美(měi)国银行业危机持续！

　　危机升(shēng)级，美地(dì)区银(yín)行大(dà)跌

　　美东时间5月4日(rì)，媒(méi)体称，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）在考虑(lǜ)若(ruò)干选项，其中包括资(zī)产出售，可能出(chū)售所(suǒ)有(yǒu)业务或(huò)部分业务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋(yáng)合众银行（PACW）之后又一家地区银行传(chuán)出考虑可能出售的消息。本周(zhōu)三美股盘后，因媒(méi)体称该行考虑包括出售在内(nèi)的战略(lüè)选(xuǎn)择(zé)，但鲜有感兴趣的(de)潜在买(mǎi)家，此后收(shōu)跌逾(yú)4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明确(què)认了周三的媒(méi)体消息，称在和多位潜在的(de)投资者商谈(tán)，还表(biǎo)示，其核心存(cún)款3月以来已经增长，在第一(yī)共和银(yín)行被出售(shòu)后，该行并未(wèi)经历超出正(zhèng)常水平的(de)存款流(liú)失。

　　但(dàn)西太平(píng)洋合众银行股价继续暴(bào)跌，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西部银行此后表(biǎo)示(shì)，关于该行磋商(shāng)出(chū)售(shòu)资(zī)产等(děng)战略选项的媒(méi)体(tǐ)报道“绝对(duì)失实”。此后，该行股价跌幅(fú)收(shōu)窄到40％以(yǐ)内。西太平洋(yáng)合众银行跌(diē)幅收(shōu)窄到(dào)50％以内。

　　另一家让地区银行(xíng)危机火(huǒ)上浇油的第一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股收(shōu)盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指(zhǐ)数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地(dì)区性银行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平(píng)洋合众银行收跌50％，阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行收(shōu)跌38％，第一地平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行委员会就近期(qī)大型银行倒闭事件举行听(tīng)证会(huì)。会上，银行(xíng)监管专家表示，管理不善是导致(zhì)破产的主要原因(yīn)。美国商会副主席托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证(zhèng)会上表(biǎo)示(shì)，硅谷(gǔ)银行、签名(míng)银行和第(dì)一共和银行(xíng)有非常独(dú)特(tè)的商业模式(shì)，硅谷银(yín)行专注于(yú)资本(běn)密集型(xíng)的科技以(yǐ)及(jí)生物医学初创(chuàng)企(qǐ)业(yè)；第(dì)一(yī)共和(hé)银行集中于财富管理(lǐ)；而签名银行则有大量的(de)数(shù)字资(zī)产风险(xiǎn)。在听证会上(shàng)，专(zhuān)家们(men)明确将最(zuì)近银行倒闭潮归(guī)咎于行政管理不(bù)善(shàn)，同(tóng)时他们(men)担(dān)心(xīn)银行倒闭会将美(měi)国经济拖入衰(shuāi)退。专家(jiā)和议员(yuán)们也表示(shì)，美联(lián)储存在监管失误。

　　据外媒(méi)援引知情人(rén)士周四报道(dào)，美国联邦和州政府官员(yuán)正在评估近几天银行股大(dà)幅波(bō)动背后存在(zài)“市(shì)场操纵”的可(kě)能性，白(bái)宫方面也表示将(jiāng)监(jiān)控“健康银行面(miàn)临的做(zuò)空压力”。美股地区银行股本(běn)周大幅(fú)下跌(diē)，西太平洋合众银行累跌近70％。根据分析公(gōng)司Ortex的(de)数据，做空者仅在周四就(jiù)通过(guò)做空某些地区(qū)银行获利3.789亿美元。消息人(rén)士称(chēng)，鉴于地(dì)区(qū)银行基本面强劲且(qiě)资本充(chōng)足，近几(jǐ)日，做空(kōng)活(huó)动增加和股市波动(dòng)已引起(qǐ)官员(yuán)及(jí)监(jiān)管机构越(yuè)来越(yuè)多的关注。

