随着(zhe)公募基金2023年一季(jì)报披露拉开帷(wéi)幕，多位知名基金经理调仓换股以及对(duì)后市看法跃然纸上。

　　银(yín)华基金(jīn)李晓星在一(yī)季报(bào)中表示(shì)，看好半导体、电动车、风光电储(chǔ)、军工等领域投资机会(huì)。他认为(wèi)AI 产(chǎn)业的发展不会一(yī)蹴而就(jiù)，中间也(yě)必然会有曲(qū)折(zhé)，包括(kuò)数据隐私、伦(lún)理等潜(qián)在风(fēng)险，可能造成板块后(hòu)续波动。投资机会上，“卖(mài)水人(rén)”硬件先行(xíng)的(de)算力产业链，以及(jí) AI 为(wèi)用户(hù)赋能的垂(chuí)直类(lèi)应用场(chǎng)景值得关注。

　　信达(dá)澳亚基金(jīn)冯明远一季(jì)报中(zhōng)表示(shì)，二季度(dù)，随着(zhe) TMT 板(bǎn)块部分公(gōng)司加(jiā)入 AI 或(huò)数字(zì)经济等(děng)热门概念的(de)创新，以(yǐ)及半导(dǎo)体(tǐ)和制造业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回(huí)暖，产生一定正面效应。会继续在新(xīn) 能源(yuán)、科技、高端制造等主要(yào)赛(sài)道(dào)耕耘，深挖(wā)基本面(miàn)扎实的优质个股(gǔ)，自下而上挖(wā)掘投资(zī)机(jī)会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚(chéng)、中信保(bǎo)诚(chéng)基金王睿(ruì)等人也发布了一季(jì)报，均谈(tán)到了(le)自己(jǐ)对AI领域(yù)的密切关(guān)注，但观点(diǎn)略有不同。

　　“果链(liàn)”龙头新进(jìn)成为第一大(dà)重仓股

　　李晓星一季度大(dà)幅(fú)调(diào)入(rù)AI相关概念股

　　一季报数据(jù)显示，从银(yín)华基金李晓星在管的(de)10只基金来(lái)看，整体(tǐ)基(jī)金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世精选A、银(yín)华大盘定开(kāi)、银华丰享一年持有、银华(huá)心选一年(nián)持有A 在今年一(yī)季度小幅减仓，其(qí)中，减仓幅度最大的是银华心选一年持(chí)有(yǒu)A，较去年底下(xià)降(jiàng)了4.65个百分点。

　　而(ér)银华(huá)心(xīn)诚(chéng)A、银华心(xīn)怡A、银华心佳两年(nián)持有期(qī)、银华心享一年持有(yǒu)、银华心兴三年持有A 则(zé)在一季度小幅加(jiā)仓，其中(zhōng)，加仓幅(fú)度最(zuì)大的是银华心(xīn)兴三年(nián)持有A，较去年底(dǐ)加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李(lǐ)晓星旗下基金产(chǎn)品大幅提高了港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位，比如银华心佳两年持(chí)有期港股仓位(wèi)从去年(nián)底14.38％上(shàng)升到一季度29.55％，银华(huá)心兴三年持有A港股仓(cāng)位从(cóng)去年底14.93％上升到(dào)一季度29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以李晓(xiǎo)星代(dài)表作银(yín)华中小盘为例(lì)，前十大(dà)重仓股变动(dòng)较大。今(jīn)年一季(jì)度，立讯精(jīng)密、金山办(bàn)公、用友网络、中(zhōng)科创达、中微公(gōng)司、星(xīng)环(huán)科技-U “新进(jìn)”前十大。其中，“果链”龙(lóng)头立讯精(jīng)密成为第一大重仓股，截至(zhì)一季(jì)报，该基金持有(yǒu)立讯(xùn)精密826.3万股，持有市值约(yuē)2.5亿(yì)元。一季度，该基金还增持(chí)了精(jīng)测电子，较去(qù)年底(dǐ)增加了(le)16倍，目前持有市值约1.61亿元，新(xīn)晋成(chéng)为第7大(dà)重仓股。值得(dé)注意的是，上述“进新”个股大多数(shù)是(shì)AI相关概(gài)念股。

　　而(ér)宁(níng)德时代、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海(hǎi)光信息、复旦微(wēi)电、锦浪科技则退出前十大。

