今年A股市场最为火热的(de)“中(zhōng)特估(gū)”板(bǎn)块又将迎来重磅级指数ETF产品(pǐn)！

　　中(zhōng)国基金报记者获(huò)悉，4月末刚(gāng)刚(gāng)获批的3只中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF，发行日期已经正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF同时公(gōng)告(gào)，基金将于5月15日至19日(rì)正式发(fā)售，其中，网下现金、网下(xià)股票认(rèn)购(gòu)期为5月(yuè)15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日(rì)，产(chǎn)品的首发募(mù)集上(shàng)限均为20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发行预期，多位业内人(rén)士用(yòng)“乐观、理性”来形(xíng)容。在他(tā)们看来，首先，中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF契(qì)合(hé)目前资本(běn)市场的行情主线，预计(jì)发行(xíng)情况较为理想；其次，上(shàng)述ETF设置了发行上限，加(jiā)上部分券商(shāng)近期对(duì)于基(jī)金的发行(xíng)导向转为保有量考核，也(yě)不会过份冲刺(cì)首(shǒu)发规模。

　　还有(yǒu)业(yè)内(nèi)人士表示，中(zhōng)证国新(xīn)央企主(zhǔ)题系列(liè)指数有助于资本市场从科技领域(yù)、能(néng)源产业等(děng)多(duō)维度服务央企，强化股东回报，帮助投资者走进央企(qǐ)、认识(shí)央企，支持央企利(lì)用资本(běn)市场(chǎng)做强做优做(zuò)大，提升(shēng)市场(chǎng)影(yǐng)响力、号召力，切实促进(jìn)央(yāng)企上市公司(sī)实(shí)现高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末(mò)刚刚(gāng)获批的接地气是什么意思啊网络用语，形容一个人接地气是什么意思3只中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF，正(zhèng)式对外“官宣(xuān)”发行日(rì)期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇(huì)添富3家基金公司旗(qí)下(xià)的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF同(tóng)时(shí)对外发布基(jī)金发售公(gōng)告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东回报ETF定于(yú)5月15日至19日期间正式(shì)发售，其中，网下(xià)现(xiàn)金(jīn)、网下股(gǔ)票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月(yuè)17日19日。

　　从发(fā)行规(guī)模上看，3只基(jī)金均设置20亿元(yuán)的首发募集上限。3只基(jī)金费率(lǜ)也稍有差(chà)异，招商(shāng)及汇添富旗下的(de)中证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计0.6％，广发中证国新央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认购(gòu)份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额(é)在(zài)50万份至(zhì)100万份之间的，广发中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的认购(gòu)费(fèi)为0.4％，招商及汇添富(fù)旗下的(de)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认(rèn)购份额大于100万份(fèn)的(de)，认购费用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面，广发(fā)中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF由工(gōng)商(shāng)银行托(tuō)管，汇添富中证国新央企股(gǔ)东回报ETF由建设银行托(tuō)管，招商中证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的托管方(fāng)则是中信建投证券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定于(yú)5月11日举(jǔ)办“发现央企投(tóu)资价值促进央企估值回(huí)归”业务(wù)交流会暨国新(xīn)央企股东回报ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨(zhǐ)为(wèi)进一步(bù)探(tàn)索(suǒ)建立中国(guó)特(tè)色估值体系，引导央企(qǐ)投(tóu)资价值发现，推动(dòng)央企估(gū)值(zhí)回归合理水(shuǐ)平。上交所(suǒ)、中(zhōng)国(guó)国新、指数公司、券商、基金公司等相关领导将出席(xí)会议(yì)。

　　在多位业内人士看来，3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF未(wèi)来(lái)都将在上(shàng)交(jiāo)所上市(shì)，上(shàng)交(jiāo)所此(cǐ)次会议或(huò)为产品发行预热。

　　不少(shǎo)行业人士也(yě)看好央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的发(fā)行(xíng)情况。“‘中特估’是近期资本市场的行情主线(xiàn)，包括交易所(suǒ)、券(quàn)商、基金工商各方对此也(yě)比(bǐ)较重(zhòng)视，基金(jīn)公司(sī)肯定会重点发行，但目前(qián)市场上也存(cún)在不(bù)少央企主题基(jī)金，因(yīn)此预计此次央企股东回报ETF发行也会相对理性。”一位基金公(gōng)司人士表现。

