编者按(àn)

　　本周，2023年一(yī)季报公募基金披露落幕，基金经理(lǐ)的(de)调仓(cāng)路线被(bèi)完整(zhěng)曝光。首季行情变化以春节(jié)为轴，节后市场(chǎng)热点从复苏线逐(zhú)渐发散到(dào)中特(tè)估、人工智能、机械制造等多个领域，尤(yóu)其是AI的里程碑(bēi)式突破带火了科技一(yī)众赛道(dào)，这(zhè)让一(yī)季度(dù)公募(mù)仓位顺势而为变化明显。

　　在(zài)国内的公募基金(jīn)中，科技成(chéng)长阵营中的旗手之一冯明远，目前在管的产(chǎn)品(pǐn)从10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩(jì)较(jiào)为一般，但是在管规模(mó)仍维持(chí)在230亿元(yuán)的水平线上(shàng)。从第(dì)一(yī)季度的调(diào)仓(cāng)来(lái)看(kàn)，在他的成名(míng)作信澳新能源产业最新季报中，保留了上(shàng)一季度的(de)七只重仓，同(tóng)时用(yòng)中伟股份、华阳集团和祥鑫科(kē)技替换了比亚迪、斯莱(lái)克(kè)和保隆(lóng)科技，可以看出其坚(jiān)守新(xīn)能源的(de)大框架，在细(xì)分(fēn)赛(sài)道中不(bù)断寻找性价比更(gèng)优的领域。

　　对(duì)比看“常青树”老将朱少醒，一季报中他仅仅调(diào)换(huàn)了(le)两(liǎng)处标的，用金域医学和蓝(lán)晓科(kē)技替换了药明康(kāng)德和瑞丰新材，特别是合(hé)成(chéng)树脂板块的蓝晓(xiǎo)科(kē)技成(chéng)为年内大黑马，股(gǔ)价迄(qì)今(jīn)上涨超过(guò)30％，同(tóng)时(shí)他保持了对喝酒吃药大类赛道中龙头的持续青睐，茅台持(chí)股(gǔ)量与上季持平稳居首(shǒu)位。而他也(yě)一如既往地(dì)表示，会在优质的股票里寻找价值，去翻更多的石(shí)头(tóu)。众所周(zhōu)知(zhī)，三(sān)大白(bái)酒(jiǔ)龙头是多位顶流的最(zuì)爱，“酒(jiǔ)神”之一(yī)的(de)刘彦(yàn)春(chūn)在其成名作景顺长(zhǎng)城新兴成长中，前三大重仓(cāng)就依次(cì)是茅(máo)台、泸州老(lǎo)窖(jiào)、五(wǔ)粮液，足见其白酒信仰之(zhī)深。

　　整体来(lái)看，消(xiāo)费和(hé)新(xīn)能源在公募(mù)基(jī)金组合配(pèi)置中的压舱石地位依(yī)然(rán)稳固，同(tóng)时中(zhōng)特估、芯片(piàn)、软件、机械(xiè)制造成进攻热点，公(gōng)募在经历去年(nián)的(de)整体(tǐ)业绩低(dī)谷后(hòu)，今年竭力寻求(qiú)组合的α。值得关注的(de)是，公募名将们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快(kuài)速走红也有(yǒu)冷思考(kǎo)。“AI产(chǎn)业的(de)发展不会一蹴(cù)而(ér)就(jiù)，中(zhōng)间也必然(rán)会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造(zào)成板(bǎn)块后续波动。目(mù)前TMT板块的交易占比已经(jīng)超过了(le)40％。交易占(zhàn)比创(chuàng)新高代(dài)表了主线(xiàn)行情(qíng)确立，但我们认为太阳底(dǐ)下没有新鲜(xiān)事，过(guò)度的(de)热情(qíng)在某个阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星增配次高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公募一哥(gē)”张坤目前在管两(liǎng)只A股(gǔ)基金、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊(kān)》统计(jì)了(le)其最(zuì)新公布的两只A股(gǔ)基(jī)金(jīn)一季报，在管理时间(jiān)更长(zhǎng)的易(yì)方达蓝筹(chóu)精选混合中，3月31日时前五(wǔ)大重仓(cāng)的占比均超过(guò)了9.5％接(jiē)近顶配，这其中除(chú)去腾(téng)讯外全部(bù)为(wèi)白酒(jiǔ)，不过除(chú)去加仓(cāng)茅台外，张坤减持(chí)了(le)五粮液、泸州老(lǎo)窖、洋河(hé)股份。相似的(de)一(yī)幕也出现在他(tā)管(guǎn)理的(de)易方达优质(zhì)企业三(sān)年上。