　　据盖洛普民调(diào)显(xiǎn)示(shì)，在美国银行(xíng)体系(xì)动(dòng)荡之际，近一半的美(měi)国人担(dān)心他们在(zài)银行或其他金融机(jī)构账户上的钱的安(ān)全(quán)。总(zǒng)共有48％的美(měi)国(guó)成年(nián)人表示他们(men)担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担(dān)心。这些最新数据与2008年雷曼(màn)兄弟破产后(hòu)不久(jiǔ)的数据(jù)相似。当时(shí)有(yǒu)45％的美(měi)国成年(nián)人表示，他们非(fēi)常或中度担心自己资(zī)金的安全。尽(jǐn)管盖(gài)洛普并未在(zài)银行业较为平静的时期测量过这(zhè)一数(shù)据，但2008年12月的数据显示，在危机得到解决后，人们对存款安全的担(dān)忧(yōu)略有(yǒu)减少，这(zhè)表明对存款安全的高度(dù)担忧可(kě)能(néng)并(bìng)非美(měi)国(guó)人的常态(tài)。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位于(yú)俄(é)罗斯罗斯(sī)托夫州的诺沃沙赫金斯基石化(huà)厂遭到一架(jià)无(wú)人(rén)机袭击，并引发了火(huǒ)灾。据(jù)介绍，一架(jià)无人机撞击了该工厂的在建(jiàn)厂房间连廊(láng)，随后发生爆炸(zhà)并(bìng)引发火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报道称，另一处位于(yú)俄罗斯克拉斯(sī)诺达尔边疆区(qū)的(de)伊里斯基炼(liàn)油厂也遭无(wú)人机袭击(jī)，导致(zhì)一储油罐发生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中均没(méi)有造成人员(yuán)伤亡，火(huǒ)灾目前(qián)都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行宣布加息25个基点

　　当地(dì)时(shí)间5月(yuè)4日，欧洲(zhōu)央(yāng)行(xíng)召开(kāi)货币(bì)政(zhèng)策会(huì)议，决定(dìng)将(jiāng)欧元区三大关键(jiàn)利率均上调25个基(jī)点。主要再(zài)融资利(lì)率、边际借贷利率和(hé)存(cún)款机制利率(lǜ)从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年(nián)7月以来已连(lián)续7次上调关键利率，以期(qī)阻(zǔ)止通胀(zhàng)。不过专家预(yù)计，要(yào)将通胀率(lǜ)降至2％的目标还需(xū)要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中(zhōng)暴跌

　　近(jìn)日，受经济(jì)衰退担忧压制，外(wài)盘原油大幅下跌。受外盘原油大幅走(zǒu)低带动，内盘原油“五一”假(jiǎ)期后跳空低开(kāi)，较假期前低开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨(chén)，美联储如期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次(cì)加息，本轮已累计加息500个基点，这一(yī)区间仅略低于2008年大衰退(tuì)前的利率峰值(zhí)。

　　截(jié)至周四收盘(pán)，WTI原油期货6月合(hé)约微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘(pán)中(zhōng)一度跌超7％，触(chù)及(jí)63.64美元/桶的日(rì)低，为(wèi)2021年12月以来的最低水(shuǐ)平；ICE布伦(lún)特原油(yóu)7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示(shì)，近期原油(yóu)暴跌主要受到(dào)宏观避险情绪的影响(xiǎng)，原油(yóu)市(shì)场自身(shēn)基本(běn)面变化不大。

　　“近(jìn)期原油的走势更多体现的(de)是金(jīn)融属性。一方(fāng)面，美联储如期(qī)加息25个基点，市(shì)场对连续(xù)加息对(duì)经(jīng)济造成影响的担忧加剧；另一方面，近期(qī)美国再度出现(xiàn)破产银行，造成(chéng)美(měi)国(guó)股市(shì)下滑，原(yuán)油作为大宗商品(pǐn)代(dài)表受到一定冲击(jī)。”齐盛期货能源化(huà)工组组长于芃森说。

