5月9日晚间，A股(gǔ)上市公司金证股份(fèn)发布的一(yī)则公告，在期(qī)货圈刷屏。

　　公告显示，金证(zhèng)股份(fèn)正在筹划发(fā)行股份及支付现(xiàn)金购(gòu)买上(shàng)海文华财(cái)经资讯股份(fèn)有限公司（下称文华财经）90.97％股权(quán)事项(xiàng)，同(tóng)时募集配(pèi)套资(zī)金。公司股(gǔ)票将于(yú)2023年5月10日(rì)（星期(qī)三(sān)）开(kāi)市(shì)起开始停(tíng)牌，预计停(tíng)牌时间不超过(guò)10个(gè)交易日。

　　文华财经两次冲击IPO无果

　　文华财经系头(tóu)部期货软件商。公开资料(liào)显示，截至2021年年末，文华财经与国内(nèi)139家期货(huò)公司合(hé)作(zuò)，占国(guó)内期货公司总数的92.67％。截至(zhì)2021年12月(yuè)，文华财经PC端交易软(ruǎn)件的月活跃用户(hù)数（MAU）为(wèi)58.19万人，移(yí)动(dòng)端随身行软件的月活(huó)跃用户数（MAU）为150.94万(wàn)人。

　　2015年以来，文华财经曾(céng)两次冲击A股IPO，但均未能叩(kòu)开资本市场大门。

　　文(wén)华财经的第一(yī)次IPO之旅要追溯到2015年，当年11月(yuè)，文华财经首次报送创业板IPO申请资料。不过，在经历两年(nián)多的漫长等待后，2018年(nián)4月，深交所(suǒ)决(jué)定终(zhōng)止审查，文华财经此次创(chuàng)业板IPO闯关失败。

　　2021年6月，文华财经再(zài)次递(dì)交招(zhāo)股书(shū)，拟冲刺创(chuàng)业板(bǎn)IPO。2022年6月，文华财经申请撤(chè)回发行上(shàng)市申(shēn)请文件(jiàn)，深交所决定终止对(duì)其(qí)首次(cì)公开发行股(gǔ)票并在创业板上市的审(shěn)核。文华(huá)财经第二次IPO也无果(guǒ)而终。

　　金证(zhèng)股份昨晚发布的公告显示，本次交(jiāo)易事(shì)项尚处(chù)于(yú)筹(chóu)划阶段，公司目前正与交易意向方接洽，初步确(què)定的(de)交(jiāo)易(yì)对方包括尚守哲、大连(lián)经一卓远(yuǎn)管理咨(zī)询合伙企(qǐ)业(yè)（有(yǒu)限合伙）（下称大连经一）、苏州中新兴富(fù)新兴产业投资合伙企业（有限合(hé)伙）（下称苏州中新）、上海经一投资管理(lǐ)合(hé)伙企业(yè)（有限合(hé)伙）（下称上(shàng)海经(jīng)一）、上海兴富(fù)创业投资(zī)管理中心（有限合伙）（下称兴富创(chuàng)投）、王凯及(jí)杨孝胜(shèng)，前(qián)述交易对方(fāng)合(hé)计持(chí)有(yǒu)标的公司90.97％的股(gǔ)权。

　　金(jīn)证(zhèng)股份表示，根(gēn)据《上市公司(sī)重(zhòng)大(dà)资产重组管(guǎn)理办法(fǎ)（2023修订(dìng)）》和《上海(hǎi)证券交易所股票(piào)上市规则（2023年2月修订）》等(děng)相(xiāng)关(guān)规定，本次交易前，交易对(duì)方与公司不(bù)存在关(guān)联关系。本次交易完成后，交(jiāo)易对方(fāng)尚守哲持(chí)有(yǒu)公(gōng)司(sī)的股份比例预计将超(chāo)过(guò)5％，本次(cì)交易预计将构成关联交易(yì)。本次(cì)交易前，公司(sī)无控股股东、实际控制人；本次交易完成后，公司第一(yī)大股(gǔ)东不会(huì)发生变(biàn)化，且不存在实际支(zhī)配公司股份表决权超(chāo)过30％的股东，公(gōng)司仍将无控股股东(dōng)、实际控(kòng)制人，预计不构成公司重(zhòng)大资产(chǎn)重组(zǔ)。