　　该基金的一季报显示，仅是前五大(dà)的重仓(cāng)次(cì)序有所不同，而(ér)实际(jì)上腾(téng)讯(xùn)和茅台(tái)同以占比9.93％并列第一位。同(tóng)时， 除去加仓茅台外，张坤也是小(xiǎo)幅减(jiǎn)持了(le)另(lìng)外三大白酒标的。再(zài)看另外的(de)半壁重(zhòng)仓股，港交所、美团、伊利、招行(xíng)均是(shì)持续(xù)上榜的老面孔，惟一的变化是他用中国海洋石油替换了上一季(jì)的(de)药明生物。

　　张坤在季(jì)报(bào)中也对调仓思(sī)路有所(suǒ)阐(chǎn)述：“基(jī)金在一季度(dù)股票仓位(wèi)基本稳定(dìng)，对结构进行了(le)调(diào)整，增加了消费等行业的(de)配置，降低(dī)了金融(róng)等行业的配(pèi)置。个股方面(miàn)，我(wǒ)们(men)仍然持有(yǒu)商业模式出色、行业格局清(qīng)晰、竞(jìng)争(zhēng)力强的优质(zhì)公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金经理李晓星(xīng)，在(zài)和张萍合管的银华(huá)盛世(shì)最新季报(bào)十(shí)大(dà)重(zhòng)仓中(zhōng)，持有7只白酒股。对(duì)比上一季度仅有三大白(bái)酒龙头和古井贡酒(jiǔ)来(lái)看，这(zhè)一季其新进重仓(cāng)了山西汾酒(jiǔ)、顺(shùn)鑫农(nóng)业和舍(shě)得酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其思路可能是想利用次高(gāo)端和地(dì)产酒来增加组合的进攻弹(dàn)性。同时，其重仓的另三只(zhǐ)非白酒标(biāo)的为爱(ài)美客、安井食(shí)品、海大(dà)集团(tuán)，而这(zhè)三者在上一季度就(jiù)是前十(shí)中的标的(de)。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复苏仍然是主线，进入(rù)二季度，改善弹(dàn)性会(huì)加大(dà)。方向(xiàng)上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调(diào)味(wèi)品等供应(yīng)链，餐饮的恢复是确(què)定的；其次(cì)，看好线下(xià)场景恢(huī)复后(hòu)，需求相对刚性的医美以及(jí)消费医疗板块。”

　　对比来(lái)看，公募老将朱(zhū)少醒(xǐng)这(zhè)一(yī)季将“喝酒(jiǔ)吃药”的(de)主(zhǔ)打思路体现得淋漓尽(jǐn)致(zhì)。白酒方面(miàn)，贵(guì)州(zhōu)茅(máo)台依然是(shì)他的最爱，不(bù)过他对于另一(yī)重仓五(wǔ)粮液(yè)有所(suǒ)减持；医药方面，他(tā)对重仓表现(xiàn)得是(shì)有所取舍(shě)：首先(xiān)，他选择(zé)加仓了(le)“眼茅”爱(ài)尔眼科，该(gāi)股升至十大重仓股(gǔ)的第五(wǔ)位；其次(cì)，他选择小(xiǎo)幅减(jiǎn)持了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他(tā)用金域(yù)医学替换了CXO龙头的药明康德，而(ér)新进重仓的前者年内目前涨幅在10％一(yī)线。

　　众(zhòng)所周(zhōu)知，金(jīn)域医(yī)学去年作为核酸检测(cè)机构，业绩(jì)相当亮眼；而在后疫情时(shí)代，公司主营回归本源(yuán)后(hòu)依(yī)然亮点众多，作(zuò)为第三(sān)方医学(xué)检验及(jí)病理诊断服务商(shāng)，金(jīn)域医学近日率(lǜ)先推出国内首个国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测(cè)项(xiàng)目，再(zài)次(cì)领跑(pǎo)同业。

