，“脱(tuō)口秀行业未来(lái)想(xiǎng)要可持续(xù)发展(zhǎn)，就需要拥抱(bào)监管，在合法(fǎ)合(hé)规的底线之上，不断运营爆款，激活(huó)创(chuàng)作，带动整(zhěng)个行业(yè)的上线，这才是这个行业可(kě)持续、良(liáng)性发展的可靠路(lù)径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科(kē)创板日报》记(jì)者表示(shì)，脱口秀(xiù)行业作为大文娱(yú)行业中的一员，和这个行业中(zhōng)的(de)其(qí)余行(xíng)业一(yī)样（如影视剧作、游戏等等），都严(yán)重依赖IP本(běn)身而非(fēi)平台，行业本(běn)身的“护(hù)城河”相对(duì)浅，而脱口秀本身是靠故(gù)事起家的(de)，但这个行业(yè)的(de)“故事”却很(hěn)难讲述，这(zhè)也是(shì)备受资本(běn)市场冷(lěng)遇(yù)的原因。

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