衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通胀意(yì)外反弹

　　4月27日(rì)周四，美国商(shāng)务部经济(jì)分析局(jú)公(gōng)布数据显示，美国(guó)一季度实际GDP年化(huà)季环比初值为(wèi)1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续两个季度放缓(huǎn)，且远不(bù)及预(yù)期1.9％。值得(dé)一(yī)提的是，疫情(qíng)爆发之前的(de)10年里，美(měi)国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长的(de)项目主(zhǔ)要有消费(fèi)者支出(chū)、出口、联邦政府、州和地方政府支出(chū)以及(jí)非住宅固定投(tóu)资，拖累项主(zhǔ)要包(bāo)括进(jìn)口、私(sī)人库存投资(zī)和住宅固定投资(zī)。经济分析局(jú)表示，一季(jì)度GDP增速较去年(nián)第四季度放缓(huǎn)的(de)主(zhǔ)要(yào)原因(yīn)是(shì)私人库存投资回(huí)落以及非住宅固(gù)定(dìng)投资放缓。

　　具体来看，美国经(jīng)济最大(dà)的组成部分——占据GDP约68％的(de)个人消费支(zhī)出环(huán)比增速为(wèi)3.7％，高于(yú)前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个(gè)人消费支出使GDP增长了2.48％，高(gāo)于前一季度的0.7％；

　　固定投资(zī)一季度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一季(jì)度的0.68％有(yǒu)所(suǒ)放缓，但为连续第四个(gè)季度拖(tuō)累GDP，另外，住(zhù)宅投资连续(xù)第八个(gè)季度(dù)拖累(lèi)GDP增长，但程度较小。最(zuì)大的拖累项是(shì)私(sī)人库(kù)存(cún)的变化(huà)，拖累(lèi)GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度，经济增速大幅放(fàng)缓的同时(shí)，通胀(zhàng)再次升温。美联(lián)储高度关(guān)注(zhù)的通胀指标(biāo)——美(měi)国个(gè)人消费支出（PCE）物价(jià)指数(shù)，一季度年(nián)化季(jì)环比初为3.7％，虽(suī)然(rán)略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源的(de)核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于前值(zhí)4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提的(de)是，这是核(hé)心(xīn)PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘(sōu)美国(guó)船只”

　　当地时间4月(yuè)27日，伊(yī)朗(lǎng)军队发(fā)表声明(míng)称，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的美国船只(zhǐ)。

　　声明(míng)表示，由于一艘不明船只(zhǐ)与一(yī)艘(sōu)伊朗船只在印(yìn)度洋北(běi)部发生事故，导致伊朗船只上(shàng)的(de)2人(rén)死亡(wáng)，数(shù)人(rén)受(shòu)伤(shāng)，不明船只(zhǐ)的行为违反了国际(jì)法。在(zài)伊朗船只向海上监(jiān)视和救(jiù)援中(zhōng)心发送请求后，伊(yī)朗(lǎng)海军(jūn)立即开始拦(lán)截并(bìng)识别该(gāi)未(wèi)知船(chuán)只。在伊朗海军驱逐舰的拦截行动中，不(bù)明船只的(de)自动全球定位(wèi)发送系统(tǒng)被关闭并频繁改变(biàn)航线。在伊朗(lǎng)司法当局的许可(kě)下(xià)，海军出动直升机扣押了(le)该(gāi)船只，并将(jiāng)其运至伊朗领海。

　　声(shēng)明指出，上述的不明船只属于(yú)美(měi)国，挂着马绍尔群岛的旗帜(zhì)航行。

　　据(jù)法新社消息称，美国海(hǎi)军表(biǎo)示(shì)，伊朗伊(yī)斯(sī)兰革(gé)命卫队海军27日在阿曼(màn)湾(wān)扣押了一艘油轮，美方要求(qiú)立(lì)即(jí)释放这艘油轮。报(bào)道(dào)称，美(měi)国(guó)海军驻巴(bā)林的第五舰队在一份(fèn)声(shēng)明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜(zhì)的油(yóu)轮，在(zài)阿曼湾过境国(guó)际水(shuǐ)域时被伊(yī)朗伊斯兰(lán)革命(mìng)卫(wèi)队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统“友好”通话，美(měi)联储回应(yīng)未(wèi)泄(xiè)密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示，美联储(chǔ)主席鲍(bào)威尔被骗了(le)。