　　冯明(míng)远(yuǎn)专注赛道细分机会

　　陆(lù)彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋(liàn)战”光伏储能

　　除去上周率先交卷主打(dǎ)产业链上游(yóu)的施成外(wài)，本周一(yī)众新能(néng)源(yuán)高(gāo)手中的顶流冯明远所管产品一(yī)季报(bào)全部披(pī)露(lù)，截至4月19日收盘(pán)，目前他所管理的6只产品维持(chí)年内小幅(fú)正收益。当前冯明远在管基金中，任职管理最长(zhǎng)的就(jiù)是代(dài)表作新能源产业(yè)股票。从被调(diào)出(chū)的三只产品看，其中斯莱(lái)克的主营与新能源产业链关系(xì)不大。

　　而在新(xīn)进(jìn)重仓的(de)三(sān)只标的(de)中，占比相对最高的就是非传统新能(néng)源产业赛(sài)道龙(lóng)头中伟股(gǔ)份，这家主(zhǔ)营锂电(diàn)池正极体研(yán)发的(de)公(gōng)司，主要产品是(shì)三(sān)元前驱体和四氧(yǎng)化三钴，从(cóng)近期发布的年度业绩快报来(lái)看，公司(sī)的主(zhǔ)营与净利润均实现50％以(yǐ)上的逆势增长。而据(jù)《红周刊》对其季报(bào)的(de)全面梳(shū)理，在信澳研究优选中还(hái)出现了(le)一只新的重(zhòng)仓股银邦股份，这也是一(yī)家高科技公司，主营业务中有分布式光(guāng)伏发电系(xì)统。

　　在季报总结中，他表示：“本(běn)基金(jīn)的投(tóu)资(zī)主要聚(jù)焦在新能(néng)源、科技、高端制(zhì)造等新(xīn)兴(xīng)产业领域，细分板块的(de)整(zhěng)体(tǐ)走势与市(shì)场趋同(tóng)，导致本基金的净(jìng)值(zhí)也出现小幅震荡(dàng)。对于二季度，展望TMT板(bǎn)块部(bù)分公司加入(rù)AI或(huò)数字经济等热门概念的创新，以及半导体和制造业(yè)正经历触底反弹(dàn)的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应。我们(men)会继续在新能(néng)源(yuán)、科技、高端制造等主要(yào)赛(sài)道耕耘，深挖(wā)基本面扎(zhā)实的优质个股(gǔ)，自下而上挖(wā)掘投资机会(huì)。”

　　相比成名多时的(de)冯明(míng)远，2020年股基状(zhuàng)元陆彬则是在新(xīn)能(néng)源大(dà)潮中快(kuài)速(sù)走(zǒu)红的类型。天天基金(jīn)网显示，早在(zài)去年底时他(tā)就已经是“双(shuāng)二百”的基金(jīn)经理了，而他在管的7只基金今(jīn)年同时段几乎全线飘红，特别(bié)是动态策略混合(hé)年内涨幅超过10％一枝(zhī)独(dú)秀。

　　以他在管的(de)汇丰晋信低碳先锋股票为例(lì)，最新的基金一季报显示，其重仓的新能源产业链(liàn)中(zhōng)股票(piào)依然(rán)为上季的7只(zhǐ)，它们分别是宁德时代、亿(yì)纬锂能、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业、比亚迪(dí)、雅(yǎ)化集团(tuán)、华友钴(gǔ)业，虽然上(shàng)述标(biāo)的年(nián)初至(zhì)今(jīn)表现一般(bān)。但他此前曾公(gōng)开表示，看到了新能源类似2019年的(de)投资(zī)机会。

