5月迎来开门红，A股(gǔ)成交额连(lián)续(xù)20日保持在1万亿以(yǐ)上，市场对于人工(gōng)智能、消费(fèi)、新能源等板块看(kàn)法分歧较大，截至5月4日，已有多家券商发(fā)布了5月(yuè)金股和策略。

　　一、5月金股出(chū)炉，传媒、银行(xíng)关注度提(tí)升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家券(quàn)商共计推荐了154只金股，从行业来看，机械设备行业(yè)板块暂时是5月机构人气最高的板块，占比接近1成，银行板块罕见出(chū)现多只金股，两(liǎng)者一定程度与中特估概念有所重(zhòng)叠。

　　而人工(gōng)智(zhì)能/TMT产业(yè)出现(xiàn)分化，传(chuán)媒板块关注度提(tí)升最为明显，计算(suàn)机板块关注度则快(kuài)速(sù)下降，这也与(yǔ)4月份(fèn)行(xíng)情(qíng)走势相互印证，传媒板块率(lǜ)先突破(pò)，可能(néng)会(huì)成为AI概(gài)念笑到最后的那(nà)个。

　　此外(wài)，食品饮(yǐn)料、商(shāng)贸(mào)零售的关注(zhù)度(dù)也(yě)小幅回暖，可(kě)能与淄博烧烤和五(wǔ)一旅游市(shì)场的火爆有关。

　　从各家券商推荐(jiàn)的金(jīn)股标的集中度来看，150多只金股(gǔ)中，有22只金股同时被2家及(jí)以(yǐ)上(shàng)的机构(gòu)共同推荐。其中三只传媒股同时获(huò)得3家以上机构推荐(jiàn)，分(fēn)别是三七(qī)互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板(bǎn)块受关(guān)注的逻辑也主要是两点(diǎn)：1.底部(bù)复苏(sū)，2.版号放开后，新(xīn)产品（游戏）有望(wàng)放量（出现爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月(yuè)金股策略表现(xiàn)，东(dōng)吴证券以(yǐ)12.58%收益名列前茅，精测电(diàn)子(zi)贡献其(qí)中绝大(dà)多数收益(yì)，海通证券以12.42%的(de)收益紧随其后。总体(tǐ)来看，34家券(quàn)商中仅11家券(quàn)商金股策(cè)略盈利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各(gè)项成绩均(jūn)不如(rú)近几期，主(zhǔ)要与(yǔ)大盘(pán)行情(qíng)的撕裂有关。

　　这种极(jí)端行情的(de)演绎体现在热门金(jīn)股上则表现(xiàn)为“全军覆没”，8只同时(shí)获(huò)得(dé)4家机构(gòu)的(de)金(jīn)股中(zhōng)仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股(gǔ)、泸州老(lǎo)窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品(pǐn)城(chéng)、精测电(diàn)子涨幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机(jī)构(gòu)多(duō)数持(chí)保守看法

　　各(gè)大券商对五月份(fèn)的投资方向(xiàng)做(zuò)了(le)预(yù)判，综(zōng)合(hé)多家观点，券(quàn)商们(men)对五(wǔ)月的大盘的(de)看法比较(jiào)保守(shǒu)，建议(yì)多看(kàn)少(shǎo)动，推荐较多(duō)的行业是电气(qì)设备、消(xiāo)费(fèi)、医(yī)药、军工，对(duì)地产股的走势机构有分(fēn)歧，区域规划、券(quàn)商、沪港通、个股期(qī)权则因有事件驱动(dòng)所以有短期(qī)的机会。

　　安信(xìn)策(cè)略阐述了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月到10月股票市(shì)场的相(xiāng)对(duì)弱势。这有悖(bèi)于现代投资理论，但(dàn)又屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年的(de)A股市场中，我们也(yě)发现了(le)明显(xiǎn)的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年全A指(zhǐ)数在(zài)5月出(chū)现上(shàng)涨，其他年份均(jūn)现(xiàn)下跌。如果统(tǒng)计5、6两(liǎng)个月的(de)市场表现，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济(jì)的微刺激(jī)(包(bāo)括(kuò)重(zhòng)大项目的陆续推出和开工(gōng))不会停止;同时，管理层对信(xìn)用风险及资产(chǎn)价格风险的(de)容忍度正在降(jiàng)低，但在投资(zī)缺口重(zhòng)回下行通(tōng)道、通胀继续低位徘徊的经济(jì)周期(qī)格局下(xià)，只托(tuō)不(bù)举、定点(diǎn)发力的“微刺(cì)激”难以(yǐ)扭转市(shì)场有底无(wú)高度(dù)的现状。

