金融界4月28日消息 为(wèi)规范开展内地(dì)与香港(gǎng)利率互换市(shì)场互(hù)联(lián)互通合作(zuò)相关业务，保(bǎo)护境(jìng)内外投资(zī)者(zhě)合法权益，维护(hù)利(lì)率互换市场秩序，中国人民银行制定了《内地与香港利率(lǜ)互换市场互联互通(tōng)合(hé)作管理暂行办(bàn)法》，现(xiàn)予以公布，自2023年4月28日起施(shī)行(xíng)。

　　中(zhōng)国人民银行有关部门负责(zé)人表示(shì)，未来中国人民银行将根(gēn)据市(shì)场(chǎng)发展情况，适时增(zēng)加(jiā)投(tóu)资品种，调(diào)整交易和(hé)清算额度(dù)，优化交(jiāo)易清算(suàn)安排，为(wèi)境外(wài)投资者提供更加(jiā)便利高效的风(fēng)险(xiǎn)管理工具。另外，两地(dì)监管当局将结合各方(fāng)面情况，在风险(xiǎn)可控、对(duì)等互利的原(yuán)则下，适(shì)时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为(wèi)中国人民(mín)银行有关部门负责人就《内地与香港(gǎng)利率互换市场互联互通合作管理暂行办(bàn)法》答记者问

　　一、符合(hé)中国人民银行要求的(de)境外投资者包括哪些？

　　答：符合(hé)《中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行关(guān)于(yú)境外央(yāng)行、国际(jì)金融(róng)组织(zhī)、主权财富基金运(yùn)用人民(mín)币(bì)投资银行间(jiān)市场有(yǒu)关事(shì)宜的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银行(xíng)关于进一步做好境外机构投资者投资银行(xíng)间债券市场(chǎng)有关(guān)事宜的公告》（中国人(rén)民银(yín)行公告〔2016〕第3号）和(hé)《内地与(yǔ)香港债券市场互(hù)联互(hù)通合作管理(lǐ)暂行办(bàn)法》（中(zhōng)国人民银行令〔2017〕第1号(hào)）等文件要求、完成银(yín)行间债券市场准入备(bèi)案的境外投资者等，可根据《内地与香港利率(lǜ)互换市场互联互通(tōng)合作管理暂行办法》（以下简称《办法(fǎ)》）相(xiāng)关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向(xiàng)互换通”境内(nèi)外投资者可(kě)以签署的(de)协议范围是(shì)什(shén)么？

　　答(dá)：根据《办(bàn)法》，境内外投(tóu)资者开(kāi)展(zhǎn)“北向互(hù)换通(tōng)”交易前可(kě)以与交易(yì)对(duì)手(shǒu)方签署(shǔ)经中国人民银(yín)行(xíng)认可(kě)的衍生(shēng)品主协(xié)议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中(zhōng)央清(qīng)算衍生品执行协(xié)议(yì)（CDEA协(xié)议）等衍生品协议。境(jìn王杰2001年后嗓子变了谁下的毒，王杰2001年后嗓子变了还唱歌吗g)内投资者应当将是否签(qiān)署协议、签署协议类型等事项向中国(guó)外汇(huì)交易中心备案。目前，中(zhōng)国银行(xíng)间市场交(jiāo)易(yì)商协会正在研(yán)究(jiū)制定“互换通”衍生品协议，待其正式发布后也可(kě)供境内(nèi)外投资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投资范(fàn)围是什(shén)么(me)？

　　答：“北向互换(huàn)通”境外投资(zī)者现阶段可在(zài)银行间市场开(kāi)展符合集中清算要求的人民币(bì)利率(lǜ)互换(huàn)交易(yì)。

　　四(sì)、《办法(fǎ)》中(zhōng)认可的境(jìng)外电子交易平台、境内电子交(jiāo)易平台包括哪些？境外投资者的对手(shǒu)方、交易模(mó)式有(yǒu)哪些(xiē)要求？

　　答：目前(qián)“北(běi)向互(hù)换通”下(xià)受认可的境外电子交易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场需求加入其(qí)他受认可的电子交易平台，受认(rèn)可的境(jìng)内电子交易平台为中国外汇交易中心。