　　而在(zài)季报中(zhōng)，他表示：“从(cóng)中长期维度(dù)看，新(xīn)能源产业还具备(bèi)较长的生命(mìng)周期，不少(shǎo)细(xì)分板块还能维持较长时间的高速(sù)增长，而经过市场(chǎng)的调整，我们看到(dào)行(xíng)业(yè)中的优质公司对应(yīng)2025年的(de)盈利中枢在当(dāng)前市值的投资价值。或许，新能(néng)源行业的终局(jú)如大部分(fēn)制造业一样是一个竞争充分、利润(rùn)极度压缩的市场，但在发展(zhǎn)过程中不(bù)少(shǎo)公司一(yī)定有一段精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前两位(wèi)，2019年(nián)状元(yuán)刘格菘今年(nián)业绩开局(jú)不(bù)顺，最新数据(jù)显示(shì)目(mù)前在管产品(pǐn)年内(nèi)回撤全部(bù)超过了(le)10％，以他的代表作之(zhī)一(yī)的广发小盘成长来看，中戏明星有哪些明星，中戏明星有哪些名单基金一(yī)季报表明他的重仓行(xíng)业配置思路依然(rán)首选新(xīn)能(néng)源。

　　对比(bǐ)分析(xī)其基金相关产品的(de)2022年四季报(bào)和一(yī)季报(bào)，《红周刊》发现他所持有的是完全一(yī)致的10只(zhǐ)股票，虽然第一大(dà)重仓股依然是半导体公(gōng)司圣(shèng)邦(bāng)股(gǔ)份，但是整体新能源(yuán)的地位似乎进一步稳固，比如晶澳科(kē)技从(cóng)第(dì)三升(shēng)至第二位，隆(lóng)基绿能从(cóng)第六升(shēng)至(zhì)第四位。同时极为罕(hǎn)见的情况是，如果按照保留小数两位来统(tǒng)计，竟然(rán)所有10只标的(de)股持仓量与(yǔ)上(shàng)一季度保持一致。

　　就此，刘格菘(sōng)在基金季报中表示：“报告期内，基金(jīn)的持(chí)仓结构并没有进行大(dà)幅度的调(diào)整，依然围绕(rào)已经建立全(quán)球(qiú)比较优(yōu)势的高端制(zhì)造产业链(liàn)布局(jú)。我们对重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源车(chē)方向保持相对乐观，投资(zī)中(zhōng)相信基本(běn)面优秀(xiù)和增量价值积累(lèi)的公司。经过调(diào)整，行业估值水平已在历(lì)史低位(wèi)，产业链的变化在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍(bào)无可加仓中(zhōng)国移动

　　姜诚精准布局中国铁建(jiàn)

　　余广(guǎng)新进重仓(cāng)海油、移动

　　除(chú)去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣(róng)外，中泰(tài)资(zī)管的姜诚是近几年出镜(jìng)相对较多的基(jī)金经理，而他的业(yè)绩特别从(cóng)去(qù)年迄今(jīn)颇为抗打。2023年年(nián)初以来，在他(tā)所管理的8只基金中，除去刚满两个月的中(zhōng)泰元和价值(zhí)精选不纳入统(tǒng)计外，其余7只基(jī)金均实(shí)现了正收益，特别是兴诚价值(zhí)一年(nián)持有的收(shōu)益率(lǜ)接近了(le)14％，同(tóng)时还(hái)有两只(zhǐ)基金净值增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具(jù)体(tǐ)以兴诚价值一年为例，对(duì)比基(jī)金四季(jì)报(bào)和今年一(yī)季度可以(yǐ)看出，姜诚实际上只是微(wēi)调了一(yī)个席位，而新(xīn)调进来的中国铁建恰好就是中字头中的典(diǎn)型代表(biǎo)公司，该股从年初至今上涨(zhǎng)超过了40％。由此，该(gāi)基(jī)金所重(zhòng)仓的中(zhōng)字头(tóu)公司达到了四家。而从相关(guān)标的的年内涨跌幅来看，表现最好(hǎo)的是游戏股吉(jí)比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在(zài)季(jì)报中，他不仅谈(tán)到了坚守的价(jià)值投资(zī)，同时(shí)也谈到了今年大热的AI：“在海量信息(xī)中(zhōng)，我(wǒ)们需要重点(diǎn)关注长期因素，淡化(huà)短期因(yīn)素。人(rén)工智能的发(fā)展是一个(gè)长期因素，我们还没有足够的(de)把握去捕捉到它带来的(de)投资(zī)机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低(dī)的价格买(mǎi)尽可(kě)能好的资产(chǎn)是(shì)我们的投资目标(biāo)。好资产的标(biāo)准是活得(dé)久、站得牢、竞争优势维持得长(zhǎng)、平均(jūn)净资产收益(yì)率(lǜ)高，以(yǐ)及在(zài)好的(de)公司治理(lǐ)加持下(xià)能够(gòu)把长期利润转化为诱人分红。”

