随着一季报(bào)披露完毕，有着“专业(yè)买(mǎi)手”之称的公募FOF最新持仓随之出(chū)炉。

　　Wind数据统计(jì)显示，华商新趋势优选、易(yì)方达科瑞、易方达供给改(gǎi)革三只基金是全市场公募FOF一(yī)季度持有只数(shù)最多的权益(yì)基金，相比去(qù)年(nián)四季(jì)度(dù)，易方达供给(gěi)改革取代(dài)融通健康产(chǎn)业(yè)，新进FOF“最(zuì)爱”权益基金前(qián)三名。

　　从调仓变动上看，部分公募FOF继续超(chāo)配权益资产，并偏向成(chéng)长风格基金，有的对阶(jiē)段性(xìng)涨幅过快(kuài)的(de)行业做(zuò)了减仓，增加了部(bù)分(fēn)业绩(jì)和估值(zhí)匹配合理的行业。

　　谈及(jí)后市，多(duō)位FOF基金(jīn)经理认为，中期维持对权益(yì)资产(chǎn)的乐观，国(guó)内宏观经济处于底部向上修复的(de)状态，且市(shì)场估值压力仍较小，战略上将(jiāng)推动(dòng) A 股的上涨(zhǎng)。结构上主要关注以(yǐ)下条潜在盈利主线：TMT、复苏（消费、投(tóu)资(zī)拼多多10几块的美瞳可以用吗，拼多多ovolook品牌美瞳）以及美债利率定价资产估值(zhí)修复等。

　　华商新趋势优选、易方达科瑞、易方达供给(gěi)改(gǎi)革(gé)

　　最受公(gōng)募FOF青睐

　　随着公募基金旗下一季(jì)报披露，FOF基金经理新一季的(de)基(jī)金配置清单也重磅出炉。

　　Wind数据(jù)显示，华商新(xīn)趋势优选在一季度末获(huò)26只(zhǐ)公(gōng)募(mù)FOF重仓买入，从数量上看，是目前公募FOF买入(rù)数量(liàng)最多的(de)权益基金，这也是华(huá)商新趋势优选第(dì)二个季度坐(zuò)上公募基金(jīn)“团购”榜首，去年末(mò)是与(yǔ)融(róng)通健康(kāng)产业并列(liè)首位。在此(cǐ)之前，则由(yóu)海富通改(gǎi)革驱动连续第五(wǔ)个季度(dù)霸(bà)榜。

　　具体来看，平安盈禧均衡(héng)配置1年(nián)持有、平安(ān)养老2035、富国智优精选3个月持有等基金在一季度均重点(diǎn)配(pèi)置华(huá)商新(xīn)趋势(shì)优(yōu)选基金，其中更有包括平安盈(yíng)禧均衡配置1年持有、平(píng)安养老(lǎo)2035、富国智(zhì)优(yōu)精(jīng)选3个月持(chí)有、嘉(jiā)实养(yǎng)老2050五年、嘉(jiā)实(shí)养老2040五年(nián)等基金将华商新趋势优(yōu)选作(zuò)为(wèi)前三(sān)大重仓基金。

　　不过，从持仓(cāng)数量(liàng)上看，一季度末公募FOF合计(jì)持有(yǒu)华(huá)商新趋势优选(xuǎn)基金份(fèn)额4995.19万份(fèn)，相比去(qù)年末增持了17.62万份，持有华商新趋势(shì)优选的FOF基金(jīn)数量(liàng)则相比去年末增加了5只。

　　据(jù)相关(guān)资料介绍，华(huá)商新趋势优(yōu)选(xuǎn)基金成立于2015年5月14日，基金(jīn)经理周海栋过往长期以(yǐ)成长(zhǎng)风(fēng)格著称，截止今年一季度末(mò)，成立以来收益率达(dá)到(dào)355.53％，过去五年收益308.35％，业绩(jì)排名同类基金(jīn)第一。

