今年以来，港股走势可谓一(yī)波三折，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。目前(qián)基金一季报披露渐落(luò)帷幕，整体来看，陆港通(tōng)基金(jīn)整体港股仓(cāng)位略有提升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等行业(yè)，腾讯控(kòng)股、美团(tuán)-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位(wèi)港股基金(jīn)基金经理表示，预计港股市场已经进入了企(qǐ)业(yè)盈利的拐点且即将迎来收入加(jiā)速扩张，未(wèi)来港股市场将在波(bō)动中上(shàng)行(xíng)，板块方面，看好政策优化下的消费和地产、预期(qī)反转(zhuǎn)修复的互(hù)联网(wǎng)和医药、高景气的(de)制造业等。

　　一季度(dù)港股基金仓位(wèi)略(lüè)有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据(jù)显示(shì)，在(zài)5000多只陆(lù)港(gǎng)通基金（不同份额(é)分开统计(jì)，下同）中含“港”字的主动权益(yì)基金近400只，这些都是(shì)“高纯度”以港股为投(tóu)资方(fāng)向的基金(jīn)。截至(zhì)一季度末(mò)，这(zhè)些(xiē)基金(jīn)的港股平均仓位为(wèi)小黄人名字分别叫什么62.39％，较去年底微(wēi)升(shēng)0.38个(gè)百分点，其中有83只基金港股持仓在(zài)90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒生科技指数为代表(biǎo)的港(gǎng)股(gǔ)数字(zì)经济呈现了(le)上涨、调整、反弹的(de)N型走势，截(jié)至4月23日，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此(cǐ)同时，不少知名基金经理在一季(jì)度加(jiā)大了(le)对港股的投资(zī)力度，提升港股(gǔ)配置在10-40个百分点(diǎn)不等。比(bǐ)如(rú)，崔(cuī)宸(chén)龙管理的(de)前海开源沪港(gǎng)深新(xīn)机遇A，港股仓位由去年(nián)底的1.18％提升至今年一季度末(mò)的39.13％；史博管理的南小黄人名字分别叫什么(nán)方(fāng)港股创新视野一年持(chí)有A，港股仓(cāng)位由去年底的(de)71.08％提(tí)升至今(jīn)年一季度(dù)末的81.82％；赵宪(xiàn)成管(guǎn)理的(de)博(bó)时港股通(tōng)红利精选A，港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位由去年底(dǐ)的70.80％提升(shēng)至(zhì)今年(nián)一季度末的88.35％；刘扬管理的(de)国投瑞银港股通价(jià)值发现A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的(de)78.83％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末的92.92％；曲径(jìng)管理(lǐ)的中欧(ōu)港股数字经济A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底(dǐ)的83.22％提升(shēng)至(zhì)今年一季(jì)度末(mò)的89.22％。

　　按(àn)照持有市(shì)值统计，截至一季报，被陆港通基金重仓的前(qián)十大(dà)港股分(fēn)别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快(kuài)手(shǒu)-W、药明生物(wù)、香港(gǎng)交易(yì)所、青岛啤酒股(gǔ)份、李宁、华润啤酒，涵盖(gài)通信服务、油气开采、数字媒(méi)体、生(shēng)物(wù)制品、多元金融、服装家(jiā)纺、视频饮料等(děng)领域。其中，腾讯(xùn)控股、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度(dù)增持。

　　按照(zhào)增持情况(kuàng)排序，加仓幅度最(zuì)大的(de)前十只(zhǐ)港股为中(zhōng)国海洋石(shí)油(yóu)、新(xīn)天(tiān)绿色能源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份、中国(guó)南方航空股份、华电国际电力股份、越秀地产、中(zhōng)广核电力，分别涵盖油(yóu)气开采(cǎi)、电(diàn)力、航运(yùn)港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸(mào)易、航(háng)空机场、房地产开(kāi)发(fā)等领(lǐng)域。值(zhí)得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基(jī)金在一(yī)季度对其大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将(jiāng)在波(bō)动中上行，重仓港股优质(zhì)龙头(tóu)

　　对于港股后(hòu)市，南方港(gǎng)股创新视野一年(nián)持有基金基金经(jīng)理史博(bó)在一季度中表示(shì)，展望(wàng)未(wèi)来，仍(réng)然看(kàn)好港股市场投资(zī)机会(huì)：中国经(jīng)济方面，宏(hóng)观经济仍在(zài)企(qǐ)稳回升，3月中国官方制(zhì)造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生(shēng)产活动和(hé)市(shì)场需求继续增(zēng)加，非制(zhì)造业(yè)恢复速度加快；海外无风险利率方面(miàn)，3月初非农和(hé)通胀数据以(yǐ)及突发(fā)的银行风险事件已经让美联储过于(yú)强(qiáng)硬的紧缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进(jìn)入尾(wěi)部区域(yù)；风(fēng)险偏好方面，欧美银行(xíng)业风险事件对市场冲击可(kě)控，国(guó)内(nèi)政策积极信(xìn)号涌现。