　　首(shǒu)季接受(shòu)过《红(hóng)周刊(kān)》专访的鲍无可，其投资风格同为公募中(zhōng)少数的深(shēn)度(dù)价值。天天基金网(wǎng)显(xiǎn)示(shì)，2023年年初以来，他所管理的基金(jīn)全(quán)线飘(piāo)红，6只产品年内净值增(zēng)长率全部超过了10％。以他任职回报最高的景(jǐng)顺(shùn)长城能源基建为例，能够清晰(xī)地看到(dào)其偏爱高估(gū)息和低估值(zhí)类股票的痕迹。

　　一(yī)季(jì)报显示(shì)，鲍无(wú)可(kě)当季加仓中国移动大约(yuē)15万股(gǔ)，从(cóng)而(ér)使该股从上(shàng)一季(jì)的(de)第三重仓升至(zhì)第(dì)二重(zhòng)仓，不过中国电信却退出了前一(yī)季的(de)前十。同时他(tā)加(jiā)仓了川投能源、紫金矿(kuàng)业、华能水电(diàn)，新近(jìn)重仓了铜陵(líng)有(yǒu)色和神火股(gǔ)份，表明了其对这一类资源股(gǔ)格外垂(chuí)青。此外，他对(duì)于小(xiǎo)众的中南传媒(méi)和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季(jì)报中，他表示基金仓位基(jī)本(běn)稳定，主(zhǔ)要增加了有色行业配置。“当下是AI发(fā)展初期(qī)，中(zhōng)国企业(yè)处于(yú)落(luò)后位置(zhì)，无(wú)论是AI核心(xīn)模型的(de)研发、新型商业模式(shì)的(de)迭代(dài)以及底(dǐ)层芯片制造，我们都希(xī)望国内企业能在(zài)不(bù)远的将来(lái)迎(yíng)头赶上。近期而言尽管我们认为AI非常重要，但(dàn)当前A股市场基本上是(shì)基于美股映射在炒作(zuò)相关题材，对于这样(yàng)的行情(qíng)，需要对其(qí)可(kě)持续性保持(chí)审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景(jǐng)顺(shùn)长城的基金经(jīng)理余(yú)广(guǎng)是2012年的公募状(zhuàng)元，目(mù)前(qián)其担任(rèn)基金经理也接(jiē)近了13年。当前，其在(zài)管的(de)产品为4只(zhǐ)，它们分别是核心竞争力、核心招景(jǐng)混合、核(hé)心(xīn)中景(jǐng)一年、核心优选一年，从(cóng)今年的表现来看，虽然所管产(chǎn)品涨幅不大，但(dàn)也整齐(qí)划一地实现了(le)正收益。

　　以任(rèn)职回报翻四倍(bèi)的(de)核(hé)心竞争力为(wèi)例(lì)，第一(yī)季度他在前十(shí)中调仓了四(sì)个席位(wèi)，其中新进的公司半数为中字(zì)头，它们就是中国海(hǎi)油和中国移(yí)动，与(yǔ)它们携手进(jìn)入的还有安徽合力(lì)和紫金矿业(yè)。而这样的(de)调整立竿见(jiàn)影，除去两只中字(zì)头(tóu)外，后两(liǎng)者年内的涨(zhǎng)幅也是超过了30％。此外，当季被其(qí)提拔(bá)为第一重仓的电动车龙(lóng)头爱玛(mǎ)科技，年内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报(bào)中(zhōng)的总结与“中特估”基本吻合：“基金坚持自下而(ér)上(shàng)，看重公司(sī)基本面，注重公司的核(hé)心竞(jìng)争力(lì)、高品质、长期发展，以合理或偏低的(de)估(gū)值(zhí)水平(píng)买入持有。在(zài)经济复苏和企(qǐ)业(yè)盈(yíng)利修复的(de)预期(qī)下，我们较(jiào)为看好今年的权(quán)益(yì)市场，特别是前期调整较为充分，估(gū)值较为低估的多行业的龙(lóng)头(tóu)公司。”