　　为(wèi)便利(lì)境外投资者(zhě)开展人(rén)民币利(lì)率互(hù)换交易，“北向互换(huàn)通”参照(zhào)“债(zhài)券通”相关安排，由境内(nèi)投资者（即“互换通”报价商）与境外投资者(zhě)进(jìn)行交易，“互换通”报价商名(míng)单可在中国(guó)外汇交易中(zhōng)心网站上查(chá)询。

　　“北向互换通”交易(yì)在境内(nèi)电(diàn)子交(jiāo)易平台达成，交易一(yī)经(jīng)达成即视为交易(yì)已(yǐ)确认(rèn)。境外(wài)投(tóu)资者可通过(guò)中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)认可的(de)境外(wài)电子交易平台与(yǔ)境内电子交易(yì)平台的连接，向境内电(diàn)子交易平台(tái)发送交(jiāo)易指(zhǐ)令(lìng)，与“互换通”报价商达(dá)成(chéng)交易(yì)。

　　五、中国人(rén)民银行认可的境内清算(suàn)机构和香港证监(jiān)会(huì)认可的境外清算(suàn)机构包括哪些机(jī)构？

　　答(dá)：目前，中(zhōng)国人民银行认可的境内(nèi)清算机构(gòu)为银行间(jiān)市场清算所(suǒ)股份有限(xiàn)公司（以下简称(chēng)上海清算所），香港(gǎng)证监会认可的(de)境外清算机构(gòu)为(wèi)香港交易所旗下香港场外结算(suàn)有限公司(sī)（以(yǐ)下简称场(chǎng)外结算公司）。

　　六、境外投资者(zhě)开展集(jí)中(zhōng)清算的主要流程(chéng)是？

　　答：境外(wài)投资者需要(yào)申(shēn)王杰2001年后嗓子变了谁下的毒，王杰2001年后嗓子变了还唱歌吗请获得场外结算公司(sī)清算会员资格或作为清算客户委托(tuō)场外(wài)结(jié)算公司综合清算会员代理清算(suàn)，并与场外结算公司综合清算会员签订客户清算(suàn)协议。交易(yì)达成后，境内(nèi)外清算机构对交易进行风控检查(chá)，对于符合集中清算要(yào)求的(de)交易及(jí)时纳入集中清(qīng)算。境(jìng)外机构通过场(chǎng)外结算公司或其综合清(qīng)算(suàn)会员完成保(bǎo)证金及资金结(jié)算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构(gòu)如何进行(xíng)衍生(shēng)品交易(yì)的合(hé)约替(tì)代？

　　答：合约替(tì)代是指清(qīng)算机构(gòu)作为中央对手方针对已成交的(de)交(jiāo)易充当买(mǎi)方的卖(mài)方和(hé)卖方(fāng)的买(mǎi)方的一种法律安排，并据此与买方和卖方建立两个新合约(yuē)，以清(qīng)偿买(mǎi)卖双方之间的初始债务。“北向互换通”业(yè)务中，境外与境内参与者达成的交易在经(jīng)过上海清算所与场外(wài)结算(suàn)公司的(de)集(jí)中清算审核后，上(shàng)海清算所与场外结算公(gōng)司(sī)于(yú)当日将交易进行合约(yuē)替(tì)代，进入集中清算，生成为三个独立的新合约，分别(bié)为境外参与(yǔ)者与场外结(jié)算公司、场外结(jié)算(suàn)公司与上海(hǎi)清算所、上海(hǎi)清算所与境内(nèi)参与者之间的合约。境外与境内参(cān)与者之间将不再存(cún)在合同关系。对(duì)于未纳入集(jí)中(zhōng)清算的交易，依照成交双(shuāng)方约定的处置方(fāng)式进行处置。

　　八、“互换通”业务场景(jǐng)下的跨境(jìng)资金流动如何管(guǎn)理？

　　答：在“互换通”业务(wù)场景(jǐng)下，上海清算所与场外结算公(gōng)司之间(jiān)的跨境资金结算主要通过人(rén)民币(bì)跨境支(zhī)付系统(tǒng)办(bàn)理。同时，场(chǎng)外结算(suàn)公司可在境内银行(xíng)开(kāi)立人民币(bì)基本(běn)存款账(zhàng)户和(hé)人民币“互(hù)换通”结(jié)算(suàn)专用存款(kuǎn)账户（NRA账户），作为(wèi)极(jí)端情况下应急结算安排。NRA账户收支(zhī)范围包括：“互换(huàn)通”交易结算资金、因“互换通”交易结(jié)算(suàn)需要在应急(jí)情(qíng)况(kuàng)下所(suǒ)融(róng)入资金的本息(xī)和费用(yòn王杰2001年后嗓子变了谁下的毒，王杰2001年后嗓子变了还唱歌吗g)以(yǐ)及符(fú)合中国(guó)人(rén)民银行规(guī)定的其他(tā)收入支出(chū)等。