　　文(wén)华财经注册资本(běn)4000万元，实(shí)际(jì)控制人为该公司董事长兼总经理(lǐ)尚守哲。根据文华财(cái)经(jīng)此(cǐ)前披露的招股书，截至2021年(nián)年底，尚守(shǒu)哲对文华财(cái)经的直接(jiē)持股比例为64.353％，此外，还通(tōng)过大(dà)连经一和上海(hǎi)经一分别控制文华财经9％和4.95％的(de)股份，合计控制(zhì)78.303％的股份(fèn)。

　　其他交(jiāo)易(yì)对方中，苏州(zhōu)中新(xīn)、兴富创(chuàng)投、王(wáng)凯及杨孝胜对文华财经的持股比例分别为(wèi)4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金(jīn)证股份盈利能(néng)力(lì)有(yǒu)望提升

　　作为金融科技(jì)全领(lǐng)域服(fú)务商，金证股份(fèn)为证券、基(jī)金、银行、期货、信托、交易所(suǒ)、监管(guǎn)机构等行业客(kè)户提供(gōng)全技术栈、全产品(pǐn)线(xiàn)解决方案，同时与政府机关、互联网(wǎng)公司合作(zuò)开展包括智慧城市在内(nèi)的(de)数(shù)字经济业务。

　　2023年一季报显(xiǎn)示(shì)，报告期内(nèi)，金证(zhèng)股份实(shí)现(xiàn)营业收入(r电冰箱嗡嗡响是怎么回事，冰箱噪音大嗡嗡作响怎么解决ù)12.64亿元，较上年同期增(zēng)长2.84％；实(shí)现(xiàn)归(guī)属于上市公司股(gǔ)东的净利润-5847.16万元。报(bào)告(gào)期内，金证股份证券经纪业务软件(jiàn)收入较上年同期略有增(zēng)长电冰箱嗡嗡响是怎么回事，冰箱噪音大嗡嗡作响怎么解决，资管机构软件收入基本持平。报告期内，数字经(jīng)济业(yè)务因验收的(de)大型政(zhèng)务项(xiàng)目成本增幅大(dà)于收入增幅，导致(zhì)业务(wù)毛(máo)利率及利润下降。报告期内(nèi)公司(sī)确认投资收益(yì)-1748万元，较上年同期减少2035万元，主(zhǔ)要是联营(yíng)企业投资收益减(jiǎn)少所(suǒ)致。

　　截至2023年3月底，金证股份总资产64.27亿元，净资产36.70亿元。

　　金(jīn)证(zhèng)股份2022年(nián)年报显示，报告期内，公司实(shí)现(xiàn)营业收入64.78亿(yì)元，同(tóng)比下降(jiàng)2.52％；实现归属于上市公司股东的净利润2.69亿元，同比增长7.96％。

　　分业务来看，金融行业业务方面，2022年，金证股(gǔ)份实现(xiàn)营业(yè)收入(rù)23.25亿元，同比增长7.25％。金证股份认(rèn)为，公司(sī)金融(róng)行业(yè)的(de)增长主要得益(yì)于(yú)两方(fāng)面的因素：一是(shì)公司(sī)在证券市场行(xíng)业占有率基础稳定，核(hé)心产品(pǐn)需求刚(gāng)性，公司加快产(chǎn)品新一代(dài)产品布(bù)局(jú)、积极推进项(xiàng)目(mù)上线验收。二是(shì)在(zài)资管领域加(jiā)强(qiáng)了资管IT业(yè)务(wù)发展(zhǎn)力度，在多个核心产品和技术上形成领先优(yōu)势，开始进(jìn)入收(shōu)获期。