　　减持(chí)方面(miàn)，今年一季度，该基(jī)金(jīn)减持紫光国(guó)微(wēi)、华海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一(yī)季报，该(gāi)基金分别持有紫(zǐ)光国(guó)微(wēi)、华海清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对(duì)应(yīng)持有(yǒu)市(shì)值2.10亿元、2亿元，位列第二(èr)、四大重仓股(gǔ)。

　　在一季报(bào)中，李晓星再次用“千(qiān)字小作文(wén)”表达了自己对市场的(de)看法，基(jī)金君为大家做了些重(zhòng)点摘要。

　　李晓星在(zài)一(yī)季报中表(biǎo)示，对于(yú)今(jīn)年国内的宏(hóng)观判(pàn)断依然是经(jīng)济整体稳健复苏，产业结构调整(zhěng)继续升(shēng)级(jí)，居民消费信心逐渐恢复；我(wǒ)们判断由于国家(jiā)自身实力(lì)的不断(duàn)增强，国际伙伴(bàn)跟我(wǒ)们(men)的(de)利益共同点变多(duō)，国(guó)际(jì)形势相对(duì)之前会趋(qū)暖，国际贸(mào)易会(huì)逐(zhú)渐触(chù)底回升。

　　一季度市(shì)场最火热的方(fāng)向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之后(hòu)又(yòu)一革命(mìng)性的技(jì)术，现象(xiàng)级应(yīng)用推出后，国内外各巨(jù)头加速入局。需要关注(zhù)的是，AI 产业的发展不会一说明方法有哪些及作用答题格式，三年级说明方法有哪些及作用蹴而(ér)就(jiù)，中间也必然会(huì)有曲(qū)折，包括数(shù)据隐(yǐn)私、伦理等潜(qián)在风险，可(kě)能造(zào)成板块后(hòu)续波动(dòng)。投资(zī)机会(huì)上，“卖(mài)水(shuǐ)人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂直类应用场景值得关注(zhù)。

　　半导体(tǐ)方面，我们(men)维持看好国产替(tì)代方向(xiàng)，集中(zhōng)在半导体设(shè)备、材(cái)料、零部件(jiàn)环节，中长期 看，伴随国产供(gōng)应(yīng)商积(jī)极验(yàn)证导(dǎo)入，国内晶圆产(chǎn)线建(jiàn)设将再度(dù)提速。在景气复苏(sū)方向(xiàng)，我们(men)的看 法边(biān)际转(zhuǎn)向积极，全球半导体(tǐ)下行周期接(jiē)近尾声(shēng)，经历了(le)过(guò)去几(jǐ)个(gè)季度(dù)的去库存，有(yǒu)望在今年下(xià) 半年重启上行周期，向上弹性(xìng)取决于下游需求(qiú)恢复的(de)力度，数据中心有(yǒu)望率先回暖，其次是汽车、 消费电(diàn)子，关注(zhù)相关左侧(cè)布局机会。

　　新能源板(bǎn)块是(shì)一季度被市场抛弃较多的板(bǎn)块，交易占(zhàn)比和估值已经(jīng)处于历(lì)史偏低的(de)位置。只是(shì)市场对(duì)于上涨的标(biāo)的更多地(dì)关注利好，对(duì)于下跌(diē)的板(bǎn)块更多地关注利空。我(wǒ)们总体(tǐ)认(rèn)为(wèi)现在市场(chǎng)对于新能源板块的(de)担忧讨论，更多是(shì)对于一个下跌(diē)板块的应激(jī)式反应。在(zài)去年的中报中，我们曾经(jīng)提到了(le)新能源(yuán)板块的(de)一些风(fēng)险(xiǎn)点，这些风险点在经过大半年的消化后，在这个估(gū)值分位以及股价位置下(xià)，我们认为(wèi)新能源(yuán)板(bǎn)块的(de)风(fēng)险(xiǎn)因(yīn)素(sù)已(yǐ)经(jīng)充分释(shì)放，目前这个时间(jiān)段，具有较强吸引力(lì)。

　　此外(wài)，李(lǐ)晓星(xīng)还看(kàn)好电动车(chē)、风(fēng)光电储、军(jūn)工等领域投资机(jī)会。

　　璞泰来仍是(shì)第(dì)一大重仓(cāng)股

　　冯(féng)明远继续加(jiā)仓新(xīn)能源相关个股(gǔ)