　　一位券商(shāng)人士(shì)也表示，所在券商会参与其中一只央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的发行工作(zuò)，但并(bìng)不会过度冲刺(cì)首发(fā)规(guī)模(mó)。

　　“首先(xiān)，央企股东回(huí)报ETF契合(hé)目前资本(běn)市(shì)场的行(xíng)情(qíng)主线，产(chǎn)品本身就比较好卖；其次，我们(men)近期已将考核侧重点放在产(chǎn)品(pǐn)保(bǎo)有量上，同时降低基金首发的考核权重。”上述券(quàn)商(shāng)人士称。

　　一位(wèi)基(jī)金公司人士也预计，类似去(qù)年中证1000ETF的(de)发行(xíng)大战(zhàn)不会在(zài)此次央企股东回报ETF上上演。“近期多家基金公(gōng)司上(shàng)报(bào)的中证国新央企ETF已经(jīng)分为(wèi)三批陆(lù)续推(tuī)向市(shì)场，而不是九只同时获批(pī)发售，就是为(wèi)了避免发行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销售机(jī)构不会过度拼(pīn)基(jī)金接地气是什么意思啊网络用语，形容一个人接地气是什么意思首(shǒu)发，不过，目前(qián)市场(chǎng)上非常关注‘中特估’板块，预计发行情况也会比较(jiào)乐观(guān)。”

　　基金积极布局(jú)央企主题(tí)产品

　　为(wèi)投(tóu)资者带来分享(xiǎng)改革(gé)红利工(gōng)具

　　“中特(tè)估(gū)”成为今年(nián)以来(lái)资本市场的热门，基(jī)金公司(sī)也(yě)积极(jí)布局相关(guān)产品(pǐn)。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以来全市场已有18家基金公司陆续申(shēn)报了21只央国企主题基(jī)金(jīn)，易方达、汇添富、南(nán)方、博时、招商等各大公募巨头(tóu)都有参(cān)与，其(qí)中嘉实、华安(ān)、银华基金等多家机构，还各申报了(le)主、被(bèi)动(dòng)两(liǎng)只产(chǎn)品，积极(jí)填补这一(yī)产品条线。

　　除了中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同时上报了跟踪“中证国新(xīn)央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉(jiā)实则上(shàng)报(bào)了中证(zhèng)国新(xīn)央企现代(dài)能源ETF，据了解(jiě)，上(shàng)述中证国新央企ETF也有(yǒu)望(wàng)尽快获批，会(huì)陆续进入发(fā)行。

　　伴随着这(zhè)些(xiē)主题产(chǎn)品的发行，意味着(zhe)，个人和(hé)机(jī)构投资者(zhě)拥有配(pèi)置央企特色指数、分享改革红利的便捷工具。

　　据业内人(rén)士(shì)表(biǎo)示，早在(zài)去年11月，证监会(huì)主席易会满提出“探索(suǒ)建(jiàn)立具(jù)有(yǒu)中国特(tè)色(sè)的估值体系，促进市场资(zī)源配置(zhì)功能更(gèng)好发挥”。这一讲话为A股市(shì)场未来发(fā)展和(hé)改革指(zhǐ)明了方向，成熟完善的估值(zhí)体系对于资本市场的价(jià)值发现以及资源配置功能的发挥有(yǒu)重要作用，也(yě)是资本市(shì)场支持(chí)实体(tǐ)经济发展的(de)重要基础。因(yīn)此，看准“中国特色估值体系”背景之(zhī)下，央国(guó)企(qǐ)估值重塑的机遇，行业对这一(yī)领(lǐng)域的产品积极布局。

　　“我们目前储备了(le)不少央国企主题基金，就是看准(zhǔn)这类企业的投资价值(zhí)。”据一位基金公(gōng)司人士表(biǎo)示，建立(lì)具有中国(guó)特(tè)色的(de)估值体系，有助于提升市场对国有上市企业的关(guān)注度，对企业估(gū)值层面的(de)各(gè)类因素做进一步的研究和(hé)探讨，强化相关领域在新环境下的资产价格预(yù)期(qī)。

