近(jìn)日(rì)，笑(xiào)果文(wén)化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引(yǐn)发舆论地震(zhèn)。曝光的网(wǎng)友(yǒu)称，使用大(dà)家广泛知晓的“强军口号”来(lái)进行(xíng)调侃式的比喻(yù)，让其感到不适。

　　北京文旅局(jú)5月17日发布通(tōng)报，决定没收笑果文化违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引(yǐn)发的风波中(zhōng)，《科创板日报(bào)》记者发现(xiàn)，随着脱(tuō)口秀(xiù)不断破圈，笑果文化也成为(wèi)了备受资本(běn)青睐(lài)的宠儿，在6年中获得众多(duō)资本(běn)8轮融资(zī)，并于(yú)2021腾讯入(rù)股后，估值超过(guò)40亿(yì)元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮(lún)融资，对外投资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽(fēng)等(děng)人成(chéng)立笑果文化，注(zhù)册资本为208.13万元，经(jīng)营范围包括(kuò)文化(huà)艺术交流策划、演出经(jīng)纪、文(wén)艺创作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀(xiù)近(jìn)几(jǐ)年(nián)的发展可谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽(cáo)大会》等节(jié)目的火爆，让(ràng)脱口秀演员(yuán)和(hé)脱口(kǒu)秀(xiù)俱(jù)乐(lè)部成为了炙手可热的行(xíng)业，笑果(guǒ)文化也成为中国最成(chéng)功的脱(tuō)口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉(jué)到(dào)商机并押宝这(zhè)一赛道(dào)，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者整理公开信(xìn)息(xī)发现，笑果文化于2016年(nián)至(zhì)2021年共完成8轮融(róng)资。2021年(nián)3月，腾讯(xùn)关联公司入(rù)股(gǔ)笑果文化后(hòu)，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联社创投通数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，2016年6月，笑果文化得(dé)到(dào)游(yóu)族网络天使轮投(tóu)资。同年9月，得到游族网络、普思资(zī)本数(shù)千万的pre-A轮投(tóu)资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到(dào)南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、天图投资(zī)近(jìn)亿(yì)元(yuán)A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本(běn)、华人文(wén)化集团(tuán)、泽(zé)时(shí)投资的战略(lüè)投资，此(cǐ)轮未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山(shān)资本、天图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月(yuè)，得到南(nán)山资本的战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到(dào)腾(téng)讯的战略(lüè)投(tóu)资。

　　可以看(kàn)出，南(nán)山资本和游族网络对笑果文化(huà)最为(wèi)青睐，8轮融资中一共投(tóu)了(le)4次，游族网络(luò)更是笑果文(wén)化的天使投(tóu)资人。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，线下(xià)是笑(xiào)果文化走向扩张的(de)关键一子，今(jīn)年4月(yuè)，位于北京东城(chéng)区(qū)隆(lóng)福寺(sì)的笑果(guǒ)文化线下喜剧空间“笑果工(gōng)厂(chǎng)”开业，这是(shì)笑果工厂继上海(hǎi)、南京、苏(sū)州之后的第四个演艺(yì)空(kōng)间。此(cǐ)外，近(jìn)年(nián)来对外投资(zī)也在扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记者发(fā)现，笑果文(wén)化对外投资的(de)企业共(gòng)有9家，其中有6家已(yǐ)经注销。如(rú)今存(cún)续的企业(yè)有：笑(xiào)果(guǒ)挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青(qīng)豆(dòu)结冰文化传播有限公司、上海笑欢悦(yuè)信息(xī)技术有限公司(sī)。

　　笑果(guǒ)文化(huà)此前控(kòng)股的笑果演艺(yì)股权也发生了(le)变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原股东(dōng)笑果(guǒ)文化、郭(guō)凌虹退出(chū)，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业类型(xíng)变更为有限责任公司（港澳台法人(rén)独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑(xiào)果文化或许是在悄悄开启上市(shì)的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对(duì)笑果(guǒ)文化(huà)的A轮投资过程，他对《科创板日报》记者表示，他也(yě)是刚从网上看到本次出事猫踩奶是认主人了吗，猫咪频繁踩奶是在暗示什么，此(cǐ)前脱(tuō)口秀行业在国内处于(yú)快速发展阶段(duàn)，表现形式丰富多样(yàng)，而在该领域笑果文化做的(de)很早，成绩也很突出，其(qí)《吐槽大会》在年轻人(rén)圈子(zi)里很火(huǒ)爆，出于这些原因(yīn)进行了投资。

　　脱(tuō)口秀又(yòu)被称为“冒犯的艺(yì)术(shù)”，追求的就是一种针砭(biān)时弊、刺中痛点，让观众(zhòng)一(yī)边(biān)大(dà)笑一边反思的感觉。对本次(cì)“翻车”事件，他个人认为，出于节目效(xiào)果可能需要张(zhāng)狂和外(wài)向一些，但公众场合下脱(tuō)口秀中的开(kāi)玩笑也要注(zhù)意把握分寸，尤其(qí)涉及到(dào)国家(jiā)政治和解(jiě)放军形象(xiàng)等严肃(sù)话题，确实不该口无(wú)遮(zhē)拦，“踩红线的(de)事肯(kěn)定是不能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在(zài)风(fēng)控方面(miàn)，可能没有(yǒu)进(jìn)行非(fēi)常严格的(de)把控(kòng)。