　　郑巍山重仓股多(duō)只翻倍(bèi)

　　胡宜斌(bīn)新进重(zhòng)仓寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布局中微公(gōng)司(sī)

　　与蔡嵩松同(tóng)期成(chéng)名的郑巍山今年业绩优异，特(tè)别是其去年3月接手的银(yín)河智联主题净值快(kuài)速拉(lā)升，截至本(běn)周四的年内涨幅(fú)已经超过45％，这一(yī)水(shuǐ)平甚至超过了他的成名作(zuò)银(yín)河创新(xīn)成长。从郑巍在管(guǎn)基金(jīn)的当季(jì)重仓行业风(fēng)格来(lái)看，除去银河和美生活还有较(jiào)强的(de)新能源属性(xìng)外，其余产品几乎一(yī)边倒地(dì)偏向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主题为例(lì)分析，最新的十大重(zhòng)仓股除去用友网(wǎng)络(luò)和海康(kāng)威视(shì)外，年(nián)内最(zuì)新的涨幅全部(bù)超过了30％，特别是海(hǎi)光(guāng)信息、中科曙光、卓易信息、大(dà)华股份均(jūn)已实现了涨幅翻番，而这四只(zhǐ)标的(de)均(jūn)是第一季度新近重仓的公司。同时，郑(zhèng)巍山所保留(liú)的上(shàng)一季重仓股仅有金(jīn)山办公和国网通信。对(duì)比来看被调出的标的，中(zhōng)国长城、中望软(ruǎn)件(jiàn)、中国(guó)软件(jiàn)等明(míng)显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山在季报总结(jié)中仅仅是寥(liáo)寥数语：“本基金(jīn)严(yán)格(gé)执行基金合同的配置范围，切合主题(tí)，主要围(wéi)绕智(zhì)慧智联、信息技术等的概念范(fàn)畴展开。一季度(dù)智联主题继(jì)续增加了软件(jiàn)服(fú)务、信息技(jì)术的配置(zhì)比例。围绕数字经济和(hé)新的(de)信息技(jì)术应(yīng)用展开投资。二季度，将(jiāng)会继续围绕(rào)信(xìn)息技(jì)术、数字经(jīng)济的(de)范畴展(zhǎn)开(kāi)投资。”

　　当(dāng)年与(yǔ)这两位(wèi)一度遭遇非议人物(wù)同期成名的(de)还有华安胡宜斌(bīn)，作为当年公司(sī)力捧的三位(wèi)基(jī)金经理中最年轻者(zhě)，他可谓是少年得志(zhì)，但(dàn)后来(lái)所管产品几经(jīng)浮(fú)沉，好在今(jīn)年卷土重来。天天基金网(wǎng)数据(jù)显示，年(nián)内他所(suǒ)管理的(de)7只基金(jīn)全部涨幅超过20％，其中(zhōng)表(biǎo)现(xiàn)最(zuì)好的还是(shì)他的成名作华安媒体互联网(wǎng)混合(hé)。

　　具体聚焦该基金，我们(men)发现他(tā)所保留的上一个季(jì)度重仓股(gǔ)只(zhǐ)有王府井(jǐng)和华(huá)大九天(tiān)，而将剩余的八个席位全部更换(huàn)。从最新(xīn)的标的(de)来(lái)看(kàn)，这其中就有近期大火的(de)芯片新贵寒武纪。从新进重仓标(biāo)的年(nián)内表(biǎo)现来看，其中中文(wén)在线的年内涨(zhǎng)幅(fú)已经超过(guò)了180％，值(zhí)得(dé)买、浙(zhè)数文化、美亚柏(bǎi)科等标的年内涨幅也(yě)是(shì)超过了50％。对比来看，他所剔(tī)除的锦(jǐn)江(jiāng)酒(jiǔ)店、首(shǒu)旅酒店、中国平(píng)安等(děng)公司，目前年(nián)内至今(jīn)仍然(rán)体现为股价下跌。

