3月(yuè)份(fèn)，全国居民消费价(jià)格指数（CPI）同比上(shàng)涨0.7％、环比下(xià)降0.3％，低于市场预期(qī)，同时信贷投放保持较快增长。货币信(xìn)贷(dài)较快增长与物价回落(luò)并(bìng)存，引发了中国经济是否进入通缩的议(yì)论。

　　讨论经济是(shì)否进(jìn)入通缩，首先要厘(lí)清概(gài)念(niàn)。国际上(shàng)通(tōng)常认为，通(tōng)货紧缩(suō)是指总(zǒng)体物价水平在一段时间内持续(xù)下降，同时伴(bàn)随(suí)着货币(bì)供(gōng)应量持续下降(jiàng)和经济衰退。研(yán)究(jiū)显示，典型的通(tōng)缩有三个主要特点：一是总体物价紧缩(suō)而非局部(bù)物价紧缩，二是物(wù)价连续一段时间(jiān)负增长，三(sān)是伴随货(huò)币供应(yīng)量(liàng)持(chí)续下降和(hé)经济衰(shuāi)退(tuì)。

　　结合一季度经济运行表现(xiàn)，当前中国经(jīng)济显然并(bìng)不符(fú)合通缩的典型特征，因此，所谓中国经济通缩是个(gè)伪命题。

　　从物价来看，2022年我(wǒ)国加强重要民生商品和(hé)大宗(zōng)商品保供(gōng)稳(wěn)价，物(wù)价总水平持续(xù)鸭绒被好还是鹅绒被好，鹅绒被最大的缺点平稳运行，“全(quán)球胀”与“中国稳”形(xíng)成鲜明(míng)反差。 今年(nián)一(yī)季度，我国CPI同比上涨1.3％。分(fēn)月(yuè)度看，1月份，受春节效应和疫情防控政策优化调整等因素(sù)影响(xiǎng)，CPI同比上涨2.1％，环比上(shàng)涨0.8％；春节过后，消费需求季节性回落(luò)，加之市场(chǎng)供应充足(zú)，2月份、3月份CPI同比涨幅分别回(huí)落至1％和0.7％，环比分别下降(jiàng)0.5％和0.3％。3月份(fèn)，扣除食品和能(néng)源价格的(de)核心CPI同(tóng)比上(shàng)涨0.7％，涨(zhǎng)幅比上月(yuè)扩大0.1个百分点。由此可见，今年以(yǐ)来物价月度(dù)涨幅(fú)虽在收(shōu)窄，但仍然为正，核心CPI保持基(jī)本稳定，物价总(zǒng)水平并(bìng)未出现持续(xù)而(ér)全面的下(xià)降(jiàng)。

　　从货币(bì)供(gōng)应量来看(kàn)，2月末，广义货币(bì)（M2）余额同比增长12.9％，增速创7年(nián)来新高(gāo)；3月末M2同比增长12.7％，保持较快增速。从经(jīng)济增长来看，一(yī)季(jì)度我国经济开局(jú)良好，GDP同比增长4.5％，生产需求企(qǐ)稳回升，经济(jì)循环加快畅通，市场预期明显改善。二季度经(jīng)济(jì)增速可(kě)能比(bǐ)一季度明显加快(kuài)，全年经济增长(zhǎng)有望呈现(xiàn)逐步(bù)回升态势。近期，多个国际(jì)机构(gòu)纷纷(fēn)上调(diào)对中国经济增(zēng)速的预期。

　　总的来看，我国(guó)物(wù)价仍在温和上涨，M2和社融增长相对(duì)较快(kuài)，经(jīng)济(jì)运行持续好转，与通缩有明显区别。 随着金融支持(chí)效果进一步(bù)显(xiǎn)现，消费(fèi)需求有望进一(yī)步回暖(nuǎn)，下半年物价(jià)涨幅可能逐(zhú)步回归至(zhì)往年均值(zhí)水平，全(quán)年CPI呈“U”型走势。中(zhōng)长期看，我(wǒ)国经济总供求(qiú)基本平衡，货币条(tiáo)件合理适(shì)度，居民预(yù)期稳定，不存在长期通缩或通(tōng)胀(zhàng)的基础。

　　也要看到(dà鸭绒被好还是鹅绒被好，鹅绒被最大的缺点o)，当前经济尚处(chù)于复苏阶段，总需求不足仍(réng)是经(jīng)济(jì)运(yùn)行面临的突(tū)出(chū)矛盾。从(cóng)这一角度来看，对通(tōng)缩(suō)的担(dān)忧情绪一定程度上反(fǎn)映了人们对经济复苏(sū)动力(lì)和(hé)强度的关切(qiè)，需引(yǐn)起(qǐ)高度重视(shì)。当务之急，要继续(xù)科学精(jīng)准(zhǔn)实施宏观政策(cè)，把实施扩大(dà)内(nèi)需(xū)战略同(tóng)深化供给侧(cè)结构性(xìng)改革有机结合起来，在(zài)稳定(dìng)就业和提高居民收入(rù)上下(xià)更大功夫，提振市场信心和发展(zhǎn)预期，推动经济运(yùn)行持续好转。

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