　　俄罗斯国(guó)家电视台新(xīn)近发布的视频(pín)显示，鲍(bào)威(wēi)尔与两名冒充乌克(kè)兰总统泽(zé)连斯基的俄罗(luó)斯人通(tōng)了电话。鲍威尔误认为对(duì)方是泽连斯基，回(huí)答了从通胀前(qián)景(jǐng)到俄(é)罗斯央(yāng)行等主题的一系(xì)列问题。

　　美联储的一(yī)名发(fā)言人美(měi)东时间4月27日周四(sì)确(què)认，鲍威尔有过通话，称此事(shì)发(fā)生在今年1月(yuè)，否认存在(zài)泄密(mì)问题，其(qí)表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次(cì)谈话，对方谎报自己是(shì)乌克(kè)兰总统。这是一次友好的谈(tán)话，是我(wǒ)们在这个充(chōng)满挑战的(de)时(shí)刻支持乌克(kè)兰人(rén)民的(de)背(bèi)景下进行。没有谈到敏(mǐn)感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝光的(de)视频似乎经过(guò)编辑(jí)，无法确认准确性(xìng)。上述发言(yán)人还(hái)说(shuō)，通话事件已报交有关执(zhí)法(fǎ)部门(mén)，出(chū)于对他们工作的尊重，美联储(chǔ)不会(huì)进一步置评。

　　媒(méi)体(tǐ)评论称，这番言(yán)论(lùn)看似四平八稳、无伤大雅，但(dàn)事实就(jiù)是，骗子能通(tōng)过恶作(zuò)剧(jù)的电话接触(chù)到鲍(bào)威尔，这种(zhǒng)事实(shí)可(kě)能会导致美联储的安(ān)全(quán)性(xìng)遭到质疑(yí)。对(duì)鲍威尔受骗的(de)担忧(yōu)主(zhǔ)要(yào)是基(jī)于(yú)美联储作为主要央行的影(yǐng)响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高官的(de)言论(lùn)通常受到投资者和(hé)商界人士(shì)的(de)密切(qiè)关注，有时会(huì)引发股市(shì)波动。而且(qiě)，美联储(chǔ)官(guān)员(yuán)同他(tā)人(rén)的私下会面(miàn)时(shí)常引发争(zhēng)议，因为外界认为，联储官员的言论可(kě)能让在场(chǎng)的人掌握先机。

　　外界注意(yì)到，这次(cì)让鲍威(wēi)尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈(bèi)。有(yǒu)媒体指出，两人这些年不止一次成功骗取国外政(zhèng)客和他们通话，而(ér)且通常(cháng)将将通话视频公之(zhī)于(yú)众(zhòng)，就是为了恶搞西方国(guó)家的决(jué)策者。

　　据两人公布的(de)视频，两人(rén)曾假扮乌克兰前总统波(bō)罗申科(kē)和(hé)德国前总理(lǐ)默(mò)克尔(ěr)通话，默克尔当时觉得可疑(yí)，但没有在对话中直接问他们是(shì)不是冒牌货。今年(nián)早些时候，他们(men)还曾假冒泽连斯基，和欧洲央(yāng)行行(xíng)长拉加德通话(huà)。

　　原(yuán)油基本面未变 关注宏观(guān)层面不确(què)定性(xìng)

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国内外油(yóu)价出现大幅回落。4月26日晚间，国际油价出现大跌，基本跌回(huí)OPEC减产(chǎn)前(qián)的(de)价格。周(zhōu)四，内盘SC原油主力合约大(dà)跌5.26％，截(jié)至下午(wǔ)收盘报收526.1元/桶；外盘油(yóu)价则出现(xiàn)小(xiǎo)幅上涨，布伦特原油交投在78.3美(měi)元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到(dào)1％。

　　光大(dà)期货能源化(huà)工分析师杜(dù)冰沁在接受(shòu)期货日(rì)报(bào)记(jì)者采访时表示，昨天白天，内(nèi)盘SC原(yuán)油基本(běn)跟随(suí)昨(zuó)晚外盘出现大幅(fú)下挫，但外盘原油有所企稳，或为超(chāo)跌(diē)后的(de)情绪修复(fù)。

　　谈及为(wèi)何(hé)内盘表现弱于外盘，海通期货能源化工研究中(zhōng)心负责人杨安表示，一方面是由于近(jìn)期油轮运费(fèi)回落，运输成本下降(jiàng)，让内外盘价(jià)差(chà)有所走弱。另一方面是当前国(guó)内(nèi)即将迎来五一假期，而目前国(guó)际市场宏观风(fēng)险具(jù)有很大不确(què)定性，恰逢(féng)油价大幅回调之际，市(shì)场避险情绪高涨，国(guó)内(nèi)投(tóu)资者担忧情绪更为明显(xiǎn)，也使得内(nèi)盘原油(yóu)跌(diē)幅(fú)超过外(wài)盘。

