A股(gǔ)“股王”之争进入白(bái)热化阶段(duàn)，中国移动股价周中创历史新(xīn)高，一度从独占A股市(shì)值(zhí)榜首近(jìn)3年的(de)茅(máo)台手中(zhōng)抢下“A股之王(wáng)”的光环，引发市(shì)场(chǎng)热(rè)议。截(jié)至(zhì)周五收盘，茅台最终以微弱(ruò)优势反超，但地(dì)位已岌岌(jí)可危。值得(dé)注意的是，因中国(guó)移动(dòng)在A+H两(liǎng)地上市，若(ruò)按其A股(gǔ)股本计(jì)算(suàn)则不过是一场计算上的(de)乌(wū)龙(lóng)，但若(ruò)均(jūn)按(àn)照(zhào)A股股价等数(shù)据计(jì)算，则其总市值一度达2.19万亿元，超越茅台成为“市(shì)值王(wáng)”。

　　拉长时间看，在(zài)数字经济、信(xìn)创(chuàng)、中特估(gū)、人工智(zhì)能(néng)等一系列热点催化下，中国移动今年(nián)股价累计最(zuì)大涨幅已近60%，自去年上市以来(lái)最(zuì)近一年股价累(lèi)计最大涨(zhǎng)幅接近翻倍，而(ér)茅(máo)台股价则几乎仅在(zài)原地踏步。有市场人(rén)士认(rèn菜鸟没有扫码出库直接拿走有什么影响手机上怎么搞)为，中国移(yí)动和茅台(tái)这(zhè)场股(gǔ)王宝座的(de)争(zhēng)夺可能揭示着A股未(wèi)来的发展趋(qū)势。

　　▌菜鸟没有扫码出库直接拿走有什么影响手机上怎么搞trong>A股股(gǔ)王(wáng)变迁启示录：消费回潮(cháo)卷(juǎn)出(chū)白酒泡沫 数(shù)字经济(jì)时代带来预备新股(gǔ)王

　　A股总(zǒng)市(shì)值榜首(shǒu)之(zhī)争，向(xiàng)来是市场(chǎng)关(guān)注(zhù)焦(jiāo)点(diǎn)，回顾历史来看，最近十(shí)多年来股王变迁的背后似乎也(yě)反应着国(guó)内(nèi)经济趋势和(hé)产业(yè)价(jià)值的(de)变(biàn)化(huà)。

　　回溯(sù)2007年中国石油登陆A股时，市值(zhí)一(yī)度(dù)超过8万(wàn)亿(yì)人民币。不(bù)仅(jǐn)稳居A股第一，甚至登顶全(quán)球资(zī)本市场市值之首，得益于当时基建大发展(zhǎn)时期，中石(shí)油(yóu)在(zài)股王的位置上稳坐了八(bā)年，直到2015年工商银(yín)行依托当年互(hù)联网(wǎng)金融牛市成(chéng)为新锐股王。再后(hòu)来，随着我(wǒ)国(guó)在2018年(nián)进入消费牛(niú)市，开启了此后三(sān)年(nián)的消费白马股大(dà)牛市，也成就了(le)如今贵(guì)州茅台股王的A股传奇。

　　（图(tú)片来源(yuán)：格隆汇、勾股大数据；资(zī)料来源(yuán)：微信公众号市(shì)值观察4月17日(rì)文章《谁是A股之王？》）

　　而最近两年，虽然茅(máo)台仍一(yī)直稳稳领(lǐng)跑(pǎo)，但(dàn)在高(gāo)端白(bái)酒的高(gāo)估值泡(pào)沫下，以(yǐ)及今(jīn)年春节(jié)后(hòu)白(bái)酒行业的(de)终端动销几乎(hū)并(bìng)未达到预期，整个(gè)白酒板块经历回调，公司股价也现大幅下跌(diē)。近日，中国(guó)移动(dòng)的突然崛起更是开始对其王位发出了挑战(zhàn)。

　　市场分析(xī)指出，中国(guó)移动一(yī)度超越贵州茅台市(shì)值这一(yī)历史性事件背后，除了离不开(kāi)国家政策持续推进的数字经济，与最近爆火的人工智能两(liǎng)大概念加持，还有来自于“中特(tè)估”这个新概念(niàn)的强(qiáng)力催(cuī)化。