　　Wind数据显示，共有(yǒu)25只公募(mù)FOF三季度重仓持有易方达科瑞，合计(jì)持有份(fèn)额(é)1.74亿份，相(xiāng)比去(qù)年(nián)末持有的FOF基金只数增(zēng)加了(le)6只，环(huán)比减持(chí)8437.61万(wàn)份。据悉，易方达科瑞基金经理杨(yáng)嘉文(wén)擅长逆势投资(zī)，关注估(gū)值被错(cuò)杀的个股，对于基本面(miàn)坚固或出(chū)现好转信号的(de)公司敢于重仓买(mǎi)入。

　　易方达(dá)供给改革在一季(jì)度新进公募(mù)FOF买(mǎi)入只数榜前三。Wind数据显示，共(gòng)有(yǒu)20只公募(mù)FOF三季度重仓(cāng)持有易方(fāng)达(dá)供给改(gǎi)革，合计持(chí)有(yǒu)份额1.90亿份，相比(bǐ)去(qù)年底持(chí)有(yǒu)的FOF基金只数(shù)增加了13只，环比增持了1.29亿份。据悉，易方达(dá)供给改革(gé)基金(jīn)经理杨(yáng)宗昌(chāng)是化学博(bó)士，有过多年化工(gōng)研究经验(yàn)，他坚持在熟悉的行业内把握(wò)投(tóu)资(zī)机会，并通过努力不断扩大能力(lì)圈，目(mù)前行业配置(zhì)更趋均衡。

　　从增持榜单来(lái)看，据Wind数据统计，被动指(zhǐ)数(shù)基(jī)金增持前三“花落(luò)华泰柏瑞中证光(guāng)伏产业ETF、广发中(zhōng)证全指信息技术(shù)ETF、华夏恒生科技ETF；灵活配置混合(hé)基金中，汇添富科技创新、易方达供给改革(gé)、易方达新兴成长位列增持份额前三；偏股混合(hé)基金增持前(qián)三(sān)则被易方达信息产业、财通资管健康(kāng)产业(yè)、中欧碳(tàn)中和(hé)占据(jù)；股票(piào)基(jī)金增持前三分别为中欧信(xìn)息产业、汇添(tiān)富(fù)外延增长主(zhǔ)题、华夏智胜(shèng)先锋；平衡基金增持(chí)前三则(zé)是交银定期(qī)支(zhī)付双息平衡、摩(mó)根(gēn)双(shuāng)核平衡、易方达平稳增长；偏债混合(hé)基金增持(chí)前三依(yī)次(cì)为易方达安盈回报、安信(xìn)民稳增长、创金合信鑫祺。

　　权(quán)益仓位偏向成长风格

　　减持涨幅过(guò)高行业配置比(bǐ)例

　　一季度(dù)A股市场整体表现相对较好，但行业分化(huà)较大。受(shòu)益于数(shù)字经济政(zhèng)策的提振与人工(gōng)智能(néng)主题的不断发酵，科技板(bǎn)块(kuài)涨幅较大；而地产和(hé)新能源等板块(kuài)表现较弱(ruò)。从一季度(dù)披露的(de)情况上看，部(bù)分FOF基(jī)金经理(lǐ)继(jì)续超配权益仓位(wèi)，并向成长风格偏(piān)移，也有部分FOF基金经理在(zài)一季度末对涨(zhǎng)幅过(guò)高行业基(jī)金进行了(le)减仓， 增加了部分业绩和估值(zhí)匹配合理的行(xíng)业。

　　长期业(yè)绩领(lǐng)先的兴全安泰平衡养老FOF基(jī)金经理林国怀在一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)示，本季(jì)度基金主要(yào)进行(xíng)以下操(cāo)作：1、持续维持(chí)权益资产的仓位(wèi)略高于权益配置中枢(shū)；2、逐步提升组合(hé)中成长型(xíng)基金(jīn)的配(pèi)置比例，同时适度降低价(jià)值型基金的配置比例；3、逢(féng)高(gāo)减持部分(fēn)转(zhuǎn)债品种，增加其他确定性较(jiào)高的绝对收益或相对收(shōu)益基金品种；4、继续(xù)根(gēn)据既(jì)定的策略参与股票(piào)定增(zēng)、大宗交易(yì)等投资机(jī)会，减持解禁的股票。