　　此外，作为“互换通”业务(wù)风控方案(àn)的一(yī)部(bù)分，上海清算所与场外结算公司(sī)将针对双方清算所之间的风险敞口建立“互换通”资源池安排。双方向(xiàng)“互换通”资源池缴纳担保品，该资源池独立于每一中央(yāng)对手(shǒu)方从(cóng)各(gè)自清算(suàn)参与(yǔ)者(zhě)收取和(hé)追(zhuī)缴的保证(zhèng)金、清算(suàn)基金之外(wài)，不用于任何会员(yuán)机构的(de)违约损失分摊。上海清算所向资源池缴纳的资(zī)金存(cún)放(fàng)在以场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司名义于境外开立的(de)“互(hù)换通(tōng)”专(zhuān)用账户，场外结算(suàn)公(gōng)司向资源池缴(jiǎo)纳(nà)的资金存放在以(yǐ)上(shàng)海清算所名义于境内(nèi)开立的“互换通”专(zhuān)用人民(mín)币/外(wài)币(bì)账户，相关(guān)账(zhàng)户内资金可(kě)豁免跨境债权债务登记(jì)及额度管理要求(qiú)。场外结(jié)算公(gōng)司与上海清算所每日基(jī)于双方清(qīng)算所之间的风险敞口计算“互换通”资源池要求，并通过境内外存(cún)管银行办理人民币或外币资(zī)金的(de)跨境(jìng)划(huà)转。

　　有汇报责任的机构应当及时履行报送义务。上海清算所(suǒ)和(hé)境内资源(yuán)池存管银行应(yīng)当(dāng)向人民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被(bèi)撤销的交易(yì)如涉及双边结算补偿金的，相(xiāng)关境内结(jié)算银行应当进行(xíng)跨(kuà)境(jìng)人民币收支信息报(bào)送。上海清(qīng)算所、境内投资者等相关主体应(yīng)当按照(zhào)规定履行国际(jì)收支统计申报义务，原则上“互(hù)换通”交易和资(zī)源池业务由上海(hǎi)清算所集中进(jìn)行国际收(shōu)支统计申报(bào)，补偿金等(děng)不经由(yóu)上海清算所(suǒ)清(qīng)算的交易(yì)或资金收(shōu)付，由(yóu)境内(nèi)投(tóu)资者等相关主体进行国际收(shōu)支统(tǒng)计申报。

　　九、如(rú)何理解(jiě)“北(běi)向互换(huàn)通”实行额度(dù)管理(lǐ)？

　　答：为(wèi)确保市场平稳运行(xíng)，“北向互(hù)换通”充分(fēn)考(kǎo)虑(lǜ)境(jìng)外投资者投资银行间债券(quàn)市场(chǎng)的情况，初期全市场每(měi)日交易净限(xiàn)额为200亿元人民币（即(jí)全部境外投资者通过“北向互换通(tōng)”开展利率(lǜ)互换交易(yì)在轧差后(hòu)的(de)名义本金净额每日不超过200亿元人民(mín)币），清算限(xiàn)额(é)为40亿元人(rén)民币(bì)（即(jí)上海清算(suàn)所与场外结算公司之间净头(tóu)寸对应(yīng)的“互(hù)换通”资源池风险(xiǎn)敞口上限为40亿元(yuán)人民币）。未来，可根据(jù)市场发展情况适(shì)时调(diào)整额度，并对外公布。

　　十(shí)、香港(gǎng)结算行应(yīng)当遵(zūn)守的人民币购售业务相关(guān)规(guī)定具体包括(kuò)哪些(xiē)文件(jiàn)？