　　至于(yú)大幅调仓原因，他(tā)表示(shì)：“当下我国(guó)仍处经(jīng)济结构转型时(shí)期(qī)，我(wǒ)们(men)相信(xìn)未来科技创新和消费升级仍将成(chéng)为经(jīng)济总量增长核心(xīn)驱动力，围绕产业创新、尖端技术突破、新(xīn)材料(liào)、新能源、新消费等领域(yù)仍将(jiāng)诞生大量(liàng)投资(zī)机会(huì)，在(zài)策略上(shàng)，我们已将(jiāng)挖掘、发现(xiàn)和配置(zhì)基金合同主题范围内的科技创新和受益于国民经济持续增长的消费及原(yuán)材料(liào)放(fàng)在前所未有高(gāo)度(dù)。”

　　而当年一并成名的(de)万家基金名将黄兴亮，2023年一(yī)季度同样(yàng)强势(shì)回归。天天基(jī)金网数据显示，他(tā)目前在管的基金年内(nèi)除(chú)去(qù)QDII外，涨幅全部超(chāo)过了10％。特别是万家科(kē)技创新迄今的(de)年内涨幅超过了25％，具体来分(fēn)析他的成(chéng)名作万(wàn)家行业优(yōu)选(xuǎn)。

　　基金一季报显示，黄(huáng)兴(xīng)亮仅仅(jǐn)是做出(chū)了(le)一处调整，也就是用(yòng)中(zhōng)微公司替代(dài)了四季度(dù)末的兆(zhào)易(yì)创新。但就是这只新进标的，目前年(nián)内的(de)涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过90％，与保留重仓中年内涨(zhǎng)幅(fú)超过70％的金山办公交(jiāo)相辉中戏明星有哪些明星，中戏明星有哪些名单映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示(shì)：“本基金增持了机器视觉和(hé)医疗(liáo)器械行业的(de)部(bù)分个(gè)股，相(xiāng)应地略微降低了(le)半导体行业(yè)的持仓。截(jié)至(zhì)季度末，基金持仓仍以计算机软件和半(bàn)导体行(xíng)业为(wèi)主(zhǔ)，总(zǒng)体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电子“半(bàn)壁江山”

　　从基(jī)金一季(jì)报来看(kàn)，这些(xiē)相对低(dī)调的领域也开始越(yuè)发受到(dào)明星基金经理们的追(zhuī)捧，比(bǐ)如融通基金的(de)明星基(jī)金经理邹曦，这位任职已经逼近15年半的老将善战(zhàn)周期，目前(qián)在公司仍然管理6只(zhǐ)基金产品，其代表作是2012年开始(shǐ)管理、迄(qì)今任职回报超过180％的融通(tōng)行(xíng)业景气。

　　从新出(chū)炉(lú)的季报来看(kàn)，在(zài)上(shàng)一季度(dù)没有(yǒu)单一标的持仓(cāng)比例超限后，这一(yī)季度(dù)头三(sān)大重仓股(gǔ)竟(jìng)然全(quán)部超过10％的比(bǐ)例上限，它们(men)分别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股(gǔ)份(fèn)（10.23％）、招商蛇(shé)口(kǒu)（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑(lǜ)后面重仓中的(de)汇川技术和安徽(huī)合力，虽然去年下半年以(yǐ)来(lái)重仓中就(jiù)没有(yǒu)了(le)三一重工，但实(shí)际上在(zài)当季的重(zhòng)仓行业中(zhōng)，机械(xiè)制造是(shì)仅(jǐn)次于房地产的第二行业(yè)。

　　对于调(diào)仓的思路(lù)，他在(zài)季报(bào)中就表示：“本季度增加了工程(chéng)机械(xiè)、家居、顺(shùn)周(zhōu)期装备、医药等行业的配(pèi)置。目(mù)前组(zǔ)合配(pèi)置(zhì)偏(piān)向(xiàng)周期价值(zhí)，同时保(bǎo)持了(le)科技、消费板(bǎn)块的(de)适度(dù)配置(zhì)。组合(hé)结构主(zhǔ)要围(wéi)绕国内经济稳增长的(de)主线(xiàn)展(zhǎn)开(kāi)，相(xiāng)关(guān)配置集中(zhōng)在优质(zhì)房地产股、地产产(chǎn)业链，以(yǐ)及顺(shùn)周期(qī)装备等板块。”此外，虽然未(wèi)进重(zhòng)仓(cāng)股前十，但朱(zhū)少醒对机械制造的(de)兴趣也(yě)越来(lái)越浓，例如兰石重装年报的十大流(liú)通股股(gǔ)东中，富国(guó)天惠新(xīn)进上榜排名第六位。