　　从近期来看，杨(yáng)安告诉记者，美国(guó)银(yín)行业危(wēi)机风波再起，叠(dié)加(jiā)美国债务压力及(jí)经济(jì)衰退风(fēng)险可能削弱欧美(měi)能源需(xū)求，风险(xiǎn)资产面临(lín)较大压(yā)力(lì)，从而(ér)推动本周(zhōu)油价油价(jià)下跌。而原油作为(wèi)金融属性(xìng)最强(qiáng)的大宗(zōng)商(shāng)品，在此前(qián)3月份就曾(céng)因银行业(yè)危机(jī)出(chū)现暴跌，此次美国(guó)银行业风险(xiǎn)再次(cì)升温继续引发(fā)市场恐慌，原油的下跌带有明显的情绪化特征。

　　光(guāng)大期货(huò)能源化(huà)工(gōng)分析师杜冰沁(qìn)也表(biǎo)示(shì)，近(jìn)日宏观(guān)情(qíng)绪导致油价再度承压。随着(zhe)美联储加息会议的临(lín)近，美国第一共和银行(xíng)的(de)财(cái)报和股价表现(xiàn)或显(xtan1等于多少，tan1等于多少兀iǎn)示银行业危机仍未结束，叠加(jiā)欧美经济数据表(biǎo)现(xiàn)仍然欠佳，美国消费者信心本月降至(zhì)去年7月以来的(de)最低水(shuǐ)平，市场对于美联储(chǔ)加息和海外经(jīng)济衰退的(de)担(dān)忧持续升温(wēn)，

　　展望(wàng)后(hòu)市(shì)，近期主导原油(yóu)市场走(zǒu)势的(de)宏观(guān)风险何时会消(xiāo)散？在杨安(ān)看来，目前来(láitan1等于多少，tan1等于多少兀)看(kàn)，美国银(yín)行(xíng)业危(wēi)机风险(xiǎn)在未来一(yī)段时间(jiān)内仍(réng)将不(bù)时困扰市场。另(lìng)外(wài)，5月4日美联储议(yì)息会议将再(zài)迎来加(jiā)息窗(chtan1等于多少，tan1等于多少兀uāng)口，对此投资者也高度关注美联储利(lì)率政策的变化，宏观层面的不确定性成为影(yǐng)响整个金融市场的主要因素，这是投资者需要注意的风险(xiǎn)所在。

　　“进入5月(yuè)，美联储即(jí)将公布加息决议，市场(chǎng)对美(měi)联(lián)储加(jiā)息25个BP的概率预测在80％以上，并且由于近期美联储官员表(biǎo)态偏鹰，对于后续(xù)何(hé)时(shí)停(tíng)止(zhǐ)加息仍(réng)有分歧。欧洲(zhōu)央行将于5月(yuè)4日(rì)举行货币政策会(huì)议，基于(yú)当前欧元区的高通胀水平，预计欧洲央行和英国(guó)央行也将维持加息政策，因此市场对(duì)于海外经济(jì)衰退(tuì)带来需求下(xià)行的担忧加剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不过(guò)，从当前来看原油(yóu)市场基(jī)本面表(biǎo)现尚(shàng)可，整(zhěng)体供需局势并未大幅恶化。杜(dù)冰沁(qìn)分析认为，即将到来的五(wǔ)一长假(jiǎ)和(hé)美国夏季出(chū)行(xíng)旺季预(yù)计对于需求会(huì)有一定支(zhī)撑，预计近期国际油价仍将(jiāng)面临宏(hóng)观情绪和(hé)基本(běn)面的博(bó)弈。

　　申万期货能化分析师(shī)董超也表(biǎo)示，后市原油供需逻辑不(bù)会改变，5月(yuè)OPEC+的减产会对(duì)油(yóu)价(jià)尤其(qí)是亚洲地区的油价带(dài)来极大影响(xiǎng)；此外美国(guó)原油活(huó)跃钻井平台已经连续(xù)半(bàn)年(nián)维持(chí)低位(wèi)，1230万(wàn)桶(tǒng)/日(rì)的产(chǎn)量(liàng)将越来(lái)越难以(yǐ)持续(xù)，后续(xù)的减产(chǎn)将很快到来；此外在5月美(měi)联储加息(xī)后，宏观面的悲观情绪或(huò)将逐步消退，后(hòu)期原油市场(chǎng)将(jiāng)转(zhuǎn)入对供应(yīng)面的减产逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月(yuè)份油价(jià)上下区间将更为模糊，在(zài)美国储(chǔ)备(bèi)政策(cè)难以(yǐ)改(gǎi)动的情况下(xià)，底部支撑力度变(biàn)弱。但从供求关(guān)系上，OPEC+的减产以及美国产(chǎn)量的(de)下滑将有助于油(yóu)价的稳定。”董超表示(shì)，预(yù)计5月油价整体即将维持(chí)区间(jiān)振荡，振荡幅度预计将更宽，受宏观及(jí)基本面(miàn)风险波动的影响也会更大。