　　基于此，预判(pàn)港(gǎng)股市场将在波动(dòng)中上行(xíng)，在(zài)板块配置方面，我(wǒ)们将加大对政(zhèng)策优化(huà)下(xià)的消费和地(dì)产(chǎn)、预期反(fǎn)转修复的(de)互联(lián)网和(hé)医药、高景气(qì)的制造业等(děng)板块的配置。

　　中欧港股数字经济基金经理曲径表示，港股数字经济(jì)的代表行业为(wèi)互联网和先进制造，在经历了过去2年(nián)的(de)合规整治及(jí)业务梳理后，股(gǔ)价均处在价(jià)值(zhí)投资区(qū)域，具有(yǒu)良好的投资性价比。同时(shí)，互联网相关(guān)公司，也更(gèng)具(jù)有数据、平台和算法的整(zhěng)合能力，通过(guò)推(tuī)出人工智(zhì)能相关模型及(jí)应用(yòng)，提升自身运营效率，以(yǐ)及(jí)对(duì)外输出(chū)算(suàn)法和(hé)算力。作为人(rén)工智能(néng)赋能各个行业的元(yuán)年，我(wǒ)们中长期看好港股(gǔ)数字经济板块的前景。

　　华宝港股通香港基金经理周(zhōu)欣表示(shì)，港股(gǔ)市场方面，港股市场大部分(fēn)的(de)企业盈利来源于中国内(nèi)地，中国内地经济的(de)环比上行将会支撑港股公司盈(yíng)利的环(huán)比增长，从而支撑(chēng)下港股公司下半年的(de)市场表(biǎo)现(xiàn)。然而，虽然公(gōng)司(sī)盈利环比仍有一(yī)定(dìng)的增(zēng)长，但是(shì)由于基数效(xiào)应(yīng)，下(xià)半年(nián)港股盈利同比增(zēng)速会较上半(bàn)年有所回落。对于估(gū)值相对较高的行业将有一定的压力。

　　行业方面，受(shòu)行业(yè)反垄(lǒng)断的影响，TMT行业龙(lóng)头公司的估(gū)值仍将(jiāng)受到一定(dìng)程度的(de)压制，但是当行(xíng)业(yè)龙(lóng)头(tóu)公司受情绪影响出现超跌时，将会有较好的(de)买入(rù)机会出现。生(shēng)物医药行业仍(réng)将处在行业快速增长的红利中，但是随着中报业绩(jì)的释放(fàng)和四季度集(jí)采(cǎi)的预期，生物行业前期涨(zhǎng)幅较多(duō)的龙头公司可能会出现一(yī)定的调整，但(dàn)是通(tōng)过自下而上(shàng)的方(fāng)式(shì)生物医药行(xíng)业仍将有(yǒu)机会选出(chū)有较好(hǎo)成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基(jī)金经理付倍佳表(biǎo)示，展望(wàng)未来，我们预计港股(gǔ)市(shì)场已(yǐ)经进入(rù)了企业盈利的拐点且即(jí)将(jiāng)迎来收(shōu)入加速扩(kuò)张，并且A股市场也即将进入(rù)企业盈利的拐点，这是推动两地市场向上的决定(dìng)性因素。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外弱(ruò)”及加息周期临(lín)近尾声流动性逐(zhú)步宽松背景下，中国资产的(de)吸引力(lì)有(yǒu)望进一步凸显。在A股及港股(gǔ)估值均在低位、风险溢价(jià)均在高位的(de)背景下，有望(wàng)开(kāi)启盈利与估(gū)值(zhí)修复(fù)的戴维(wéi)斯双击行情。

　　主要关注三条投(tóu)资主线：1.关注盈利(lì)增长高弹性的(de)机(jī)会：由(yóu)于(yú)中国(guó)经济修复(fù)有(yǒu)望(wàng)成为(wèi)全球(qiú)投资(zī)的(de)主线(xiàn)，因此经营(yíng)杠杆弹(dàn)性大、前期(qī)降本增效(xiào)优(yōu)的行(xíng)业和板块更有(yǒu)望受益于(yú)经(jīng)济复(fù)苏，盈(yíng)利预测有较大上修空间；同时部分龙(lóng)头公司有长期(qī)的前沿技术/产(chǎn)品(pǐn)储备(bèi)以迎接(jiē)下一(yī)轮(lún)的收入扩(kuò)张机会，有(yǒu)望开启二次增(zēng)长曲线，如互联(lián)网、部(bù)分可选消费、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的(de)机会(huì)：关注在未来经济周期(qī)中上行风险(xiǎn)显著(zhù)大于下行(xíng)风险的行业。市场预期在低位、景气度有拐(guǎi)点或持续性超预(yù)期(qī)的行业。供需格局佳(jiā)，价格弹性(xìng)贡(gòng)献盈利(lì)超预期(qī)的行(xíng)业，如电子、新(xīn)能源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关(guān)注(zhù)高股息(xī)资产的机会：关注基(jī)本(běn)面夯实，整体(tǐ)ROE水平稳中(zhōng)有(yǒu)升(shēng)，以及(jí)分红意愿提升(shēng)的高(gāo)股息资产(chǎn)的投资机会，如通(tōng)信、石油石化等。

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