　　组合风格上，目前权(quán)益部分依然(rán)保(bǎo)持略超(chāo)配价值(zhí)风格，但偏离幅度已显著下降，保持一(yī)贯的“略偏左侧”和“适度(dù)均衡”的(de)配置策(cè)略，通过(guò)积(jī)极(jí)挖掘市场上相对(duì)收(shōu)益和绝对收益的投资机(jī)会不断(duàn)增厚组合收益，通过“多资产、多(duō)策(cè)略”的方式来平滑(huá)组合波动，努力(lì)将该基金呈现为(wèi)“相对稳定的‘贝(bèi)塔(tǎ)’和相对确定的‘阿尔(ěr)法(fǎ)’特征”。

　　从一(yī)季度持仓上看(kàn)，富国城(chéng)镇发(fā)展(zhǎn)、博(bó)时(shí)标普(pǔ)500ETF新(xīn)进兴全安泰(tài)前十大(dà)重仓基金，富国信用债、万家(jiā)安弘淡出(chū)前十大之列。

　　“在年初的时候，基金经理对(duì)全年市场的主线判断不是很清晰，因此组合整体上除了向小市值成(chéng)长风格有一(yī)定偏(piān)离外(wài)，其他方面没有明显的偏离，整体上比较均衡(héng)。随着近期政策方向的明(míng)朗，基金经理对今年全(quán)年(nián)股(gǔ)票市场的主要方向逐渐有了较明确的(de)判(pàn)断，在(zài)操作上，本基(jī)金在 1 季度，逐(zhú)渐增加了低估值价值风(fēng)格基金和股票，以及与数字(zì)经济(jì)相关的基(jī)金和股票，未来(lái)计划视相(xiāng)关板(bǎn)块的估值(zhí)水平(píng)变化(huà)做(zuò)动态(tài)调(diào)整(zhěng)。”华夏养老2045三年(nián)基金经理(lǐ)许利(lì)明表示。

　　中欧(ōu)预(yù)见养(yǎng)老2035三年今年一季度的(de)主要(yào)持仓(cāng)仍然(rán)坚(jiān)持长期资产配置(zhì)策略，但继续对部分主动(dòng)权益基金进行了分散和优化(huà)，在一季度股(gǔ)票市场整体小幅上涨(zhǎng)但行(xíng)业之间分化巨大的市场中，基于对(duì)长(zhǎng)期基本(běn)面、行(xíng)业景(jǐng)气度、估值、性(xìng)价比等的判断，对行业(yè)风(fēng)格的持仓结构进行了小(xiǎo)幅调(diào)整，减持部分涨幅较高(gāo)的行业(yè)基金(jīn)，增持部分短期表现(xiàn)较差的行业基金(jīn)。

　　年内(nèi)表(biǎo)现领先的平(píng)安养老2045一季报中表示，报告期(qī)内，基金整体保(bǎo)持中枢附近的权益(yì)仓(cāng)位(wèi)，但内部(bù)结构有所调整。债券方面，适当增加固收(shōu)仓位的弹性(xìng)，其他以现(xiàn)金管理为主；权益方面(miàn)，基于不同(tóng)板块的基本面(miàn)和估值性(xìng)价比，略加(jiā)仓港股拼多多10几块的美瞳可以用吗，拼多多ovolook品牌美瞳基(jī)金，减(jiǎn)仓(cāng)美(měi)股基金(jīn)，A 股减(jiǎn)仓 TMT 持(chí)仓兑(duì)现部分(fēn)收益。整体而言，通(tōng)过动态再平衡，保持组合(hé)处于稳(wěn)健均(jūn)衡(héng)状(zhuàng)态(tài)，重点关注一季报超预期的方向。

