北京时间5月7日，备(bèi)受关注的巴菲特股(gǔ)东大会在奥(ào)马哈(hā)如(rú)期落下帷幕，93岁的巴(bā)菲特和他的老搭档(dàng)芒格在5个(gè)半小时的提问环(huán)节中，回(huí)答了投资人的47个问题。

　　现场云集(jí)了(le)来(lái)自(zì)全球各地(dì)的投资者(zhě)。“来自(zì)中(zhōng)国的投资者是最多的，据说达到1万(wàn)人。”5月(yuè)6日，前海(hǎi)开源基金首(shǒu)席基金学家杨(yáng)德龙如此分享自己在股(gǔ)东大(dà)会的现场见闻(wén)。

　　往届大(dà)会上，巴菲特都会谈到中国经济(jì)，今(jīn)年也不例(lì)外。

　　“中(zhōng)美两(liǎng)国都具有(yǒu)竞争(zhēng)力，都能(néng)达成繁荣发展的前景。中(zhōng)国将会成为(wèi)更(gèng)好的国家，美国也可以如(rú)此(cǐ)。”巴菲特(tè)说道(dào)。此前，他(tā)也曾多次(cì)公开表示十(shí)分看好中国市场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中国公司进行过(guò)投资部署，不过投资(zī)对象均为(wèi)中国公司的H股。根(gēn)据公开资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益率(lǜ)达到了10倍甚至(zhì)30倍以上(shàng)。

　　在(zài)今年(nián)2月(yuè)16日召开的(de)Daily Journal（每日(rì)期刊(kān)）年度(dù)股(gǔ)东大会上，作为董(dǒng)事长的芒格也曾表示，“投资人去(qù)投资中国是没有问题的。相较于投资美国而言(yán)，投资(zī)中国可以让(ràng)你用便宜的价格买到一(yī)些更好的公司(sī)，而这即便有(yǒu)一些(xiē)不确定(dìng)因素的影响，也是值(zhí)得的。”

　　那么，按(àn)照巴(bā)菲特的投资(zī)标准，A股哪些(xiē)股(gǔ)票可能(néng)会得(dé)到他的青睐？

　　时代财经根据(jù)巴菲(fēi)特提出的“净资产收(shōu)益率不低于20％而且能稳定增长”的最低(dī)标准，加上其投(tóu)资特点(diǎn)，对A股(gǔ)5167家上市公司进(jìn)行了梳(shū)理，选(xuǎn)出了(le)相对符合巴菲特投资逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中，消费仍占(zhàn)据三分之(zhī)一，其(qí)中酒企表现(xiàn)尤(yóu)为出色；而从近3年(nián)的(de)净资(zī)产收益率来看，医疗行业无(wú)疑(yí)是“最(zuì)大赢家”。

　　医(yī)疗行业成“最大赢家”刚和别人做完回家能发现吗，刚和别人做完能从外表看出来吗rong>

　　此(cǐ)次(cì)选股(gǔ)，时代财经(jīng)首先考虑(lǜ)净资产收益率指标，且出(chū)于对公司(sī)的价值判断而不是价格(gé)判(pàn)断(duàn)，选择的(de)是(shì)加(jiā)权平均（年(nián)化）净资(zī)产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特(tè)“20％”标(biāo)准的A股(gǔ)上市(shì)公司共有100家(jiā)。

　　以(yǐ)过(guò)去3年的净资产收益率来(lái)看(kàn)，排名第一的分别(bié)为博拓(tuò)生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家(jiā)ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物(wù)行业公司。

　　其次，时代财经参考了上市公司最新（截至5月5日）滚动市盈(yíng)率(lǜ)（TTM），并(bìng)通(tōng)过与其所属行(xíng)业算术平均值进行对(duì)比(bǐ)，又(yòu)从100家公(gōng)司中挑选出(chū)了估值(zhí)相对行业平均(jūn)值偏(piān)低的67家公(gōng)司。

　　最后，时代财(cái)经(jīng)通过巴菲特的持(chí)仓变动(dòng)发现，巴(bā)菲特(tè)一如既往偏爱快消领域，同时也在重金(jīn)押(yā)注能源领域，如西方石油、雪(xuě)佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特多次减(jiǎn)仓银(yín)行股，包括2006年入手的合众银行(xíng)和(hé)2010年入手的(de)纽约(yuē)梅隆银行，分别(bié)减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百(bǎi)年老行——富国(guó)银行。但巴菲特对金融(róng)领域(yù)的(de)持仓(cāng)仍(réng)有一定(dìng)比重。

　　因而，时代财(cái)经又进行了行业筛选，还对海天味(wèi)业等这(zhè)类(lèi)之前(qián)商(shāng)品信誉(yù)受(shòu)过不良影响的公(gōng)司进行了剔除。最终，“淘(tá刚和别人做完回家能发现吗，刚和别人做完能从外表看出来吗o)”出了18家相对符合巴(bā)菲(fēi)特标准的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数(shù)官网(wǎng)。时代财经制图

　　如上表(biǎo)所(suǒ)示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个(gè)领域，其(qí)中饮料行业约有5家，占比近三分之(zhī)一(yī)。而(ér)在近五年内，酒企表(biǎo)现出色，净利润(rùn)复合年增长率均在22％以(yǐ)上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年(nián)净(jìng)利润复合年增长(zhǎng)率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界，明星(xīng)家电潜力大

　　实际上，在A股(gǔ)市场上(shàng)，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲特关(guān)注(zhù)的最低标准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是(shì)目(mù)前这些企业的(de)TTM高于其所属(shǔ)行业滚(gǔn)动市(shì)盈率，所以或还需要等待入场时机。

　　时代财经筛选出(chū)的18家公司中(zhōng)，家用(yòng)电(diàn)器行业公(gōng)司上榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的5年净利(lì)润(rùn)复合年增(zēng)长(zhǎng)率(lǜ)表现略显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市盈(yíng)率之差来(lái)看，差距最大(dà)的是主(zhǔ)营(yíng)集(jí)成电(diàn)路设计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随(suí)后是专攻数字营销的(de)三人行(xíng)（605168.SH）和(hé)主(zhǔ)推露露杏仁露的(de)承德(dé)露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小的是公牛(niú)集团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率为(wèi)27.19倍，与行业(yè)最新市(shì)盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区(qū)间股(gǔ)价涨(zhǎng)跌幅来(lái)看(kàn)，2018年(nián)1月2日(rì)至(zhì)2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有(yǒu)上涨。其(qí)中，区间涨幅前三名仍(réng)是(shì)酒(jiǔ)企，分别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在1997年、2014年(nián)及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财(cái)经也曾筛选出(chū)相(xiāng)对符(fú)合(hé)巴菲(fēi)特投资逻(luó)辑(jí)的22只股票，承(chéng)德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述(shù)两家公司(sī)自2018年以(yǐ)来，股价涨幅(fú)分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数(shù)的-0.35％。