　　具体来看，根据数据显示，当前美股市值前十的上市公司中(zhōng)，苹果、微(wēi)软、谷歌(gē)、亚马逊、英伟(wěi)达、特斯拉、META均(jūn)为科技股。有分(fēn)析认为，科(kē)技进(jìn)步已成提升(shēng)生产力的重要因(yīn)素，二(èr)级市场(chǎng)对科技企业的态度能一定程度(dù)显示出科技(jì)企业的竞(jìng)争力强度。因此，以中国移动为代表(biǎo)的(de)科技股“逼(bī)宫(gōng)”以贵州茅台为代表(biǎo)的消费股似乎也预示着市场中的积极(jí)现象。

　　目前，在我国经济逐(zhú)渐向数字(zì)化(huà)深度转型的背景下，实力强劲并(bìng)实现华(huá)丽转身(shēn)的中国移动，已(yǐ)经逐渐成(chéng)引领(lǐng)中国经济潮(cháo)流的主力军。信达(dá)证(zhèng)券研报(bào)表示，公司(sī)作为(wèi)国企数字(zì)经济担当，积(jī)极布局云计算、IDC、工(gōng)业(yè)互(hù)联网等(děng)创(chuàng)新业(yè)务，伴(bàn)随算力网络的(de)进(jìn)一步(bù)发(fā)展，将拉动底层(céng)云计(jì)算业(yè)务的需求，公司具备较强的(de) IDC/云计算(suàn)业务(wù)能力，正在从(cóng)传(chuán)统管道运营商向数字科(kē)技(jì)领军企业(yè)加快跃迁升级(jí)，有望首先迎来估值(zhí)重塑机遇。

　　同时(shí)，从(cóng)估值修复情况(kuàng)来(lái)看，根据光大证券4月15日(rì)研报(bào)显示，2022年底以来，截(jié)至4月13日(rì)，三大运营商股价涨幅均超过20%，其中(zhōng)中(zhōng)国(guó)电信涨幅达62.3%，中国移动涨(zhǎng)幅达40.5%；三者估值分(fēn)别修复至1.61、1.18、1.44倍，已显著高于(yú)近五年区间(jiān)平均PB（LF）。以中国移动为代表(biǎo)的三大(dà)运(yùn)营(yíng)商板块，借助“央企低估值+数(shù)字经济”成为率先(xiān)修复(fù)的(de)板(bǎn)块。

　　▌中国(guó)移动的新(xīn)魔法(fǎ)能否打破“茅台魔咒”？

　　与此同时，还有另(lìng)一个故事引发市场(chǎng)热议。即(jí)很长一(yī)段时间以来，A股(gǔ)市场一直流传着“茅台(tái)魔咒”的传说，即(jí)大(dà)多股价超(chāo)过茅台的上市公司，在风光散尽之后往(wǎng)往下场(chǎng)都不太好。本次(cì)中(zhōng)国移动直接在市值(zhí)上超越茅台，结果是否会不一样(yàng)呢？

　　回(huí)看(kàn)那(nà)些中了“茅(máo)台魔咒”的A股(gǔ)上市公(gōng)司，有同样中字头的(de)中国船舶，其在2007年(nián)依托(tuō)船舶(bó)业(yè)景(jǐng)气(qì)度(dù)提升，股价超越茅(máo)台并一度突破(pò)300元(yuán)/股，但(dàn)好景(jǐng)不长，在(zài)2008年金融危机爆发、船舶(bó)业(yè)跌(diē)入冰点后极速缩水至30元附(fù)近，至今中(zhōng)国船舶股价维持在24元左右。此外，海普瑞(ruì)、神州泰岳(yuè)、安硕信息、中文在(zài)线(xiàn)、全(quán)通教育等多(duō)家公司股价均超越茅台，但最(zuì)后(hòu)的结(jié)果(guǒ)不是业绩暴雷就(jiù)是(shì)股价毫无原因跌跌不休。