　　在杨安(ān)看(kàn)来，周三公布的EIA报告(gào)显(xiǎn)示原油超预期降库，且美(měi)国汽(qì)油需求较上期大幅增长，在OPEC+减产的主动预期管(guǎn)理下，预计今(jīn)年年内剩余时段(duàn)供应(yīng)紧张将是原(yuán)油市场主基(jī)调，当然全球(qiú)经济面临衰退风险(xiǎn)及欧美市(shì)场需(xū)求疲弱(ruò)也会在一定程度上(shàng)抵消供应紧(jǐn)张给(gěi)市场(chǎng)带(dài)来的担忧。总体来看，当前油价处在(zài)宏观利(lì)空与供应紧张局面形成对峙的复杂局(jú)面下，短期内担(dān)忧情(qíng)绪主导油价(jià)回落，中长期来(lái)看油价或继续大区间(jiān)振荡。

　　高硫(liú)燃料油(yóu)供需偏紧

　　昨日，因原(yuán)油大幅(fú)下挫，成本下降(jiàng)导(dǎo)致(zhì)相关性(xìng)较强(qiáng)的高硫燃料油(yóu)、低硫燃料油、沥(lì)青(qīng)等品(pǐn)种(zhǒng)也(yě)出现较(jiào)大跌幅。截至(zhì)昨天下午收(shōu)盘，燃料油、低硫燃料油和(hé)沥青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料油的下(xià)挫(cuò)主要(yào)还是(shì)受到油(yóu)价(jià)影(yǐng)响，自(zì)身基本(běn)面表现(xiàn)尚(shàng)可，其中高硫燃料油(yóu)供(gōng)需偏紧，低(dī)硫燃料油供需相对偏弱(ruò)。

　　“具体来看，高硫(liú)燃料(liào)油市场(chǎng)整(zhěng)体供(gōng)应持续偏紧(jǐn)。供给(gěi)端方面，随着发电旺季(jì)的(de)临近，本月从中(zhōng)东(dōng)进(jìn)口(kǒu)到新加(jiā)坡的高硫燃料油降至(zhì)历史低点(diǎn)，环比下降三分(fēn)之(zhī)二，但(dàn)同时(shí)本月(yuè)俄罗斯高硫燃(rán)料油流入量有所上升，抵(dǐ)消(xiāo)了(le)一部分中东出口的(de)下滑；需求端方面，中东南亚公用事(shì)业发电需求的增(zēng)长以及稳定的船燃加注(zhù)活(huó)动都将对亚洲高硫燃料油市(shì)场(chǎng)形成良(liáng)好的(de)支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方(fāng)面，杜冰沁表示(shì)，此前科威特炼(liàn)厂计划外检修导致(zhì)部分船货(huò)延期，目前5月的装船(chuán)已(yǐ)经延迟至6月，虽然检(jiǎn)修(xiū)的装置正在逐(zhú)渐重(zhòng)启，但由(yóu)于开斋节整(zhěng)体进程(chéng)较慢(màn)，预计原定本月底(dǐ)恢复的(de)时间会有所推后，对于亚洲低硫(liú)燃料油市(shì)场供应的收(shōu)紧(jǐn)也将延(yán)长，但同时低硫(liú)需求端表现也(yě)较为平淡。

　　“总体(tǐ)来看，高(gāo)、低燃(rán)料油在基本面的(de)支撑下，预计后市走势或较原油(yóu)更为抗跌，如若原油(yóu)企稳反(fǎn)弹，燃料油整体回(huí)升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期(qī)内原油系(xì)品种波动将主要(yào)受到原油价(jià)格的影响(xiǎng)，不过基本(běn)面差异还是会让各品(pǐn)种(zhǒng)表(biǎo)现有强弱之(zhī)分，具体来(lái)看，需求即将迎来旺季的高硫燃料油整(zhěng)体(tǐ)表现将强于低硫燃料油。

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