　　一季报数据显示，信达澳亚基金冯明远在管的(de)6只基金平(píng)均仓位为92.27％，其中，信(xìn)澳(ào)研究优选A的股票仓位从去年(nián)底75.82％上升到(dào)今年一季度末(mò)87.68％，信(xìn)澳(ào)新(xīn)能源产业(yè)、信(xìn)澳(ào)科(kē)技创新一年定开A、信澳星奕A则不(bù)同程度小幅减仓。

　　从持仓情(qíng)况(kuàng)来(lái)看，以冯明远(yuǎn)的代表作信澳新能源(yuán)产业(yè)为例，该基金一(yī)季(jì)度增持(chí)璞泰来(lái)，较去年末加仓25.92％，目前(qián)持有股数876.4万股，持(chí)有市值为4.37亿元，仍位列第一大重(zhòng)仓股。

　　此(cǐ)外，还增持了科达(dá)利、中伟股份、宁德时代、东(dōng)阳光(guāng)、华(huá)阳(yáng)集(jí)团、祥鑫科技，其中，增持幅(fú)度最大的(de)是中(zhōng)伟股份，今年一季度较去年底(dǐ)增持了129.40％，目(mù)前持有市值2.16亿元，为(wèi)例(lì)第5大重仓股。

　　其中，中伟(wěi)股(gǔ)份、华阳集团、祥(xiáng)鑫科(kē)技为(wèi)“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比(bǐ)亚(yà)迪则(zé)退(tuì)出前十(shí)大之列。

　　一季(jì)度，该基金(jīn)对爱柯迪(dí)、天齐锂业(yè)、赣锋锂业进行不同程度减持，其中，减(jiǎn)持(chí)幅度最大的是天齐锂(lǐ)业，今年一季度(dù)较去年底减持了24.23％，目前持(chí)有(yǒu)市值(zhí)2.19亿元，为例第4大重仓股(gǔ)。

　　冯(féng)明远在一季报(bào)中表(biǎo)示，2023 年一季度 A 股(gǔ)市场经(jīng)历了(le)疫情复苏后的调整修复，经济先是在大家“强复(fù)苏”的预期 中趋于(yú)明显的回暖，但基于“强预期，弱现实”的(de)担忧(yōu)，随后又出现了显著(zhù)的回调，从而总体呈 现出震(zhèn)荡趋势(shì)。本基金的投资主要(yào)聚焦在新(xīn)能源(yuán)、科技、高(gāo)端制造(zào)等新兴(xīng)产业领域(yù)，细分板块的整(zhěng)体走势(shì)与市场趋同，导致本基金的净(jìng)值(zhí)也出现小幅震(zhèn)荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的创(chuàng)新，以及半(bàn)导体(tǐ) 和制(zhì)造业(yè)正经历触底反弹的复苏(sū)，说明方法有哪些及作用答题格式，三年级说明方法有哪些及作用市场(chǎng)整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效(xiào)应。我们会继续在新 能(néng)源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实(shí)的(de)优质(zhì)个股，自下而上挖掘投资机会。

　　中(zhōng)信保诚(chéng)基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日，中信保诚(chéng)基金旗下多位(wèi)基金经理也发布了(le)一(yī)季(jì)报。其中，中信(xìn)保(bǎo)诚基金权益投资部总监王(wáng)睿(ruì)在一季报中表示，宏观(guān)经济目前处在一个温和复(fù)苏的通道，在海外(wài)加息进入尾声后(hòu)，社会流动性将相对宽松，宏观及货币环境有利于权益市(shì)场行情的开展(zhǎn)，二(èr)季(jì)度指(zhǐ)数仍(réng)有可能(néng)会是震荡上行(xíng)的态势。

　　一季度(dù)，王睿减(jiǎn)表示(shì)持了部分短期达(dá)到目标价的相关(guān)品种，并根据收益率预期的变化调整了一部(bù)分科(kē)技持仓。具(jù)体来(lái)看，以其代表作中(zhōng)信保诚创新成长为例，该(gāi)基金在一季度(dù)增持了晶盛机电、TCL中环、当(dāng)升科技、中航光电等个股，人福(fú)医药“新进”前十大(dà)。