　　而长城(chéng)基金的明星基金经理陈良(liáng)栋，其在(zài)圈内以(yǐ)善战高(gāo)端(duān)制造板(bǎn)块(kuài)闻名(míng)，目前(qián)他在公司所管(guǎn)理的(de)产(chǎn)品数达到了(le)6只，尤其是他参与管理的长城科(kē)创(chuàng)板(bǎn)两年定开业绩(jì)亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独(dú)自管理时间最长的长城新兴产业为(wèi)例，可以看到一季度与众不同的一点是，消费电子赛(sài)道(dào)股票在其中占据明显的数(shù)量(liàng)优势(shì)。具体说来，虽(suī)然在基金十大重仓中不见耳熟能(néng)详(xiáng)的龙(lóng)头立讯精密，但大体包括华测导航、东山(shān)精(jīng)密(mì)、电连技术、和而泰、科大讯(xùn)飞都能被划入到(dào)消费电子的大范畴中，也(yě)就(jiù)是说其(qí)占据了(le)十(shí)大(dà)重仓中的半边天。

　　他解释了(le)看好的原因(yīn)：“预期今年下半年(nián)或明年(nián)，消费(fèi)电子会有一(yī)个(gè)触底回升的过程。如果叠加在汽车产业链上的布局，我判断可(kě)能对收入利润(rùn)拉动更大。消费(fèi)电子(zi)的复苏可能只是一个周期的因素。”而种种因素(sù)显示，目(mù)前该(g中戏明星有哪些明星，中戏明星有哪些名单āi)板(bǎn)块去库存可(kě)能(néng)也进入到尾声(shēng)阶段，接下(xià)来苹果新品(pǐn)推(tuī)出或是(shì)行业复(fù)苏契机。

　　而在高端制造这一领域中，还有不(bù)可忽视的(de)一(yī)环就是军工装备(bèi)。同时作为成长股三大主阵(zhèn)营“新半(bàn)军”中的重要一级，军工虽然很难(nán)有持续(xù)性的表现，但也隔三差五会(huì)有(yǒu)亮眼的输出，而华夏的少壮派基金经理(lǐ)万方方，是圈(quān)内少数同时(shí)管理两只军(jūn)工主题的基金(jīn)经理。

　　以(yǐ)万方方管理时间最长的军工安全混合(hé)为(wèi)例，实际上一季度他仅在十(shí)大重仓股中做出了一处调整，也就是用(yòng)昊华科技替代了上一季的新雷能(néng)。从整体10只标的所属(shǔ)细分来看(kàn)，明显中航系乃(nǎi)至航空航天赛道(dào)占据优势(shì)。而这一思路在(zài)他(tā)管(guǎn)理的(de)高端(duān)装备龙头乃至(zhì)全市场基(jī)金中(zhōng)都体现得颇为明(míng)显。进一步对照两只(zhǐ)军工主题产品，《红周(zhōu)刊》发现重(zhòng)叠的公司有八家，惟二的区别是高端装(zhuāng)备(bèi)龙头中用复旦微电和西部超导替代了前者中的钢研(yán)高(gāo)纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思路清晰(xī)：“着重探究未来(lái)两年(nián)确定(dìng)性的产业趋势和高增长的细分(fēn)赛(sài)道，组(zǔ)合(hé)构建(jiàn)从2023年全年维度(dù)在高确定性的航空(kōng)发动机赛(sài)道、景气度(dù)弹性(xìng)潜力(lì)较高的航(háng)天导弹(dàn)产(chǎn)业链、航空(kōng)装备(bèi)平台型企业以(yǐ)及(jí)技(jì)术禀赋(fù)和壁垒(lěi)高筑的新材(cái)料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于(yú)4月22日《红(hóng)周刊》，文中提及个(gè)股仅为举例分析，不(bù)做买卖推荐。）

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