　　齐盛(shèng)期货原油分析(xī)师(shī)高健(jiàn)告诉期货(huò)日(rì)报记(jì)者(zhě)，近期海外宏观集中避险，主要(yào)还是与美国(guó)银行危机事件有关(guān)。另(lìng)外(wài)，美国债务上限问(wèn)题仍未解(jiě)决，市场担心该问题是另一个“雷”。美国白宫(gōng)对此发布的一份评估文件警告(gào)称，如果(guǒ)不(bù)提(tí)高债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，美国经(jīng)济将(jiāng)面临严重后果，在三种预(yù)期(qī)情形(xíng)下，美国经济都将进(jìn)入(rù)衰(shuāi)退(tuì)期。

　　“宏(hóng)观层面再次进(jìn)入集中避险(xiǎn)状(zhuàng)态，对股(gǔ)市和商品等风险资产带来短期情绪冲击。”高健分析称，目(mù)前美国银行(xíng)问题再次出(chū)现(xiàn)，叠加债务(wù)上限临期风险，宏观(guān)层面的不(bù)确(què)定性较(jiào)大(dà)，主要风险在于当前的宏(hóng)观避险情(qíng)绪是否有可能演化成趋势(shì)，即(jí)VIX指数是否会由(yóu)日度级别演变成周度级别的拉(lā)升行情。如果这种情况出(chū)现(xiàn)，风险资产将会出现类似于2008年和(hé)2020年的走势。近期市场的关注点(diǎn)集中在宏观(guān)情绪指标的跟(gēn)踪上，重点观察(chá)美股和VIX指数的进一(yī)步动(dòng)向，侧重留意避险(xiǎn)情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造(zào)业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析(xī)师郑(zhèng)梦琦表示，美国(guó)制(zhì)造业、服务业以及综合PMI均低于预期(qī)，显示在(zài)利(lì)率上升(shēng)和通胀居高不下的情况下，美(měi)国经济难(nán)以(yǐ)获(huò)得动能。叠加美国就业市场招聘步伐放(fàng)缓，劳(láo)动力(lì)市场逐渐降温，经济(jì)面临的风险正(zhèng)在上升。而在此次美(měi)联储议(yì)息会(huì)议(yì)上，鲍威尔(ěr)发言(yán)偏鹰(yīng)派(pài)，称(chēng)美联(lián)储致力(lì)于实现(xiàn)2％的通胀目标，是(shì)否(fǒu)停止(zhǐ)加(jiā)息取决于(yú)数据。美联储将从通(tōng)胀、就业、市场风险三(sān)方面(miàn)探索(suǒ)货币政策路径，如果6月初之前高利率(lǜ)带来的风(fēng)险事件(jiàn)进(jìn)一步扩大(dà)，美联(lián)储或(huò)将终止当(dāng)前紧缩政(zhèng)策，回归宽松。目前(qián)市场的关(guān)注(zhù)点在(zài)于美联储是(shì)否冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟会(huì)在接下来的议息会议中暂停加息，以及降息开启的(de)时间(jiān)和节奏。

　　值得注意的是，近(jìn)期原油盘面连(lián)续大跌的情况与3月(yuè)中(zhōng)旬的走势类似，甚至(zhì)驱(qū)动(dòng)上也(yě)有(yǒu)较高的相似性。高健(jiàn)表(biǎo)示，共同点是在银行业(yè)危机(jī)的背景下，宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪升温引(yǐn)发盘(pán)面快速下跌。不(bù)同点有两个(gè)：一是(shì)此(cǐ)次宏(hóng)观避险(xiǎn)还(hái)有一部分(fēn)债务上限的(de)加成；二是当前原油(yóu)基本面状态要(yào)好(hǎo)于3月。综(zōng)合来看(kàn)，3月中旬原油(yóu)盘面的走势，对此轮原油(yóu)大跌有较(jiào)高的(de)参考(kǎo)性。3月下旬原(yuán)油止跌(diē)回升，驱(qū)动因素是VIX指数(shù)短线高位筑顶后(hòu)回落(luò)，盘面(miàn)上的表现是连(lián)续(xù)收出长下影线(xiàn)。因此，近期原油盘面也要(yào)重(zhòng)点留意(yì)是否(fǒu)会重(zhòng)现(xiàn)以上(shàng)两点(diǎn)变(biàn)化。