　　申万策略(lüè)认为市场(chǎng)依然维持震荡(dàng)格(gé)局，长期看二级市场估(gū)值体系国际化是趋势，优质成长有望迎(yíng)来深蹲起跳的机会，可(kě)以做(zuò)一(yī)把反(fǎn)弹，国企改革红利释放非常值得期待。

　　招商(shāng)策略判(pàn)断(duàn)在去杠杆的背景下(xià)，要么减少负债，要么增加资(zī)本，减负(fù)债会带来经济收(shōu)缩(suō)压力，增资本会带来股票(piào)供给压力，市场(chǎng)尚(shàng)未走出这种被(bèi)动局面的影响(xiǎng)。PMI数据(jù)显示(shì)经济下行压力暂时有所缓和(hé)，但尚(shàng)无法期望经济会(huì)出现持续或者大幅(fú)改善;资金利率的回落是衰(shuāi)退性的(de)，不(bù)意味着流动性(xìng)出现(xiàn)主动式(shì)改(gǎi)善(shàn);风险(xiǎn)偏好受(shòu)刚性兑付打(dǎ)破预期影响仍(réng)难以出现(xiàn)改善;IPO开闸预(yù)期增加股票(piào)供给担忧(yōu)。总体上(shàng)仍维持(chí)二(èr)季度投资(zī)策(cè)略观点，谨(jǐn)慎为上，保持低仓位;相对来说(shuō)，中盘股如医药、家电(diàn)、汽车、食品饮料等(děng)一线(xiàn)白马等业绩增长确定性高(gāo)、估值不(bù)高，可(kě)以有相对收益。(关(guān)键词：医药、食品饮(yǐn)料等白马股)

　　海通(tōng)策(cè)略展(zhǎn)望5月市场环境，一些积极因素正(zhèng)出现(xiàn)，将给市(shì)场带来一些阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策(cè)底(dǐ)限思维将进酒为何读qiang，陈道明朗诵《将进酒》仍在，悲观预(yù)期或修正。(2)微观(guān)面，部分(fēn)龙头(tóu)成长(zhǎng)股业绩(jì)仍(réng)靓(jìng)丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望(wàng)提振(zhèn)市场情(qíng)绪。从管理层(céng)的政策(cè)取向来看，短期(qī)打破概率偏低，震荡市特征没变。短(duǎn)期市(shì)场下跌后5月有些积极因素(sù)出现，建议备战(zhàn)回(huí)调后的(de)反弹。

　　中信(xìn)策略分析称，首先，A股(gǔ)盈利(lì)增速下行确(què)立(lì)，并(bìng)将(jiāng)继续;其(qí)次，前(qián)期(qī)小批多次的微刺(cì)激下，市(shì)场对短(duǎn)期经(jīng)济(jì)预(yù)期偏乐观，而实际(jì)政策效(xiào)果(guǒ)难以(yǐ)对冲(chōng将进酒为何读qiang，陈道明朗诵《将进酒》)来自房地产等领(lǐng)域带来的经济(jì)下行动能，基本(běn)面预(yù)期很有可能下(xià)修(xiū);再次，改革和(hé)结构调整(zhěng)依然是(shì)政策主要目(mù)标，政府不托底(dǐ)，政策不全面放松(sōng)的情(qíng)况下，房(fáng)地产风险发酵(jiào)，IPO重启对风险偏好都有不利(lì)影响。监管部门的维稳(wěn)措(cuò)施亦难以(yǐ)改变基本(běn)面弱平衡向下(xià)打破的趋势，5月(yuè)份市场仍将继续(xù)维持弱势(shì)下跌格局(jú)。

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