　　此外，《科(kē)创板日(rì)报》记者注意到，笑(xiào)果文化的业务和腾讯(xùn)关联颇深，资(zī)料显示，目前大股东叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资(zī)合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投资(zī)有限公司为第三大股(gǔ)东，持(chí)股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合(hé)笑果文(wén)化打(dǎ)造了《吐槽大会》，该(gāi)节目(mù)让担任吐槽团成员、策划人及编剧的李(lǐ)诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频(pín)出品，企鹅影(yǐng)视和笑果文化联合(hé)出(chū)品的《脱口秀(xiù)大(dà)会》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑(xiào)果文化相关(guān)人士去年(nián)称，受众面最广的是线上长视频业务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年(nián)》等以跟腾讯(xùn)合作的长视频(pín)节目，可以(yǐ)占(zhàn)到(dào)公司百分之四十的(de)业务营收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本却(què)猫踩奶是认主人了吗，猫咪频繁踩奶是在暗示什么后(hòu)劲不足？

　　相较于(yú)西方脱口秀百年以上的(de)发展历(lì)史(shǐ)，脱口秀这个舶来品在(zài)国(guó)内(nèi)的发展历(lì)程要短得多也快(kuài)得多(duō)。近(jìn)10年(nián)内，《今(jīn)晚80后(hòu)》《金(jīn)星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》等(děng)热(rè)门综(zōng)艺频(pín)频占据(jù)收视榜与网络热议话(huà)题榜首，由此(cǐ)带来一波迅(xùn)猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席(xí)卷而来(lái)，资本也闻风而至。财联社创(chuàng)投(tóu)通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀(xiù)企业获(huò)得融资。其中(zhōng)，不乏(fá)明星投资机构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投资投(tóu)了(le)罗永浩旗(qí)下(xià)的思(sī)维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子(zi)创(chuàng)投、合一(yī)集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本(běn)对脱口秀行业也明显呈现出“一家独大”的(de)趋势，除(chú)斩(zhǎn)获(huò)8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融(róng)资轮(lún)次都仅(jǐn)有一(yī)两轮，且集中在2018年(nián)及以前(qián)。同(tóng)时，资本对(duì)脱口秀的(de)倾注也有些后劲不足，2021年之(zhī)后，市场上暂无新的(de)脱口秀企(qǐ)业(yè)获(huò)得融资。

　　资本市(shì)场的(de)反应与高速增长的市场似乎(hū)并(bìng)不(bù)匹配。据(jù)《中国脱(tuō)口秀行业发展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年(ni猫踩奶是认主人了吗，猫咪频繁踩奶是在暗示什么án)）》显示，2021年(nián)脱口(kǒu)秀市场全年商(shāng)业演出场次(cì)1.85万场，比2019年(nián)增长50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在(zài)上升期，资本为何却逐渐(jiàn)远离了这一赛(sài)道？眺远(yuǎn)营销咨询(xún)创(chuàng)始人高承远对《科创板(bǎn)日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深(shēn)受(shòu)观众喜爱，但在(zài)资本市场并(bìng)不吃香。其核心原因在(zài)于，资本的投资逻(luó)辑(jí)天然是(shì)确(què)定性和可复(fù)制性，而脱(tuō)口(kǒu)秀行业却具有巨(jù)大的不确(què)定性和不可复制性(xìng)。演员的不确定性(xìng)、创作(zuò)的不确定性、观(guān)众审美的不确定性，以及踩红(hóng)线等重要舆情事件等，都可(kě)能让经营(yíng)面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投(tóu)资人指(zhǐ)出(chū)，“脱口秀行(xíng)业未(wèi)来想要可(kě)持续发(fā)展，就需要拥抱监管(guǎn)，在合(hé)法合规的(de)底线之上(shàng)，不断运营爆款，激活创作，带动整(zhěng)个行业的(de)上(shàng)线，这才是这个行(xíng)业可(kě)持续(xù)、良性(xìng)发展(zhǎn)的可靠路(lù)径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科创板(bǎn)日(rì)报(bào)》记者表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀行业作为大文娱行业中(zhōng)的(de)一(yī)员，和这个(gè)行业中的其(qí)余(yú)行业一样(yàng)（如(rú)影视剧作、游戏(xì)等等），都严重(zhòng)依赖IP本(běn)身(shēn)而非平台，行业本身(shēn)的“护城河”相对浅，而脱口秀(xiù)本身(shēn)是靠故事起家的，但这(zhè)个(gè)行业(yè)的“故(gù)事”却很(hěn)难(nán)讲述，这也是(shì)备受资本市(shì)场冷遇的原因。

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