　　于芃(péng)森分析称，从基本面(miàn)看，短期原油尚不(bù)具备持(chí)续(xù)大(dà)幅下滑的基础。本周美国(guó)EIA原油库存减(jiǎn)少约505万桶，已经连(lián)续五(wǔ)周(zhōu)出(chū)现大幅减少，而美国(guó)即将进入夏季用(yòng)油高峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自愿减产(chǎn)”状(zhuàng)态，以沙(shā)特(tè)为首的(de)中(zhōng)东产油国为稳定油(yóu)价(jià)进行着(zhe)各(gè)种努力，虽然实际落地情况仍需观(guān)察，但整体上市场再度进入供(gōng)小于需状态(tài)。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦表(biǎo)示(shì)，随着超(chāo)卖情(qíng)绪的(de)逐步释放，原油(yóu)供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油(yóu)价仍(réng)以弱(ruò)势振(zhèn)荡为主(zhǔ)，价格的突破上行仍需其他(tā)利多因素指(zhǐ)引。

　　高(gāo)健(jiàn)也认(rèn)为，目前原油还是振荡格局(jú)，价格(gé)向(xiàng)下逼近年内低(dī)点，短线(xiàn)观察(chá)前低的支撑力度。未(wèi)来能否(fǒu)驱动原油破(pò)位向下，主(zhǔ)要看(kàn)避险(xiǎn)情(qíng)绪的(de)持续蔓延情况，特别是VIX指(zhǐ)数能否出现周线(xiàn)级(jí)别的(de)行(xíng)情。除此之外(wài)，原油暂时看不到实质(zhì)性大利空(kōng)。

　　在于芃森看来(lái)，美联储(chǔ)年内加息基(jī)本全部落地，后期(qī)将不再存在(zài)加息(xī)对大(dà)宗商品压制的预期，情绪上将有一定缓和。但美联储连续大(dà)幅加息后对(duì)市场(chǎng)的影(yǐng)响仍需一段时间(jiān)观察，情(qíng)绪的(de)底部(bù)可能已经出现(xiàn)，但市场的底部仍(réng)需要观察(chá)。基本面上，市场对经济衰退的担忧仍未结束(shù)，需求会下降多少(shǎo)也尚未(wèi)有(yǒu)明确的(de)定论，但用油旺季(jì)即将到来，短期内将会支撑(chēng)油(yóu)价。“综合来(lái)看，目前原油阶段性底部或已出(chū)现，将进(jìn)入一段时间的振荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥(lì)青大幅(fú)下(xià)行

　　受原油下跌拖累(lèi)，沥(lì)青期货假期后(hòu)首(shǒu)个(gè)交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅(fú)超(chāo)4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍(shào)，相较原油而(ér)言，沥青走势偏强。美国将与委内瑞拉石油有关的交易许可证延长(zhǎng)至7月(yuè)20日，稀释沥青分流(liú)至欧(ōu)洲和美国的问题依然(rán)存在，沥青原料供应减(jiǎn)少(shǎo)，稀释沥青(qīng)贴水(shuǐ)上涨，从而减缓(huǎn)了成本端原(yuán)油价格下跌带来(lái)的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位(wèi)，对比往年同期数据(jù)，供应提前(qián)发力，叠(dié)加终端需求未(wèi)有(yǒu)明显回暖，沥(lì)青基本面有所走弱。”中信建(jiàn)投期货能化分(fēn)析师(shī)董(dǒng)丹丹表示，进入(rù)5月，沥青供应端总(zǒng)计划排产量(liàng)为285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同(tóng)比(bǐ)增幅明(míng)显，但原料通(tōng)关情(qíng)况对沥青生产供应造成(chéng)阶段性扰动，部分无配额炼厂沥(lì)青生(shēng)产或受(shòu)影(yǐng)响(xiǎng)。