　　此外，广发(fā)基(jī)金罗国庆表示，从(cóng)长期来看(kàn)，央(yāng)国企板块的投(tóu)资逻辑(jí)是比较完备的：一是央(yāng)企是实现国家战略发展的(de)“排头兵”，不断受到政策(cè)的(de)支持(chí)与引导；二是央企作(zuò)为(wèi)资本(běn)市(shì)场(chǎng)“压舱(cāng)石”“基本盘(pán)”具有重要作(zuò)用；三是央(yāng)企引领科(kē)技创新(xīn)，研发占比逐年提升；四是央企仍是A股估值洼地。未来在不断完善中(zhōng)国特(tè)色现代资本市场下，预计国(guó)资央企有望(wàng)迎来估值修复。

　　汇添富基金经理(lǐ)晏(yàn)阳(yáng)也表示，当(dāng)前稳健(jiàn)的经营业绩为央(yāng)国企的估值(zhí)重塑提供了市(shì)场认可的基础(chǔ)。从盈利(lì)能力方(fāng)面来看，近年来央国企ROE出现明显企(qǐ)稳回(huí)升，目前已(yǐ)超(chāo)过其他(tā)类型企业，高于A股(gǔ)平均(jūn)水平，体现出央国企较(jiào)强的“价(jià)值创造”能力。从成长性来看，2022年三季(jì)度国资委(wěi)旗下上市(shì)央企营(yíng)业(yè)总(zǒng)收(shōu)入同(tóng)比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比(bǐ)增(zēng)长12.53％，而同期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央国企的发展(zhǎn)韧劲。展望未来，央(yāng)国企上(shàng)市公(gōng)司质量的提升或将成为央国企估值重塑的(de)核心动力。

　　招(zhāo)商基金量化(huà)投(tóu)资(zī)部基金经理刘重杰也表示，从公司经营的角度看，上(shàng)市央、国(guó)企的盈(yíng)利能力相比(bǐ)A股市场整体而言更加(jiā)稳健，ROE、分(fēn)红率、股息率过往长(zhǎng)期领先，具(jù)备较高的长期(qī)投资价(jià)值，或更符合机构投资者、个人养老(lǎo)金等配置性的需(xū)求。在中国特(tè)色估值体系的(de)推进过程中(zhōng)，央企股(gǔ)东回(huí)报指数具(jù)备(bèi)较好的长(zhǎng)期配(pèi)置价值。

　　关于(yú)央企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟(gēn)踪的央企股(gǔ)东回报指数(shù)是什么(me)？

　　答：中证国(guó)新(xīn)央企股东回报指数，指数(shù)由国新投资有限公(gōng)司定制，主要选取国务院国资委下属现 金分(fēn)红或(huò)回购总额占总市值(zhí)比率(lǜ)较高的50只上市公司证券作为(wèi)指数样本， 以反映央企股东回(huí)报主题(tí)上市公司证券(quàn)的(de)整体表现(xiàn)。

　　指数行业覆盖(gài)钢铁、建筑装(zhuāng)饰(shì)、公用事(shì)业、石(shí)油石(shí)化、煤炭(tàn)、建筑(zhù)材料、房(fáng)地产、机械设(shè)备(bèi)等(děng)，前十大成份(fèn)股权重合计(jì)约(yuē)33％，均为央(yāng)企板(bǎn)块蓝筹(chóu)股。

　　央企股(gǔ)东回报(bào)指数(shù)前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新央企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央(yāng)企股东回报指数聚焦高分红(hóng)与高回购央企，指数近(jìn)12个月(yuè)股息率为4.86％，远高于主流(liú)指数的分红(hóng)水平。

　　低估(gū)值：央企股(gǔ)东回报(bào)指(zhǐ)数(shù)当前市盈率(lǜ)约(yuē)为9倍(bèi)，相对于主(zhǔ)流(liú)指数表现出更低的估值水(shuǐ)平，央企(qǐ)估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报(bào)指数近五(wǔ)年ROE水(shuǐ)平(píng)均稳(wěn)定(dìng)保持在8％以上，体现(xiàn)出较(jiào)好的盈利水平(píng)和盈利稳定性。

　　3、问(wèn)：目前这3只央(yāng)企回报ETF发行时间是？

　　答(dá)：产品募集日(rì)基本(běn)是5月15日至5月19日。投资者可选择网上现金(jīn)认(rèn)购、网(wǎng)下现(xiàn)金认购和网(wǎng)下股票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发(fā)行有限额么？

