金融界5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日(rì)前(qián)，六年一个(gè)周期(qī)轮回的白糖(táng)期货正在迎来疯狂时刻。五一假期(qī)之前的最后一(yī)个交易日，在郑州商品交(jiāo)易所交易的白糖主(zhǔ)力期货合约收盘(pán)成功站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人(rén)遗憾的是，如此关键的信(xìn)息湮没在五一假(jiǎ)期(qī)的兴奋与快乐(lè)之中，并未引(yǐn)起市场关(guān)注。直至昨日（5月22日），白糖主力(lì)合约收盘站(zhàn)上(shàng)7100/吨关口(kǒu)，市场资金虎(hǔ)躯一震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力(lì)合约(yuē)盘中继续(xù)狂飙(biāo)，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一次(cì)的白糖周期(qī)

　　而上一次白糖主力期货合约打破7000元(yuán)/吨大关还(hái)是6年(nián)半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼(bǐ)时的白糖主力合约正在(zài)上演最后的末(mò)日疯狂，一(yī)天之内，白糖主力合约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键点位，收(shōu)盘(pán)大涨4%，报7207元(yuán)/吨(dūn)。

　　随即(j平安喜乐后面一句是啥，平安喜乐后面一句是什么í)第(dì)二天（11月29日），白糖(táng)主力合约盘中(zhōng)就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期货开始一路狂跌，直至(zhì)2019年年初才勉强止(zhǐ)住(zhù)颓势(shì)。

　　真(zhēn)的注(zhù)意的是，从白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)合(hé)约(yuē)价(jià)格(gé)看，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大(dà)约(yuē)六(liù)年一(yī)次(cì)的(de)白糖(táng)周期十(shí)分准时，从未缺席过。而形成(chéng)这种周期的(de)原因(yīn)与白(bái)糖(táng)期货的种植周期有(yǒu)关，一般甘(gān)蔗的每三(sān)年(nián)一(yī)个(gè)种植周(zhōu)期，这从根本决定(dìng)了白糖(táng)周期到(dào)来。

　　此轮白糖周期已(yǐ)经(jīng)渐入高(gāo)潮(cháo)

　　目(mù)前，此轮白糖周期已经渐入高潮(cháo)，据生(shēng)意社显示，截至(zhì)5月22日，白(bái)糖现(xiàn)货市场价格(gé)报6962元/吨(dūn)，较去年底涨幅约(yuē)20%。与(yǔ)历(lì)史对(duì)比来看，白糖价(jià)格已经创(chuàng)下2018年以来的新高(gāo)。

　　国内白(bái)糖供(gōng)给(gěi)方面，减(jiǎn)产是大概率事件。

　　中国(guó)糖业协会(huì)发布的全国(guó)食糖产销(xiāo)数据显示，2022年/2023年制糖期截至今(jīn)年4月底，甜(tián)菜糖厂已(yǐ)全部停机，甘(gān)蔗糖厂除(chú)云南(nán)省有(yǒu)3家尚在生产外，其他省(区)糖(táng)厂(chǎng)已全部收榨。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年(nián)白糖(táng)生产季逐(zhú)步进入尾声，除云南地区外，广西等(děng)主产(chǎn)区陆续收榨(zhà)。由于广西前(qián)期受不利天气影响，甘蔗单(dān)产降幅高于预期，22/23榨季国内(nèi)糖产(chǎn)量延续下滑(huá)趋势。

　　据农(nóng)业农(nóng)村(cūn)部(bù)预(yù)测，22/23榨季全(quán)国食糖产(chǎn)量约933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其中广西(xī)白糖产量约530万吨，同比减少约80万(wàn)吨。考虑国内(nèi)白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短(duǎn)时间增产对白糖(táng)来说并不现实，由于(yú)国(guó)内(nèi)糖料作物种植面积增长有限，国内(nèi)糖料作物产量也增长缓(huǎn)慢且有限(xiàn)，我国食糖产量(liàng)整体保(bǎo)持平稳，年产(chǎn)量(liàng)在1000万吨左右。目前国内食糖消(xiāo)费(fèi)量每年在1500万吨(dūn)左右，缺口部分通过进口糖(táng)补充。

　　但(dàn)是，国际市场(chǎng)供需情况(kuàng)也不容乐观。

　　据消费日(rì)报报道(dào)，联合国粮食及(jí)农(nóng)业组织（粮农组织）发(fā)布的报告显示，4月国际(jì)食品价(jià)格指数(shù)出现(xiàn)1年以来的首次回升，食糖、肉类及(jí)大米的世界(jiè)报价上涨。粮农组织食糖价格指(zhǐ)数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高(gāo)。

　　白糖全球主要(yào)生产国和地区包括(kuò)巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄(é)罗(luó)斯(sī)、巴基斯坦和澳(ào)大利(lì)亚等，其中前十位食糖产量(liàng)约占全(quán)球总产量的76%；前(qián)四大出口国分(fēn)别(bié)是巴西、泰(tài)国、澳大利亚(yà)和印度(dù)，整(zhěng)体贸易量占全球比重超过(guò)67%。

　　但(dàn)是作为(wèi)全球主要产(chǎn)糖国之一，印度正面临(lín)甘蔗产量下降(jiàng)危机，加上政府(fǔ)实施的出口(kǒu)限制，世界(jiè)各地的糖价可能(néng)会(huì)进一步(bù)飙升。

　　A股市场闻风(fēng)而动(dòng)

　　A股(gǔ)市(shì)场也是闻风而动，5月(yuè)22日，两大白(bái)糖龙头股中粮糖业、南宁糖业(yè)双(shuāng)双(shuāng)涨停。5平安喜乐后面一句是啥，平安喜乐后面一句是什么月23日，南宁糖(táng)业继(jì)续(xù)大涨，收盘大涨超(chāo)4%。截至目前，今年以来，中粮(liáng)糖业(yè)累计上涨(zhǎng)幅度(dù)超(chāo)过30%，南宁糖业年(nián)内涨幅超(chāo)过40%。

　　至于白(bái)糖主力合约是否会重蹈覆(fù)辙，还(hái)是(shì)继(jì)续(xù)挑战极限，市(shì)场(chǎng)将会给出答案。

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