　　截(jié)至5月4日当周，国内沥青(qīng)产能利用率为32.1％，环比下(xià)降(jiàng)3.4个(gè)百分点(diǎn)；样本装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科(kē)元和广西东油恢复沥青生(shēng)产(chǎn)，华北部分(fēn)地炼维(wéi)持停产状态(tài)。

　　“整体来看，一(yī)季度受沥青生产利润较好(hǎo)影响，国(guó)内沥青装置开工率持续回升，尽管(guǎn)近(jìn)期随着利润(rùn)的(de)压(yā)缩，沥青装置检修增(zēng)加(jiā)，但当前沥青(qīng)供应仍处于相对偏高水平。”金(jīn)信期(qī)货能化分析师(shī)汤(tāng)剑林称，由于沥青(qīng)利润压(yā)缩(suō)限(xiàn)制生产(chǎn)积(jī)极性，叠加原料(liào)稀释(shì)沥青短缺的问题持(chí)续，5月份国内沥青供(gōng)应存在收缩(suō)预(yù)期，后续(xù)关注国(guó)内炼厂排产计(jì)划。

　　需求(qiú)方面，汤剑林表示，目前刚需仍(réng)处于季节性(xìng)淡季，南(nán)方开始进入雨(yǔ)季(jì)，需(xū)求回(huí)升偏慢(màn)，北方需求仍没有较好的(de)表现。从(cóng)下游行业的开工(gōng)率看(kàn)，道路需求(qiú)表(biǎo)现偏弱(ruò)，防水需求表现(xiàn)稍好(hǎo)但占比较小(xiǎo)，整体(tǐ)需求一般。5月份(fèn)基建乐观(guān)预期仍在，且随着(zhe)气温(wēn)的回升(shēng)，道路施工项(xiàng)目(mù)逐渐启动，预计需求(qiú)会继续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他(tā)认为，近(jìn)期沥青(qīng)价格波动的主要逻辑在于成本端(duān)原油，短期供需端矛盾并(bìng)不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海外风险事(shì)件以及(jí)衰(shuāi)退预期的压力，预计原(yuán)油仍维持弱势运行。在此背景下，沥青价格也难(nán)有较强的表现，短期仍(réng)跟随原油偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹认(rèn)为，当下沥青估(gū)值处(chù)于偏低位(wèi)，炼厂生产成本(běn)下(xià)移，沥青综合(hé)加工利润或将有所(suǒ)增(zēng)长。另外，沥青总(zǒng)体库存持续累积，但仍处历史偏低水平，加之天气转暖，下(xià)游终端(duān)具备施工条(tiáo)件，刚需逐(zhú)渐(jiàn)回暖。短期沥青期价弱(ruò)势振荡，建议逢低(dī)做多裂(liè)解价(jià)差，中长期(qī)需关(guān)注(zhù)沥青原(yuán)料供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交(jiāo)易日，聚(jù)酯链跌(diē)幅也很(hěn)明(míng)显，PTA盘面大幅下(xià)挫，主(zhǔ)力(lì)合(hé)约收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美(měi)元/吨，较假(jiǎ)期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期(qī)前(qián)降3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加工差突破(pò)670元/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前(qián)PTA价格下跌是PX调油需(xū)求不(bù)及(jí)预期、PX海外开工率上升以及聚酯开工率下降对PTA的负反馈造(zào)成(chéng)的。而假期期间宏观事件的扰动加大了成本端的(de)跌幅，从而拖累(lèi)PTA价(jià)格(gé)。”物产中大期货研究院能(néng)化组组长谢(xiè)雯告诉记者，由于PTA期货跌(diē)幅扩大(dà)，现货市场基差偏强，聚酯工(gōng)厂买盘(pán)增加(jiā)。而且，因(yīn)PX价格(gé)下跌(diē)，PTA加工(gōng)费改善(shàn)；PTA价格下跌，长丝、短纤现(xiàn)金流明显回升，聚酯开工率改善，需求负反馈(kuì)有(yǒu)所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧的格局(jú)将慢慢(màn)发生改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董(dǒng)丹丹(dān)表(biǎo)示，3—4月PX处于检修高峰，开工(gōng)率大幅下滑(huá)，5月PX检修(xiū)装置将逐(zhú)步(bù)重启，全亚洲(zhōu)PX的开工率将从4月(yuè)中(zhōng)下旬(xún)的低点65％升至(zhì)73％，国内开工率将提升(shēng)10个百分点。同时，全(quán)球汽油裂解价(jià)差开始回(huí)落，芳(fāng)烃(tī冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟ng)调油需求也(yě)不再有增量。PX与石脑(nǎo)油价(jià)差在4月时高达470美元/吨，盈亏平(píng)衡线为250美元/吨，考虑到年内有三套(tào)共计820万吨新装置(zhì)（产(chǎn)能占(zhàn)国(guó)内(nèi)比重为20％）投产，PX估值(zhí)将有一个向下压缩(suō)的过(guò)程(chéng)。