　　答：目(mù)前，关(guān)于人(rén)民币购售业务的相关文(wén)件主要(yào)包括：《中(zhōng)国人民(mín)银行关(guān)于(yú)明确跨境人民币业(yè)务相(xiāng)关问题(tí)的通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整(zhěng)人民(mín)币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行(xíng)关于拓宽人民币购售业务(wù)范围的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银(yín)行 国家外汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银行办公厅(tīng)关于加强境外(wài)金(jīn)融机构进入银(yín)行(xíng)间外汇市场开展人民(mín)币购(gòu)售(shòu)业务宏(hóng)观审(shěn)慎管理有关事项的通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人民币购售(shòu)业(yè)务管理有关(guān)问(wèn)题的(de)通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人民币购售业务境外参(cān)加行和境外清算(suàn)行进入银行间(jiān)外汇市(shì)场有关事项的(de)公(gōng)告》（中(zhōng)汇(huì)交公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结(jié)算行在境内银(yín)行(xíng)间外汇市场平盘头寸(cùn)时，沿用现(xiàn)有境外清算行和境外参加行的业(yè)务(wù)模式、产品种类和信息(xī)报送(sòng)等相关安(ān)排。根据《办法》和(hé)人(rén)民币购售业务管理规定，香港结算(suàn)行在境内银行间外汇市场平(píng)盘头(tóu)寸(cùn)时，应当确保与其相(xiāng)关的境(jìng)外投资者在本机构(gòu)的资金兑换是基于(yú)“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”的(de)真实合理需(xū)求。

　　十(shí)一、如何理(lǐ)解“使用外汇参与交易的，其(qí)交易到期或不再继续参与的，原则上应当通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方(fāng)便持有(yǒu)外汇的境外(wài)投资者通过“北(běi)向互(hù)换通”投资内(nèi)地银行间(jiān)金融(róng)衍生品市场，使(shǐ)用外汇的境外投资者可在香港结算行办(bàn)理(lǐ)外汇(huì)资金兑换，香港结算行由(yóu)此所产(chǎn)生的头寸可到境内银行间外汇(huì)市场(chǎng)平盘。初(chū)期，境外投资者(zhě)可选择一家香港结(jié)算行办理(lǐ)业务。香港(gǎng)结算行为境外投资者办理外(wài)汇资金兑换时，应(yīng)当做好(hǎo)真实性审核相关工作(zuò)，确保所兑(duì)换的资金用于“北向互(hù)换通”交易。其交(jiāo)易到期所得的人(rén)民币资金，可继(jì)续投(tóu)资，如用于非(fēi)“北(běi)向互换通”投资用途(tú)，应当通过香港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北(běi)向(xiàng)互换通”交易报(bào)告有哪些要求？

　　答(dá)：境(jìng)内外投资(zī)者和相(xiāng)关金融市场(chǎng)基础(chǔ)设施(shī)应当(dāng)向(xiàng)中国人民(mín)银行认可的交易(yì)报(bào)告(gào)库报(bào)告“北(běi)向互(hù)换通”交易(yì)相关数据。中国外汇交易中心(xīn)是中国人民银(yín)行(xíng)认可的“北向互(hù)换通”数据(jù)的交易报告库，在(zài)中国外汇交易中心(xīn)达成的“北向互换通(tōng)”交易，境内(nèi)外投(tóu)资者无需(xū)另行报告。此外，中国人民银行和(hé)相关监管部门可以根据需要向基础(chǔ)设施调取与境外投资者投资活动相(xiāng)关(guān)的数据(jù)。

　　十三、《办法(fǎ)》发(fā)布后(hòu)，还会发(fā)布相(xiāng)关配套(tào)业务细(xì)则吗(ma)？

　　答：配合《办法》发布(bù)，境内电子交易(yì)平台(tái)、境内外清算机(jī)构将制订配套的业务规则等文件并对外(wài)发(fā)布。

　　十(shí)四、“互换通”未来有什么发展计(jì)划？

　　答(dá)：未来中(zhōng)国人民银行将(jiāng)根据(jù)市场(chǎng)发展情况，适时(shí)增加投资(zī)品(pǐn)种(zhǒng)，调整交易和清(qīng)算额(é)度(dù)，优化(huà)交易清算安(ān)排，为境外(wài)投(tóu)资者提供(gōng)更加(jiā)便(biàn)利高效(xiào)的风险管理工具。另(lìng)外，两地监(jiān)管(guǎn)当局将结(jié)合各方面情(qíng)况，在(zài)风险可(kě)控(kòng)、对等互利的原则(zé)下，适时研(yán)究扩展至(zhì)“南(nán)向互换通”。

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