　　易方达(dá)汇(huì)诚养(yǎng)老1季度适度(dù)降(jiàng)低了深度价值(zhí)和价值质(zhì)量等偏价值策略的(de)基金(jīn)的(de)超配比例，继续超配偏小(xiǎo)盘(pán)风(fēng)格的基金，适度增加了偏成长策略的基(jī)金的配置比例。在行业方面，TMT等科技行业(yè)经历过去几(jǐ)年的大(dà)幅调(diào)整(zhěng)，处于(yú)“三(sān)低”类资产（景气周期低(dī)位、低估值、低拥挤度）的(de)范畴，1季度逐步加仓(cāng)了偏(piān)科技(jì)成(chéng)长策略基金的配(pèi)置比例。不(bù)过仍然选择(zé)那些能够(gòu)长(zhǎng)期拿得住的基(jī)金(jīn)，很(hěn)少去追逐那些短期大幅度上涨的、最亮(liàng)眼的科技基(jī)金。在不同地域的投资方(fāng)面，在市场大(dà)幅反弹后，小(xiǎo)幅降(jiàng)低了港(gǎng)股基(jī)金的配置比(bǐ)例(lì)。

　　2023年，嘉实2040五年权益类资产年度目(mù)标配置(zhì)比例为70％。截至一季(jì)度末，基(jī)金的权益类资产实际配置比例为71％，相对年度(dù)目标(biāo)配置比例战术(shù)型标配，对阶(jiē)段性涨幅过快的(de)行业(yè)做了减仓(cāng)，增加了部分业绩和(hé)估值匹配合理(lǐ)的行业。

　　富国(guó)智优精选3个(gè)月(yuè)持有一季度操作上(shàng)围绕经济增长和政策支持(chí)方向作为调整配置主要方向，组合主要提高了中小(xiǎo)盘暴露(lù)、加大对于业绩预期(qī)增速较(jiào)高板(bǎn)块的配置，并通过优选选股alpha较高、稳定性较好的标的实现(xiàn)配置(zhì)。

　　基于对PMI、中长期信(xìn)贷和消费(fèi)者信心等方面(mi拼多多10几块的美瞳可以用吗，拼多多ovolook品牌美瞳àn)的观察，鹏华养老(lǎo)2045将组合权益资产维持(chí)超配状(zhuàng)态，结构上均衡配置(zhì)于：受(shòu)益(yì)于顺(shùn)周期(qī)低估值的(de)金融周期板(bǎn)块、受益于(yú)社会经济活动(dòng)趋于正常的消费医(yī)药板(bǎn)块(kuài)，以及受益于产(chǎn)业周期见底及国产替代的科技制(zhì)造板块上。

　　权益市场仍(réng)将有(yǒu)所(suǒ)作为(wèi)

　　关(guān)注确定性和未(wèi)来(lái)发展方(fāng)向的机(jī)会

　　目前(qián)A股市场行至3300点附近(jìn)，未来市场存(cún)在哪些风险和机(jī)会？如何寻(xún)找(zhǎo)投资主(zhǔ)线？FOF基金经理们也在一季报中提到了对当下的思考。

　　南方基金(jīn)鲁炳(bǐng)良认(rèn)为，展望后市，随着(zhe)经济数据(jù)真空期的度过，国内(nèi)大类资产复苏预期进入验证阶(jiē)段。中(zhōng)期维持对(duì)权益资产的乐(lè)观(guān)，国内宏观经济处于底部(bù)向(xiàng)上修复的(de)状(zhuàng)态，且市场估值压力仍较小，战略(lüè)上(shàng)将推动 A 股的上(shàng)涨。结构上主要(yào)关注以下条潜在盈利主线：TMT、复苏（消费、投资）以及美债利率定价资产估值修(xiū)复。从(cóng)确定性和(hé)未来发展方向(xiàng)角度出发，关注(zhù) TMT 中(zhōng)信(xìn)息安全、数字经济和新技术领域(yù)。大(dà)复苏中在大消费板块内重点关(guān)注航空(kōng)出(chū)行(xíng)供需格局(jú)和(hé)票价弹性(xìng)带来的潜在超预期(qī)机会。投资端关注地产(chǎn)链以(yǐ)及一带一路带(dài)动(dòng)下(xià)的部分细(xì)分领(lǐng)域(yù)配置机会。