　　“值得(dé)注意的是，虽然5月新疆中(zhōng)泰、恒力石(shí)化(huà)等(děng)有检(jiǎn)修计划，但由于高加工差下装置开(kāi)工较为积极，实际检(jiǎn)修力度(dù)有(yǒu)待观察(chá)。而且，亚东(dōng)石化和英力士重启提负(fù)，桐昆新产能(néng)释放，供应(yīng)有小幅增加预期，叠加聚酯负荷(hé)降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库(kù)存从180万吨回升至198万吨附(fù)近(jìn)，预(yù)计5月供需(xū)依然偏(piān)松。”福能(néng)期货能化分析师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦还(hái)表(biǎo)示，目前来看调油驱动稍显不足，美国汽油库(kù)存进入4月后去化力度放缓，甚至出现小幅累(lèi)积(jī)，而且从(cóng)年初开(kāi)始(shǐ)，韩国就有(yǒu)甲苯、二(èr)甲苯(běn)、PX运往美国，存在提前(qián)备(bèi)货(huò)行(xíng)为。同时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的(de)偏高水平，有助于带动部(bù)分装置(zhì)开工，且随(suí)着集中检修将进入尾(wěi)声(shēng)，预(yù)计5月底负荷或升至74％附近，PX供应(yīng)将有所恢复(fù)。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，谢(xiè)雯分(fēn)析称，由于亚洲多套PX装置检(jiǎn)修期结(jié)束，PX开工率回升明显，而(ér)国(guó)内部分PX装置负荷处于上(shàng)升状态(tài)，5月PX货源可能趋于宽松。同时(shí)，调油需求不及预(yù)期，当前美湾芳烃(tīng)库存较高，需求饱(bǎo)和，抑(yì)制芳烃美亚价差进一步扩(kuò)大，PX价格或有所承(chéng)压。PTA在成本拖累下价(jià)格走势偏弱。后续(xù)需关注原油(yóu)价格企(qǐ)稳情况及调油逻辑在汽油需求旺季是否实(shí)质发生。若原油价格企稳、调油需求再起(qǐ)，在(zài)聚酯开(kāi)工率有改(gǎi)善预期的前提下，PTA有望(wàng)出(chū)现阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认为，原(yuán)油下跌和(hé)聚酯端(duān)开工下滑的利空(kōng)可能(néng)会慢慢(màn)发生改变，例如5月(yuè)4日国内开(kāi)盘后(hòu)油价已经企稳，5月4日(rì)当周(zhōu)聚酯(zhǐ)下游的织(zhī)造、加弹开工率也出(chū)现了周度回升的态(tài)势。最大(dà)的利空因素(sù)在于PX与石脑油(yóu)价(jià)差的压缩，目(mù)前两者价(jià)差仍(réng)高达435美元/吨，PX供(gōng)应(yīng)增加将导致趋势延(yán)续。从价格走势看，也很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势(shì)减缓(huǎn)的走(zǒu)势。

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