　　答：目前3只产品募集(jí)规模(mó)上限为20亿元，如果募集(jí)规(guī)模超(chāo)过20亿(yì)元(yuán)，将(jiāng)采取比例(lì)配售的措施。

　　5、问(wèn)：目前这(zhè)3只(zhǐ)央(yāng)企(qǐ)回报ETF的费用如何？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及认购(gòu)费、管理(lǐ)费、托管费等。

　　目前3只(zhǐ)产品认购费用来看(kàn)，在认(rèn)购金额低于50万，认购(gòu)费(fèi)均为0.8％，在50万和100万(wàn)之间(jiān)，广(guǎng)发旗下(xià)产(chǎn)品为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高于100万，均(jūn)为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为(wèi)0.05％，招商(shāng)和(hé)汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市(shì)安排，以及后续(xù)做市(shì)商(shāng)如何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交所上市。多家公司后续(xù)将安(ān)排做市商(shāng)，保障充分(fēn)的(de)流动性(xìng)支持(chí)。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金经理(lǐ)人选？

　　答：从(cóng)目(mù)前(qián)看，这(zhè)三家基金公司都由“实力派”来担纲基金经理。其中广发央企回报ETF拟任基接地气是什么意思啊网络用语，形容一个人接地气是什么意思金(jīn)经理罗国庆为广发(fā)基金指(zhǐ)数投资部(bù)副总经(jīng)理(lǐ)，而(ér)汇(huì)添(tiān)富央企(qǐ)回报ETF采取(qǔ)了双基金(jīn)经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史(shǐ)表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资(zī)讯数据显示，截至3月31日，央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数过(guò)去三(sān)年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年(nián)历史年化回报12.60％，超越(yuè)同期沪(hù)深300和(hé)上证红利(lì)指数的表现。

　　9、问：如(rú)何看待(dài)央企指数(shù)的投资价值？

　　第(dì)一、央企特色突(tū)出：1、市值优势(shì)明显(xiǎn)，具备较(jiào)高的(de)长(zhǎng)期投资价值；2、央企经(jīng)营较稳健(jiàn)，整体平均盈利(lì)高于A股(gǔ)；3、肩负(fù)社会责任(rèn)，是国(guó)家战略发展主力军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景(jǐng)：估值较低，重塑中国特色估值(zhí)体系(xì)背景下估值提(tí)升空(kōng)间较大(dà)。

　　第三、红(hóng)利(lì)因子叠加(jiā)：1、红利属(shǔ)性(xìng)更明显(xiǎn)，追(zhuī)求分享高质(zhì)量(liàng)发展成(chéng)果(guǒ)2、具备一定抗通胀能力(lì)和抗风险(xiǎn)的配置效益。

　　10、问：目前央企概(gài)念已经涨(zhǎng)过(guò)一轮(lún)了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低分位水平。截(jié)至2023年4月底，中证(zhèng)央企指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低于全市场中(zhōng)证(zhèng)全指(zhǐ)的17.07。自(zì)2014年底(dǐ)至今，中证央企指数估值(zhí)水平（市(shì)盈(yíng)率TTM）处于其38％分位水平。无论(lùn)横向对比还(hái)是(shì)纵向比较，央企(qǐ)整体(tǐ)估值(zhí)水平与其经济地位并不匹配(pèi)，亟(jí)待改(gǎi)善，在(zài)政策(cè)支持下有望(wàng)迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企重估(gū)或是贯穿全年的(de)主线(xiàn)。从(cóng)券商机构的(de)对外观点(diǎn)来看，多家(jiā)券商明确表示今(jīn)年的投资(zī)主线(xiàn)之一就是(shì)央(yāng)国企价值重估。部分(fēn)券商的观点(diǎn)如下(xià)：

　　国信证券：继(jì)续把握国企价值重估这(zhè)一投资(zī)主线(xiàn)；

　　银河证券：不受黑(hēi)天鹅(é)干扰，坚(jiān)持数字经济+国企改革(gé)主线；

　　平(píng)安(ān)证券：数字经济(jì)+国企改革的投(tóu)资主线(xiàn)更为清晰(xī)；

　　光大证券：在(zài)新一(yī)轮国企改革和中国特色估值体系推动(dòng)下，当前国企(qǐ)价值重估行(xíng)情有望持续并形(xíng)成主线行情(qíng)。

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