　　可以(yǐ)看(kàn)出的是，上述(shù)公(gōng)司的陨落(luò)大(dà)部(bù)分主要是由(yóu)于行(xíng)业(yè)景气度变化以及(jí)股(gǔ)市(shì)景气度(dù)无法(fǎ)维持。而茅(máo)台凭(píng)借其产品(pǐn)稀缺(quē)性以及长期(qī)稳稳增长的(de)利润，最终(zhōng)一次次甩(shuǎi)开这些曾经短(duǎn)暂领先者。对于一家企(qǐ)业(yè)股价能否持续上涨(zhǎng)以及维持(chí)高位，市场普遍观(guān)点(diǎn)还是认(rèn)为，实际需要看公司的基本面菜鸟没有扫码出库直接拿走有什么影响手机上怎么搞>。

　　那(nà)么，一向有着“印钞机”之称，营(yíng)收规模超茅台约7倍的中国(guó)移动(dòng)，为什(shén)么此前市(shì)值却一直不如茅台呢(ne)？

　　对此，有分(fēn)析认为，大致归结(jié)为两(liǎng)个重要原因。一方面(miàn)，茅(máo)台越卖越贵，但话费越交越少。在(zài)市(shì)场化的作(zuò)用(yòng)下，一瓶茅台(tái)已经(jīng)冲上3000元左右的高价，而中国移(yí)动虽(suī)掌握着大(dà)把的通信类(lèi)资源，但作(zuò)为央企需要承(chéng)担“提速降费(fèi)”的责任，也就不能无拘(jū)束地涨价。另一方面即是成本方面(miàn)的(de)问题，中国移动本质作为通(tōng)信基础设施企业，需要持(chí)续不断(duàn)的建(jiàn)设投(tóu)入，从2G到5G，其近十年资(zī)本开支合计1.82万亿元。相比之下，茅(máo)台(tái)就(jiù)像一门(mén)“躺赢”的(de)生意，基本不(bù)需要如(rú)此沉重的(de)资(zī)本(běn)开支(zhī)，也不需(xū)要(yào)面临追赶(gǎn)最新技术的焦虑。

　　因此，从财务数据可(kě)以看出，中国移动(dòng)今年一季(jì)度的营收是茅台的8倍，但净利润却差别(bié)不(bù)大，销售毛利(lì)率更(gèng)是有着一(yī)个(gè)24%另一个92%的巨大(dà)差别。

　　不(bù)过(guò)，近期(qī)来看，一系列信号表明中国移(yí)动可(kě)能正在迎来(lái)一(yī)些变化(huà)。

　　随(suí)着5G建设高峰期(qī)的结束，中国移动此(cǐ)前表示，2022年(nián)是(shì)三年(nián)投资(zī)高峰的(de)最后一(yī)年，2023年起资本开支不再增长，2023年计划(huà)资本开支1832亿(yì)元(yuán)同比下降20亿元，同(tóng)比下降1.1%，全年营收则可(kě)突破1万亿(yì)元(yuán)。据业内人士(shì)测算(suàn)，这意味着届时全(quán)年资本开支占收入比(bǐ)重将低于18%，创下(xià)2007年(nián)以来的(de)新(xīn)低。

　　同(tóng)时(shí)，更加(jiā)重要的是，随着移(yí)动互联网进(jìn)入下半场，行业(yè)重(zhòng)心已转向产业互联网和智能(néng)化，中国移动加速转型(xíng)下正(zhèng)在抓紧机遇。信达证券研报表示，中国(guó)移动数(shù)字化转型收(shōu)入“第二曲线”不断攀(pān)升，去年公司数字(zì)化转型(xíng)收入对主营(yíng)业务(wù)收入增量贡献(xiàn)达到79.5%，占主(zhǔ)营业务(wù)收(shōu)入比提(tí)升至 25.6%，成为(wèi)公司收(shōu)入增(zēng)长(zhǎng)的第一驱(qū)动力。此外，公司(sī)移动云(yún)收入(rù)规模实现新跨越，去年移动云收入达到503亿(yì)元(yuán)，同比增长108.1%，连(lián)续三年实现翻倍(bèi)暴涨，综合实(shí)力迈入国内业界第(dì)一阵(zhèn)营(yíng)。