　　王睿在一(yī)季报中表示，对于人工智能这一(yī)非常宏大的命(mìng)题，他目前持谨慎乐(lè)观的(de)态度(dù)。首先(xiān)我们相(xiāng)信这是一项会对目(mù)前的生产(chǎn)和生活方(fāng)式(shì)带来重大变化的技(jì)术变革，值(zhí)得(dé)我们投入非常多的精力去跟踪和研究。但另一方面(miàn)，我(wǒ)们目前还无法相对准(zhǔn)确(què)的评估这项技术革命(mìng)给具(jù)体公司和(hé)行业格局带(dài)来的影响，也不能给出大部分公(gōng)司(sī)一个(gè)相(xiāng)对清(qīng)晰的定价，因此我们一季度暂(zàn)时还(hái)没有明(míng)显(xiǎn)增加相(xiāng)关的持仓。后续我们会(huì)紧密(mì)跟踪。一季(jì)度我们持(chí)仓较多的(de)电(diàn)动车(chē)和光伏表现不佳，受到了一些短期因素的干扰，投资者(zhě)的信心出现(xiàn)了波动。投资(zī)者预期变化导致部(bù)分(fēn)个股出(chū)现了较大回(huí)调，目前行业整体(tǐ)估(gū)值水(shuǐ)平处于历史较低位置(zhì)，而这(zhè)两个行业未来(lái)的(de)发展方向(xiàng)还是相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投(tóu)资，永远没有躺平的(de)一天

　　今日，中泰资(zī)管(guǎn)基金(jīn)经理姜诚也发(fā)布了一季报在(zài)一季报(bào)中，姜(jiāng)诚表示，一季度的市场(chǎng)走势(shì)再次佐证了一个道理，即市场是难以预测的。迄今为(wèi)止，表现最好的是(shì)AI相(xiāng)关板块(kuài)，AI或许是科技发展进程中最重(zhòng)要的事件之一，但要搞清楚它对(duì)投资有哪些影响(xiǎng)却很难。利润在产业链不同环节之间将如何分配？ 市场当(dāng)前认(rèn)为的(de)受(shòu)益环节是否能(néng)如愿受益？它的“智能”水平达到了(le)什么程度以及渗透率将多(duō)快提升？都(dōu)是(shì)很容易让人兴(xīng)奋、可细(xì)说起来又让人不明就里的难题(tí)。谈资和投(tóu)资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　价值投资的基本原理(lǐ)告诉我们，价值会随着时间增长，而非(fēi)随着利润波(bō)动。所以(yǐ)在(zài)海(hǎi)量信(xìn)息(xī)中，我们需要重点关注长期因素(sù)，淡化短期因素。人工智(zhì)能的发展是一个长期(qī)因素，我们还没(méi)有足够的把握去捕捉(zhuō)到它(tā)带来的投资机(jī)会，但可(kě)以尽量回避它带(dài)来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽可能好的(de)资产，是(shì)我们(men)的(de)投资目标。好资产的标准是活得久、 站(zhàn)得牢、竞争优势维持得(dé)长、平均净资产收益(yì)率高，以及(jí)在好的公(gōng)司治理加(jiā)持下能够把长期利润(rùn)转化(huà)为诱人分红。所(suǒ)以，我们会一如既往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具(jù)体持仓方面，以姜诚代(dài)表作中泰(tài)星元价值(zhí)优选(xuǎn)A代表作为例，该(gāi)基(jī)金在一季度减(jiǎn)持了中国建(jiàn)筑、太阳纸业、华鲁恒升(shēng)、苏泊尔、海(hǎi)螺水泥、美的集团，增持了工商银行、建发(fā)股份、招商银行、扬(yáng)农化工。

　　过去的一个季(jì)度，姜诚表(biǎo)示(shì)，自己的组(zǔ)合没有大的变化，是因为长期观点没有(yǒu)大的变化(huà)。对(duì)中国经(jīng)济的长期乐观，结合当前(qián)市场提供的较低估值水平(píng)，让我们可(kě)以在热(rè)点不断切换的(de)市场中保(bǎo)持平和(hé)。但投资是一项(xiàng)苦差(chà)事，需要随时准备证伪自己的观点，需要保持(chí)学习，永远没(méi)有躺平的一天。

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