　　摩根锦程积极成长(zhǎng)养老(lǎo)目标(biāo)五年(nián)基金经理杜(dù)习杰、吴春杰表示(shì)，对于国内权益来(lái)讲，当前(qián)历史估值分位、相(xiāng)对债(zhài)券资产的估值处均在具(jù)备吸引力的(de)水平，为长(zhǎng)期投(tóu)资提供一定安全边际(jì)。年内(nèi)经济(jì)修复是确定性的，节(jié)奏与幅度上(shàng)虽有分歧，但(dàn)政策仍有相(xiāng)机抉择(zé)加码托底(dǐ)的空间。结(jié)构上(shàng)，维(wéi)持此前判断(duàn)，关注受益(yì)于稳内需政策加码的领域(yù)，包括地(dì)产链(liàn)、政府(fǔ)支出或补贴可能增(zēng)加(jiā)的(de)基建(jiàn)、信创(chuàng)、自主可控等领域，TMT相关(guān)板块涨幅超预期(qī)，有(yǒu)ChatGPT主题(tí)催化的(de)成份，对(duì)交易情绪的过(guò)热(rè)持谨慎的(de)态度，后续会(huì)持续关(guān)注新技术对经济各个领域的(de)影响；对消费服务(wù)业来讲(jiǎng)，去年博弈情绪已较浓，二季度市场对(duì)其关注度有望(wàng)随着节日出行、消费数据改善而增加。

　　景顺长城养老(lǎo)目标2035三年持有基金(jīn)经理(lǐ)薛显志(zhì)、江虹表示，权益市场(chǎng)来看，当前中国经济处于复(fù)苏(sū)早期(qī)，2月以来(lái)市场的下跌属于“放开交易(yì)”、春(chūn)季躁(zào)动后的(de)正常回调(diào)。复盘历史上的复(fù)苏周(zhōu)期，权益(yì)方面(miàn)均能有所作(zuò)为，基本面的总体改善(shàn)能激活市场的生态，市场会不断寻找基(jī)本面改(gǎi)善的诸多细(xì)分方向。结构方面(miàn)，市(shì)场一(yī)季度已(yǐ)找出“中特+”、数(shù)字(zì)经济两条(tiáo)主线(xiàn)。4月份开始，估计市(shì)场会围绕各行业受益改善幅度(dù)，不(bù)断挖(wā)掘一季(jì)报超预期(qī)、全(quán)年指引较好(hǎo)的细分方向。同时(shí)，因处(chù)于(yú)复(fù)苏阶(jiē)段，顺周期方向也会存在机会。

　　鹏华基金孙博斐表示，未来持续关注以下三个(gè)方向(xiàng)：一是顺周期低估值板块具备长期投资价值，此外，关(guān)注央(yāng)国企改革(gé)能否带来相关行(xíng)业、企(qǐ)业基本面的改(gǎi)善，并打开估值提(tí)升(shēng)的空间。

　　二是消费医(yī)药板块的场景复苏逻辑较为确定(dìng)，比(bǐ)较而言，医(yī)药板块的估值性价比更高(gāo)。三是科技制造(zào)板块，特别(bié)是国(guó)产替代的关键(jiàn)环节，是长期关注的(de)方向。短(duǎn)周期来看，半(bàn)导体(tǐ)行业可(kě)能在下(xià)半年周期(qī)见底，计算机(jī)行业(yè)的景气(qì)度相(xiāng)较于去年也是(shì)大幅改善。而人工智(zhì)能等技术的突破，有可能打(dǎ)开科技板块的成长空间。

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