金融界(jiè)5月11日消息 央行今(jīn)日发布2023年4月份金融数(shù)据。4月(yuè)末，广义(yì)货(huò)币（M2）余额(é)280.85万亿元，同比增(zēng)长12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比(bǐ)上(shàng)年同期高(gāo)1.9个(gè)百分点。初步统计，2023年4月社会融资规(guī)模(mó)增量(liàng)为(wèi)1.22万亿元，比上年同(tóng)期多2729亿元。其中，对(duì)实体(tǐ)经济发(fā)放的(de)人(rén)民币贷款增加4431亿元，同比多增729亿元；对(duì)实(shí)体经(jīng)济发放的外币贷款(kuǎn)折合人民币减少(shǎo)319亿元(yuán)，同比少减(jiǎn)441亿(yì)元。

<抖音我从来没想过我这放荡的灵魂是什么歌，抖音有一首歌什么荡悠悠img src="http://img.jrjimg.cn/2023/05/11/aced6362d0fb289739fb63d2f84a4055.png" alt="4月金融数据出炉！住(zhù)户存款减(jiǎn)少1.2万亿元，券商点(diǎn)评：存款减少是季(jì)节性波(bō)动(dòng) 居民部门再次“缩表(biǎo)”">

　　此外，4月份人民(mín)币存(cún)款减(jiǎn)少4609亿元，同(tóng)比(bǐ)多减5524亿元。其中，住户存款(kuǎn)减少1.2万亿元，非金(jīn)融企业存(cún)款减少(shǎo)1408亿元，财(cái)政性存款增加5028亿元(yuán)，非银行业金(jīn)融机构存款增加2912亿(yì)元(yuán)。4月末，外(wài)币存款(kuǎn)余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币存款减(jiǎn)少296亿(yì)美元，同比(bǐ)少减(jiǎn)192亿美元(yuán)。

　　申万宏源速评(píng)认为，M2同(tóng)比回落，主(zhǔ)因居民存款13个月(yuè)以来同比(bǐ)首(shǒu)次转为减少，但更可能重回表外(wài)资(zī)产，而非用于消费，消费在二季度同样(yàng)处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个月以(yǐ)来首(shǒu)次(cì)转负。4月居民存款减少1.2万亿，同(tóng)比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分(fēn)点。

　　对此，中信证(zhèng)券点评(píng)如下：在经历了一季(jì)度的爆发式增长后，信贷在(zài)4月明显回落。从结(jié)构上来(lái)看(kàn)，居民部门(mén)再次“缩(suō)表”，不过(guò)企业中长期贷款有较强韧性。信贷回(huí)落可能是因为一季度透(tòu)支了(le)部(bù)分银行(xíng)信贷额度和企业信贷需求，而且(qiě)4月(yuè)地产销售也边际走弱(ruò)。社融增速与上月持(chí)平，非标融资持续好(hǎo)转(zhuǎn)。M2增速在高基数(shù)下回落。

　　申万宏源(yuán)申(shēn)万宏源认为，M2同比(bǐ)回落(luò)主因居民(mín)存款13个月以来同比首次(cì)转为减(jiǎn)少(shǎo)，但更可能重回表外(wài)资产，而非用于消(xiāo)费，消费(fèi)在(zài)二(èr)季(jì)度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点(diǎn)至(zhì)12.4%，核(hé)心在于(yú)居民贷款13个月以来首(shǒu)次转负(fù)。4月居民存(cún)款减少1.2万(wàn)亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖(tuō)累(lèi)M2同比0.2个百分点。4月M1同(tóng)比(bǐ)回升0.2个(gè)百分(fēn)点至(zhì)5.3%，M2和M1增速(sù)差收敛0.5个(gè)百分点至7.6%，主要源于个人(rén)存款的流出而非企业活期(qī)存款大幅(fú)改善，和地(dì)产(chǎn)销(xiāo)售的再度转冷有(yǒu)关。

　　4月份人民币(bì)存款(kuǎn)大幅减少的问题(tí)，中信证(z抖音我从来没想过我这放荡的灵魂是什么歌，抖音有一首歌什么荡悠悠hèng)券认为是(shì)季节性(xìng)波(bō)动。因为(wèi)银行倾向于让理财(cái)产(chǎn)品在季末(mò)到(dào)期(qī)，使(shǐ)资金(jīn抖音我从来没想过我这放荡的灵魂是什么歌，抖音有一首歌什么荡悠悠)回流成存款(kuǎn)，以应对考核，然(rán)后在下季初(chū)发行新的理财产品(pǐn)承接。因此(cǐ)居(jū)民(mín)存款在季(jì)末季初(chū)常(cháng)出现波(bō)动。4月M1增速为(wèi)5.3%，比上月提(tí)高0.2个百分点，或许反映了企业经(jīng)营活跃度有所提升。

　　招(zhāo)商宏观与(yǔ)中信证券看法较为(wèi)一致，招商宏观表示(shì)居民存款减少符合季节性规律(lǜ)。在本月数据中，居民端出现了(le)新增(zēng)存款，新增贷款同(tóng)时收缩的情况。从历史规律来看，4月(yuè)及7月一般是(shì)居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少的时点。以4月为(wèi)例，今年(nián)1.2万亿居民存款的减少量少于2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万(wàn)亿）及2021（减少1.57万亿）。目(mù)前无(wú)法从4月数据得出(chū)类似居(jū)民(mín)加(jiā)速偿还房贷等结(jié)论。

　　对(duì)于居民(mín)存款的去(qù)向问题，申(shēn)万宏源分析认为4月居民存款(kuǎn)减少更(gèng)可能去向表外资产，而(ér)非消(xiāo)费领(lǐng)域。

　　对于(yú)4月(yuè)的信贷结构问题(tí)，招商宏观(guān)表示在放(fàng)缓的信贷投放(fàng)中，结构特征依(yī)然明显。企(qǐ)业中长期贷款贡献了(le)新增信贷的绝大部分，居民(mín)端中长(zhǎng)期信贷(dài)出现收缩。这种结构(gòu)特征反映了(le)居民端在前期购房需(xū)求脉(mài)冲式释放后信(xìn)心仍然(rán)不足(zú)的情况。如果没有(yǒu)进一步的(de)政策支撑，不排除居(jū)民(mín)端(duān)新增(zēng)信(xìn)贷量会持续维持在低位。

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