　　非金(jīn)融行业业务方面，2022年，金证股份收入为41.35亿(yì)元，同比下降(jiàng)7.49％。主(zhǔ)要包括数字经济业务(wù)、IT设备(bèi)分销业务及(jí)科(kē)技(jì)园租赁业务(wù)。金证股份解(jiě)释(shì)称，非金(jīn)融行(xíng)业的收入下降，主要(yào)由于公司(sī)在数字经济业(yè)务上，不同程度受到需求端的影(yǐng)响，项目跟(gēn)进、工程实施、验收结算审(shěn)计等存在滞后。

　　毛利率方面，2022年，金证(zhèng)股份(fèn)综合毛利率为22.32％，较上年增加1.97个百分点。其中，金融行业业务毛利率50.41％，较上(shàng)年增加3.48个百分点；非(fēi)金融(róng)科技(jì)业(yè)务毛利率6.53％，较上(shàng)年下降0.93个百(bǎi)分点。

　　交易标(biāo)的业绩表现上，公开资料显示，2019—2021年，文华(huá)财(cái)经营(yíng)业(yè)收入分别为20992.73万元、19207.84万元和(hé)23070.03万元；归属于母公司(sī)股(gǔ)东的净利润(rùn)分(fēn)别(bié)为7843.68万元、7577.47万元和8512.54万元。

　　2019—2021年(nián)，文华(huá)财经营业(yè)毛利分别为16585.62万(wàn)元、14177.11万元及17168.10万(wàn)元(yuán)，综(zōng)合毛利率(lǜ)分别为79.01％、73.81％和74.42％。

　　截(jié)至(zhì)2021年年底，文(wén)华财经总资产为31708.21万(wàn)元，所有者权(quán)益(yì)为(wèi)19722.56万元，资(zī)产负债率为(wèi)37.80％。

　　不难看出(chū)，无论从资产规模和盈(yíng)利(lì)能力来看，金证(zhèng)股份(fèn)均远(yuǎn)高于文(wén)华财经(jīng)，但文华财经(jīng)的(de)毛利率显(xiǎn)著高(gāo)于金(jīn)证股份，无疑是一块优质(zhì)资产。

　　有业(yè)内人士认为，如果本(běn)次交易得以顺利实(shí)施，对于金证(zhèng)股份而言，文华(huá)财(cái)经(jīng)的优质资(zī)产(chǎn)注入(rù)后，其盈利(lì)能力将进(jìn)一步提升；对于文华财经而言，多年谋(móu)求(qiú)上市无(wú)果后，可以实(shí)现“曲线上市”。

　　值得注意的是(shì)，在(zài)昨(zuó)晚发布的公(gōng)告中，金证股份并(bìng)未(wèi)披露具体的交易(yì)细节，例如交易(yì)对价(jià)等。公告显示，2023年5月9日，金(jīn)证股份与主(zhǔ)要交易对方就本次(cì)交易签署了《意向协(xié)议书(shū)》，公司拟向主(zhǔ)要交(jiāo)易对(duì)方发行股份及支付现金的方式购买其持有的文(wén)华财经90.97％的股权。上述《意向协议书》仅为交(jiāo)易各(gè)方关(guān)于本(běn)次交易的初步合作意向，交易各方(fāng)在本(běn)次交(jiāo)易中的具体权利义务以及各项安排以交易各方最终签署的正(zhèng)式交易协议为准。

　　金证(zhèng)股(gǔ)份还进(jìn)行了风险提示(shì)：截至(zhì)目前，本次交(jiāo)易(yì)仍处于筹划阶段，交易双方(fāng)尚(shàng)未签署(shǔ)正式(shì)的交易协议，本次交易尚需(xū)履(lǚ)行(xíng)必要的内部决策(cè)程(chéng)序，并经有权监管机构批准后方(fāng)可(kě)正式实施，本次交易最(zuì)终能否(fǒu)实(shí)施尚存在较大不确定性(xìng)。

　　股(gǔ)价表(biǎo)现上，经历了2020—2022年连续3年的下(xià)跌之(zhī)后，今年(nián)以来，金证股份股价步入(rù)上升通道。截至5月9日收(shōu)盘，金证股份股价报18.94元/股，年内涨幅高达84.06％，总市值178亿元。

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